文 | 融中財經(jīng)
在大雨傾盆的季節(jié)，上海的街道總顯得有些蕭瑟。
但位于北艾路1195號的君康醫(yī)院依然人頭攢動，醫(yī)護(hù)忙碌；江山路5550號的杉杉股份負(fù)極材料基地，大貨車依舊排著長隊，引擎聲震耳欲聾。
誰能想到，這繁榮的產(chǎn)業(yè)背后，它的“大腦”——杉杉集團(tuán)總部，正經(jīng)歷著一場生與死的“斷臂求生”。
從中國服裝第一股，到全球鋰電負(fù)極和偏光片巨頭，杉杉走過了輝煌的30多年。然而，從千億帝國到被迫“賣身”易主，卻僅僅用了不到800天。
狂人鄭永剛：從西服之王到科技大佬
提到杉杉，老一輩人腦子里跳出來的是那句魔性的廣告詞：“杉杉牌西服，不要太瀟灑。”
1958年1月，鄭永剛出生于浙江省寧波市海曙區(qū)集士港鎮(zhèn)岳童村的鮑家村。鄭永剛上中學(xué)時，大學(xué)已停辦，高考已停止。18歲的鄭永剛報名參軍入伍，服役地點在遼寧省旅順市。
轉(zhuǎn)業(yè)后的1989年，鄭永剛接手了瀕臨倒閉的寧波甬港服裝總廠。他是個天生的創(chuàng)業(yè)者，也是個商業(yè)奇才。在大家還不知道品牌為何物時，他砸重金在央視打廣告，把杉杉送上了中國西服市占率第一的寶座。1996年，杉杉在上海掛牌，成了中國服裝界第一家上市公司。
1996年，杉杉股份登陸上交所，成為中國服裝行業(yè)第一家上市公司。
但鄭永剛不是個安分的人。1999年，當(dāng)西服生意還如日中天時，他敏銳地感覺到服裝行業(yè)門檻太低，遲早要撞天花板。于是，他做了一個在當(dāng)時看來“瘋了”的決定：跨界搞鋰電池材料。
他出資與鞍山熱能研究院合作，將國家863項目——“中間相炭微球”（鋰電池負(fù)極材料）技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化。
冷板凳一坐就是十幾年。
直到2013年，新能源的風(fēng)終于吹來了，杉杉的負(fù)極材料業(yè)務(wù)收入首次超過了起家的服裝。為了表達(dá)轉(zhuǎn)型的決心，他后來甚至賣掉了杉杉品牌的老股份。
2021年，63歲的鄭永剛再次上演“驚天一跳”，砸下50多億買下了韓國LG化學(xué)的偏光片業(yè)務(wù)。至此，杉杉形成了“鋰電+偏光片”的雙龍頭格局，地位顯赫。
但在實業(yè)突進(jìn)的同時，鄭永剛也沉迷于資本魔術(shù)。他推崇“產(chǎn)融結(jié)合”，通過高杠桿在金融、地產(chǎn)、殼資源上大肆擴(kuò)張。
在金融板塊，杉杉系是寧波銀行、徽商銀行的早期發(fā)起股東之一，并參股了多家保險、證券和創(chuàng)投機構(gòu)。
2014年至2018年期間，鄭永剛還通過“杉杉系”控股或參股了吉翔股份、希努爾等多家A股上市公司，并頻繁進(jìn)行資本重組，以炒作“殼資源”。他也因此，一度被外界貼上了“保殼專家”“殼王”的標(biāo)簽。
鄭永剛用34年時間，將杉杉從一家瀕臨破產(chǎn)的服裝廠發(fā)展為世界級鋰電負(fù)極材料、偏光片雙龍頭。2021年，杉杉企業(yè)實現(xiàn)531億元銷售額，連續(xù)20年位居中國企業(yè)500強，其市值一度攀升至近千億規(guī)模。
2022年3月,胡潤研究院發(fā)布《2022胡潤全球富豪榜》,鄭永剛以125億人民幣的身家位列第1864位。
但危險已經(jīng)隱現(xiàn)，這種玩命的杠桿游戲，全靠他這位“定海神針”的個人信用硬扛。只要他在，鋼絲繩就能走得穩(wěn)；他一旦不在，高樓必傾。
意外離世與“后宮”內(nèi)斗
2023年2月10日，年僅65歲的鄭永剛突發(fā)心臟病離世。這根定海神針，折了。
老帥走得太急，沒留下只言片語的遺囑，這讓龐大的杉杉系瞬間陷入了權(quán)力真空。緊接著，一場足以載入商業(yè)史冊的“家族內(nèi)斗”爆發(fā)了。
一邊是鄭永剛的原配之子90后鄭駒，他曾在父親身邊歷練多年，被視為正統(tǒng)接班人；另一邊是80后繼母周婷。兩人為了控制權(quán)針鋒相對，在董事會和輿論場上反復(fù)拉鋸。
權(quán)力真空引發(fā)的“豪門內(nèi)斗”，是杉杉危機爆發(fā)的導(dǎo)火索。鄭永剛作為浙商領(lǐng)袖，個人威望極高，是整個集團(tuán)的“定海神針”。但他走得太突然，沒有留下法律層面的遺囑，導(dǎo)致權(quán)力的交接變成了“奪位戰(zhàn)”。
90后兒子鄭駒與曾是知名主持人的繼母周婷在董事會上針鋒相對。家族內(nèi)部的撕扯直接公開化，這在資本市場是大忌。它不僅動搖了管理層的軍心，更讓外部的合作機構(gòu)、供應(yīng)商和銀行感到了極大的不確定性。
更重要的是信用崩塌與債務(wù)連環(huán)套。
鄭永剛生前崇尚“產(chǎn)融結(jié)合”，杉杉的擴(kuò)張極度依賴高杠桿。這種模式在創(chuàng)始人坐鎮(zhèn)時，靠著他的個人信用和人脈，銀行愿意借錢，債權(quán)人愿意等。
創(chuàng)始人一走，家族又在內(nèi)斗，銀行的第一反應(yīng)就是不再續(xù)貸。杉杉集團(tuán)（母公司）層面積壓了大量非核心資產(chǎn)，且存在復(fù)雜的交叉擔(dān)保。一旦一家銀行起訴封賬，就像推倒了多米諾骨牌，導(dǎo)致母公司超300億的債務(wù)迅速暴雷。
原本就繃得很緊的債務(wù)鏈條，斷了。
事實上，鄭永剛?cè)ナ篮蟮牡?0天，杉杉股份就召開了董事會。
1991年出生的鄭駒火速上任，作為鄭永剛的獨子，此前已經(jīng)在集團(tuán)歷練多年，擔(dān)任過杉杉控股的法定代表人。當(dāng)時，外界普遍認(rèn)為他接班是板上釘釘?shù)氖隆?在那次會議上，鄭駒被全票選舉為杉杉股份的董事長。
就在鄭駒當(dāng)選董事長的當(dāng)天，僵局出現(xiàn)了。
鄭永剛的遺孀、繼母周婷出現(xiàn)在了會議現(xiàn)場。她主張，作為鄭永剛的現(xiàn)任配偶，她才應(yīng)該是杉杉股份的實際控制人，并質(zhì)疑鄭駒當(dāng)選的合法性。
這一幕被媒體形容為“豪門內(nèi)斗”公開化。隨后兩個月，雙方陷入了激烈的法律和輿論拉鋸戰(zhàn)。
2024年11月，周婷最終當(dāng)選杉杉股份董事長。周婷上臺后的第一件事，就是停止了和鄭駒的公開對峙。她很清楚，家丑外揚只會讓銀行加速抽貸。她讓鄭駒留任副董事長，給外界傳達(dá)了一個信號：家里人不打了，我們現(xiàn)在一致對外還錢。 這種姿態(tài)瞬間穩(wěn)住了搖搖欲墜的金融機構(gòu)預(yù)期。
掌舵后的周婷表現(xiàn)出了意想不到的硬氣。她開始密集拜訪銀行，把上市公司和母公司的爛賬進(jìn)行“隔離”，并果斷砍掉電解液、光伏等邊緣業(yè)務(wù)，死守核心資產(chǎn)。
雖然母公司深陷300多億的債務(wù)泥潭，但杉杉的底子真硬。2024年，即便行業(yè)在打價格戰(zhàn)，杉杉的負(fù)極材料利潤依然挺立，偏光片更是賺翻了。到了2025年，上市公司成功扭虧，凈利潤預(yù)計能達(dá)到4億到6億元。
這份韌性，成了杉杉最后的一張保命符。
安徽國資進(jìn)場：老牌巨頭的悲情解局
欠債總要還。面對300多億的債務(wù)，單靠賣產(chǎn)品已經(jīng)救不回來了。
杉杉需要一個更強的接盤者。
周婷在任內(nèi)堅定執(zhí)行了“瘦身”戰(zhàn)略，把電解液、光伏等不賺錢或燒錢的業(yè)務(wù)全砍了，把所有的資金和精力都鎖死在“負(fù)極材料+偏光片”這兩大核心業(yè)務(wù)上。
她向債權(quán)人證明了：只要不把上市公司拖死，這只“下蛋的雞”就能持續(xù)產(chǎn)生價值。 正因為她保住了上市公司的業(yè)績（2025年扭虧為盈），才讓安徽國資覺得這筆買賣值得做。
在經(jīng)歷了“民營船王”任元林首輪報價被否的波折后，2026年2月，真正的救星出現(xiàn)了——安徽國資（皖維集團(tuán)）牽頭的重整方案正式敲定。
這份方案總出資高達(dá)71.56億元，可謂是“帶誠意而來”。安徽國資以遠(yuǎn)高于市價的溢價，花了近50億買下杉杉股份13.5%的股權(quán)。這筆錢就像一場及時雨，直接用來填補母公司最緊急的窟窿。
更絕的是對剩余股份的安排。他們把股份裝進(jìn)了信托，給債權(quán)人定了一個“保底價”。
對于杉杉集團(tuán)持有的剩余杉杉股份8.38%的股權(quán)，重組方案雖未直接變現(xiàn)，但計劃將其裝入“破產(chǎn)服務(wù)信托”。皖維集團(tuán)承諾，在三年限售期滿后，債權(quán)人可要求以“每股11.50元+按5年期LPR計算的3年期利息”的價格進(jìn)行遠(yuǎn)期收購。
簡單說就是：現(xiàn)在不全賣，等三年后再賣，如果價格不到位，國資負(fù)責(zé)補齊本金和利息。這一下，債權(quán)人的心放到了肚子里，也給了杉杉喘息的機會。
為什么是安徽？
從產(chǎn)業(yè)契合度看，安徽近年大力布局新能源和新型顯示，而杉杉正好是這兩個領(lǐng)域的全球龍頭。對于安徽國資（皖維集團(tuán)）來說，這是買到了一張進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)鏈頂端的“入場券”。
安徽國資給出了遠(yuǎn)超市價的溢價，這其實是給周婷和債權(quán)人最大的面子。這筆錢直接注入，阻斷了債務(wù)向家族成員（包括周婷和鄭駒）無限連帶責(zé)任的穿透。
2026年3月，隨著債權(quán)人會議的召開，杉杉的“易主”進(jìn)入了倒計時。
結(jié)語
從服裝廠到世界冠軍，鄭永剛用了34年；從帝國危機到易主他人，僅僅用了兩年。
杉杉的故事，是一個時代的縮影。它有老一代浙商“敢為天下先”的霸氣，也有過度依賴資本杠桿的教訓(xùn)，更有家族傳承中那抹不掉的悲劇色彩。
雖然“鄭家”可能不再是杉杉的絕對主人，但只要那些生產(chǎn)基地的大貨車還在跑，只要北艾路的醫(yī)院還在看病，鄭永剛留下的產(chǎn)業(yè)根基就還在。這或許是這位商業(yè)狂人留給這個世界最后的一點溫情。
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