第十課：2018年IPO審核情況數(shù)據(jù)分析
導語：最后一課我們對于18年的IPO審核情況進行一個簡單分析，從被否的企業(yè)當中總結原因。
2018年全年共審核IPO上會企業(yè)200家：其中55.5%的公司通過審核，29.5%的公司審核不通過，10％的企業(yè)取消審核，5%的企業(yè)暫緩表決。
2018年IPO被否企業(yè)數(shù)量最多的行業(yè)前三名分別為制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)及建筑業(yè)。其中制造業(yè)企業(yè)數(shù)量最多，共55家，占全部被否企業(yè)數(shù)量的69.4%，略高于上會的制造業(yè)企業(yè)在全部審核企業(yè)中的數(shù)量占比。同年上會數(shù)量同樣比較多的金融行業(yè)企業(yè)過會率則較高，所有上會的金融企業(yè)沒有審核被否的情況出現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，在IPO未過會的企業(yè)的反饋意見中，出現(xiàn)頻率最高的風險關注點前五名分別為：毛利率問題、關聯(lián)交易問題、持續(xù)盈利問題、企業(yè)合法合規(guī)問題及會計問題。其中，毛利率是被否企業(yè)被問到頻率最高的問題，75%的被否企業(yè)都因此“中槍”。關聯(lián)交易和持續(xù)盈利能力的問詢概率也分別達到66.1%和51.8%。
1.案例分析—毛利率問題
毛利率是非常重要的財務指標，也是近兩年來證監(jiān)會IPO核查的重點。從被否企業(yè)的反饋問題來說，毛利率明顯高于或低于行業(yè)的平均水平、毛利率變動幅度大都可能收到發(fā)審委的問詢。
申聯(lián)生物醫(yī)藥被否的原因是因為毛利潤過高，達到78%是否具有持續(xù)性。監(jiān)管部門給出的反饋意見是：“報告期內(nèi)，發(fā)行人產(chǎn)品毛利率為78%左右。請發(fā)行人代表：（1）結合同類公司產(chǎn)品銷售單價，說明發(fā)行人產(chǎn)品的定價政策是否符合行業(yè)慣例，高毛利率的可持續(xù)性，是否充分披露相關政策變化的潛在風險”。
2.案例分析—合法合規(guī)問題
合法合規(guī)問題也是出現(xiàn)頻率極高的IPO被否原因。其中，企業(yè)的行政處罰問題尤其值得注意，即使是本身數(shù)額不大的罰單，也有可能引起發(fā)審委的重點關注。此外，隨著GDPR等國際規(guī)范的推出，新型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在尋求上市時，數(shù)據(jù)合規(guī)問題也是證監(jiān)會關注的重點。
由于毛利率變化幅度較大被否的還有廣東朝陽電子科技股份公司，他在報告期內(nèi)毛利潤變化浮動跟他的企業(yè)的增長趨勢不一致，是導致被否的一個重要的原因之一。此外他是行政處罰，在海關被處罰了56萬多，所以企業(yè)如果涉及到進出口問題，你在海關是否規(guī)范相關規(guī)定，如果構成重大刑事處罰問題，就會導致你企業(yè)存在重大處罰的障礙之一，也有可能會導致企業(yè)被否。
還有一個數(shù)據(jù)合規(guī)性問題，是北京博睿宏遠數(shù)據(jù)科技公司，被監(jiān)管部門認為，是否存在侵犯第三方用戶個人信息安全的情況，所以這個是導致他企業(yè)被否。
今天我就結合以上的一些方面做的一個簡單的梳理和分享，好，謝謝大家。
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