如果從這些紙面參數(shù)來(lái)看，的確是要比主流的國(guó)產(chǎn)芯片和英偉達(dá)的老芯片 A800 更強(qiáng)，和英偉達(dá) H20 旗鼓相當(dāng)。
有業(yè)內(nèi)人士透露，2025 年它已成為中國(guó)自研 GPU 中出貨量最高的產(chǎn)品之一。
除了 PPU 這樣被媒體大肆報(bào)道的明星產(chǎn)品之外，平頭哥手中的其他幾款產(chǎn)品也頗有亮點(diǎn)：
倚天 710，作為一顆基于 Arm 架構(gòu)的服務(wù)器 CPU，從一開(kāi)始就對(duì)準(zhǔn)了云計(jì)算最核心的需求。
在 2021 年云棲大會(huì)發(fā)布之后，倚天710 很快進(jìn)入阿里云數(shù)據(jù)中心，承擔(dān)包括雙 11 在內(nèi)的核心業(yè)務(wù)流量，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商用部署的云原生 CPU。
還有一個(gè)頗有意思的產(chǎn)品：玄鐵系列。
作為基于 RISC-V 架構(gòu)的處理器IP 核，玄鐵并不直接以“整顆芯片”的形態(tài)出現(xiàn)，而是通過(guò)對(duì)外授權(quán)，進(jìn)入無(wú)數(shù) SoC 和終端產(chǎn)品之中。
根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，到目前為止，玄鐵系列的累計(jì)出貨量已達(dá)數(shù)十億顆；更關(guān)鍵的是，它已經(jīng)完成了 Android 等主流操作系統(tǒng)的適配，在 RISC-V 陣營(yíng)中處于明顯的領(lǐng)先位置。
從 PPU、倚天 710，到玄鐵，再加上已經(jīng)量產(chǎn)的 SSD 主控芯片鎮(zhèn)岳 510，平頭哥的產(chǎn)品矩陣，顯然已經(jīng)超出了傳統(tǒng)“內(nèi)部芯片打工仔”的芯片公司范疇。
不過(guò)，國(guó)內(nèi)出色的 AI 芯片公司非常多，比如華為昇騰、百度昆侖等等。在這強(qiáng)者林立的環(huán)境下，阿里平頭哥的產(chǎn)品算什么水平？
其實(shí)，在國(guó)內(nèi) Fabless 芯片公司中，平頭哥長(zhǎng)期處在一個(gè)“很難被忽略、但又不太好歸類(lèi)”的位置。
如果單純以設(shè)計(jì)能力、落地規(guī)模來(lái)衡量，它是妥妥的第一梯隊(duì)；但因?yàn)樽叩穆凡煌?，又不好直接和其他本土巨頭橫向比較。
比如，平頭哥當(dāng)前最具代表性的產(chǎn)品PPU，它的設(shè)計(jì)核心是不追求極端算力堆疊，而是強(qiáng)調(diào)在推理場(chǎng)景下的能效比與算力密度，重點(diǎn)優(yōu)化 INT8、FP16 等推理常用精度，在功耗控制和單位算力成本上具備優(yōu)勢(shì)，更偏向服務(wù)于電商、推薦、搜索等高并發(fā)推理場(chǎng)景。
作為對(duì)比，華為昇騰體系下的核心產(chǎn)品昇騰 910B，定位非常明確：面向大模型訓(xùn)練與高端數(shù)據(jù)中心算力。
這款產(chǎn)品的單卡算力規(guī)模、HBM 帶寬以及多卡互聯(lián)能力，都是以訓(xùn)練場(chǎng)景為優(yōu)先目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)的是大規(guī)模并行計(jì)算能力與整套 AI 基礎(chǔ)設(shè)施的協(xié)同效率，需要具備充足的功耗預(yù)算與集群資源的部署環(huán)境，屬于“算力底座型”芯片。
因此，平頭哥 PPU 與昇騰910B 并不處在同一條算力競(jìng)賽賽道：前者追求的是低成本，后者追求的是力大磚飛。
百度方面，昆侖芯二代/三代和平頭哥的 PPU 不在同一條賽道。
昆侖芯的前身是百度智能芯片及架構(gòu)部。它始于 2011 年百度在內(nèi)部啟動(dòng)的 FPGA AI加速器項(xiàng)目，并在 2018 年發(fā)布了第一代昆侖芯片，并于 2019 年下半年流片成功，2020 年開(kāi)始量產(chǎn)。
昆侖芯的核心優(yōu)勢(shì)在于對(duì)推理性能與自有軟件棧的深度耦合，在 INT8、BF16 等精度下強(qiáng)調(diào)吞吐能力與穩(wěn)定性，并高度適配百度內(nèi)部的搜索、廣告與大模型推理業(yè)務(wù)。
簡(jiǎn)而言之，昆侖芯的強(qiáng)項(xiàng)在于搜索與大模型推理。
因此，如果從“誰(shuí)的算力更強(qiáng)”這種單一維度去評(píng)判，平頭哥顯然不是主角；長(zhǎng)久以來(lái)平頭哥能被市場(chǎng)惦記，還得是RISC-V。
RISC-V 架構(gòu)是一套開(kāi)放、免費(fèi)、模塊化的 CPU 指令集架構(gòu)，和手機(jī)、電腦上的 X86、ARM 類(lèi)似，有著非常廣闊的潛力。
在高性能 RISC-V 的演進(jìn)路線上，平頭哥幾乎是繞不開(kāi)的存在。
從指令集擴(kuò)展、工具鏈完善，到高性能核心設(shè)計(jì)和服務(wù)器級(jí)落地，它不僅是參與者，更是事實(shí)上的技術(shù)風(fēng)向標(biāo)。
在 RISC-V 生態(tài)中的貢獻(xiàn)度和話(huà)語(yǔ)權(quán)方面，平頭哥甚至已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)多數(shù)以 IP 授權(quán)為核心商業(yè)模式的硅谷初創(chuàng)公司。
但是，媒體的聚光燈和市場(chǎng)的熱情，不意味著阿里平頭哥能高枕無(wú)憂(yōu)。在這個(gè)距離 IPO 八字都沒(méi)有一撇的階段，平頭哥還需要克服兩個(gè)攔路虎。
當(dāng)前，行業(yè)內(nèi)對(duì)平頭哥普遍的擔(dān)憂(yōu)，主要集中在一個(gè)詞上：Fabless。
平頭哥和國(guó)內(nèi)大多數(shù)的 AI 芯片公司一樣，都是無(wú)晶圓廠的輕資產(chǎn)模式，公司只負(fù)責(zé)芯片設(shè)計(jì)、研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)和品牌，而把晶圓制造、封裝、測(cè)試環(huán)節(jié)全部外包給臺(tái)積電、三星、中芯國(guó)際、日月光等專(zhuān)業(yè)工廠。
所以，其他 Fabless 企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，它也有。
比如出圈的倚天 710，它的成功很大程度上建立在臺(tái)積電 5nm 工藝之上，而下一代高性能 CPU、AI 芯片如果繼續(xù)向前演進(jìn)，對(duì)先進(jìn)制程的依賴(lài)只會(huì)更強(qiáng)。
在當(dāng)前的國(guó)際地緣環(huán)境下，未來(lái)這些核心芯片“去哪里流片”，會(huì)時(shí)刻受到不確定性的騷擾。
另外，平頭哥想要順利上市，更大的攔路虎可能是這個(gè)已經(jīng)過(guò)熱的 AI 芯片賽道。
過(guò)去一年，國(guó)產(chǎn) AI 芯片在資本市場(chǎng)上被反復(fù)加碼，估值被明顯抬高。
以“AI 芯片四小龍”為例，寒武紀(jì)作為行業(yè)龍頭，半年?duì)I收僅 46 億人民幣，市值卻穩(wěn)定在 6000 億人民幣，超越了貴州茅臺(tái)的市盈率邏輯。
而剛剛創(chuàng)下 88 天過(guò)會(huì)紀(jì)錄的摩爾線程，盡管前三季度營(yíng)收僅為 7.8 億人民幣，市值卻已被炒作至 3000 億人民幣高位。
還有緊跟摩爾線程上市的沐曦股份，當(dāng)前估值約 2400 億人民幣，但前三季度營(yíng)收也只有 12.36 億人民幣。
可以看出，市場(chǎng)對(duì)“算力敘事”的容忍度和想象空間，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于產(chǎn)業(yè)真實(shí)兌現(xiàn)節(jié)奏。
而作為含著名為阿里巴巴的金湯匙出生的平頭哥，完全可以預(yù)見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)它的要求和期待，遠(yuǎn)超摩爾線程、沐曦股份之流。
有媒體報(bào)道，燧原科技 2025 年上半年的營(yíng)收已達(dá) 28.3 億人民幣；而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，平頭哥的市場(chǎng)份額大幅領(lǐng)先此類(lèi)公司。
考慮到更領(lǐng)先的市場(chǎng)地位、深厚的技術(shù)儲(chǔ)備以及全棧產(chǎn)品線，平頭哥的營(yíng)收規(guī)模大概率在其之上，因此得到超過(guò) 4000 億的估值不是難事。
但這樣虛高的估值，又會(huì)成為束縛平頭哥的枷鎖。
高估值就是高期待，甚至可能會(huì)變成一種捧殺。
像“能否持續(xù)穩(wěn)定地拿到先進(jìn)制程產(chǎn)能”、“如何在阿里體系之外擴(kuò)大客戶(hù)與收入來(lái)源”，以及“政策與外部環(huán)境是否繼續(xù)友好”等長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題，很可能會(huì)被媒體抓住，放到放大鏡下大做文章。
被捧得越高，就摔得越慘。如何在現(xiàn)實(shí)和泡沫中平衡，才是平頭哥的真正大考。
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