置之死地而后生，新東方（EDU.N）今年確切詮釋了這句話，誰都沒想到，直播帶貨成為了俞敏洪最后的救命稻草。
在A股市場(chǎng)，懷著同樣期待的還有“女鞋第一股”星期六（002291.SZ），其轉(zhuǎn)型直播電商已兩年有余，近日公司宣布，擬作價(jià)6億元打包出售除鞋類業(yè)務(wù)商標(biāo)外的鞋類銷售業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。此舉如成，“鞋王”將正式成為一具概念空殼，“脫實(shí)入虛”為輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
而唏噓處在于，今年3月16日，星期六的老對(duì)頭百麗時(shí)尚遞交了港股招股書，試圖再度上市。二者一進(jìn)一出，江湖故人從此難再相識(shí)。
兩度業(yè)績(jī)暴雷后，星期六病困纏身，對(duì)于本行已無心堅(jiān)守，決意轉(zhuǎn)型。如今，公司暴雷過后的商譽(yù)與存貨依舊雙雙高懸，更多轉(zhuǎn)型弊病正在接連顯露，其轉(zhuǎn)型成色究竟幾何？又能否復(fù)制“俞敏洪式”的絕處逢生？我們來仔細(xì)談?wù)劇?/p>
6月27日晚，星期六公告稱，擬以掛牌方式轉(zhuǎn)讓持有的子公司星期六鞋業(yè)100%股權(quán)，首次掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)不低于6.02億元。
打包出售，這就是一代鞋業(yè)巨頭的落幕方式，多少有些引人感慨。
作為1993年成立的老牌鞋企，星期六一度與百麗時(shí)尚、達(dá)芙妮國(guó)際（00210.HK）并駕齊驅(qū)，位列中國(guó)前三，旗下?lián)碛?ldquo;ST&SAT”(星期六)、“D:FUSE”(迪芙斯)、“SAFIYA”(索菲婭)、“SATURDAY MODE”、 “FONDBERYL”(菲伯麗爾)等女鞋品牌。
近些年，幾位“鞋王”悉數(shù)隕落，百麗因業(yè)績(jī)腰斬，于2017年在港交所私有化退市，達(dá)芙妮業(yè)績(jī)亦大幅下跌，歷經(jīng)一輪又一輪的關(guān)店潮后，2020年宣布徹底告別實(shí)體店。
年報(bào)顯示，星期六同樣生意慘淡，2013年之后公司的所有女鞋品牌銷量均連續(xù)大滑坡，2017年至2020年，公司服裝鞋類業(yè)務(wù)營(yíng)收額從2017年的13.60億元降至2021年的5.38億元。
星期六主要鞋履品牌銷量變化 鈦媒體APP制圖
主業(yè)衰微，轉(zhuǎn)型“脫鞋”成為星期六近幾年的心病，然而這條路并不順利，近年公司業(yè)績(jī)依舊持續(xù)衰落，維持增長(zhǎng)主要靠并購(gòu)，這些并購(gòu)直接滋生了公司如今的諸多危機(jī)。
2016年，星期六將公司名稱中的“鞋業(yè)”二字去掉，改為“星期六股份有限公司”，年報(bào)披露的經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)展到了體育用品、珠寶、五金、陶瓷、餐飲業(yè)等。
2017年，星期六以3.53億現(xiàn)金買下“Onlylady女人志”（時(shí)尚鋒迅公司）和“Kimiss閨蜜網(wǎng)”（北京時(shí)欣公司）兩家自媒體，帶來商譽(yù)3.63億，并于2017年2月末飛速將兩家公司并入合并報(bào)表，當(dāng)年就從這兩家公司收獲了1.38億元廣告收入，由此掩蓋了主業(yè)下滑窘境：扣除并購(gòu)公司業(yè)績(jī)，公司2017年實(shí)際營(yíng)收為13.66億，同比下降8%。2018年，星期六僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)447萬元，而北京時(shí)欣貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約3510萬元。
2018年，星期六以17.71億元的交易價(jià)格收購(gòu)快手頭部MCN機(jī)構(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)88.57%的股權(quán)，其中，現(xiàn)金支付部分4.72億元。2019年3月，公司將遙望網(wǎng)絡(luò)納入合并報(bào)表，這次收購(gòu)給星期六帶來了13.02億元商譽(yù)。
2019年，星期六賣掉了佛山工廠，不再保留生產(chǎn)職能，和南極人一樣只賣“吊牌”。
到了2021年，星期六主要業(yè)務(wù)已經(jīng)分為兩大板塊：多品牌中高端時(shí)尚皮鞋的銷售，并批發(fā)、零售多元化的時(shí)尚產(chǎn)品；以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)精準(zhǔn)營(yíng)銷為核心的信息技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，該部分業(yè)務(wù)主要來自上述自媒體和遙望網(wǎng)絡(luò)。
但轉(zhuǎn)型卻沒能“轉(zhuǎn)運(yùn)”，2021年星期六巨虧7億，原因是商譽(yù)和存貨雙雙暴雷。年報(bào)顯示，當(dāng)年星期六實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.11億元，同比增長(zhǎng)30.70%；全年凈虧損7億元，同比暴跌2980.9%，實(shí)現(xiàn)上市以來最差業(yè)績(jī)。
虧損的原因，公司稱主要有三，其一，公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備以及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金約3.15億元。這部分虧損是由于公司在2021年四季度加大了對(duì)鞋類存貨的促銷力度，以促銷或批發(fā)的形式快速消化庫(kù)齡較長(zhǎng)的存貨。業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中，公司預(yù)計(jì)四季度的促銷以及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等將減少利潤(rùn)2億-2.5億元。
其二是因北京時(shí)尚鋒迅、北京時(shí)欣資產(chǎn)組合未來盈利能力下降，公司對(duì)其計(jì)提2.07億元商譽(yù)減值。
其三，公司由于實(shí)施2021年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，全年攤銷費(fèi)用約8008萬元。
這三個(gè)原因值得我們接下來深究。
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