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周鴻祎創(chuàng)立的360集團“重倉”的哪吒汽車，成立10年后，正式宣布沖刺港股IPO。
6月26日，港交所新上市文件顯示，哪吒汽車主體——合眾新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“合眾新能源”），正式遞交了港股IPO申請文件。這是今年首個赴港IPO的造車新勢力。如果申請通過，合眾新能源也是繼蔚來、理想、小鵬和零跑之后，第5家登陸港股的內(nèi)地新勢力車企。
成立于2014年的合眾新能源，至今遲遲未能完成IPO。他的股東們應(yīng)該比任何人都要著急，為此今年4月相關(guān)股東還簽訂協(xié)議承諾提供不少于50億元的投資，并明確表示支持合眾新能源盡快實現(xiàn)IPO。這里面著急的人也包括此前大手筆投資的周鴻祎。
周鴻祎在3年前豪擲19億元押注哪吒汽車。但或許連他也沒想到的是，如今都過去快3年了，哪吒汽車還遲遲未登陸資本市場。
為此，周鴻祎今年化身營銷“導(dǎo)師”，多次向哪吒汽車CEO張勇傳遞如何做好營銷，如何讓外界關(guān)注哪吒汽車的經(jīng)驗。周鴻祎還不惜以網(wǎng)紅身份，多次為哪吒汽車站臺，為哪吒汽車帶來流量，讓大家多關(guān)注哪吒的產(chǎn)品。
在周鴻祎的帶動下，哪吒汽車今年的確迎來鮮有的高光時刻。4月下旬上市的哪吒L，35天收獲訂單30000臺。為此，張勇還專門發(fā)文表示，在老周（周鴻祎）的幫助和支持下，哪吒L自上市以來獲得了前所未有的關(guān)注，訂單供不應(yīng)求。張勇還表示，“哪吒L的成功，一半功勞是老周（周鴻祎）的”。
那么，擅長帶流量的周鴻祎，可以讓哪吒L大火，還能帶哪吒汽車成功沖刺港股嗎？
周鴻祎和其他股東之所以著急讓哪吒汽車盡快實現(xiàn)IPO，一方面是哪吒汽車賬上的現(xiàn)金已所剩無幾，截至2023年12月31日，僅剩28億元。如果再不上市，可能真活不下去了。
另一方面，哪吒汽車實現(xiàn)IPO，也有利于各大股東早日回本。招股書顯示，根據(jù)2023年3月15日進行的股東決議案，以鳳臺州來固信新能源為首的四大股東認(rèn)繳了8.08%的股份，價值34.3億人民幣。據(jù)此估算，合眾新能源的估值約為425億元。
作為比較，截至6月26日收盤，其他四家新勢力目前的港股市值分別為——蔚來730.92億，理想1533.16億，小鵬580.91億，零跑351.62億。
但哪吒汽車要想順利實現(xiàn)IPO，恐怕不會一帆風(fēng)順。因為它還處在大規(guī)模虧損階段。
招股書顯示，合眾新能源2023年總收入135.6億元，較2022年的130.5億元增長3.9%，但虧損卻在不斷擴大。2023年凈虧損68.7億元，較2022年的66.7億元有所擴大，2021-2023年的3年間累計虧損183.7億元。2023年毛利率-14.9%，較2022年的-22.5%有所收窄。
毛利率的收窄，一定程度上與海外業(yè)務(wù)的推進有關(guān)。合眾新能源2023年在海外錄得收入16.2億元，占總收入12%。作為合眾新能源旗下品牌，哪吒汽車2023年海外銷量17,019輛，占2023年總銷量的13.7%。但國內(nèi)銷量不振，讓合眾新能源2023年營收增速緩慢。
哪吒汽車2023年總銷量124,189輛，較2022年的152073輛下降18.3%。招股書顯示，合眾新能源2022年營收130.5億元，較2021年大幅增長156.5%。主要因素是2022年交付較2021年的64230輛大漲136.8%。可見，提升銷量，是合眾新能源的當(dāng)務(wù)之急。數(shù)據(jù)顯示，今年前5月，哪吒汽車交付新車43564輛，同比減少13.4%。
圖片來自：截圖自招股書
招股書顯示，從2017年到現(xiàn)在，合眾新能源共計完成十輪融資，累計募集資金超過228億元，投資者的屬性主要是私募股權(quán)基金、政府基金及其他專業(yè)投資公司及戰(zhàn)略投資者。投資者名單中不乏360集團、寧德時代等外界耳熟能詳?shù)拿帧?/p>
主要股東中，四大股東分別為：合眾新能源創(chuàng)始人方運舟及方運舟控制的實體持股11.82%，以政府基金為主的一致行動安排項下的相關(guān)投資者持股20.28%，民生股權(quán)持股11.46%，華鼎資本持股9.82%。周鴻祎創(chuàng)立的360集團是第五大股東，持股9.12%。寧德時代則持股3.04%。
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這些年募集到的資金，合眾新能源主要用于新產(chǎn)品的研發(fā)及市場銷售和公司運營上。招股書顯示，合眾新能源2023年研發(fā)投入15.98億元，連年上升，2022年和2021年的研發(fā)開支分別為9.06億元和5.41億元。
成立十年，合眾新能源的主要成績主要包括四個方面。
一是推出了5款車型，分別是哪吒AYA、哪吒X、哪吒L、哪吒X和哪吒GT，涵蓋SUV、轎車、跑車等多種類型，以及包括純電、增程等多種技術(shù)類型。
二是建立了多座工廠，其中國內(nèi)有一座年產(chǎn)能16萬輛的浙江桐鄉(xiāng)整車工廠，并在國內(nèi)擁有多家汽車零部件工廠；國外則擁有3座工廠，其中泰國和印度尼西亞的工廠已經(jīng)分別于2024年3月和5月投產(chǎn)，在馬來西亞的工廠已經(jīng)于2024年1月動工。
三是已建成四大研發(fā)中心，分別位于上海、嘉興、北京和香港。截至2023年12月31日，合眾新能源擁有員工總數(shù)7932名，其中2,132名從事研發(fā)工作，占總體員工數(shù)的26.9%。
四是開設(shè)了數(shù)百家門店。截至2023年12月31日，哪吒汽車已在中國設(shè)立了共計539家門店，其中包括114家哪吒直營店。在海外，采取子公司與當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商合作的運營模式，截至2023年12月31日，哪吒已在海外安排或設(shè)立合共100個左右銷售網(wǎng)點與售后網(wǎng)點。
但這些成績，均需要持續(xù)不斷的銷量來支撐。
那么，對于哪吒汽車而言，未來的市場機會在哪里？
哪吒汽車給自己的定位是致力于為世界人民制造觸手可及的夢想之車。但近兩年，哪吒汽車一直嘗試發(fā)力中高端市場。
根據(jù)灼識咨詢報告，哪吒的中高端車型哪吒S與哪吒GT，以上險量計，兩款車的銷量占比從2022年的1.0%上升至2023年的24.6%。使得哪吒汽車的整體平均售價從2021年的約7.1萬元上升至2022年的約8.4萬元，并在2023年達到約10.9萬元，在2024年前四月進一步上升至約11.3萬元。
而哪吒汽車之所以不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主要是因為中高端車型更有市場潛力。簡言之，哪吒汽車也看到了新能源汽車中高端市場的發(fā)展機遇。
根據(jù)灼識咨詢的報告，定價10-30萬元的中端價位市場，近年來已發(fā)展成為中國新能源乘用車市場中最大的定價細分市場。
圖片來自：截圖自招股書
2019年至2023年期間，中端價位新能源乘用車的銷量從80萬輛增至570萬輛，期間年均復(fù)合增長率達到65.0%。在2023年，中端價位市場銷量占銷售量的63.8%。預(yù)計至2028年，中端價位市場的新能源乘用車銷量將進一步增長至1480萬輛，占新能源乘用車總銷售量的65.0%。
此趨勢顯示，中端價位市場將成為中國新能源汽車市場中的主導(dǎo)力量。招股書顯示，到2026年之前，哪吒汽車還將向市場推出3款全新車型。
哪吒汽車將另一個市場機會鎖定為中國新能源汽車市場的整體潛力。
根據(jù)灼識咨詢的報告，2019年至2023年期間，中國新能源乘用車的銷量從110萬輛增至890萬輛，期間年均復(fù)合增長率達到68.7%。2023年至2028年期間，中國新能源乘用車銷量預(yù)計將按年均復(fù)合增長率20.7%增長，于2028年達到2280萬輛。預(yù)計中國新能源乘用車占中國乘用車總銷量的比例也將從2023年的33.7%上升至2028年的76.0%。
哪吒汽車瞄準(zhǔn)的第三個市場機會是全球市場，這也是哪吒目前已展現(xiàn)出競爭力的機會型市場。
2023年，哪吒汽車海外銷量達17,019輛，其中東南亞市場占了其中的12,958輛，排名市場第三。而東南亞的新能源汽車市場正在被中國品牌占領(lǐng)，根據(jù)灼識咨詢的報告，2023年，中國新能源乘用車品牌在東南亞地區(qū)實現(xiàn)新能源乘用車銷售8.7萬輛，占同年東南亞地區(qū)新能源乘用車總銷量的70.1%，處于絕對領(lǐng)先地位。
圖片來自：截圖自招股書
東南亞新能源汽車市場正在顯示出增長潛力。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，東南亞地區(qū)新能源乘用車總銷量達到12.38萬輛，滲透率僅約3.8%；預(yù)計到2028年東南亞地區(qū)新能源乘用車總銷量將增長至86.43萬輛，滲透率將快速提升至19.0%。
此外，拉美、中東、非洲等海外市場，均被哪吒汽車認(rèn)為是新能源汽車出海的機會型市場。今年1~5月，哪吒汽車出口了16458輛汽車，位列中國品牌出口銷量第五。
哪吒汽車認(rèn)為，汽車市場的主要競爭因素分別是技術(shù)創(chuàng)新、造型和設(shè)計、產(chǎn)品質(zhì)量和安全、產(chǎn)品定價、銷售效率、成本控制、制造效率及品牌。
那么，瞄向海外的哪吒汽車，能否成功度過這輪內(nèi)卷不斷升級的競爭周期？（本文首發(fā)于鈦媒體App，作者｜王瑞昊，編輯｜張敏）
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