（康師傅飲品和方便面業(yè)務(wù)營收和增速情況）
康師傅飲品業(yè)務(wù)收入501.23億元，幾乎是方便面業(yè)務(wù)營收的兩倍，卻較去年同期減少了2.9%。
也就是說，在競爭并不激烈，行業(yè)整體低迷的速食領(lǐng)域，康師傅還保持著增長的態(tài)勢；在競爭激烈，行業(yè)變量不斷的飲品領(lǐng)域，康師傅反而營收出現(xiàn)了下滑。
康師傅的經(jīng)營，面臨著內(nèi)外雙重的壓力。
我們以飲品業(yè)務(wù)為例，從2019年到2025年，中間經(jīng)歷了氣泡水、無糖茶、功能飲料（電解質(zhì)水和能量飲料）、養(yǎng)生水至少4次飲料行業(yè)新品類的爆發(fā)，也誕生了多個十億、百億大單品，但是康師傅幾乎都沒有把握住。
從企業(yè)自身來講，康師傅創(chuàng)新嚴(yán)重不足。
我們分析2019年到2025年康師傅的飲品的重點(diǎn)戰(zhàn)略，發(fā)現(xiàn)一直到2023年康師傅才明確了“緊跟健康化無糖趨勢，全面啟動無糖茶、無糖碳酸、無糖咖啡等產(chǎn)品”。
從行業(yè)來看，競爭足夠激烈。
元?dú)馍?、東鵬飲料和農(nóng)夫山泉是近幾年比較有攻擊性的企業(yè)。
元?dú)馍謴幕ヂ?lián)網(wǎng)線上起家，開始向線下擴(kuò)張；東鵬飲料2024年冰柜投放超過30萬，2025年投放數(shù)量10-20萬。
這兩家是最為激進(jìn)的飲料新秀。
面對如此嚴(yán)峻的行業(yè)競爭，這也是今年康師傅新CEO上任后，喊出要狼性化，回歸創(chuàng)業(yè)精神的原因。
康師傅在國內(nèi)飲品市場多年來保持著“一哥”的地位，這得益于其手中的三張王牌——康師傅主品牌的飲品、代工代銷的百事可樂旗下產(chǎn)品，以及瓶裝星巴克業(yè)務(wù)，這三個業(yè)務(wù)此前都是細(xì)分品類里的頂流，但是近幾年行業(yè)的劇烈變動，讓這三張王牌變成了飲品消費(fèi)的“舊地圖”。
康師傅自身也存在創(chuàng)新不足，我們翻看康師傅的飲料產(chǎn)品線，幾乎都是經(jīng)營超過20年的老品牌，比如冰紅茶、康師傅綠茶、冰糖雪梨、每日C、純果樂、酸梅湯。
最新的茶的傳人，也是一直到2024年才推出。
一個有意思的現(xiàn)象是，統(tǒng)一和康師傅作為兩個老對手，這幾年都陷入了創(chuàng)新停滯的狀態(tài)。
統(tǒng)一和康師傅曾經(jīng)在老壇酸菜、冰糖雪梨、冰紅茶等大爆品上一個創(chuàng)新一個跟隨，也造就了過去十幾年國內(nèi)飲品速食市場的熱潮，奠定了以康師傅和統(tǒng)一為代表的非碳酸類飲料的競爭格局。
但是面臨功能飲料、無糖茶大潮，兩個舊時代的飲品巨頭都顯得無力。
農(nóng)夫山泉2025年飲料銷售金額達(dá)到525億元，已經(jīng)超過康師傅飲料業(yè)務(wù)，成為國內(nèi)飲料真正的“一哥”。
康師傅的市值，相比于“新秀”東鵬飲料和農(nóng)夫山泉來說，被資本市場給予較低的估值。
能量飲料巨頭東鵬特飲，2025年?duì)I收預(yù)計(jì)為211億元左右，大概為康師傅的四分之一，但其市值卻高達(dá)約1268億人民幣。
另一包裝水巨頭農(nóng)夫山泉，2025年?duì)I收為525億人民幣，約為康師傅2025全年?duì)I收的66%，超過康師傅飲料業(yè)務(wù)營收，市值近4773億港元。
而康師傅的市值，僅為745億港元。
自1992年進(jìn)入中國市場以來，康師傅憑借建立的國內(nèi)最大的經(jīng)銷渠道，覆蓋了國內(nèi)最多的銷售終端網(wǎng)點(diǎn)。
但是近兩年來，康師傅的經(jīng)銷商卻在不斷減少。
2024年康師傅經(jīng)銷商從76875家減少到67215家，減少9660家。2025年康師傅的經(jīng)銷商數(shù)量為57609家，再次減少9606家。
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