今年的12月，P2P行業(yè)較之往年而言更加不太平。12月3日，一則“e租寶深圳分公司40余人被經(jīng)偵突查”的新聞?wù)嚼_了E租寶年度事故的大幕。
傳奇變事故 E租寶引發(fā)行業(yè)地震
e租寶之所以成為傳奇，全在于它那超乎常理的崛起。
百度百科的相關(guān)信息顯示，e租寶是安徽鈺誠(chéng)集團(tuán)旗下全資子公司，并宣稱其注冊(cè)資本為1億元，是一家以融資租賃為主要業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。自2014年7月上線以來(lái)，在不到兩年的時(shí)間里，e租寶就實(shí)現(xiàn)了超700億的累計(jì)成交額，躋身國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)第一陣營(yíng)。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年11月底，e租寶累計(jì)成交額已經(jīng)突破720億元，有效投資人數(shù)量約88萬(wàn)，待收總額將近695億元。
在每天都有新軍崛起的P2P行業(yè)里，還算年輕的E租寶能夠締造這樣的傳奇，足以令整個(gè)行業(yè)錯(cuò)愕。
在e租寶瘋狂的擴(kuò)張過(guò)程中，坊間也流傳過(guò)一些質(zhì)疑的聲音。今年6月，就有第三方機(jī)構(gòu)將e租寶評(píng)為C-級(jí)，同時(shí)列出了包括無(wú)資金托管、涉嫌資金池、涉嫌自融等在內(nèi)的四大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并以“平臺(tái)整體實(shí)力較弱、風(fēng)險(xiǎn)較高”來(lái)警示投資者。
8月，有網(wǎng)友發(fā)文聲稱E租寶背后的鈺誠(chéng)集團(tuán)是中國(guó)最大傳銷集團(tuán)，更指出E租寶模式等同于龐氏騙局。遺憾的是，彼時(shí)的e租寶風(fēng)頭正盛，投資人還沉浸在E租寶的品牌光環(huán)中難以自拔。
4月，e租寶就登上了央視《新聞聯(lián)播》開播前約20秒的黃金廣告檔；5月，e租寶官方宣傳片的身影出現(xiàn)在包括湖南衛(wèi)視、浙江衛(wèi)視、東方衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視等在內(nèi)的知名衛(wèi)視頻道；7月，e租寶的廣告鋪天蓋地出現(xiàn)在人流量巨大的地鐵站、公交車站、機(jī)場(chǎng)航站樓等場(chǎng)所；9月，綜藝真人秀《你好菜鳥》節(jié)目進(jìn)入e租寶北京總部取景拍攝，e租寶作為節(jié)目中最大的原生廣告得到了屢次曝光；11月，e租寶在央視2016年黃金資源廣告招標(biāo)大會(huì)上再次出手，拿下了央視一套晚間黃金段的廣告位。
然而，e租寶的“好景”并不常在，11月才與翼龍貸同臺(tái)競(jìng)標(biāo)，12月就被爆出經(jīng)偵調(diào)查。
隨后，事態(tài)持續(xù)發(fā)酵，相關(guān)部門及輿論只用了兩周的時(shí)間就將e租寶耗費(fèi)巨資經(jīng)營(yíng)了近兩年的傳奇摧毀得支離破碎。
E租寶留給P2P行業(yè)的幾點(diǎn)警示
e租寶的瘋狂擴(kuò)張對(duì)于現(xiàn)階段的P2P行業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)在沒(méi)有什么可取之處；但倘若細(xì)細(xì)追溯這座大樓倒塌的根源，或許能找到不少警示。
1、P2P平臺(tái)的理財(cái)端擴(kuò)張?zhí)?，資產(chǎn)端遲早出事。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，成立于2014年7月的E租寶，在今年8月份的時(shí)候，累計(jì)成交額就已經(jīng)突破了170億元；截至今年11月月底，e租寶的累計(jì)交易額達(dá)到了703億元。短短半年時(shí)間，e租寶的增速超過(guò)6倍，其日均增長(zhǎng)規(guī)模更是至少在4500萬(wàn)元之上。
單一的數(shù)據(jù)似乎不具備太大說(shuō)服力，那么我們以兩家業(yè)內(nèi)的老牌平臺(tái)為樣本進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比。上線于2009年的紅嶺創(chuàng)投，據(jù)官網(wǎng)顯示其累計(jì)成交額剛剛突破1040億元；成立于2010年的人人貸，其官網(wǎng)首頁(yè)赫然顯示著累計(jì)成交額超127億元。前者用7年時(shí)間換來(lái)了一個(gè)“千億大關(guān)”，而后者長(zhǎng)達(dá)5年的經(jīng)營(yíng)，只收獲了百億成交量。
由此不難看出，e租寶的發(fā)展規(guī)模與其資歷是極其不符的，而掩藏在理財(cái)端這種畸形增長(zhǎng)背后的則是資產(chǎn)端的貓膩。
一方面，理財(cái)端增長(zhǎng)過(guò)快，過(guò)早地吃光了資產(chǎn)端的優(yōu)質(zhì)債權(quán)，那么為了留住源源不斷的新增投資人，平臺(tái)極有可能在被逼急的情況下引入不合格債權(quán)，反而加大了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性。
另一方面，在資產(chǎn)荒愈演愈烈的大背景下，e租寶不僅從未強(qiáng)調(diào)過(guò)其平臺(tái)在資產(chǎn)端的發(fā)力，更絲毫沒(méi)有受到過(guò)資產(chǎn)端疲軟的困擾，反而加足馬力發(fā)展線下銷售大軍，幾乎是與整個(gè)P2P行業(yè)的一貫作風(fēng)背道而馳。
據(jù)稱，e租寶擁有數(shù)十個(gè)線下代銷公司、近百個(gè)線下分銷公司，以及高達(dá)10萬(wàn)人次的線下銷售團(tuán)隊(duì)。如此反常的e租寶，到底是真的不缺資產(chǎn)，還是已經(jīng)走到了一條不需要資產(chǎn)、只需要資金的路上了？這點(diǎn)值得每一位投資人深思。
2、營(yíng)銷費(fèi)用投入過(guò)大，或給平臺(tái)帶來(lái)“雙失”局面。
e租寶之所以能在500多天內(nèi)就做到700多億累計(jì)成交額，與其背后一擲萬(wàn)金的廣告投放不無(wú)關(guān)系。
首先，從今年4月開始，e租寶的宣傳廣告就持續(xù)出現(xiàn)在央視《新聞聯(lián)播》、《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》、《經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播》等欄目的黃金廣告時(shí)段，以及湖南衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視、東方衛(wèi)視、安徽衛(wèi)視等知名衛(wèi)視。此外，在公交車、寫字樓、地鐵、高鐵、機(jī)場(chǎng)、電梯等場(chǎng)所也都能看到E租寶的廣告。據(jù)悉，僅是線下廣告投放這一項(xiàng)，e租寶一個(gè)月就要燒掉4-5億元。
其次，網(wǎng)絡(luò)推廣必備的品牌詞、競(jìng)價(jià)、軟文、硬稿，以及紙媒和互聯(lián)網(wǎng)媒體的報(bào)道、授獎(jiǎng)，眾多協(xié)會(huì)的站臺(tái)、名人的背書等品牌造勢(shì)也是一筆不菲的費(fèi)用。
最后，e租寶是一家十分依賴線下的偽P2P平臺(tái)，每個(gè)月都需要為龐大的線下銷售團(tuán)隊(duì)支付高額薪資。同時(shí)，E租寶的人均薪酬水平是同行的1.5倍以上，由此看來(lái)人力成本也是一筆不小的開銷。
綜上，林林總總的營(yíng)銷推廣費(fèi)用加起來(lái)，e租寶一個(gè)月幾乎就能燒掉十幾億，那么一年耗費(fèi)數(shù)十億營(yíng)銷費(fèi)用也許并非空穴來(lái)風(fēng)。
雖然大多數(shù)P2P平臺(tái)還沒(méi)有達(dá)到“E租寶式營(yíng)銷”的地步，但現(xiàn)階段行業(yè)內(nèi)營(yíng)銷成本虛高也是不爭(zhēng)的事實(shí)，一方面是由于部分P2P平臺(tái)采取的燒錢式營(yíng)銷，推高了P2P行業(yè)的獲客成本；另一方面則是平臺(tái)出于快速獲取流量的需要，不惜大規(guī)模地?zé)X投放廣告，進(jìn)一步加劇了行業(yè)營(yíng)銷格局的惡化。
據(jù)悉目前P2P行業(yè)內(nèi)的單個(gè)注冊(cè)用戶成本在60~80元，有效投資用戶成本則在800-1000元，甚至有少數(shù)平臺(tái)的單個(gè)獲客成本達(dá)到了3000元。
事實(shí)上，長(zhǎng)期的燒錢營(yíng)銷不僅會(huì)給平臺(tái)帶來(lái)巨大的資金壓力，還會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)忽視用戶群體維護(hù)，而 “輕用戶、重規(guī)模”的發(fā)展策略往往是不具備可持續(xù)性的。
3、標(biāo)的越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。
e租寶自稱是一家以融資租賃業(yè)務(wù)為主的P2P平臺(tái)，所謂融資租賃，具有一個(gè)十分突出的特征，即借款金額都比較大，單個(gè)借款項(xiàng)目一般都在千萬(wàn)級(jí)別。雖然e租寶的官網(wǎng)已經(jīng)打不開了，但并不意味著我們無(wú)證可考。
據(jù)了解，e租寶的單個(gè)借款項(xiàng)目金額普遍在3000-4000萬(wàn)元，這樣的大額標(biāo)可能在其他平臺(tái)上很少見，但是在E租寶這里就變成了家常便飯。尤其是7月-8月，e租寶每天都會(huì)發(fā)布5個(gè)以上的千萬(wàn)大標(biāo)，日均總成交額幾乎都能突破2億元。大額借款項(xiàng)目來(lái)錢快，P2P平臺(tái)多做幾個(gè)大額標(biāo)，交易規(guī)模一下子就上去了。
但事實(shí)上，金額越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，平臺(tái)的兌付壓力也越大。P2P平臺(tái)現(xiàn)在能吃幾個(gè)億，吐的時(shí)候就未必吐得出來(lái)這么多了。因此，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來(lái)看，大額標(biāo)的過(guò)多對(duì)平臺(tái)而言絕不是好事，一旦發(fā)生壞賬，平臺(tái)將面臨巨額兌付壓力。
以紅嶺創(chuàng)投為例，紅嶺創(chuàng)投在去年及今年先后遭遇了億元標(biāo)的的違約風(fēng)險(xiǎn)，在剛性兌付的投資環(huán)境下，只能由平臺(tái)拿出自有資金進(jìn)行兜底。一次兩次的大額壞賬，平臺(tái)或許尚能消化，如果次數(shù)增多了，這個(gè)底紅嶺創(chuàng)投是否還兜得住就是后話了。
另外，退一萬(wàn)步講，大額標(biāo)的也不是P2P行業(yè)的初衷。早在今年一月，銀監(jiān)會(huì)就已經(jīng)將P2P行業(yè)的監(jiān)管責(zé)任納入普惠金融部，等同于再次重申了P2P行業(yè)發(fā)展小微金融的使命。
綜上，不論是從實(shí)操還是理論上看，互聯(lián)網(wǎng)金融的初衷和使命都應(yīng)該是小額、分散。
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