美國(guó)韋德布什證券公司全球科技研究主管丹·伊夫斯直言：“如果這場(chǎng)沖突持續(xù)到5月，那么在人工智能建設(shè)過程中，就會(huì)面臨一些關(guān)鍵材料的供應(yīng)鏈問題。如果在4月中旬之前結(jié)束，那就只是一個(gè)小的偏差問題。”
量子戰(zhàn)略公司總裁大衛(wèi)·羅奇進(jìn)一步指出：“即便明天就恢復(fù)生產(chǎn)，整個(gè)供應(yīng)鏈的全面恢復(fù)也需要4到6個(gè)月的時(shí)間。這是一場(chǎng)關(guān)乎一種極其重要且不可替代的原材料的危機(jī)，它影響著科技、醫(yī)療等領(lǐng)域。芯片生產(chǎn)是當(dāng)前最為緊迫的問題核心所在。”
面對(duì)氦氣價(jià)格飆升，多家A股上市公司向市場(chǎng)傳遞“影響有限”的信號(hào)，但其布局已悄然展開。
中國(guó)目前是全球主要的氦氣消費(fèi)國(guó)之一，對(duì)進(jìn)口依賴度一度超90%，但近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)化替代正在加速。
卓創(chuàng)資訊稱，近三年卡塔爾輸入中國(guó)的氦氣資源占比已減少約27個(gè)百分點(diǎn)。2026年1-2月，中國(guó)自卡塔爾進(jìn)口氦氣379.426噸，同比減少15.71%，占比降至41%。市場(chǎng)分析稱，受中東局勢(shì)影響，卡塔爾氦氣供應(yīng)短期內(nèi)難以恢復(fù)，來(lái)自該市場(chǎng)的進(jìn)口量或進(jìn)一步下探。
從技術(shù)路線看，國(guó)內(nèi)企業(yè)主要布局LNG-BOG（閃蒸氣）提氦工藝，即從LNG生產(chǎn)過程的尾氣中提取氦氣。這一路線雖成本較高，但能實(shí)現(xiàn)從0到1的突破，保障戰(zhàn)略資源的基本供給。
國(guó)內(nèi)多家廠商仍在布局氦氣相關(guān)產(chǎn)能，九豐能源2025年在已有內(nèi)蒙森泰50萬(wàn)方/年精氦產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，完成四川瀘州100萬(wàn)方/年精氦項(xiàng)目的建設(shè)，公司氦氣產(chǎn)能規(guī)模提升至150萬(wàn)方/年，并逐步進(jìn)入產(chǎn)能爬坡階段。
面對(duì)氦氣風(fēng)波，多家券商發(fā)布觀點(diǎn)，總體判斷“短期擾動(dòng)不改長(zhǎng)期邏輯”。
華泰證券指出，中東沖突影響全球氦氣供給，伴隨全球氦氣供應(yīng)緊張，我國(guó)及日韓等半導(dǎo)體企業(yè)或加速備貨氦氣等電子氣體，氦氣銷量及銷售價(jià)格有望提高。我國(guó)電子氣體國(guó)產(chǎn)化率由2018年的9%預(yù)計(jì)增至2025年的25%，伴隨自主可控要求提高，國(guó)產(chǎn)化率有望進(jìn)一步攀升。
卓創(chuàng)資訊分析師陳汶桂表示，氦氣價(jià)格的短期和長(zhǎng)期波動(dòng)都離不開供需基本面的傳導(dǎo)。短期除了基本面的變化，還要聚焦于當(dāng)下的政策調(diào)整、地緣政治情況以及關(guān)鍵設(shè)備的故障、物流瓶頸等變量；長(zhǎng)期更傾向于新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏、以及半導(dǎo)體等核心下游需求的持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，回收技術(shù)的普及和新興應(yīng)用的發(fā)展，正在從結(jié)構(gòu)和邊際兩個(gè)維度重塑市場(chǎng)格局。
中泰證券提出的“3月底到4月為重要觀察期”已成為行業(yè)共識(shí)。這一判斷基于兩點(diǎn)邏輯：
從庫(kù)存消耗周期看，芯片企業(yè)普遍保有2-4周至數(shù)月的氦氣庫(kù)存，3月底至4月正是庫(kù)存逐步見底的節(jié)點(diǎn)。據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研數(shù)據(jù)，主要晶圓廠高純氦氣庫(kù)存周期普遍維持在2至4周之間。
從地緣局勢(shì)演變看，若中東沖突在4月中旬前緩和，卡塔爾LNG工廠恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)緊張將逐步緩解；若沖突長(zhǎng)期化，供應(yīng)鏈將面臨數(shù)月的修復(fù)期。美國(guó)《國(guó)家利益》雜志分析稱，霍爾木茲海峽的封鎖狀態(tài)一旦跨過4周這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)邏輯將發(fā)生質(zhì)的突變——從“成本上升”轉(zhuǎn)向“供給收縮”。
未來(lái)3年，氦氣市場(chǎng)的供需格局將取決于多重變量：
卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，未來(lái)氦氣市場(chǎng)的供應(yīng)增速要大于需求增速，但不排除短期供應(yīng)波動(dòng)較大所帶來(lái)的價(jià)格反彈。
面對(duì)氦氣供應(yīng)鏈的脆弱性，中國(guó)正通過“開源、節(jié)流、儲(chǔ)備”三大路徑構(gòu)建安全網(wǎng)：
加速國(guó)內(nèi)LNG-BOG提氦項(xiàng)目建設(shè)，九豐能源、杭氧股份等龍頭已形成百方級(jí)產(chǎn)能；鼓勵(lì)企業(yè)海外資源布局，拓展俄羅斯、非洲等多元來(lái)源。
推廣氦氣回收再利用系統(tǒng)，三星電子、SK海力士已開始探討擴(kuò)大回收系統(tǒng)，據(jù)測(cè)算氦氣回收率可達(dá)80%以上，顯著降低對(duì)外依賴。
建立戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備體系，液氦儲(chǔ)罐國(guó)產(chǎn)化突破后，大規(guī)模儲(chǔ)備成為可能。杭氧股份是國(guó)內(nèi)首個(gè)突破液氦儲(chǔ)罐國(guó)產(chǎn)化的企業(yè)。
如果說(shuō)石油是工業(yè)時(shí)代的血液，那么氦氣就是AI時(shí)代的氣息。這場(chǎng)由中東戰(zhàn)火點(diǎn)燃的氦氣短缺危機(jī)，暴露了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的深層脆弱性——當(dāng)一種無(wú)可替代的原材料被少數(shù)國(guó)家壟斷、途經(jīng)戰(zhàn)亂之地時(shí)，再先進(jìn)的技術(shù)體系也將面臨“窒息”風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)《國(guó)家利益》雜志的論斷發(fā)人深?。?ldquo;真正的風(fēng)險(xiǎn)，從來(lái)不是戰(zhàn)爭(zhēng)本身的升級(jí)，而是供應(yīng)鏈開始‘物理失效’。”在過去三十年，全球資本市場(chǎng)習(xí)慣于用金融變量解釋一切——利率的起伏、流動(dòng)性的松緊、估值倍數(shù)的擴(kuò)張與收縮。但這一次，問題的核心回到了最原始的層面：氣體是否充足？生產(chǎn)是否可持續(xù)？
對(duì)于中國(guó)而言，氦氣危機(jī)是一次警醒，也是一次機(jī)遇。它提醒我們：在新一輪科技革命的賽道上，只有將關(guān)鍵供應(yīng)鏈掌握在自己手中，才能真正贏得戰(zhàn)略主動(dòng)。從九豐能源的150萬(wàn)方產(chǎn)能，到杭氧股份的液氦儲(chǔ)罐國(guó)產(chǎn)化，再到更多企業(yè)的積極布局，國(guó)產(chǎn)化替代的進(jìn)程正在提速。
正如量子戰(zhàn)略公司總裁大衛(wèi)·羅奇所言：“這是一場(chǎng)關(guān)乎一種極其重要且不可替代的原材料的危機(jī)。”當(dāng)AI時(shí)代呼嘯而來(lái)，我們需要的不僅是算力的飛躍，更是供應(yīng)鏈的自主可控。氦氣危機(jī)終將過去，但它留下的啟示，將深刻影響未來(lái)十年的產(chǎn)業(yè)布局與國(guó)家安全戰(zhàn)略。
參考資料
[1]中東局勢(shì)擾動(dòng)氦氣供應(yīng)鏈 多家A股公司回應(yīng)影響有限 產(chǎn)業(yè)鏈加速國(guó)產(chǎn)化，財(cái)聯(lián)社
[2]暴漲40%！霍爾木茲海峽“梗阻” 沖擊氦氣供應(yīng)鏈，央視財(cái)經(jīng)
[3]基礎(chǔ)材料/能源行業(yè)：供需向好下電子氣體景氣或加速，華泰證券
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