“內(nèi)部領(lǐng)導也問什么時候財富管理業(yè)務(wù)才能擺脫‘靠天吃飯’的問題，但一定程度上這是無解的。”

一位股份行財富管理部門負責人向鈦媒體App表達了當前業(yè)務(wù)的矛盾所在，而其所面臨的問題也是全行業(yè)遭遇的困境。

大背景是，伴隨著凈息差持續(xù)走低，利息收入承壓的銀行業(yè)亟需實現(xiàn)開源，作為一項輕資本業(yè)務(wù)，財富管理業(yè)務(wù)被銀行視為營收增長的突破點。近年來多家銀行宣稱推進財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，推進“大財富管理戰(zhàn)略”。

但這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型并不順利。從上市銀行半年報來看，2023年半年度上市銀行手續(xù)費及傭金凈收入同比減少3.6%——一季度這一數(shù)字為-4.8%；營收結(jié)構(gòu)方面，中收占比也在縮水，上半年環(huán)比下降了1.7個百分點至15.3%。其中，財富管理相關(guān)業(yè)務(wù)的收入同樣延續(xù)了2022年的承壓態(tài)勢。

以將財富管理業(yè)務(wù)視為核心戰(zhàn)略的招行為例。中報顯示，招行上半年凈手續(xù)費及傭金收入同比減少 11.82%，大財富管理收入同比減少 8.53%，代理保險、基金、信托、理財?shù)氖杖胪染兴芈洹?021年3月，正是招行公開提出打造“大財富管理價值循環(huán)鏈”，財富管理此后成為銀行業(yè)“顯學”。

理財、基金，銀行也賣不動了

理財和基金代銷是銀行財富管理的核心業(yè)務(wù)，而銀行在其中的市場份額均處于收縮態(tài)勢。

基金代銷方面，銀行渠道雖然仍在基金銷售中占主導地位，但是隨著券商和第三方機構(gòu)奮起猛追，銀行渠道基金保有規(guī)模被持續(xù)壓降。

中基協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，銀行渠道的市場份額尤其權(quán)益類基金代銷保有規(guī)模明顯下降——截至2023年二季度末，銀行權(quán)益類基金代銷保有規(guī)模市場占有率為49.54%，首次跌破50%，對比2021年二季度，下降近10個百分點。非貨幣基金保有總規(guī)模39123億元，占比從第一季度的47.22%下滑至46.03%。

從各個機構(gòu)視角看，截至2023年二季度末，招商銀行權(quán)益類基金保有量5924億元，仍位居權(quán)益類基金保有規(guī)模首位，但環(huán)比一季末減少415億元，規(guī)模跌幅逾6%。工商銀行保有規(guī)模超4000億元，但同期權(quán)益類基金縮水也超200億元。

另外，交通銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中國銀行的權(quán)益類基金保有規(guī)模萎縮也超過百億體量。

銀行理財方面，上半年銀行理財規(guī)模的下行一直備受關(guān)注。截至2023年6月末，銀行理財存續(xù)規(guī)模較2022年末下滑2.31萬億元，較2022年9月末下滑超4萬億元，并歷史性地被公募基金反超。

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，城商行、農(nóng)村金融機構(gòu)、大型銀行的存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模分別為2.18萬億元、1.00萬億元和7624億元，較2022年末分別下降11.07%、7.73%、17.51%。“縮水”程度最嚴重的則是股份制銀行，6月末存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模為6543億元，降幅高達25.64%。

一位銀行客戶經(jīng)理告訴鈦媒體APP，“理財業(yè)務(wù)面臨的問題在于，大部分產(chǎn)品的預(yù)期收益較低，尤其在凈值化管理后，投資者需承擔本金損失風險。但相較之下，基金產(chǎn)品至少給投資者帶來更高的預(yù)期回報，但理財產(chǎn)品的收益率僅約為3%，并且存在損失本金的風險，這導致很多投資者難以接受。”

財富中收普遍下滑

當客戶選擇將資金轉(zhuǎn)向風險更低的存款或是貨幣基金，這也勢必會拖累銀行財富中收的表現(xiàn)。

各銀行財富管理相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績；數(shù)據(jù)來源：2022年年報及2023年中報；制圖：鈦媒體App

本文以9家大中型商業(yè)銀行（六大行及招行、中信、興業(yè)）為案例，匯集整理了各家銀行財富管理相關(guān)業(yè)務(wù)收入情況。

以工行為例，該行“個人理財及私人銀行”業(yè)務(wù)去年全年的收入為262.53億元，同比下降12.5%；今年上半年依然同比下滑了9.5%。中國銀行、招商銀行則同樣出現(xiàn)了連續(xù)負增長。

在這9家銀行中，上半年僅郵儲銀行、平安銀行的表現(xiàn)較為強勢。郵儲去年代理業(yè)務(wù)手續(xù)費收入167.99億元，同比增長34.64%。今年上半年代理業(yè)務(wù)手續(xù)費收入177.9億元，同比增長51.62%。平安銀行則由負轉(zhuǎn)正，上半年代理及委托手續(xù)費收入48.88億元，同比增長了15.58%。

需要注意的是，目前各家銀行對于財富管理業(yè)務(wù)的披露口徑并不統(tǒng)一，通常以代理業(yè)務(wù)收入為主，但各自的代理業(yè)務(wù)的內(nèi)涵不完全一致。招行的口徑頗具代表性，該行于2021年報開始采用“財富管理手續(xù)費及傭金”口徑，包括代理基金收入、代理保險收入、代理信托計劃收入、代銷理財收入、代理證券交易收入和代理貴金屬收入。

牽一發(fā)而動全身。當銀行財富管理AUM縮水，一方面帶來的是財富中收的下滑，另一方面，伴隨著居民資金向儲蓄存款的分流，存款定期化又大幅推升了銀行存款端成本的壓力，進一步加劇了息差壓力。

比如，浦發(fā)銀行上半年因為定期存款增速較快，零售客戶和公司客戶的定期存款余額分別同比增長了32.21%和7.79%，導致客戶存款平均成本率達到了2.19%，同比上升13個基點，凈息差隨之下滑到了1.56%。

如何破局

銀行財富管理業(yè)務(wù)的疲軟無疑受到行業(yè)共性因素影響。

從宏觀環(huán)境的角度來看，2015年至2020年，我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長基本保持在7.5%或以上，但近幾年我國人均可支配收入增速有所下滑，對財富管理總體規(guī)模的增長產(chǎn)生了一定的負面影響。

從財富管理自身的角度來看，在銀行理財打破剛兌之后，浮動收益市場對于理財客戶本身來說比較陌生。理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類為主，債券類資產(chǎn)占總投資資產(chǎn)約六成。去年四季度債券價格出現(xiàn)巨大波動，風險管理反向增大了債券的波動風險。反復(fù)操作下，不利于收益的持續(xù)增長，更增加了理財客戶的心理負擔，也不利于財富管理業(yè)務(wù)的規(guī)模增長。

對于財富管理業(yè)務(wù)的不佳表現(xiàn)，在半年報中各家銀行主要將其歸因為資本市場表現(xiàn)偏弱、宏觀環(huán)境不佳。但是這其中也暴露出了銀行在財富管理業(yè)務(wù)方面的短板所在。

前述股份行財富管理部門負責人也向鈦媒體App表示，銀行自身也普遍存在著資產(chǎn)管理能力弱，客戶陪伴普遍不佳等問題。傳統(tǒng)的銀行財富管理業(yè)務(wù)的只是以收取銷售提成為主，規(guī)模越大提成越高。銀行用戶量極大，市場表現(xiàn)好時，只要產(chǎn)品上架就能帶來規(guī)模增長。一旦市場下行，這條路徑就無法維持了。

對此， 理財魔方金融研究員伊思賢向鈦媒體App表示，銀行等財富管理服務(wù)機構(gòu)應(yīng)在專業(yè)、理性、有溫度上發(fā)力。專業(yè)，即為客戶提供符合其風險承受能力的專業(yè)資產(chǎn)配置方案；理性，即通過投資工具和投教內(nèi)容對客戶投資行為進行理性的引導；有溫度，即真誠、耐心幫助客戶應(yīng)對市場情緒。 

此外，與其他渠道相比，銀行端客戶的主要特征就是偏好穩(wěn)健和低風險的投資，銀行業(yè)需要主動適應(yīng)居民風險偏好的轉(zhuǎn)向。這一點已經(jīng)在半年報中有所反映，代理保險收入的增加成為部分銀行財富管理業(yè)務(wù)中難得的亮點。

比如，興業(yè)銀行上半年代理保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入10.47億元，同比增長123.47%；平安銀行上半年代理個人保險收入22.07億元，同比增長107.2%；光大銀行上半年代理保險中收同比增長81.03%；中信銀行上半年代銷保險中收增長超60%。

而在前述9家大中型銀行中，少數(shù)幾家維持財富管理營收正增長的銀行均指出，個人保險業(yè)務(wù)手續(xù)費的增長是維持正增長的主要原因。（本文首發(fā)于鈦媒體App，作者｜蔡鵬程）

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