作為全球原油運輸?shù)?ldquo;咽喉要道”，霍爾木茲海峽承載著全球超兩成的原油貿(mào)易流通量，波斯灣沿岸一眾產(chǎn)油國的原油出口，幾乎都依賴這條航道完成。
近期，該海峽航運秩序遭遇明顯擾動，油輪通行效率大幅下滑、運輸風(fēng)險陡增，直接掐斷了中東原油的核心出口鏈路，成為本輪油價暴漲的最直接推手。
航道受阻帶來的連鎖反應(yīng)迅速發(fā)酵，科威特、伊拉克、阿聯(lián)酋等傳統(tǒng)中東產(chǎn)油大國，很快陷入了前所未有的困境。就算原油能繼續(xù)開采，但出口通道受阻，海量原油無處外運，國內(nèi)原油倉儲空間快速告急，多地儲罐接近滿負荷運轉(zhuǎn)，甚至面臨無倉可儲的窘境。
科威特已停止原油生產(chǎn)，據(jù)CNBC報道，歐佩克第二大產(chǎn)油價伊拉克南部三個主要油田的產(chǎn)量已下降七成，第三大產(chǎn)油國阿聯(lián)酋周六也表示正謹慎管理海上生產(chǎn)水平以滿足儲存需求。
在庫存飽和的壓力下，這些產(chǎn)油國別無選擇，只能主動下調(diào)原油開采量，通過減產(chǎn)緩解庫存壓力，避免因原油積壓引發(fā)生產(chǎn)停滯。
盡管多國表示戰(zhàn)略儲備尚未動用，但供應(yīng)短缺的預(yù)期已提前讓市場恐慌，迅速推高期貨價格。
面對油價的瘋狂上漲，美國方面的表態(tài)呈現(xiàn)出明顯分化。
特朗普針對此次油價波動公開表態(tài)，將其定義為“小問題”，試圖安撫市場情緒，淡化油價暴漲帶來的負面影響，釋放出局勢可控、油價漲勢難持續(xù)的信號。
但這樣的表態(tài)，并未得到美國本土頁巖油產(chǎn)業(yè)的呼應(yīng)，反而被頁巖油大佬直言打臉，戳破了“美國增產(chǎn)穩(wěn)油價”的幻想，也讓資本市場對原油供給的擔(dān)憂進一步加劇。
多位美國頁巖油行業(yè)核心人士在此之前已明確表態(tài)，生產(chǎn)商不會因為幾天內(nèi)的價格飆升就貿(mào)然啟動成本高昂的新鉆探計劃，起碼在未來12個月穩(wěn)定在比之前高出20%以上的價位水平才敢投資。也就是說，即便國際油價持續(xù)攀升、突破百元大關(guān)，美國頁巖油產(chǎn)業(yè)也無法在短期內(nèi)實現(xiàn)大規(guī)模增產(chǎn)，難以填補中東原油減產(chǎn)留下的供給缺口。
究其原因，首先是頁巖油開采的周期壁壘，頁巖油井從鉆探、壓裂到正式投產(chǎn)，需要數(shù)月甚至更久的周期，無法像開關(guān)閥門一樣快速釋放產(chǎn)能，遠水解不了近渴；其次是資本開支的約束，此前油價長期處于相對低位，頁巖油企業(yè)普遍縮減勘探開采投入、削減鉆機數(shù)量、精簡人員，短期內(nèi)難以重啟閑置產(chǎn)能、補充產(chǎn)業(yè)鏈人力；再者，企業(yè)經(jīng)營理念轉(zhuǎn)變，經(jīng)歷過多次油價巨震后，美國頁巖油企業(yè)更注重現(xiàn)金流穩(wěn)定與股東回報，而非盲目擴張產(chǎn)能，即便油價走高，也不愿貿(mào)然加大高風(fēng)險投入；最后是產(chǎn)業(yè)鏈配套瓶頸，頁巖油開采所需的設(shè)備、耗材、運輸管道等配套資源不足，即便企業(yè)有心增產(chǎn)，也面臨產(chǎn)業(yè)鏈跟不上的現(xiàn)實難題。
油價飆升首先沖擊了權(quán)益市場。
亞太股市周一開盤全線重挫，日經(jīng)225指數(shù)跌幅已擴大至6.98%，據(jù)指日本已做好釋放石油儲備的準備；韓股再度觸發(fā)熔斷，韓國綜合指數(shù)現(xiàn)跌6.77%，韓國KOSPI200現(xiàn)跌超7.30%，三星電子、SK海力士等權(quán)重股大跌，現(xiàn)分別下挫8.66%和9.52%。
美股期貨同樣未能幸免，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨現(xiàn)跌超1,000點，標普500指數(shù)期貨與納斯達克100指數(shù)期貨跌幅均超2%。
債券市場同步承壓。油價上漲推升通脹預(yù)期，美國國債期貨大幅下挫，回吐了上周五因疲軟非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)或促使美聯(lián)儲降息帶來的漲幅，現(xiàn)美國10年期國債收益率上升至4.2%——債券價格與收益率呈逆向走勢。
投資者似乎傾向于持現(xiàn)，美元指數(shù)持續(xù)走強，現(xiàn)報99.5點以上，兌歐元、英鎊、日元均現(xiàn)強勢。
在美元走強的背景下，以美元計價的傳統(tǒng)避險資產(chǎn)黃金和白銀出現(xiàn)罕見的大幅回調(diào)。現(xiàn)貨黃金一度跌至5,050美元左右；現(xiàn)貨白銀也一度跌至81美元左右。這顯示市場正在重新評估避險邏輯，從傳統(tǒng)的避險模式轉(zhuǎn)向?qū)ν涳L(fēng)險的全面重估——通脹風(fēng)險上升，美聯(lián)儲暫停降息甚至轉(zhuǎn)向加息，將削弱貴金屬的保值作用，也降低其美元報價。
就當(dāng)前而言，資本市場的走勢或?qū)⑷Q于霍爾木茲海峽的通航狀況以及地緣政治的演變。當(dāng)然，市場也存在階段性緩和的可能，若后續(xù)霍爾木茲海峽航運快速恢復(fù)正常、產(chǎn)油國緊急釋放庫存緩解供給壓力，或美方出臺強硬舉措干預(yù)油價，油價或出現(xiàn)階段性回落，進而帶動資本市場風(fēng)險偏好修復(fù)，成長股、中下游板塊有望迎來超跌反彈。
但就當(dāng)前局勢而言，這種概率相對較低，原油期貨價格或仍將維持強勢沖高態(tài)勢，全球資本市場也將持續(xù)處于高波動狀態(tài)，投資者需緊盯地緣局勢、產(chǎn)油國產(chǎn)能動態(tài)、通脹數(shù)據(jù)及央行貨幣政策動向，警惕滯脹風(fēng)險帶來的系統(tǒng)性波動，做好資產(chǎn)配置與風(fēng)險防控。
快報
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實名制要求，請綁定手機號后發(fā)表評論