適逢朗迪（LendIt）峰會，筆者的朋友圈又熱鬧了起來，互金從業(yè)者們似乎已經(jīng)把朗迪峰會的會場從紐約搬到了微信朋友圈里。
自2016年首次落戶中國，這個高大上的金融科技盛會就開始被國內(nèi)大眾所熟知。事實上，對于P2P企業(yè)來說，朗迪峰會作為全球頂級的金融科技峰會，這種影響力所附帶的品牌價值并不亞于會議本身的學(xué)術(shù)價值和市場價值。
于是在2017年的朗迪紐約峰會上，我們?nèi)匀荒芸吹讲簧僦袊ソ鹌髽I(yè)，既有中國P2P海外第一股宜人貸、Lending Club前聯(lián)合創(chuàng)始人一手創(chuàng)辦的點融網(wǎng)、也有一心只想扎根金融科技土壤的信而富等等。當(dāng)然了，前述幾家平臺在金融科技領(lǐng)域都已形成一定的地位，參加朗迪也是情理之中。
但此次亮相朗迪的另一支“中國隊”就有點意料之外了。根據(jù)媒體報道，由微貸網(wǎng)、投哪網(wǎng)、果樹財富、融金所、玖融網(wǎng)等十余家車貸平臺組成的車貸聯(lián)盟考察團，今年首度亮相朗迪峰會。
成立不到一年的車貸聯(lián)盟，就這樣順理成章地登上了海外峰會的舞臺。然而，在全球化金融視角下，人們感興趣的恐怕不是車貸聯(lián)盟，而是其背后的整個中國車貸市場。
中國的車貸市場究竟有多大？
我們能夠預(yù)見的車貸行業(yè)所擁有的廣闊市場空間，是基于我國龐大的汽車保有量來判斷的。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年以來，中國汽車保有量就呈現(xiàn)出明顯的增長之勢，九年間，中國汽車保有量已由2008年底的0.65億輛，增至2016年年底的2.9億輛，若按每年汽車銷量增速10%、汽車報廢率2%來計算，到2021年中國汽車保有量或能突破3.5億輛。隨著國內(nèi)汽車保有量進(jìn)入長期增長的新常態(tài)，與汽車相關(guān)的金融服務(wù)開始大量衍生，中國汽車金融也迎來了快速崛起的時代，現(xiàn)在常見的P2P車貸、汽車眾籌、二手車買賣等都是我國互聯(lián)網(wǎng)汽車金融模式下的典型業(yè)務(wù)。
以P2P車貸為例，目前我們所說的車貸主要是指P2P平臺在資產(chǎn)端為私家車主解決借款需求、在資金端為投資人提供理財產(chǎn)品的汽車融資-理財模式。2015年開始，P2P行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇，尤其體現(xiàn)在資產(chǎn)端的高度重合上，出于長久發(fā)展的訴求，部分平臺走上了差異化的資產(chǎn)開發(fā)之路，以車貸為代表的垂直細(xì)分資產(chǎn)就是在這個時候崛起的。第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2016年國內(nèi)至少有1000家以上的P2P平臺涉及車貸業(yè)務(wù)，P2P車貸交易規(guī)模保守估計在1616億元左右，約為2015年（650億元）的2.5倍，在整個P2P行業(yè)里占比約為8.3%。
事實上，巨大的市場空間只是P2P車貸崛起的一個外部因素，車貸資產(chǎn)的內(nèi)部優(yōu)勢，才是其迅猛發(fā)展的直接原因。我們知道，P2P本質(zhì)仍是以風(fēng)險為核心的金融業(yè)。基于對低風(fēng)險的訴求，投資人在選擇上會偏好那些更安全、更穩(wěn)定的資產(chǎn)。而車貸資產(chǎn)的突出優(yōu)勢恰恰就是它在風(fēng)險上的可控性及政策上的合規(guī)性。第一，風(fēng)險可控。借款人以自有車輛作為抵押物，降低了風(fēng)控難度。一方面，有抵押借款抬高了借款人的違約成本，從而幫助平臺控制壞賬率。
另一方面，抵押物可控，則意味著平臺在極端風(fēng)險下能夠?qū)Σ涣冀杩钸M(jìn)行追償，最終在貸后處置上形成核心優(yōu)勢。第二，政策利好。P2P“限額令”的出臺，使得業(yè)界對資產(chǎn)的關(guān)注普遍回歸到小額分散的消費金融、車貸、農(nóng)村金融等領(lǐng)域，許多大標(biāo)平臺也轉(zhuǎn)而布局車貸業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在新的政策環(huán)境下，車貸儼然成了性價比最高的小額資產(chǎn)。
整體而言，對于中國車貸市場的潛力，筆者與果樹財富CEO吳復(fù)申在朗迪峰會上提出的觀點是基本一致的，即在市場需求和政策肯定的雙重推動下，P2P車貸行業(yè)還將迎來新的發(fā)展高峰。
傍上朗迪，中國車貸談逆襲尚早
近兩年車貸行業(yè)雖然發(fā)展迅猛，但在龐大的汽車保有量和持續(xù)活躍的汽車交易市場面前，P2P車貸行業(yè)的規(guī)模還遠(yuǎn)未形成。盡管借著朗迪走出了國門，但喧鬧過后，中國的P2P車貸仍有很長的路要走，還有諸多“內(nèi)憂”需要解決。
首先，業(yè)務(wù)小額，限制了車貸平臺的規(guī)?；l(fā)展。在網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布的2016年度網(wǎng)貸平臺百強榜里，車貸平臺占比不超過2成，便是車貸平臺整體實力弱于綜合平臺的一個重要體現(xiàn)。在現(xiàn)階段的車貸行業(yè)格局中，僅有微貸網(wǎng)、投哪網(wǎng)、人人聚財?shù)葞准移脚_擁有絕對的巨頭優(yōu)勢，其余的一些主流平臺如果樹財富、融金所等，即便在垂直細(xì)分市場上擁有一定知名度及影響力，體量上卻仍處于中小平臺之列。
之所以會出現(xiàn)這樣的分化，一方面是受到車貸項目小額化的限制，多數(shù)車貸平臺在規(guī)模上的擴張并不明顯；另一方面則是車貸業(yè)務(wù)相對成熟，門檻較低，對平臺的資本背景要求不高，車貸行業(yè)整體呈現(xiàn)出草根化的特征，難以擺脫“小而美”的標(biāo)簽。
其次，車貸模式單一，車貸平臺面臨發(fā)展瓶頸。盡管互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融產(chǎn)業(yè)鏈有著鮮明的多元化特征，但目前汽車金融業(yè)務(wù)仍集中在汽車融資這一單一模式上。相比車貸市場的熱鬧，汽車眾籌、汽車消費金融、汽車保險等業(yè)務(wù)品類倒顯得“冷門”了。車貸市場的過度紅火，對車貸平臺來說，短期是福，長期卻有可能成“禍”。尤其是隨著利率紅利、監(jiān)管紅利消退，車貸市場的想象空間必然會進(jìn)一步縮小，因此車貸平臺亟需擺脫現(xiàn)階段的單一的“車抵貸”模式，嘗試依托不同場景為車主提供金融服務(wù)，提前布局汽車后市場，以突破車貸業(yè)務(wù)的發(fā)展瓶頸。
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