營收方面，按照全年35.5億元至37.0億元，上半年24.97億的統(tǒng)計(jì)口徑，下半年總收入空間約10.5–12.0億元。
接著看大珍和萬商聯(lián)盟的情況，據(jù)珍酒李渡管理層公開發(fā)言以及各路媒體的公開信息顯示，大珍下半年的回款口徑是“超7億元”。
如果把大珍在下半年對應(yīng)的收入確認(rèn)比例按50%–70%測算（在酒類渠道里，“回款—收入確認(rèn)”中間隔著發(fā)貨節(jié)奏、跨期確認(rèn)、渠道結(jié)構(gòu)等），那么它在下半年被確認(rèn)的收入可能在3.5–4.9億元這個(gè)量級。
于是，我們可以得出一個(gè)相對保守的結(jié)論，下半年剔除大珍后的“舊盤子”收入，大概只剩5.6–8.5億元。
而2024年，在沒有大珍的情況下，珍酒李渡下半年的營收為29億元。
29億對5.6億—8.5億，這證明舊曲線的已經(jīng)開始出現(xiàn)衰退了。
當(dāng)然，沒有年報(bào)和大珍銷售確認(rèn)的詳細(xì)數(shù)據(jù)，我們的推演不夠精確，但只要官方公開的信息都是真實(shí)的，這組數(shù)據(jù)同樣能夠驗(yàn)證舊的曲線回落的事實(shí)。
所以，現(xiàn)在的問題就是，大珍和萬商聯(lián)盟熱熱鬧鬧跑出來的新曲線，以及初見成效的改革，能夠持續(xù)下去嗎？又能否帶動新曲線呢？
說實(shí)話，珍酒李渡面臨的挑戰(zhàn)不小，我們可以從產(chǎn)品和經(jīng)銷商這兩端分別來看：
一、產(chǎn)品端群狼環(huán)伺。
大珍這款大單品所在的價(jià)格帶，定位在800元上下，一方面這正是過去幾年醬酒熱中"泡沫最大"的區(qū)域。
隨著宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，商務(wù)支出意愿趨于審慎，這一價(jià)格帶的消費(fèi)場景出現(xiàn)斷崖式減少，終端的價(jià)格也開始隨之降低。
換句話說，那些原本競爭并不交叉的高端品牌，也來到這個(gè)區(qū)間湊熱鬧了。
比如飛天茅臺的低度版本，茅臺1935，價(jià)格都下來了，1935甚至只要700就能買到；還有習(xí)酒，也普遍發(fā)生了降價(jià)。
另外，濃香的五糧液，在控價(jià)之后，價(jià)格就一直穩(wěn)在800—900這個(gè)區(qū)間。
而且，茅臺五糧液在今年春節(jié)的動銷情況，是實(shí)實(shí)在在有增長的，也就是說他們的市場，其實(shí)很難被蠶食掉。
而從全行業(yè)來看，當(dāng)前白酒消費(fèi)呈現(xiàn)"啞鈴式"結(jié)構(gòu)——千元以上高端和300元以下大眾產(chǎn)品受歡迎，次高端產(chǎn)品兩頭承壓，珍酒李渡則恰好處于承壓次高端地帶。
二、經(jīng)銷商的忠誠度。
萬商聯(lián)盟，不能否認(rèn)，確實(shí)熱熱鬧鬧的。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，萬商聯(lián)盟創(chuàng)富論壇辦了約80場、簽約聯(lián)盟商超約4000家，推動“大珍· 珍酒”回款超7億元。
但是要注意，回款這事，在白酒行業(yè)里面只是證明渠道還愿意掏錢，證明吳向東和企業(yè)的組織動員力都還在。
說白了，目前珍酒李渡展示的，只是對經(jīng)銷商情緒的調(diào)動能力，而動銷情況還沒有展示出來。
但對后續(xù)的發(fā)展來說，動銷也是最關(guān)鍵的。
否則酒賣不出去，經(jīng)銷商即使是有股權(quán)，也不會一直和公司站在統(tǒng)一戰(zhàn)線上。
那珍酒好不好賣呢？
從毛利這個(gè)角度來看，珍酒李渡毛利率仍遠(yuǎn)低于茅臺（91%）、五糧液（75%以上）等頭部企業(yè)，甚至低于今世緣、口子窖等區(qū)域品牌。
這就證明他們投入了更多的銷售費(fèi)用，換言之，他們的產(chǎn)品力相比地產(chǎn)酒也有差距，動銷可能不會像預(yù)期的那般順利。
除此之外，萬商聯(lián)盟，代表的不僅僅是更多的經(jīng)銷商，還有更高的管理難度，曾經(jīng)的洋河其實(shí)就是最好的樣板，毛細(xì)血管般的經(jīng)銷體系，不僅需要更多的銷售來維護(hù)，還有控價(jià)等等一系列難題。
所以綜合來看，雖然短期的回款十分亮眼，改革也給下半年的業(yè)績托了一部分底。
但是在更長遠(yuǎn)的未來，珍酒李渡的改革，其實(shí)還是沒有繞開動銷和管理這兩個(gè)關(guān)口。本質(zhì)上，也還是在傳統(tǒng)的渠道上做文章。
就像在三體中，丁儀醒來后看到人類的艦隊(duì)，雖然場面宏大，但是仍在使用機(jī)械臂，物理意義上并沒有出現(xiàn)質(zhì)的飛躍，在三體更高維的“雨滴”到來之后，面臨的還是被毀滅。
不過，即便如此，我們還是不能否定珍酒李渡的努力與勇氣。
畢竟它并非茅臺那般，生來便擁有深厚的品牌積淀與行業(yè)紅利。
而作為一家負(fù)重前行的腰部酒企，能在行業(yè)寒冬中拒絕躺平，以萬商聯(lián)盟為矛、以大珍珍酒為盾，敢于跳出行業(yè)固有思維做創(chuàng)新，這份“孤勇”，本就值得行業(yè)尊重。
未來白酒行業(yè)的發(fā)展，也需要這樣的“孤勇者”來打破僵局。
哪怕前路未知，哪怕當(dāng)下艱難，這份“燃盡”自己的精神，終將成為行業(yè)前行的動力。
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