文 | 雷達(dá)財經(jīng)，作者 | 彭程，編輯 | 孟帥
豪擲超2000萬！美圖公司全員喜提股票獎勵。
1月22日，美圖公司年會上演“豪橫”一幕。董事長吳欣鴻現(xiàn)場宣布，向全體員工授予股票獎勵，人均獲贈1357股。以當(dāng)日收盤價計算，這筆獎勵的人均價值已超1萬元。
值得關(guān)注的是，這已經(jīng)是美圖自2016年成功在港股上市以來，第三次向全體員工發(fā)放股票獎勵。
美圖斥重金對全體員工進(jìn)行激勵的底氣，源于公司在AI領(lǐng)域的突破與商業(yè)化的兌現(xiàn)。
財報顯示，得益于AI應(yīng)用落地及全球訂閱用戶增長，美圖公司去年上半年營收與凈利潤實現(xiàn)雙增。
值得一提的是，在去年10月發(fā)布的《2025胡潤百富榜》中，美圖董事長吳欣鴻以55億元的財富登榜。
不過，在業(yè)績高歌猛進(jìn)的同時，美圖也面臨影像與設(shè)計產(chǎn)品營收占比過高、廣告業(yè)務(wù)增長放緩、美業(yè)解決方案收入下滑等隱憂。
而在去年17周年內(nèi)部分享時，吳欣鴻亦清醒地指出，公司正面臨外部競爭加劇與內(nèi)部認(rèn)知慣性、路徑依賴的雙重挑戰(zhàn)。
美圖開啟“撒錢”模式，全員可獲價值超萬元股票
1月22日，在美圖公司2026年的年會現(xiàn)場，美圖董事長吳欣鴻宣布向全體員工授予每人1357股的公司股票獎勵。
天眼查顯示，美圖公司于2016年登陸港股。雷達(dá)財經(jīng)注意到，1357股恰好對應(yīng)美圖在港股的股票代碼“1357”。
有內(nèi)部人士透露，自2016年上市以來，這是美圖第三次面向全體員工發(fā)放股票獎勵。此前，美圖曾分別于2021年和2023年向全體員工發(fā)放美圖公司股票。
與前兩次不同的是，本次全員發(fā)放股票獎勵之際，美圖股價已經(jīng)從前幾年的低于1港元/股漲至8港元/股以上。
按美圖公司1月22日8.29港元/股的收盤價計算，每名員工此次獲得的股票獎勵對應(yīng)市值超1萬元。
據(jù)美圖公司此前披露的2025年中報，截至去年上半年末，美圖公司共有2261名全職雇員。據(jù)此粗略估算，美圖公司此次股票激勵的總價值超過2000萬元。
此外，美圖在年會上設(shè)置了總價值20萬元的全球旅行基金獎勵，并為每位中獎員工提供1天額外的帶薪休假。
值得一提的是，今年1月1日，美圖公司在港交所發(fā)布一則公告，董事會當(dāng)天宣布，公司根據(jù)股份獎勵計劃向集團(tuán)合資格人士（承授人）授出合共24.98萬股股份獎勵，占截至公告日期已發(fā)行股份總數(shù)約0.01%，惟須待承授人接納。
據(jù)悉，上述股份將于股份獎勵計劃的計劃授權(quán)上限內(nèi)通過發(fā)行新股份的方式予以滿足，員工無需支付任何購買對價。
美圖公司表示，授出股份獎勵旨在通過股份所有權(quán)、股息及就股份支付的其他分派及╱或股份價值的提升，令承授人的利益與本集團(tuán)利益一致，以及嘉許承授人所作出的貢獻(xiàn)并吸引及挽留本集團(tuán)持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展所需的人才。
而在年會現(xiàn)場，吳欣鴻還闡述了公司在人工智能時代的戰(zhàn)略聚焦。吳欣鴻指出，通用大模型雖能力廣泛，但在具體垂直場景中的深度與效率仍存在局限。
他把大模型比喻為“瑞士軍刀”，能勝任通用需求和日常任務(wù)，而垂直應(yīng)用就好比剪刀、美工刀、水果刀、指甲剪等等，是特定場景下的專業(yè)工具。
在吳欣鴻看來，未來競爭的關(guān)鍵在于在細(xì)分領(lǐng)域建立“最專業(yè)”的用戶心智，解決實際應(yīng)用中的“最后一公里”和長尾需求。
他表示，美圖將自身定位于“優(yōu)質(zhì)影像應(yīng)用”平臺，致力于通過AI技術(shù)打造更多服務(wù)于垂直場景的影像產(chǎn)品。
業(yè)績持續(xù)增長，AI應(yīng)用全球化戰(zhàn)略顯現(xiàn)成效
美圖公司此次向全體員工授予股票獎勵，正值公司業(yè)績穩(wěn)步增長的關(guān)鍵階段。
回顧2024年，美圖公司的營收同比增長23.93%至33.41億元，歸母凈利潤暴漲112.84%至8.05億元。
去年上半年，美圖業(yè)績繼續(xù)保持上揚態(tài)勢，期內(nèi)斬獲營收18.21億元，同比增長12.34%，歸母凈利潤達(dá)3.97億元，同比增長30.84%。
不過，美圖公司前述兩項財務(wù)指標(biāo)去年上半年的增速，較上年同期的28.57%、33.3%均有所放緩。
現(xiàn)金流方面，去年上半年，美圖公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達(dá)5.04億元，連續(xù)多年保持正向現(xiàn)金流，這為公司的持續(xù)發(fā)展提供了堅實的資金保障。
截至2025年6月末，美圖公司的資產(chǎn)合計67.1億元，負(fù)債合計19.32億元，資產(chǎn)負(fù)債率為28.8%，處于較低水平。
對于去年上半年的業(yè)績表現(xiàn)，美圖公司解釋稱，總收入與凈利潤的增長，主要得益于AI應(yīng)用取得突破，全球付費訂閱用戶數(shù)量提升，以訂閱為主的影像與設(shè)計產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入快速增長。
與此同時，美圖公司的全球化核心戰(zhàn)略，也在去年上半年取得令人矚目的進(jìn)展。截至2025年6月30日，美圖公司的全球月活躍用戶數(shù)成功突破2.8億大關(guān)，同比增長8.5％。
其中，中國內(nèi)地以外市場的月活躍用戶數(shù)達(dá)到9800萬，同比增長15.3％，展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。
而美圖公司在全球市場的快速擴張，得益于其精準(zhǔn)且有效的本地化策略。比如，公司針對不同地區(qū)用戶的偏好，對Wink、Vmake等產(chǎn)品進(jìn)行了功能優(yōu)化，使其更貼合當(dāng)?shù)厥袌鲂枨蟆?/p>
同時，美圖積極與各地知名意見領(lǐng)袖（KOL）展開合作，借助他們的影響力提升品牌知名度，有效促進(jìn)了付費轉(zhuǎn)化，為公司在全球市場的拓展贏得了更多機會。
值得一提的是，去年7月，美圖公司推出AI設(shè)計助手RoboNeo。這是一款多模態(tài)AI助手，融合了計算機視覺、自然語言處理和GenAI的強大功能，可作為數(shù)字視覺內(nèi)容的智能共同創(chuàng)作者。
用戶只需輸入簡單的文本提示，并可選擇上傳參考圖片或視頻，RoboNeo便能根據(jù)用戶要求生成多樣化的視覺內(nèi)容，包括品牌標(biāo)識、海報、室內(nèi)設(shè)計圖、數(shù)字人等。
據(jù)美圖公司透露，自上線以來，RoboNeo憑借其獨特的創(chuàng)意玩法，如Emoji效果等，迅速風(fēng)靡全球社交平臺。
RoboNeo已進(jìn)入英國、澳大利亞、日本、韓國、馬來西亞等數(shù)十個國家應(yīng)用商店分類榜前十，并榮獲中國、越南、西班牙分類榜第一。
美圖公司表示，RoboNeo不僅將作為獨立產(chǎn)品持續(xù)發(fā)展，公司未來還計劃將其強大的能力整合至公司的產(chǎn)品矩陣中，以進(jìn)一步賦能垂直場景應(yīng)用，為用戶提供更加個性化、專業(yè)化的服務(wù)，從而提升用戶黏性。
美圖公司首席財務(wù)官兼公司秘書顏勁良表示，“隨著AI應(yīng)用在全球市場取得突破，我們的影像與設(shè)計產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)進(jìn)一步提升，整體毛利率持續(xù)改善，進(jìn)而帶動凈利潤再創(chuàng)歷史新高。與此同時，全球月活躍用戶規(guī)模持續(xù)擴大，尤其是國際市場實現(xiàn)快速增長，這將使我們更加堅定地執(zhí)行生產(chǎn)力和全球化的戰(zhàn)略，服務(wù)全球用戶的多元化場景需求，打造世界級產(chǎn)品。”
有分析認(rèn)為，在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體推進(jìn)降本增效的大背景下，美圖公司向全體員工發(fā)放股票獎勵，不僅彰顯了公司對自身財務(wù)狀況的自信，更得益于近年來公司在AI領(lǐng)域的全力投入并取得的成效。
此舉能夠有效增強全體員工的歸屬感和認(rèn)同感，有助于穩(wěn)定團(tuán)隊人心、鼓舞工作士氣，為公司未來的發(fā)展凝聚強大的團(tuán)隊力量。
“豪橫撒錢”背后，美圖面臨業(yè)績隱憂
美圖公司向員工豪橫發(fā)放股票“紅包”的背后，公司在轉(zhuǎn)型過程中仍面臨著多重隱憂。
2025年半年報顯示，去年上半年，美圖公司的影像與設(shè)計產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)收入13.51億元，同比增長45.2%，在總營收中的占比超過74%，無疑是公司營收增長的絕對主力軍。
而這一分部的收入增長，主要歸因于付費訂閱用戶數(shù)的提升。截至2025年6月30日，美圖付費訂閱用戶數(shù)達(dá)約1540萬，創(chuàng)下歷史新高，同比增長超42％，付費訂閱滲透率達(dá)5.5％。
其中，約1360萬付費訂閱用戶來自生活場景應(yīng)用。作為生活場景應(yīng)用中的核心產(chǎn)品，2025上半年，美圖秀秀、美顏相機持續(xù)獲得中國圖片美化賽道和拍照攝影賽道用戶規(guī)模第一名，Wink在全球市場實現(xiàn)月活躍用戶和付費訂閱用戶的高速增長。
不過，去年上半年，美圖公司的廣告業(yè)務(wù)增速有所放緩，收入同比僅增長5%至4.34億元。上年同期，公司廣告業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.1億元，同比增長18.3%。
同期，美圖公司美業(yè)解決方案的營收體量尚小，去年上半年僅錄得0.3億元的收入，且同比還出現(xiàn)了88.9%的大幅下滑。
東方證券研報指出，美圖公司核心業(yè)務(wù)收入（訂閱+廣告）均以用戶流量為變現(xiàn)基礎(chǔ)，若產(chǎn)品迭代不及預(yù)期導(dǎo)致用戶流失或付費意愿減弱，或有收入增速放緩風(fēng)險。
隨著市場競爭的日益激烈，美圖公司還面臨著愈發(fā)嚴(yán)峻的增長挑戰(zhàn)。
去年10月，吳欣鴻在美圖17周年內(nèi)部分享時提到，從外部環(huán)境來看，在AI浪潮的推動下，影像賽道已然成為行業(yè)風(fēng)口，“我們既要與大廠競爭，也要和靈活的創(chuàng)業(yè)公司賽跑”。
一方面，影像產(chǎn)品從過去不太被看好，到現(xiàn)在成為大廠標(biāo)配，市場競爭越來越激烈。
吳欣鴻以近期爆火的Nano Banana為例，其認(rèn)為它既體現(xiàn)了頭部廠商深厚的技術(shù)積累，也說明這個賽道充滿變數(shù)，隨時可能有新的競爭對手脫穎而出，成為行業(yè)黑馬。
另一方面，全球涌現(xiàn)出大量的影像AI創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，有的甚至不到10個人，就能做出千萬美元的ARR（年度經(jīng)常性收入）。
從內(nèi)部情況來看，吳欣鴻坦言，美圖17年的發(fā)展積累，也帶來了一些認(rèn)知慣性和路徑依賴問題，“比如固化的工作流程、團(tuán)隊規(guī)模擴大后帶來的一些不必要的管理與會議、套路化的市場打法，以及我們對全球化體感的局限性等等，這些都在制約我們的創(chuàng)新速度”。
為了在激烈的市場競爭中占據(jù)領(lǐng)先地位，美圖公司不得不在研發(fā)上大力投入，以保持自身的技術(shù)優(yōu)勢。去年上半年，美圖公司研發(fā)投入4.51億元，同比增長6.1％。
不過，這一增幅小于上年同期的44.5%，主要原因是基礎(chǔ)模型訓(xùn)練的相關(guān)開支減少。
美圖進(jìn)一步解釋稱，一方面，公司已基本完成視覺大模型的底層模型訓(xùn)練；另一方面，出于戰(zhàn)略性考量，公司已將訓(xùn)練重點轉(zhuǎn)向垂直模型訓(xùn)練，以使其AI應(yīng)用更精準(zhǔn)地滿足用戶的審美需求。
美圖表示，若剔除基礎(chǔ)模型訓(xùn)練相關(guān)費用，公司整體研發(fā)開支同比增加14.4%。未來，公司將持續(xù)優(yōu)化開源模型與自研模型協(xié)同，為用戶提供最佳體驗，也會持續(xù)加大在垂直模型訓(xùn)練及研發(fā)人才等技術(shù)領(lǐng)域的投入。
在此番給員工包股票“紅包”后，美圖公司后續(xù)能否將短期激勵轉(zhuǎn)化為長期增長動力？雷達(dá)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
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