文 | 財(cái)能圈
一臺(tái)頂著蔡明臉的仿生機(jī)器人，在春晚舞臺(tái)上和30年前演過機(jī)器人的真蔡明嘮起了家常。聚光燈還沒完全熄滅，資本的反饋已經(jīng)到賬。
3月2日，松延動(dòng)力宣布完成B輪融資，規(guī)模累計(jì)近10億元，領(lǐng)投方是寧德時(shí)代旗下的晨道資本。至此，這家成立僅兩年半的公司已完成9輪融資并完成股份制改革。
姜哲源在接受采訪時(shí)反復(fù)強(qiáng)調(diào)一個(gè)比喻：全球具身智能產(chǎn)業(yè)目前都處于初期階段，“就像馬拉松剛跑了十米”。這個(gè)比喻很巧妙——既承認(rèn)行業(yè)還早得很，又暗示自己已經(jīng)跑出去了。
但問題在于，這“十米”怎么跑、往哪跑，各家公司的選擇正在分化。姜哲源把寶押在了消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)——萬元以下的“小布米”瞄準(zhǔn)有娃家庭，試圖用低價(jià)撬動(dòng)規(guī)模。這個(gè)策略聽起來性感，但放在2026年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，小編傾向于認(rèn)為：消費(fèi)級(jí)人形機(jī)器人短期內(nèi)是個(gè)偽命題，工業(yè)場(chǎng)景才是真正的試金石，而松延動(dòng)力拿到寧德時(shí)代的錢，恰恰說明它真正要去的不是家庭，是工廠。
產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)，投的不是C端想象力
先說融資結(jié)構(gòu)。晨道資本領(lǐng)投這件事，比10億金額本身更值得玩味。
晨道是寧德時(shí)代系的產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，長(zhǎng)期深耕清潔能源與智能制造領(lǐng)域。寧德時(shí)代投機(jī)器人，圖什么？圖的是產(chǎn)線自動(dòng)化、倉(cāng)儲(chǔ)物流、甚至是未來儲(chǔ)能場(chǎng)景的延伸——這些都需要“手”和“腳”來完成最后一環(huán)。產(chǎn)業(yè)資本不像財(cái)務(wù)投資人那樣容易被故事打動(dòng)，他們看的是產(chǎn)線適配度、供應(yīng)鏈整合能力、規(guī)模化量產(chǎn)的可能性。
這不是孤例。梳理2025年以來的融資案例，千尋智能身后有寧德時(shí)代，自變量機(jī)器人由上汽金控領(lǐng)投，智平方吸引了百度戰(zhàn)投和中車資本。產(chǎn)業(yè)資本正在以一種前所未有的密度涌入這個(gè)賽道，而且投的都是同一類公司——那些能在工業(yè)場(chǎng)景落地的。
松延動(dòng)力目前擁有“雙足+仿生”兩條產(chǎn)品線，累計(jì)持有30余項(xiàng)專利。在姜哲源的規(guī)劃里，仿生機(jī)器人是為了強(qiáng)交互、強(qiáng)情感共鳴，是為了最終的C端。但寧德時(shí)代看中的顯然不是那張能模仿蔡明的臉，而是雙足機(jī)器人的運(yùn)動(dòng)控制能力和量產(chǎn)基礎(chǔ)。
一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯：如果晨道真的相信消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)馬上能起來，它應(yīng)該去投渠道、投品牌、投內(nèi)容生態(tài)，而不是投一家硬件公司。它投松延動(dòng)力，只能說明一件事——工業(yè)場(chǎng)景的確定性遠(yuǎn)高于家庭場(chǎng)景。
“小布米”賣9998元，但家庭場(chǎng)景還缺一個(gè)大腦
松延動(dòng)力最出圈的其實(shí)是“小布米”——定價(jià)9998元，身高94厘米，體重17公斤，瞄準(zhǔn)“有娃家庭”。姜哲源把它比作“高端的步步高學(xué)習(xí)機(jī)”，一款能讓孩子進(jìn)行具身智能啟蒙的產(chǎn)品。
這個(gè)定位很聰明，因?yàn)樗?guī)避了一個(gè)核心問題：當(dāng)前的人形機(jī)器人根本干不了家務(wù)。
姜哲源自己承認(rèn)，機(jī)器人進(jìn)家庭還有核心障礙——數(shù)據(jù)。仿真數(shù)據(jù)雖然能把渲染做得和真實(shí)世界很像，但物理引擎不夠準(zhǔn)，碰撞、軟體、流體的建模和真實(shí)世界有偏差。他更傾向于用真機(jī)數(shù)據(jù)，只要數(shù)據(jù)問題解決了，“大腦”問題自然能解決。
但問題是，真機(jī)數(shù)據(jù)從哪來？只能從實(shí)際場(chǎng)景里來。這就是一個(gè)典型的“雞生蛋蛋生雞”困境：沒有足夠的數(shù)據(jù)，機(jī)器人就干不了活；干不了活，就沒法大規(guī)模部署；沒有大規(guī)模部署，就收集不到足夠的數(shù)據(jù)。
姜哲源對(duì)此的態(tài)度是務(wù)實(shí)的：短期內(nèi)先讓“小布米”進(jìn)家庭，發(fā)揮陪伴、交互以及教育的功能，比如陪孩子學(xué)英語(yǔ)、做操、跑步，學(xué)習(xí)給機(jī)器人編程。這本質(zhì)上是在用C端市場(chǎng)的放量，反向驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈成本的優(yōu)化，同時(shí)積累數(shù)據(jù)和場(chǎng)景認(rèn)知。
這個(gè)邏輯能不能跑通？也許能，但需要時(shí)間。而資本市場(chǎng)的耐心是有限的。姜哲源自己也說，如果數(shù)據(jù)瓶頸實(shí)現(xiàn)了突破，未來每個(gè)家庭都可能會(huì)有一臺(tái)人形機(jī)器人，能在家里洗衣服、做飯、打掃衛(wèi)生。但那是終點(diǎn)線，現(xiàn)在剛跑了十米。
這十米里，靠“小布米”賣幾千臺(tái)沒問題，但要想賣到幾十萬臺(tái)、幾百萬臺(tái)，需要的不只是價(jià)格便宜，而是真的能干點(diǎn)有用的事。
工業(yè)場(chǎng)景才是真試金石，但松延動(dòng)力還沒證明自己
再看工業(yè)側(cè)。
姜哲源在接受采訪時(shí)透露，目前松延動(dòng)力訂單規(guī)模為幾千臺(tái)，最主要的落地場(chǎng)景是科研、教育、商業(yè)演出和文旅展廳，需求最大的是教育和商業(yè)演出。他還提到，新增了一些圖書館客戶，“相較輪式機(jī)器人而言，這類客戶都更青睞雙足機(jī)器人”。
這些場(chǎng)景有個(gè)共同點(diǎn)：都是“展示型”需求，不是“生產(chǎn)型”需求。商業(yè)演出和文旅展廳買機(jī)器人，本質(zhì)上是為了吸引眼球，是為了“賣流量”。有分析指出，從品牌投放的角度來看，買機(jī)器人這事兒是有一定費(fèi)效比的——一臺(tái)機(jī)器人的價(jià)格，可能也就是消費(fèi)品牌線下搞一場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)的預(yù)算，但C端用戶對(duì)機(jī)器人的新鮮感以及線上的熱度卻能持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。
但流量生意雖然能做，對(duì)于機(jī)器人品牌來說，更多的是前期商業(yè)化的過渡方案。一旦市面上供給變多，當(dāng)人們對(duì)商場(chǎng)里的人形機(jī)器人習(xí)慣了，基于“賣流量”邏輯的市場(chǎng)需求也就不存在了。
真正能檢驗(yàn)機(jī)器人能力的，是工業(yè)場(chǎng)景。眾擎機(jī)器人創(chuàng)始人趙同陽(yáng)坦言，盡管行業(yè)發(fā)展迅速，但目前相關(guān)產(chǎn)品仍處于小批量試制階段，供應(yīng)鏈存在堵點(diǎn)，一致性等方面難題待解。星動(dòng)紀(jì)元?jiǎng)?chuàng)始人陳建宇分享了一個(gè)典型案例：一批人形機(jī)器人走路姿態(tài)不一致，排查后發(fā)現(xiàn)是電機(jī)組裝時(shí)膠水涂抹不均。
這說明什么？說明從“能做出來”到“能量產(chǎn)且一致性好”，中間還隔著無數(shù)個(gè)細(xì)節(jié)。而這些細(xì)節(jié)，只有在工業(yè)場(chǎng)景的大規(guī)模部署中才能真正暴露和解決。
松延動(dòng)力目前在北京昌平、江蘇常州、廣東東莞都布局了生產(chǎn)基地。姜哲源說現(xiàn)在最主要壓力在于生產(chǎn)和交付。這個(gè)壓力，恰恰是工業(yè)場(chǎng)景最需要的壓力。
所以問題來了：松延動(dòng)力拿了寧德時(shí)代的錢，到底是去C端講故事，還是去工業(yè)場(chǎng)景啃硬骨頭？
小編的判斷是后者。因?yàn)橹挥泄I(yè)場(chǎng)景，才需要寧德時(shí)代的產(chǎn)業(yè)資源；只有工業(yè)場(chǎng)景，才能驗(yàn)證規(guī)?；慨a(chǎn)的能力；只有工業(yè)場(chǎng)景，才能讓那“剛跑了十米”的馬拉松繼續(xù)跑下去。
與其問誰(shuí)能走進(jìn)家庭，不如問誰(shuí)能在工廠活下來
2026年被業(yè)界視為人形機(jī)器人商用化落地的關(guān)鍵年份。國(guó)金證券研報(bào)預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)頭部本體出貨量規(guī)模有望從數(shù)千臺(tái)跨越到數(shù)萬臺(tái)。TrendForce更激進(jìn)，預(yù)測(cè)全球出貨量將突破5萬臺(tái)，同比增幅超700%。
但出貨量和交付量是兩回事。姜哲源把2026年定義為“規(guī)?；?rdquo;的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，認(rèn)為行業(yè)將從去年的“千臺(tái)級(jí)”交付徘徊，今年正式向“萬臺(tái)”大關(guān)發(fā)起沖擊。松延動(dòng)力目前訂單規(guī)模為幾千臺(tái)，這個(gè)體量放在行業(yè)內(nèi)不算小，但要想真正站穩(wěn)腳跟，還需要證明兩件事：第一，能持續(xù)拿到訂單；第二，能保質(zhì)保量交付。
姜哲源的目標(biāo)是在三年內(nèi)至少在一個(gè)行業(yè)細(xì)分場(chǎng)景中做到頭部，然后逐步拓展新場(chǎng)景。這個(gè)目標(biāo)很務(wù)實(shí)，沒有喊出“讓機(jī)器人走進(jìn)千家萬戶”這種口號(hào)。
回過頭看，姜哲源的“馬拉松剛跑了十米”確實(shí)是句實(shí)話。但接下來這十米怎么跑，比前面那十米重要得多。是繼續(xù)在C端講故事，還是去工業(yè)場(chǎng)景啃硬骨頭？松延動(dòng)力拿到寧德時(shí)代的錢，某種程度上已經(jīng)給出了答案。
至于“小布米”能不能真的走進(jìn)家庭，那是馬拉松終點(diǎn)線的事。現(xiàn)在最重要的是，先跑到下一個(gè)補(bǔ)給站。
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