在美股，百度最近的高光時(shí)刻是在2021年初，那時(shí)候市值破千億。在港股，百度股價(jià)的高峰則是剛剛回港IPO時(shí)，這兩年估值的趨勢都在向下走。
再看業(yè)績，近三年除了2022年?duì)I收下降，其他兩年?duì)I收增長都在8%以上。23年凈利潤也來到215億，是近五年來最好表現(xiàn)。
談擎說AI認(rèn)為，百度估值跟業(yè)績表現(xiàn)背離，有幾個(gè)原因。
一是，市場估值偏好在變。
經(jīng)常關(guān)注股票的朋友們都明白這樣一個(gè)邏輯，當(dāng)大環(huán)境好的時(shí)候，人們愿意投資科技企業(yè)，因?yàn)榭萍计髽I(yè)的利潤預(yù)期更好，大部分時(shí)候都是賺“未來的錢”，一來科技公司有更高溢價(jià)成長性更好，二來賺未來的錢也能抵御通脹。
科技公司投入這么多成本搞AI，搞大模型，其實(shí)就是為了“賺未來的錢”。
但大環(huán)境不好的時(shí)候，市場估值更喜歡用現(xiàn)金流折現(xiàn)法，這個(gè)時(shí)候現(xiàn)在掙到的錢就比較重要了，因?yàn)槲磥眍A(yù)期是差的，通脹壓力也小，所以現(xiàn)在的錢的價(jià)值更高。
這也是為啥，大環(huán)境不好，市場就不太喜歡科技公司。
二是，市場看不到財(cái)務(wù)上的新增長點(diǎn)。
百度的基本面是以搜索為核心的移動(dòng)生態(tài)，第二曲線是AI技術(shù)，但問題是，市場看不到百度在財(cái)務(wù)上真正意義的“第二曲線”。
智能云業(yè)務(wù)的收入慢慢上來了，但這個(gè)支柱還不夠強(qiáng)，不夠硬。這不是說百度的智能云業(yè)務(wù)做得不好，而是整個(gè)云市場的份額太小，賽道容量不夠支撐起百度這么大的體量。
大模型更不用說，遠(yuǎn)未到真正商業(yè)化的時(shí)候。所以整個(gè)百度第二曲線中的業(yè)務(wù)，目前只有Robotaxi這個(gè)行業(yè)有潛力能成為第二個(gè)“廣告業(yè)務(wù)”.
但問題是，Robotaxi估值被殺得太厲害了。
所以，蘿卜快跑有盈利的希望就是好事，值得拿出來作為二級(jí)市場上的估值賣點(diǎn)。
只是市場上的情緒還是偏悲觀，投資者大多數(shù)是“不見兔子不撒鷹”，Robotaxi的營收在整個(gè)百度的營收結(jié)構(gòu)上沒有體現(xiàn)出來以前，估值上的空間也恐怕難以釋放出來。
三是，市場認(rèn)為的轉(zhuǎn)折點(diǎn)還沒有真正到來。
長期關(guān)注百度的股票波動(dòng)會(huì)有這么一個(gè)感覺，100港元的股價(jià)似乎是一個(gè)分界點(diǎn)，有利好消息，股價(jià)沖過100港元，利好一過，于是慢慢回落到100港元附近。
原因就在于，利好消息上漲之后，總會(huì)有人選擇減倉或者套現(xiàn)。本質(zhì)上可能還是因?yàn)榘俣葢?zhàn)略上真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)還沒到。
所以，短期的業(yè)績利好、政策利好，扭轉(zhuǎn)不了百度在二級(jí)市場價(jià)值基本面。
Robotaxi未來的盈利，或許是一個(gè)改變的機(jī)會(huì)。
至于這個(gè)機(jī)會(huì)能不能成為百度在二級(jí)市場上的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，值得持續(xù)關(guān)注。
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這蘿卜快跑是個(gè)啥
都是標(biāo)題黨啊
能不能盈利看具體數(shù)據(jù)
不要看預(yù)計(jì)能不能達(dá)到預(yù)期，還在看
知不知道一個(gè)蘿卜一個(gè)坑