圍繞阿里巴巴合伙人制度是否可以豁免的問題，一場激辯正在展開。
港交所行政總裁李小加和阿里巴巴董事局執(zhí)行副主席蔡崇信相繼發(fā)文，就阿里巴巴在港以“創(chuàng)新形式”——合伙人架構上市一事明確表態(tài)。
26日，港交所行政總裁李小加發(fā)表非官方博文，從多個角度總結了“關于香港投資者保障、股份架構和股東投票權的討論”這一問題的討論。李小加承認，香港目前的上市制度，確實存在討論的必要。他說，“這里最需要的，是客觀看待事情，不被負面情緒牽動，不受指摘影響，也不被個別公司或個案的具體情形而影響判斷。歸根究底，我們需要作出最適合香港、最有利于香港的決定，而不是最安全最容易的決定。我只是希望大家能在這一涉及公眾利益的重要議題上進行誠懇、公開、平衡客觀及尊重各方的討論?！?
盡管其文中并未明確提到阿里巴巴，但再次讓“合伙人制度”的堅持能否喚醒制度創(chuàng)新的話題再次升溫，我們不得不多問一句：堅持合伙人制度，為什么？
阿里巴巴集團聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局執(zhí)行副主席蔡崇信昨日發(fā)表署名文章，詳細詮釋了“合伙人架構”設置的初衷及核心目的，他表示，
“我們提出了一個合伙人的公司治理機制，這個機制能夠使阿里巴巴的合伙人---即公司業(yè)務的核心管理者，擁有較大的戰(zhàn)略決策權，減少資本市場短期波動影響，從而確保客戶、公司，以及所有股東的長期利益”。
他亦代表阿里巴巴董事會強調，“我們是希望公司的未來遠遠超越任何一位創(chuàng)始人的壽命，我們是在尋求一種可以保障公司持續(xù)發(fā)展102年的機制?！?而合伙人制是一種“創(chuàng)造性”的方式，在保證股東核心利益的同時，也堅守著“我們是誰” 。
同時，蔡崇信針對港交所提出質問：“我們沒有期望香港監(jiān)管機構為了阿里巴巴一家公司做出改變，但我們確信香港應該認真探討適合未來發(fā)展趨勢的創(chuàng)新監(jiān)管環(huán)境。今天，作為香港人，我想問的是：香港資本市場的監(jiān)管是被急速變化的世界拋在身后，還是應該為自己的未來做出改變，迅速創(chuàng)新？”（文章原文將附在本文末。）
從輿論角度上，這是雙方博弈的進一步升級。可以看到，阿里巴巴對以“合伙人”架構上市的態(tài)度相對強硬和堅持，而李小加并沒有得出非常明確的結論。?
蔡崇信的呼吁“香港應該認真探討適合未來發(fā)展趨勢的創(chuàng)新監(jiān)管環(huán)境”，很快就對港交所方面形成輿論壓力。
香港輿論分析稱，合伙人制度存在一定的合理性，一般企業(yè)上市后大多會受到來自外間追尋短期利益者的壓力，打破原來的發(fā)展節(jié)奏，在資本膨脹之下被綁上快車道。尤其是互聯(lián)網公司，需要靈活管理，快速應變。典型的如Facebook等就設計雙重股權結構一方面保證創(chuàng)始人對公司的權益，另一方面盡量降低逐利資本對企業(yè)發(fā)展決策的影響。
而審視這家堅持制度創(chuàng)新、叫板港交所的企業(yè)，阿里巴巴平臺擁有超過700萬商戶，2012年電商銷售超萬億元，預計今年將超過1.5萬億元，其社會意義已經不僅僅是一家企業(yè)，合伙人制度有利于保持其長期經營理念。
從制度設計層面來考慮，隨著近年來高科技企業(yè)和私人股本集團紛紛開始采用多層股權結構，如果港交所一直沒有配套機制，將失去吸引這類公司赴港上市的機會。此前數(shù)年，因為港交所制度設計不能符合時代需求的原因，怡和、曼聯(lián)等多家公司在和其進行短期接洽后轉赴美國上市。港交所最近三年來的募資能力全球排名亦頗為尷尬。
而港交所的態(tài)度，則可以用李小加提到的“程序問題”來概括。李小加針沒有對是否給阿里巴巴的開綠燈給出明確答案，但態(tài)度已經十分明確。他稱，是否打破陳規(guī)前提是遵循“審慎程序”，因為香港的《上市規(guī)則》非常清晰，如要修訂條文，必須按照“審慎程序”進行。李小加提出，“如果為了迎合新來者而朝令夕改，我們的公信力便蕩然無存?！?
阿里巴巴能否成功獲得豁免權，從而改變歷史？而無論阿里巴巴香港IPO能否成功，我們眼前看到的激辯都是企業(yè)倒逼制度變革乃至中國資本創(chuàng)新的縮影。
阿里巴巴為什么推出合伙人制度
（文/阿里巴巴集團的聯(lián)合創(chuàng)始人及阿里巴巴集團執(zhí)行副主席蔡崇信）
此前，阿里巴巴集團多次與香港監(jiān)管機構探討，如何把我們的管理創(chuàng)新和資本市場的有效治理對接。作為一家主要業(yè)務都在中國的公司，香港自然是我們上市的優(yōu)先選擇。
我們提出了一個合伙人的公司治理機制,這個機制能夠使阿里巴巴的合伙人---即公司業(yè)務的核心管理者，擁有較大的戰(zhàn)略決策權，減少資本市場短期波動影響，從而確保客戶、公司以及所有股東的長期利益。
有傳言說，阿里巴巴的提案威脅到了香港監(jiān)管機構所倡導的“一股一票”原則。事實并非如此。
我們從未提議過采用雙重股權結構（Dual Class）的方案。一個典型的雙重股權結構，是允許那些擁有更高投票權的人在公司任何事務的投票上享有這種權利。而我們的方案則充分保護了股東的重要權益，包括不受任何限制選舉獨立董事的權利、重大交易和關聯(lián)方交易的投票權等。
我們?yōu)楹我獔猿诌@種合伙人的治理結構？我們的首要目標是保證公司的文化傳承。在過去的14年里，阿里巴巴的使命就是：“讓天下沒有難做的生意”， 努力幫助創(chuàng)業(yè)者和小企業(yè)去成功。明確的使命、對長期目標的追求，以及對價值觀的堅持，才真正定義了“阿里巴巴文化”，并使得我們取得了今天的成績。
同時我們也觀察到，不少優(yōu)秀的公司在創(chuàng)始人離開后，迅速衰落，但同樣也有不少成功的創(chuàng)始人犯下致命的錯誤。我們最終設定的機制，就是用合伙人取代創(chuàng)始人。道理非常簡單：一群志同道合的合伙人，比一兩個創(chuàng)始人更有可能把優(yōu)秀的文化持久地傳承，發(fā)揚。
我們相信合伙人制度可以讓我們基業(yè)長青：合伙人是平等的，他們會擯棄官僚作風和等級制度，而通過合作解決問題。合伙人不僅僅是管理者,他們同時也是企業(yè)的擁有者，有著極強的責任感。合伙人制度通過每年接納新的合伙人,注入新鮮血液，不斷煥發(fā)活力。通過這個機制，我們相信，我們可以保持持續(xù)的創(chuàng)新、不斷的提升阿里巴巴的人才力量。
沒有理解我們合伙制真正意圖的人，很可能會批評我們的方案僅僅是一個公司的創(chuàng)始人想保持控制權。我們其實有著完全不同的目標。14年來，我們從沒想過用股權結構的設置來控制這家公司，此時此刻，我們更不會！我們只想建立并完善一套文化保障機制，讓這家公司能夠持久健康的發(fā)展，我們希望公司的未來遠遠超越任何一位創(chuàng)始人的壽命，我們是在尋求一種可以保障公司持續(xù)發(fā)展102年的機制。
我們堅信，在這個不斷變化和顛覆的世界中，保持公司的創(chuàng)新能力、文化和使命，是成功的關鍵。合伙人制是一種創(chuàng)造性的方式，在保證股東核心利益的同時，也堅守著“我們是誰” ——這一點我們不能，也不會改變。
作為一家電子商務公司，我們深刻地感受到，互聯(lián)網會對所有行業(yè)帶來顛覆性的變化，資本市場也不例外。作為一家社會企業(yè)，我們努力去推動這樣的創(chuàng)新。我們歡迎針對“類似阿里巴巴這樣的新興企業(yè)，什么樣的治理模式在21世紀更合理”的討論。
我們沒有期望香港監(jiān)管機構為了阿里巴巴一家公司做出改變，但我們確信香港應該認真探討適合未來發(fā)展趨勢的創(chuàng)新監(jiān)管環(huán)境。今天，作為香港人，我想問的是：香港資本市場的監(jiān)管，是被急速變化的世界拋在身后，還是應該為香港資本市場的未來做出改變，迅速創(chuàng)新？！
古人云：沉舟側畔千帆過。。。。。。
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