文 | 新眸，作者 | 李小東
2026年開(kāi)年的兩個(gè)多月里，祝銘明和他創(chuàng)辦的Rokid，一直在資本市場(chǎng)的聚光燈下加速奔跑。
年初短短幾天時(shí)間，Rokid母公司靈伴科技完成了四次密集的增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本從287.52萬(wàn)元一路攀升至1395.9萬(wàn)元，新增了39位股東，其中不乏藍(lán)思科技、商湯科技這樣的產(chǎn)業(yè)巨頭，還有多家專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。
隨之而來(lái)的是股權(quán)結(jié)構(gòu)的深度洗牌：以祝銘明為首的5名創(chuàng)始老股東，合計(jì)持股比例從增資前近乎100%，被大幅稀釋至42%。完成增資后，Rokid迅速完成股份制改造，全面向上市公司的治理標(biāo)準(zhǔn)看齊。緊接著，Rokid獲批赴港交所主板發(fā)行上市。
這一連串閃電般的資本動(dòng)作，背后是兩個(gè)清晰的信號(hào)：一方面，陪跑了12年的早期投資機(jī)構(gòu)，終于等來(lái)了IPO的退出窗口，從2014年成立至今，Rokid已經(jīng)完成多輪累計(jì)超30億元融資，背后站著IDG、元璟、復(fù)星等眾多資本，它們需要一份足夠有說(shuō)服力的業(yè)績(jī)答卷；
另一方面，AI眼鏡行業(yè)的窗口期正在急速收窄，Meta已經(jīng)壟斷了全球超八成的市場(chǎng)，蘋果的AppleGlasses定檔年底發(fā)布，華為、小米、阿里等國(guó)內(nèi)大廠全線進(jìn)場(chǎng)，留給獨(dú)立垂直硬件玩家的時(shí)間，已經(jīng)不多了。
也是在這個(gè)節(jié)點(diǎn)，Omdia發(fā)布了2025年全球AI眼鏡市場(chǎng)報(bào)告，Rokid以3.9%的市場(chǎng)份額拿下全品類全球第二、中國(guó)品牌第一，在帶顯示功能的AI眼鏡細(xì)分賽道登頂全球榜首。
很多圈外人甚至都沒(méi)聽(tīng)過(guò)這個(gè)名字，卻不知道這家杭州的公司，祝銘明已經(jīng)帶著團(tuán)隊(duì)在AR這條冷板凳上，坐了整整12年。
起初，我對(duì)Rokid的最初印象，還停留在幾年前他們推出的智能音箱，后來(lái)才知道，祝銘明2014年創(chuàng)立公司時(shí)，核心目標(biāo)一直是AR，智能音箱只是中途用來(lái)積累技術(shù)、維持現(xiàn)金流的過(guò)渡手段。
從2014年到2026年，足夠互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)歷好幾輪完整的周期，從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到O2O，從直播到短視頻，從元宇宙到生成式AI，無(wú)數(shù)風(fēng)口起了又落，無(wú)數(shù)公司來(lái)了又走。
祝銘明和Rokid，在賽道里長(zhǎng)跑，在別人紛紛離場(chǎng)的時(shí)候咬牙堅(jiān)持，等風(fēng)口真正到來(lái)的時(shí)候，他已經(jīng)跑在了行業(yè)前排。
但現(xiàn)在，比賽進(jìn)入了下半場(chǎng)。
IPO的鐘聲越來(lái)越近，行業(yè)窗口越來(lái)越緊，先發(fā)優(yōu)勢(shì)隨時(shí)可能被雄厚的資金和供應(yīng)鏈能力抹平。對(duì)于祝銘明來(lái)說(shuō)，上半場(chǎng)的12年，他證明了自己能把Rokid做活，還能做到行業(yè)前排；
但下半場(chǎng)，他需要證明更多東西，不僅要給陪他跑了12年的資方一個(gè)清晰的回報(bào)路徑，更要證明這家創(chuàng)業(yè)公司，能在巨頭的環(huán)伺里真正站穩(wěn)腳跟。
01 從阿里M工作室到AR賽道
祝銘明和AR的緣分，始于2012年谷歌I/O大會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)。當(dāng)他看著谷歌工程師佩戴著GoogleGlass從高空跳傘，把第一視角的畫面實(shí)時(shí)傳輸?shù)綍?huì)場(chǎng)大屏?xí)r，他突然意識(shí)到，這就是下一代人機(jī)交互的未來(lái)。
彼時(shí)的祝銘明，是阿里巴巴M工作室的負(fù)責(zé)人，M是Magic的縮寫，團(tuán)隊(duì)核心方向就是人機(jī)交互的前沿探索。在阿里的體系里，他已經(jīng)摸到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)交互的天花板，而谷歌眼鏡帶來(lái)的沖擊，讓他找到了新的方向。
2013年，他在朋友圈發(fā)了一條召集令，邀請(qǐng)志同道合的朋友一起做一款比谷歌眼鏡更好的AR產(chǎn)品，最初只是玩票性質(zhì)的探索，卻讓他越陷越深。次年，祝銘明正式從阿里離職，創(chuàng)立Rokid，定下了“讓AI與AR成為人類認(rèn)知世界的第六感”的公司使命。
創(chuàng)業(yè)初期的AR行業(yè)，是名副其實(shí)的無(wú)人區(qū)。產(chǎn)業(yè)鏈上下游一片空白，核心光學(xué)元件、專用芯片、操作系統(tǒng)都沒(méi)有成熟的商用方案，普通消費(fèi)者對(duì)AR眼鏡的認(rèn)知幾乎為零，很多人覺(jué)得這只是極客的玩具。
為了讓公司活下去，祝銘明選擇了兩條腿走路：一邊通過(guò)智能音箱產(chǎn)品積累AI技術(shù)能力和現(xiàn)金流，一邊持續(xù)投入AR眼鏡的核心研發(fā)。2016年，Rokid發(fā)布首款智能音箱，比后來(lái)的天貓精靈、小愛(ài)同學(xué)都要早，憑借優(yōu)秀的語(yǔ)音交互能力，在智能音箱的早期市場(chǎng)拿下了一席之地。
智能音箱帶來(lái)的穩(wěn)定收入，幾乎全部投入到了AR眼鏡的研發(fā)中。2018年，Rokid發(fā)布首款A(yù)R眼鏡RokidGlass，采用自主設(shè)計(jì)的光學(xué)方案，整機(jī)重量較同期競(jìng)品減輕40%；三年后，推出消費(fèi)級(jí)AR眼鏡RokidAir，拿下了CES創(chuàng)新大獎(jiǎng)，也讓Rokid在消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)初步站穩(wěn)了腳跟。
在行業(yè)普遍迷茫的階段，祝銘明為Rokid找到了“B端筑基，C端破圈”的清晰路徑。一度在工業(yè)AR細(xì)分領(lǐng)域拿下了60%的市場(chǎng)份額，而B(niǎo)端的穩(wěn)定收入，為Rokid的技術(shù)研發(fā)和C端布局提供了充足的緩沖。
2025年，成為Rokid從行業(yè)玩家走向大眾市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折之年。
這一年2月，祝銘明在杭州余杭區(qū)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)上，戴著49克重的Rokid Glasses樣機(jī)脫稿演講的視頻在全網(wǎng)傳播，讓這款還未上市的產(chǎn)品提前收獲了大量關(guān)注。
年中RokidGlasses正式上市，作為全球首款支持“看一下支付”的智能眼鏡，它在外觀上與普通眼鏡幾乎無(wú)異，可適配不同度數(shù)的近視鏡片，集成了AR顯示、AI翻譯、第一視角拍攝、語(yǔ)音交互等多項(xiàng)功能，定價(jià)3000左右，直接切入普通用戶市場(chǎng)。
市場(chǎng)的反饋超出了整個(gè)團(tuán)隊(duì)的預(yù)期。祝銘明原本預(yù)計(jì)這款產(chǎn)品全年能拿到10萬(wàn)臺(tái)訂單，最終實(shí)際訂單量接近30萬(wàn)臺(tái)，遠(yuǎn)超預(yù)期。
但爆發(fā)的需求也暴露了Rokid的短板：供應(yīng)鏈產(chǎn)能嚴(yán)重不足，大量訂單不得不順延至2026年交付。祝銘明后來(lái)在采訪中坦言，產(chǎn)能沒(méi)跟上，本質(zhì)上是整個(gè)產(chǎn)業(yè)尚未準(zhǔn)備好，此前訂單都是以千級(jí)計(jì)算，突然要承接10倍、100倍的需求，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都沒(méi)有做好準(zhǔn)備。
但即便如此，AI眼鏡仍在2025年完成了關(guān)鍵的市場(chǎng)跨越。
Omdia發(fā)布的2025年全球AI眼鏡市場(chǎng)報(bào)告顯示，全年全球AI眼鏡出貨量同比增長(zhǎng)322%至870萬(wàn)臺(tái)，Rokid位居全品類全球第二、中國(guó)品牌第一，在帶顯示功能的AI眼鏡細(xì)分賽道，更是直接拿下了全球榜首。
用戶結(jié)構(gòu)也發(fā)生了根本性的變化，最初Rokid的用戶大多是泛科技從業(yè)者，到2026年初，用戶群體擴(kuò)展到商務(wù)人群、公務(wù)員、律師、媒體人、教師等多個(gè)領(lǐng)域。
十二年的深耕，祝銘明帶著Rokid完成了從0到1的突破。在巨頭林立的科技賽道，這家創(chuàng)業(yè)公司，建立了從光學(xué)設(shè)計(jì)、芯片適配、AI算法到硬件制造的全棧能力，也等來(lái)了AI眼鏡行業(yè)的全面爆發(fā)。
只是伴隨這張入場(chǎng)券而來(lái)的，是下半場(chǎng)更嚴(yán)苛的考驗(yàn)。
02 百鏡大戰(zhàn)的下半場(chǎng)，Rokid面臨的真實(shí)局面
2026年的AI眼鏡市場(chǎng)，已經(jīng)不是幾年前少數(shù)玩家試水的小眾賽道。
IDC預(yù)測(cè)，2026年全球AI眼鏡出貨量將達(dá)到2267.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)56.3%，中國(guó)市場(chǎng)出貨量將達(dá)到450.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)77.7%。
市場(chǎng)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)入了白熱化的百鏡大戰(zhàn)階段，這也是祝銘明選擇在此時(shí)不惜稀釋股權(quán)、全力沖刺IPO的核心原因——行業(yè)的洗牌隨時(shí)可能發(fā)生，錯(cuò)過(guò)這個(gè)窗口期，后面的機(jī)會(huì)只會(huì)越來(lái)越少。
當(dāng)前的全球AI眼鏡市場(chǎng)，已經(jīng)形成了清晰的梯隊(duì)格局。
Meta憑借與雷朋合作的系列產(chǎn)品，在2025年拿下了85.2%的全球市場(chǎng)份額，全年出貨量達(dá)到740萬(wàn)臺(tái)，處于絕對(duì)的壟斷地位。
為了鞏固優(yōu)勢(shì)，Meta在2026年進(jìn)一步加碼，計(jì)劃與依視路陸遜梯卡合作，將年產(chǎn)能提升至2000萬(wàn)副以上，新一代產(chǎn)品在光學(xué)舒適度、續(xù)航和AI交互上全面升級(jí)，同時(shí)加速教育、醫(yī)療等場(chǎng)景的落地，試圖在蘋果正式入場(chǎng)前，牢牢鎖定市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)。
第二梯隊(duì)則是蘋果、谷歌等國(guó)際巨頭，以及Rokid、小米、雷鳥(niǎo)、XREAL等國(guó)內(nèi)廠商，其中蘋果的入局，被視為重塑行業(yè)格局的最大變量。
據(jù)彭博社消息，蘋果計(jì)劃在2026年底發(fā)布AppleGlasses，初代產(chǎn)品將舍棄復(fù)雜的全場(chǎng)景AR顯示功能，定位為類似AppleWatch的iPhone配件，聚焦Siri與AI智能體驗(yàn)，以極致輕量化實(shí)現(xiàn)全天候佩戴，直接對(duì)標(biāo)Meta的熱銷產(chǎn)品。
谷歌也在沉寂多年后重返戰(zhàn)場(chǎng)，公布了清晰的“三步走”戰(zhàn)略：2026年初發(fā)布帶攝像頭和麥克風(fēng)的音頻智能眼鏡，主打語(yǔ)音翻譯與環(huán)境理解；年末推出單目微顯示屏產(chǎn)品；同時(shí)與XREAL聯(lián)合開(kāi)發(fā)的ProjectAura也將在年內(nèi)上市，融合Gemini大模型與AndroidXR平臺(tái)，試圖復(fù)刻安卓時(shí)代的開(kāi)放生態(tài)路線。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)則更加激烈。華為AI眼鏡定檔2026年上半年發(fā)布，將依托鴻蒙系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)跨設(shè)備無(wú)縫協(xié)同；小米在2025年憑借AI拍攝眼鏡拿下國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三成份額，覆蓋高中低端市場(chǎng)；阿里推出夸克S1AR眼鏡，深度打通電商、本地生活場(chǎng)景與支付體系；百度、極米等企業(yè)也紛紛攜新品入場(chǎng)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)玩家數(shù)量超過(guò)30家，價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)初現(xiàn)端倪。
對(duì)于Rokid而言，行業(yè)爆發(fā)帶來(lái)的不僅是機(jī)遇，更是前所未有的挑戰(zhàn)。與Meta、蘋果、小米等巨頭相比，Rokid在資金實(shí)力、供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)、渠道覆蓋能力和生態(tài)閉環(huán)上都存在明顯的差距。
Meta可以不計(jì)成本地投入研發(fā)和產(chǎn)能，通過(guò)規(guī)?；瘜⒂布杀究焖賶旱?；小米擁有國(guó)內(nèi)最完善的線下渠道和線上流量入口，還有成熟的AIoT生態(tài)做支撐；華為則有自研芯片、鴻蒙系統(tǒng)和政企渠道的多重優(yōu)勢(shì)。
更關(guān)鍵的是，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯已經(jīng)發(fā)生了變化，從單一的硬件參數(shù)比拼，升級(jí)到了供應(yīng)鏈、生態(tài)、場(chǎng)景、品牌的全維度競(jìng)爭(zhēng)。
2025年Rokid遇到的產(chǎn)能瓶頸，本質(zhì)上就是供應(yīng)鏈能力不足的體現(xiàn)。當(dāng)Meta的訂單量達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別，其他公司在核心芯片、光學(xué)元件的采購(gòu)上，很難拿到與巨頭同等的價(jià)格和產(chǎn)能優(yōu)先級(jí)。
2026年全球存儲(chǔ)芯片面臨供應(yīng)短缺，已被花旗、野村、TrendForce（集邦咨詢）、SEMI 等機(jī)構(gòu)一致確認(rèn)：Dram平均售價(jià)漲幅預(yù)期上調(diào)至88%，Nand閃存漲幅上調(diào)至74%，數(shù)據(jù)中心消耗了全球超70%的高端存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能，消費(fèi)級(jí)芯片供應(yīng)被嚴(yán)重?cái)D壓，這對(duì)于供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)較弱的玩家而言，無(wú)疑雪上加霜。
行業(yè)的技術(shù)瓶頸也依然存在。目前AI眼鏡普遍面臨“性能、輕量化、續(xù)航”的不可能三角，主流產(chǎn)品開(kāi)啟全功能后的續(xù)航普遍不足4小時(shí)，無(wú)法滿足用戶全天候佩戴的需求，漏光、散熱、長(zhǎng)時(shí)間佩戴眩暈等問(wèn)題也依然沒(méi)有得到徹底解決。
同時(shí)，行業(yè)整體退貨率高達(dá)30%-50%，核心原因是功能實(shí)用性不足，大多數(shù)功能手機(jī)都能更好地完成，用戶難以形成高頻使用習(xí)慣。
這些行業(yè)共性的難題，不僅考驗(yàn)著Rokid的技術(shù)研發(fā)能力，也考驗(yàn)著祝銘明對(duì)產(chǎn)品方向的判斷。
更重要的是，隨著蘋果、華為等巨頭的產(chǎn)品陸續(xù)落地，行業(yè)的窗口期正在快速收窄，留給Rokid試錯(cuò)和調(diào)整的時(shí)間，已經(jīng)不多了。
03 下半場(chǎng)，Rokid需要證明的幾件事
面對(duì)IPO的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，以及巨頭環(huán)伺的市場(chǎng)，AI眼鏡下半場(chǎng)，Rokid如何交出一份足以說(shuō)服市場(chǎng)、合作伙伴和用戶的答卷？這份答卷的核心，不僅是Rokid必須逐一落地的事，且每一件都在影響行業(yè)的下一步走向。
2025年，Rokid因產(chǎn)能不足，錯(cuò)失大量市場(chǎng)機(jī)會(huì)，也讓外界對(duì)其供應(yīng)鏈能力產(chǎn)生質(zhì)疑。祝銘明為Rokid定下2026年100萬(wàn)臺(tái)的出貨目標(biāo)，2027年達(dá)到200-300萬(wàn)臺(tái)，2028年突破千萬(wàn)臺(tái)。
這個(gè)目標(biāo)的背后，是對(duì)供應(yīng)鏈能力的極致考驗(yàn)，也是市場(chǎng)對(duì)其增長(zhǎng)預(yù)期的核心錨點(diǎn)。
為了破解產(chǎn)能難題，Rokid在2025年底調(diào)整供應(yīng)鏈，將生產(chǎn)線調(diào)整為三班倒，同時(shí)與上游供應(yīng)商提前備貨、聯(lián)合擴(kuò)產(chǎn)。2026年初增資擴(kuò)股中，Rokid引入藍(lán)思科技作為戰(zhàn)略投資者和獨(dú)家制造合作伙伴，借助藍(lán)思科技在精密制造、供應(yīng)鏈管理上的能力，提升產(chǎn)能和品控。
目前，Rokid的月產(chǎn)能已經(jīng)突破50萬(wàn)臺(tái)，高端產(chǎn)品交付量占全球40%以上。但這只是開(kāi)始，2026年100萬(wàn)臺(tái)的目標(biāo)，意味著平均每月要穩(wěn)定交付超過(guò)8萬(wàn)臺(tái)，還要應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的波動(dòng)，這對(duì)供應(yīng)鏈管理能力是一場(chǎng)實(shí)打?qū)嵉目简?yàn)。
另一方面，要考慮可持續(xù)的商業(yè)化模型。目前，Rokid的收入主要來(lái)自兩個(gè)部分：B端的行業(yè)解決方案是公司的核心收入來(lái)源；C端的硬件銷售，增長(zhǎng)速度最快。
但這種結(jié)構(gòu)也面臨明顯瓶頸。B端行業(yè)項(xiàng)目定制化程度高，規(guī)?；瘡?fù)制難度大，增長(zhǎng)速度有天花板；C端硬件銷售面臨價(jià)格戰(zhàn)的壓力，利潤(rùn)空間不斷被壓縮，單純依靠賣硬件的模式，很難支撐起上市公司的估值。
Rokid的第二增長(zhǎng)曲線是什么？關(guān)鍵取決于“硬件+服務(wù)+生態(tài)”的多元化盈利模型。比如與支付寶、微信合作，打通眼鏡端場(chǎng)景；與高德地圖、QQ音樂(lè)等合作，拓展內(nèi)容與服務(wù)生態(tài)，通過(guò)增值服務(wù)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。
同時(shí)，開(kāi)發(fā)者生態(tài)建設(shè)也是一大看點(diǎn)，目前已有超過(guò)兩萬(wàn)名開(kāi)發(fā)者，未來(lái)計(jì)劃通過(guò)應(yīng)用分成實(shí)現(xiàn)收益。但這些商業(yè)化探索都還處于早期階段。
除此以外，AR行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，核心光學(xué)、芯片、AI算法的能力，直接決定了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。過(guò)去十二年，Rokid積累了全棧自研的技術(shù)能力，但在巨頭們?nèi)ν度胙邪l(fā)的當(dāng)下，先發(fā)優(yōu)勢(shì)很容易被抹平。
Meta每年在XR領(lǐng)域的研發(fā)投入超過(guò)百億美元，蘋果、華為擁有自研芯片和操作系統(tǒng)的全棧能力。同時(shí)，行業(yè)核心技術(shù)仍在快速迭代，全彩Micro-LED顯示、光波導(dǎo)技術(shù)、低功耗AI芯片都在不斷突破。
也正因此，2026年Rokid計(jì)劃推出的Glasses升級(jí)款、全彩顯示智能眼鏡，能否轉(zhuǎn)化為真正的技術(shù)護(hù)城河，是大家最關(guān)注的話題之一。
祝銘明多次在采訪中表示，Rokid的核心優(yōu)勢(shì)在于開(kāi)放生態(tài)，真正的生態(tài)，是參與方都能在其中賺到錢，都能活得很好。
在行業(yè)普遍走向封閉的當(dāng)下，Rokid的開(kāi)放路線確實(shí)是差異化的選擇。不過(guò)目前的開(kāi)放，更多還停留在合作層面，距離真正有活力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)還有很遠(yuǎn)的距離。行業(yè)至今還沒(méi)有出現(xiàn)殺手級(jí)應(yīng)用，大多數(shù)應(yīng)用都停留在簡(jiǎn)單的信息疊加，缺乏不可替代性。
我之前看過(guò)祝銘明的一個(gè)采訪，他說(shuō)，AR這個(gè)行業(yè)，沒(méi)有捷徑可走，你必須一步一步踩坑，一步一步積累，才能走出來(lái)。
12年的時(shí)間，他確實(shí)坐的了冷板凳，等來(lái)了真風(fēng)口。但下半場(chǎng)和上半場(chǎng)完全不一樣。之前是和自己比，和行業(yè)的寒冬比，看誰(shuí)能活下來(lái)；現(xiàn)在是和巨頭比，和市場(chǎng)預(yù)期比，和正在收窄的窗口期比，看誰(shuí)能跑贏。
很多人說(shuō)，大廠一進(jìn)場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)公司就沒(méi)機(jī)會(huì)了。但我覺(jué)得，任何一個(gè)行業(yè)，都不會(huì)只有巨頭，那些在細(xì)分賽道里深耕多年，有自己的核心技術(shù)和用戶理解的公司，永遠(yuǎn)都有自己的機(jī)會(huì)。
如果上半場(chǎng)證明了能在無(wú)人區(qū)里走出一條路，下半場(chǎng)要看的，是這條路能走多遠(yuǎn)，多寬，能不能真正成長(zhǎng)為下一代智能終端的核心玩家。
未來(lái)的兩三年，我們會(huì)看到AI眼鏡行業(yè)的終局，也會(huì)看到祝銘明的答案。
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