受下游需求疲軟影響，LED顯示市場(chǎng)2022年景氣度低迷，行業(yè)處于產(chǎn)能過(guò)剩和高庫(kù)存狀態(tài)，相關(guān)公司業(yè)績(jī)普遍承壓，進(jìn)入2023年行業(yè)整體處于去庫(kù)存狀態(tài)，從已披露相關(guān)公司業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，扣非后業(yè)績(jī)呈現(xiàn)虧損仍為行業(yè)普遍現(xiàn)象。
資料來(lái)源：公司公告，鈦媒體產(chǎn)業(yè)研究部
但隨著去庫(kù)存取得明顯進(jìn)展以及下游需求回暖，2023年四季度產(chǎn)業(yè)鏈上公司業(yè)績(jī)改善明顯。
上游LED芯片廠商聚燦光電憑借Q4扣非歸母凈利潤(rùn)大增全年實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈，LED設(shè)備廠商新益昌在2023年業(yè)績(jī)同比下降的背景下Q4營(yíng)收與扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)22.11%和67.57%。
京東方2023年Q4扣非歸母凈利潤(rùn)為7.42-9.42億元，較三季度0.92億元大幅增長(zhǎng)；維信諾四季度銷(xiāo)售收入環(huán)比大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)線維持在高稼動(dòng)率運(yùn)行。
同時(shí)隨著產(chǎn)業(yè)鏈制程進(jìn)步和良率提升，Mini LED成本快速下降，滲透率加速提升，Mini LED行業(yè)成長(zhǎng)較快，木林森和洲明科技等企業(yè)Mini LED業(yè)務(wù)2023年增長(zhǎng)較快，扣非歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。
此外，隨著巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)成熟，Micro LED產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程也在加速，市場(chǎng)預(yù)期蘋(píng)果最快將在2024年底推出的Apple Watch Ultra上搭載Micro LED，本文來(lái)對(duì)LED行業(yè)進(jìn)行分析。
LED（Light Emitting Diode）即發(fā)光二極管，通過(guò)利用半導(dǎo)體二極管電致發(fā)光效應(yīng)，將電能轉(zhuǎn)化為光能，使像素單元實(shí)現(xiàn)主動(dòng)發(fā)光，通過(guò)電極注入的電子和空穴結(jié)合形成激子，特定材料中的激子衰變產(chǎn)生RGB三原色。
按應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)分，LED顯示可分為室內(nèi)顯示和室外顯示，兩個(gè)LED燈珠之間距離稱(chēng)為點(diǎn)間距，根據(jù)點(diǎn)間距大小，LED顯示屏可分為傳統(tǒng)LED顯示屏（P2.5以上）、小間距LED顯示屏（P2.5-P1.0）、Mini LED顯示屏（P1.0-P0.1）和Micro LED顯示屏（P0.1以下）。
普通LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模近年增速放緩，根據(jù)Futuresource Consulting數(shù)據(jù)，2022年全球普通LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模31.1億美元，較2019年增長(zhǎng)0.65%；根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，中國(guó)2023年普通LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模為470億元，同比增長(zhǎng)7.23%。
LED顯示屏點(diǎn)間距越小，分辨率和畫(huà)面清晰度越高，近年隨著LED芯片產(chǎn)能快速釋放以及封裝技術(shù)的成熟，小間距LED成本快速下降，市場(chǎng)規(guī)模保持快速增長(zhǎng)，根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，2022年全球小間距LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模為42億美元，同比增長(zhǎng)12%。
而根據(jù)Futuresource Consulting數(shù)據(jù)，2022年全球小間距LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模為44億美元，預(yù)計(jì)到2027年將達(dá)到122.1億美元，CAGR為22.64%。
根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)小間距LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模為180億元，同比增長(zhǎng)9.09%，超過(guò)普通LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模增速。
Mini LED是指尺寸在100μm量級(jí)的LED芯片，介于小間距LED與Micro LED之間，在小間距LED基礎(chǔ)上進(jìn)一步縮小了燈珠間距和芯片尺寸。
根據(jù)是否需要背光層作為光源，Mini LED顯示分為背光和直顯兩種，其中Mini LED直顯是將Mini LED芯片直接作為顯示像素點(diǎn)，相比小間距LED，實(shí)現(xiàn)了去封裝化，主要用于高端小間距LED市場(chǎng)，目前處于小規(guī)模量產(chǎn)階段。
而Mini LED背光相較LCD在提升響應(yīng)速度和顯示效果的同時(shí)避免了OLED燒屏缺點(diǎn)，近年滲透率快速提高。
根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，2023年全球Mini LED背光電視出貨量為440萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)26%，滲透率由2022年1.7%增長(zhǎng)至2.2%，預(yù)計(jì)到2027年Mini LED電視出貨量將達(dá)到2440萬(wàn)臺(tái)，2023年至2027年CAGR為53.46%，滲透率也將提高至12.2%。
Micro LED是將LED微縮化和陣列化，芯片尺寸小于50μm，既具有無(wú)機(jī)LED高亮度、高可靠性和反應(yīng)時(shí)間短等優(yōu)點(diǎn)，又具有自發(fā)光、體積小和輕薄等優(yōu)點(diǎn)，可用于VR/AR、智能手表等領(lǐng)域，被認(rèn)為“終極顯示技術(shù)”。
但由于發(fā)光層和驅(qū)動(dòng)基板生長(zhǎng)工藝差異，需要將制作好的Micro LED晶粒轉(zhuǎn)移至驅(qū)動(dòng)電路基板上，即巨量轉(zhuǎn)移過(guò)程，轉(zhuǎn)移精度和轉(zhuǎn)移良率是轉(zhuǎn)移過(guò)程面臨的主要難題，隨著巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)取得進(jìn)展，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程在加速。
目前已有多款A(yù)R眼鏡搭載Micro LED，根據(jù)GGII預(yù)測(cè)，2025年全球Micro LED市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到35億美元，2027年將達(dá)到100億美元。
小間距LED顯示屏產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游芯片及驅(qū)動(dòng)IC、中游模組以及下游終端產(chǎn)品環(huán)節(jié)，其中芯片環(huán)節(jié)主要公司包括三安光電、華燦光電和兆馳股份等，驅(qū)動(dòng)IC環(huán)節(jié)主要公司包括富滿微、集創(chuàng)北方和視芯科技等。
中游模組環(huán)節(jié)主要公司包括兆馳股份、國(guó)星光電、木林森和聚飛光電等，下游終端產(chǎn)品生產(chǎn)商主要包括利亞德、洲明科技、艾比森和?？低?/span>等。
Mini/Micro LED產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括LED外延與芯片制造、驅(qū)動(dòng)IC和設(shè)備等環(huán)節(jié)，中游為封裝及面板生產(chǎn)環(huán)節(jié)，下游為相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域。
其中上游LED外延及芯片環(huán)節(jié)，主要廠商包括華燦光電、三安光電、兆馳股份、乾照光電、蔚藍(lán)鋰芯等，驅(qū)動(dòng)IC環(huán)節(jié)主要廠商包括明微電子、集創(chuàng)北方、富滿微等。
設(shè)備環(huán)節(jié)廠商包括中微公司、新益昌、大族激光和北方華創(chuàng)等，巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備廠商包括海目星、先導(dǎo)智能和德龍激光等。
中游封裝環(huán)節(jié)相關(guān)公司包括兆馳股份、芯瑞達(dá)、聚飛光電和國(guó)星光電等，面板廠商包括利亞德、京東方、TCL科技和深天馬等。
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