圍繞阿里巴巴合伙人制度是否可以豁免的問題，一場(chǎng)激辯正在展開。
港交所行政總裁李小加和阿里巴巴董事局執(zhí)行副主席蔡崇信相繼發(fā)文，就阿里巴巴在港以“創(chuàng)新形式”——合伙人架構(gòu)上市一事明確表態(tài)。
26日，港交所行政總裁李小加發(fā)表非官方博文，從多個(gè)角度總結(jié)了“關(guān)于香港投資者保障、股份架構(gòu)和股東投票權(quán)的討論”這一問題的討論。李小加承認(rèn)，香港目前的上市制度，確實(shí)存在討論的必要。他說，“這里最需要的，是客觀看待事情，不被負(fù)面情緒牽動(dòng)，不受指摘影響，也不被個(gè)別公司或個(gè)案的具體情形而影響判斷。歸根究底，我們需要作出最適合香港、最有利于香港的決定，而不是最安全最容易的決定。我只是希望大家能在這一涉及公眾利益的重要議題上進(jìn)行誠(chéng)懇、公開、平衡客觀及尊重各方的討論?！?
盡管其文中并未明確提到阿里巴巴，但再次讓“合伙人制度”的堅(jiān)持能否喚醒制度創(chuàng)新的話題再次升溫，我們不得不多問一句：堅(jiān)持合伙人制度，為什么？
阿里巴巴集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局執(zhí)行副主席蔡崇信昨日發(fā)表署名文章，詳細(xì)詮釋了“合伙人架構(gòu)”設(shè)置的初衷及核心目的，他表示，
“我們提出了一個(gè)合伙人的公司治理機(jī)制，這個(gè)機(jī)制能夠使阿里巴巴的合伙人---即公司業(yè)務(wù)的核心管理者，擁有較大的戰(zhàn)略決策權(quán)，減少資本市場(chǎng)短期波動(dòng)影響，從而確?？蛻?、公司，以及所有股東的長(zhǎng)期利益”。
他亦代表阿里巴巴董事會(huì)強(qiáng)調(diào)，“我們是希望公司的未來遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越任何一位創(chuàng)始人的壽命，我們是在尋求一種可以保障公司持續(xù)發(fā)展102年的機(jī)制?！?而合伙人制是一種“創(chuàng)造性”的方式，在保證股東核心利益的同時(shí)，也堅(jiān)守著“我們是誰” 。
同時(shí)，蔡崇信針對(duì)港交所提出質(zhì)問：“我們沒有期望香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了阿里巴巴一家公司做出改變，但我們確信香港應(yīng)該認(rèn)真探討適合未來發(fā)展趨勢(shì)的創(chuàng)新監(jiān)管環(huán)境。今天，作為香港人，我想問的是：香港資本市場(chǎng)的監(jiān)管是被急速變化的世界拋在身后，還是應(yīng)該為自己的未來做出改變，迅速創(chuàng)新？”（文章原文將附在本文末。）
從輿論角度上，這是雙方博弈的進(jìn)一步升級(jí)。可以看到，阿里巴巴對(duì)以“合伙人”架構(gòu)上市的態(tài)度相對(duì)強(qiáng)硬和堅(jiān)持，而李小加并沒有得出非常明確的結(jié)論。?
蔡崇信的呼吁“香港應(yīng)該認(rèn)真探討適合未來發(fā)展趨勢(shì)的創(chuàng)新監(jiān)管環(huán)境”，很快就對(duì)港交所方面形成輿論壓力。
香港輿論分析稱，合伙人制度存在一定的合理性，一般企業(yè)上市后大多會(huì)受到來自外間追尋短期利益者的壓力，打破原來的發(fā)展節(jié)奏，在資本膨脹之下被綁上快車道。尤其是互聯(lián)網(wǎng)公司，需要靈活管理，快速應(yīng)變。典型的如Facebook等就設(shè)計(jì)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)一方面保證創(chuàng)始人對(duì)公司的權(quán)益，另一方面盡量降低逐利資本對(duì)企業(yè)發(fā)展決策的影響。
而審視這家堅(jiān)持制度創(chuàng)新、叫板港交所的企業(yè)，阿里巴巴平臺(tái)擁有超過700萬商戶，2012年電商銷售超萬億元，預(yù)計(jì)今年將超過1.5萬億元，其社會(huì)意義已經(jīng)不僅僅是一家企業(yè)，合伙人制度有利于保持其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)理念。
從制度設(shè)計(jì)層面來考慮，隨著近年來高科技企業(yè)和私人股本集團(tuán)紛紛開始采用多層股權(quán)結(jié)構(gòu)，如果港交所一直沒有配套機(jī)制，將失去吸引這類公司赴港上市的機(jī)會(huì)。此前數(shù)年，因?yàn)楦劢凰贫仍O(shè)計(jì)不能符合時(shí)代需求的原因，怡和、曼聯(lián)等多家公司在和其進(jìn)行短期接洽后轉(zhuǎn)赴美國(guó)上市。港交所最近三年來的募資能力全球排名亦頗為尷尬。
而港交所的態(tài)度，則可以用李小加提到的“程序問題”來概括。李小加針沒有對(duì)是否給阿里巴巴的開綠燈給出明確答案，但態(tài)度已經(jīng)十分明確。他稱，是否打破陳規(guī)前提是遵循“審慎程序”，因?yàn)橄愀鄣摹渡鲜幸?guī)則》非常清晰，如要修訂條文，必須按照“審慎程序”進(jìn)行。李小加提出，“如果為了迎合新來者而朝令夕改，我們的公信力便蕩然無存。”
阿里巴巴能否成功獲得豁免權(quán)，從而改變歷史？而無論阿里巴巴香港IPO能否成功，我們眼前看到的激辯都是企業(yè)倒逼制度變革乃至中國(guó)資本創(chuàng)新的縮影。
阿里巴巴為什么推出合伙人制度
（文/阿里巴巴集團(tuán)的聯(lián)合創(chuàng)始人及阿里巴巴集團(tuán)執(zhí)行副主席蔡崇信）
此前，阿里巴巴集團(tuán)多次與香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)探討，如何把我們的管理創(chuàng)新和資本市場(chǎng)的有效治理對(duì)接。作為一家主要業(yè)務(wù)都在中國(guó)的公司，香港自然是我們上市的優(yōu)先選擇。
我們提出了一個(gè)合伙人的公司治理機(jī)制,這個(gè)機(jī)制能夠使阿里巴巴的合伙人---即公司業(yè)務(wù)的核心管理者，擁有較大的戰(zhàn)略決策權(quán)，減少資本市場(chǎng)短期波動(dòng)影響，從而確?？蛻?、公司以及所有股東的長(zhǎng)期利益。
有傳言說，阿里巴巴的提案威脅到了香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)所倡導(dǎo)的“一股一票”原則。事實(shí)并非如此。
我們從未提議過采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)（Dual Class）的方案。一個(gè)典型的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，是允許那些擁有更高投票權(quán)的人在公司任何事務(wù)的投票上享有這種權(quán)利。而我們的方案則充分保護(hù)了股東的重要權(quán)益，包括不受任何限制選舉獨(dú)立董事的權(quán)利、重大交易和關(guān)聯(lián)方交易的投票權(quán)等。
我們?yōu)楹我獔?jiān)持這種合伙人的治理結(jié)構(gòu)？我們的首要目標(biāo)是保證公司的文化傳承。在過去的14年里，阿里巴巴的使命就是：“讓天下沒有難做的生意”， 努力幫助創(chuàng)業(yè)者和小企業(yè)去成功。明確的使命、對(duì)長(zhǎng)期目標(biāo)的追求，以及對(duì)價(jià)值觀的堅(jiān)持，才真正定義了“阿里巴巴文化”，并使得我們?nèi)〉昧私裉斓某煽?jī)。
同時(shí)我們也觀察到，不少優(yōu)秀的公司在創(chuàng)始人離開后，迅速衰落，但同樣也有不少成功的創(chuàng)始人犯下致命的錯(cuò)誤。我們最終設(shè)定的機(jī)制，就是用合伙人取代創(chuàng)始人。道理非常簡(jiǎn)單：一群志同道合的合伙人，比一兩個(gè)創(chuàng)始人更有可能把優(yōu)秀的文化持久地傳承，發(fā)揚(yáng)。
我們相信合伙人制度可以讓我們基業(yè)長(zhǎng)青：合伙人是平等的，他們會(huì)擯棄官僚作風(fēng)和等級(jí)制度，而通過合作解決問題。合伙人不僅僅是管理者,他們同時(shí)也是企業(yè)的擁有者，有著極強(qiáng)的責(zé)任感。合伙人制度通過每年接納新的合伙人,注入新鮮血液，不斷煥發(fā)活力。通過這個(gè)機(jī)制，我們相信，我們可以保持持續(xù)的創(chuàng)新、不斷的提升阿里巴巴的人才力量。
沒有理解我們合伙制真正意圖的人，很可能會(huì)批評(píng)我們的方案僅僅是一個(gè)公司的創(chuàng)始人想保持控制權(quán)。我們其實(shí)有著完全不同的目標(biāo)。14年來，我們從沒想過用股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置來控制這家公司，此時(shí)此刻，我們更不會(huì)！我們只想建立并完善一套文化保障機(jī)制，讓這家公司能夠持久健康的發(fā)展，我們希望公司的未來遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越任何一位創(chuàng)始人的壽命，我們是在尋求一種可以保障公司持續(xù)發(fā)展102年的機(jī)制。
我們堅(jiān)信，在這個(gè)不斷變化和顛覆的世界中，保持公司的創(chuàng)新能力、文化和使命，是成功的關(guān)鍵。合伙人制是一種創(chuàng)造性的方式，在保證股東核心利益的同時(shí)，也堅(jiān)守著“我們是誰” ——這一點(diǎn)我們不能，也不會(huì)改變。
作為一家電子商務(wù)公司，我們深刻地感受到，互聯(lián)網(wǎng)會(huì)對(duì)所有行業(yè)帶來顛覆性的變化，資本市場(chǎng)也不例外。作為一家社會(huì)企業(yè)，我們努力去推動(dòng)這樣的創(chuàng)新。我們歡迎針對(duì)“類似阿里巴巴這樣的新興企業(yè)，什么樣的治理模式在21世紀(jì)更合理”的討論。
我們沒有期望香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了阿里巴巴一家公司做出改變，但我們確信香港應(yīng)該認(rèn)真探討適合未來發(fā)展趨勢(shì)的創(chuàng)新監(jiān)管環(huán)境。今天，作為香港人，我想問的是：香港資本市場(chǎng)的監(jiān)管，是被急速變化的世界拋在身后，還是應(yīng)該為香港資本市場(chǎng)的未來做出改變，迅速創(chuàng)新？！
古人云：沉舟側(cè)畔千帆過。。。。。。
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