2020年，中國(guó)造車新勢(shì)力在大洗牌中逐漸形成新的格局，迎來(lái)了發(fā)展的分水嶺。
這一年，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力形成頭部“四小龍”局面，蔚來(lái)脫離生死線，股票接連大漲超越寶馬、通用；理想、小鵬前后赴美上市；威馬汽車宣布完成100億元D輪融資,擬登陸科創(chuàng)板。
可以說，造車新勢(shì)力上半場(chǎng)的量產(chǎn)之爭(zhēng)已塵埃落地，在投資者的眼中，下半場(chǎng)又會(huì)展開怎樣的競(jìng)爭(zhēng)？誰(shuí)會(huì)贏得終局的勝利？與蔚來(lái)、小鵬、理想相比，威馬又有哪些差異化特征？威馬沒有選擇赴美IPO，而是選擇要在國(guó)內(nèi)登陸科創(chuàng)板的原因是什么？造車新勢(shì)力如何處理與傳統(tǒng)車企之間的關(guān)系？汽車領(lǐng)域接下來(lái)的投資環(huán)境會(huì)如何？帶著諸多問題，鈦媒體近日采訪了線性資本創(chuàng)始人兼CEO王淮。
王淮是最早進(jìn)入Facebook的中國(guó)籍員工，經(jīng)歷了Facebook上市前集中爆發(fā)的5年。2011年離開Facebook后，回國(guó)做了天使投資人，并在2014年9月，與京東、天貓?jiān)吖軓埓ü餐瑒?chuàng)立了線性資本。
之所以沒有像威馬汽車創(chuàng)始人沈暉一樣，從“打工者”的角色直接轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;創(chuàng)業(yè)者”，王淮向鈦媒體表示，主要是在Facebook時(shí)工作很辛苦，而自己的性格特點(diǎn)屬于那種沒有干過的事，就特別感興趣。從FaceBook離開之后，就給自己放了一個(gè)假，去思考自己未來(lái)想干什么。
“扎克伯格挖了一個(gè)‘坑’，我們所有人都跳了進(jìn)去，幫他干得熱火朝天。如果自己創(chuàng)業(yè)，就是給自己挖個(gè)‘坑’，還要帶著一幫兄弟姐妹們?cè)?lsquo;坑里’。”王淮打趣地形容做“創(chuàng)業(yè)者”。
在王淮看來(lái)，如果選擇創(chuàng)業(yè)，自己不投入是沒有道理的。對(duì)于蔚來(lái)汽車?yán)畋?、威馬汽車沈暉、理想汽車?yán)钕搿⑿※i汽車何小鵬而言，哪個(gè)不是把這家企業(yè)的成功與否當(dāng)作他的生死之戰(zhàn)，都是把自己的身家、名譽(yù)都投進(jìn)去了。
正是想清楚了創(chuàng)業(yè)這件事，王淮從Facebook出來(lái)之后，并沒有急于去創(chuàng)業(yè)，而是去嘗試各種此前沒有做過的事情，開過咖啡館，去給一些公司做過顧問，結(jié)交了各種各樣的朋友，投了近20家創(chuàng)業(yè)公司，什么好玩的事情都折騰了一遍。
“后面做投資這個(gè)事蠻意外，就是把天使投資這個(gè)游戲升級(jí)，變成了一個(gè)基金。”王淮對(duì)鈦媒體說。
作為工程師出身的投資者，王淮重點(diǎn)關(guān)注關(guān)注數(shù)據(jù)應(yīng)用、數(shù)據(jù)技術(shù)設(shè)施和前沿科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。
線性資本的投資是從早期投資切入、全階段覆蓋，一般單筆投資在幾百萬(wàn)美金。不過，線性資本并未參與到威馬汽車早期的融資中，直到2018年C輪融資才參投。值得注意的是，威馬汽車是線性資本唯一一個(gè)參投C輪融資的公司。
對(duì)此，王淮向鈦媒體坦言，早期沒有投資沈暉這件事，對(duì)他而言，是一個(gè)很大的教訓(xùn)。
2015年，當(dāng)沈暉決定從“打工皇帝”轉(zhuǎn)身去做新能源汽車的創(chuàng)業(yè)者時(shí)，王淮與沈暉已經(jīng)認(rèn)識(shí)兩三年了，他非常信任沈暉，至于為何會(huì)在天使輪就給沈暉提建議，卻沒有直接參與威馬的投資，王淮告訴鈦媒體，“主要是早期對(duì)新造車勢(shì)力的投資沒有想清楚。”
王淮是一個(gè)喜歡冒險(xiǎn)的人，但當(dāng)鈦媒體問其后來(lái)投資威馬汽車算不是一次冒險(xiǎn)時(shí)，王淮直言，“投威馬并不能算是一次冒險(xiǎn)。”
王淮曾經(jīng)對(duì)外公開表示，他喜歡又瘋狂又聰明的人，在他看來(lái)，沈暉是一個(gè)外表冷靜、內(nèi)心瘋狂的人。他的瘋狂不是那么容易馬上表達(dá)出來(lái)，需要通過時(shí)間去感受他，沈暉非常有耐力，也非常聰明，他的那種聰明不是年輕人的那種外露的聰明。
同時(shí)，沈暉還是一個(gè)很洋氣又很有創(chuàng)新想法的人，在國(guó)外待過很多年，在傳統(tǒng)車廠也待過很久、又操盤過大項(xiàng)目，能夠在傳統(tǒng)車廠搞創(chuàng)新，幫助吉利收購(gòu)沃爾沃，王淮相信他一定能干成別人干不成的事。
他們彼此知根知底，互相信任，威馬汽車在安全、自動(dòng)駕駛技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)和產(chǎn)能上，都具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，他相信威馬汽車一定能夠起來(lái)，線性在基金大力支持的同時(shí)，王淮個(gè)人也參與了投資。
除了對(duì)沈暉信得過，線性資本投資威馬汽車的另外一個(gè)重要原因是，王淮想明白了新能源+自動(dòng)駕駛帶來(lái)的價(jià)值。
未來(lái)的汽車將不再只是一輛車，還是一個(gè)功能性的工具，將來(lái)會(huì)變成一個(gè)體驗(yàn)，就像手機(jī)從功能機(jī)到智能機(jī)的變化。
作為技術(shù)派投資人，王淮表示，對(duì)于純電動(dòng)汽車，第一看安全，第二看自動(dòng)駕駛技術(shù)。
實(shí)際上，線性資本在投資威馬汽車時(shí)，也同時(shí)做了市場(chǎng)調(diào)研，對(duì)蔚來(lái)、小鵬做了駕駛體驗(yàn)，都體驗(yàn)了一遍之后，在安全性方面，他認(rèn)為沈暉將會(huì)比其他人都干得更好。
而關(guān)于自動(dòng)駕駛方面，當(dāng)是王淮主要做了自動(dòng)泊車和自動(dòng)跟車的體驗(yàn)。從技術(shù)和產(chǎn)品這兩個(gè)緯度去做比較，他認(rèn)為，還是威馬做得最好。
之所以威馬在自動(dòng)駕駛方面會(huì)做得最好，王淮坦言，也是有原因的，威馬汽車的自動(dòng)駕駛技術(shù)結(jié)合了百度的力量，從符合中國(guó)的國(guó)情出發(fā)，基于各種行駛數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練。而在國(guó)內(nèi)百度在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的確做得最好。
在他看來(lái)，缺乏自動(dòng)駕駛的新能源汽車沒有任何意義。最終決定投資威馬汽車，歸根結(jié)底還是對(duì)威馬汽車技術(shù)的認(rèn)可。
他堅(jiān)定地相信，三電架構(gòu)、自動(dòng)駕駛、互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)這三樣?xùn)|西湊在一起，才是真正未來(lái)有意義、完整的新能源車的體驗(yàn)。
“當(dāng)你的手還握著方向盤，眼睛還要時(shí)刻瞄準(zhǔn)前方的整個(gè)路面，你哪有機(jī)會(huì)去體驗(yàn)車?yán)锩娴母鞣N創(chuàng)新帶給你的價(jià)值。”王淮說。
因此，在他看來(lái)，車內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)也一定要做上來(lái)。
另外，當(dāng)時(shí)在投資威馬時(shí)，線性資本還去看了一組數(shù)據(jù)，就是這些造車新勢(shì)力企業(yè)的電池出貨量，威馬當(dāng)時(shí)的出貨量大于小鵬。
除了以上這些原因，還一個(gè)讓線性資本決定投資威馬的原因，則是王淮看到沈暉創(chuàng)立威馬汽車時(shí)，真金白銀拿出了不少自己的錢投了進(jìn)去。
對(duì)于投資人而言，這是一個(gè)姿態(tài)，不展現(xiàn)這種姿態(tài)是沒有辦法讓其他投資人相信能夠賺錢。
科創(chuàng)板帶來(lái)的資本化優(yōu)勢(shì)。
目前，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力四大頭部企業(yè)中，蔚來(lái)、理想、小鵬都已先后在美股上市，威馬并未選擇繼續(xù)跟隨前者的腳步，赴美上市，而是選擇在國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板上市。
王淮相信威馬汽車可以順利上市。在他看來(lái)，威馬選擇在科創(chuàng)板上市，這一點(diǎn)沈暉把握得挺好，接下來(lái)威馬肯定會(huì)被資本市場(chǎng)所追捧。
“如果真到了美股資本市場(chǎng)，讓老美真正去理解中國(guó)這四家公司在技術(shù)上的差異化，這是不太可能的。”王淮說。
在王淮看來(lái)，威馬相對(duì)于蔚來(lái)、理想、小鵬，除了技術(shù)、產(chǎn)品、定位這些差異化外，還有一個(gè)很重要的差異化，就是這次國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板IPO后帶來(lái)的資本市場(chǎng)的差異化。
相比美股市場(chǎng)，王淮認(rèn)為，中國(guó)的資本市場(chǎng)的實(shí)力一點(diǎn)都不差，美元的投資已經(jīng)被蔚來(lái)、理想、小鵬三家瓜分掉，但人民幣的投資，如果投新能源車企只能投威馬這一家了。
資本市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)聚集效應(yīng)，它會(huì)變成少有的標(biāo)的，對(duì)于很多中資的重倉(cāng)對(duì)象，威馬在國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板IPO將會(huì)帶來(lái)額外的優(yōu)勢(shì)。
威馬有著很強(qiáng)的技術(shù)基因，內(nèi)在非常扎實(shí)，在有料的前提之下再借助資本的力量，就能夠?qū)⒏玫漠a(chǎn)品和營(yíng)銷策略推向市場(chǎng)，后期的發(fā)展?jié)摿σ矊⒉豢晒懒俊?/p>
隨著國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力頭部“四小龍”格局的形成，關(guān)于這些頭部企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，也成為行業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點(diǎn)話題。
在王淮看來(lái)，現(xiàn)在四家最大的造車新勢(shì)力企業(yè)，再加上很多小的造車新勢(shì)力企業(yè)，銷量加在一起量占每年整個(gè)中國(guó)車市銷量的10%不到。
對(duì)比電動(dòng)汽車市場(chǎng)和傳統(tǒng)汽車市場(chǎng)，造車新勢(shì)力要吃掉的是傳統(tǒng)汽車的市場(chǎng)，就像早期的Facebook 和谷歌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，很多人想著這兩家怎么競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)際上很多人不明白，這兩家其實(shí)加在一起吃掉的是傳統(tǒng)電視、報(bào)紙的市場(chǎng)。
造車新勢(shì)力開始進(jìn)入下半場(chǎng)的決賽，有人認(rèn)為這四家誰(shuí)會(huì)贏，誰(shuí)會(huì)出局，但實(shí)際上，王淮認(rèn)為，應(yīng)該考慮這四家能不能一起長(zhǎng)大，拿下傳統(tǒng)汽車的市場(chǎng)，這才是未來(lái)的大局觀。
在王淮看來(lái)，最理想的狀態(tài)是所有的造車新勢(shì)力企業(yè)聯(lián)合起來(lái)，一起把新能源汽車市場(chǎng)這塊蛋糕做大。
相比造車新勢(shì)力，傳統(tǒng)車企在安全、產(chǎn)能方面有優(yōu)勢(shì)，但在自動(dòng)駕駛技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)方面，王淮認(rèn)為還是造車新勢(shì)力更有優(yōu)勢(shì)。
至于傳統(tǒng)車企與威馬之間的關(guān)系，王淮表示，一方面與他們做朋友，另一方面又要有一定的距離。這個(gè)時(shí)代已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)不僅自己要做，還要合作、投資、扶持其他企業(yè)的時(shí)代，需要有多手準(zhǔn)備。
對(duì)于明年的汽車投資市場(chǎng)，王淮預(yù)判，還會(huì)很火爆，且這種火爆有可能會(huì)持續(xù)一年多，到2022年差不多又會(huì)平穩(wěn)下來(lái)。
在王淮看來(lái)，這一波投資的熱情將會(huì)有一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)，原因除了資本的因素，還因?yàn)樵谶@個(gè)過程中中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出來(lái)的韌性，而且疫情又教育了很多傳統(tǒng)企業(yè)對(duì)于數(shù)字化、智能化的認(rèn)知。
線性資本的投資思路是以終為始。在汽車行業(yè)，線性資本比較謹(jǐn)慎，目前投資企業(yè)并不是很多。王淮坦言，看過很多項(xiàng)目，但真正覺得特別好的項(xiàng)目并不多。他認(rèn)為，汽車領(lǐng)域未來(lái)具有想象的是三電系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛、新能源車，以及車內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)等領(lǐng)域。
目前，在三電系統(tǒng)方面，線性資本投了AIKAR；在自動(dòng)駕駛方面，線性資本投了宏景智駕；新能源整車方面，線性資本投了威馬；在車用芯片方面，線性資本投了地平線；而在車內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)領(lǐng)域，線性資本還未找到合適可投的項(xiàng)目。
“差不多平均每年1到1.5個(gè)這樣的投資節(jié)奏?？吹椒项A(yù)期又有技術(shù)含量的公司，就會(huì)一點(diǎn)一點(diǎn)去下注。”王淮對(duì)鈦媒體說。
威馬在整個(gè)線性資本所投汽車行業(yè)的企業(yè)中，扮演著戰(zhàn)略合作方的角色，王淮向鈦媒體透露，在線性資本所投的這些企業(yè)中，目前已有3家左右與威馬汽車達(dá)成合作，未來(lái)將會(huì)有更多的戰(zhàn)略合作落地，形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同的效應(yīng)。
作為一個(gè)狂熱的技術(shù)男，或者說狂熱的技術(shù)投資者，王淮表示，線性資本還是非常關(guān)心技術(shù)背后的影響，而不是純粹為了技術(shù)而去狂熱。他偶爾還會(huì)去澆冷水，建議一些技術(shù)團(tuán)隊(duì)先把針對(duì)關(guān)鍵問題的解決方案搞出來(lái)，要跟市場(chǎng)相結(jié)合，不需要搞得很花哨。
最近兩年，線性資本的投資也在發(fā)生改變，不再?gòu)募夹g(shù)的角度投技術(shù)，實(shí)際上投的是技術(shù)跟產(chǎn)業(yè)的結(jié)合。
王淮強(qiáng)調(diào)，“不要盯著黑科技，要盯著灰科技”，要讓黑科技能夠上山下鄉(xiāng)，到產(chǎn)業(yè)當(dāng)中去，從黑變灰。
王淮進(jìn)一步解釋稱，“白科技就是那種commodity technology，黑科技就是那種特別deep、frontier的，但如果能夠?qū)⒑诳萍几a(chǎn)業(yè)問題結(jié)合，中間又在技術(shù)之外加上很多其他的技術(shù)，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化，最后落地到產(chǎn)業(yè)當(dāng)中。”
因此，在AI、數(shù)據(jù)這個(gè)里面，線性資本最關(guān)注的是就是這種有效的技術(shù)，AI、數(shù)據(jù)只是當(dāng)中的一些必要組成部分而已，而不是所謂的有了技術(shù)，再去想辦法找應(yīng)用落地的這類。
原來(lái)有很多人認(rèn)為線性資本的投資只是純技術(shù)的視角，只投那些東西做得酷酷的企業(yè)。實(shí)際上，在投資之初，線性資本就會(huì)把技術(shù)有可能怎樣實(shí)現(xiàn)落地進(jìn)行深度的探討。在王淮看來(lái)，未來(lái)技術(shù)創(chuàng)業(yè)與技術(shù)投資的門檻都會(huì)提升，對(duì)人的要求越來(lái)越高。
對(duì)于投資這件事，線性資本有一個(gè)策略跟別人不一樣，王淮指出，很多機(jī)構(gòu)喜歡閃婚，但線性資本特別不喜歡閃婚，喜歡慢慢來(lái)，給夠彼此足夠的時(shí)間互相了解，但會(huì)在有限的時(shí)間內(nèi)、保證質(zhì)量的前提下，盡可能的快。
有些人是看到了才相信，有些人是純相信但不去看，王淮希望線性資本是基于對(duì)今天看到的跟未來(lái)的構(gòu)想，同時(shí)這個(gè)構(gòu)想還要基于技術(shù)演進(jìn)的可靠性，產(chǎn)業(yè)今天在變革的這些力量，將有可能使我們今天在看的東西，有機(jī)會(huì)真正實(shí)現(xiàn)。
線性資本對(duì)于威馬的投資也是如此，王淮在認(rèn)識(shí)沈暉多年以后，真正看明白了新能源汽車市場(chǎng)蘊(yùn)藏的巨大機(jī)遇之后，才果斷下注。
他相信未來(lái)威馬借助資本的力量，一定會(huì)成為科技時(shí)尚、未來(lái)新技術(shù)的代表。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者/張敏）
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