圖片來(lái)源：君樂(lè)寶招股書(shū)
從酸奶業(yè)務(wù)起家的君樂(lè)寶，已成長(zhǎng)為覆蓋嬰幼兒奶粉、低溫鮮奶、常溫液態(tài)奶、奶酪等多領(lǐng)域的綜合性乳制品企業(yè)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書(shū)顯示，2023年—2024年，君樂(lè)寶營(yíng)收從175.46億元增至198.32億元，凈利從558萬(wàn)大幅增至11.15億元；2025年前三季度營(yíng)收151.33億元，同比微增1.57%，凈利達(dá)到9億元，保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，2025年前三季度，液奶板塊占據(jù)了君樂(lè)寶六成以上的營(yíng)收，其中來(lái)自低溫液奶產(chǎn)品收入為64.37億元，占總收入的比例為42.5%；來(lái)自常溫液奶產(chǎn)品收入為28億元，占比為18.6%；來(lái)自奶粉收入為33.45億元，占營(yíng)收的比例為22.1%；來(lái)自其他業(yè)務(wù)的收入為11.12億元，占比為7.3%。
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實(shí)際上，鮮奶是目前君樂(lè)寶發(fā)力的核心板塊，2023年、2024年、2025年前三季度，其收入分別為15.74億元、22.75億元、22.48億元，年復(fù)合增速超過(guò)40%。自2019年底發(fā)布以來(lái)，“悅鮮活”2024年在高端鮮奶市場(chǎng)份額達(dá)24.0%，已成為國(guó)內(nèi)高端鮮奶第一品牌。
低溫酸奶板塊的收入也從2023年的47.14億元增至2024年的53.06億元，同比增長(zhǎng)12.6%；2025年前三季度進(jìn)一步增長(zhǎng)至41.79億元。該板塊主要是君樂(lè)寶于2017年推出的低溫酸奶品牌“簡(jiǎn)醇”，2024年以7.9%的市場(chǎng)份額成為國(guó)內(nèi)低溫酸奶第一品牌。
盈利能力方面，君樂(lè)寶的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)從2023年的6.0億元增至2024年的11.6億元，2025年前三季度為9.4億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，2025年前三季度進(jìn)一步增至6.2%，增長(zhǎng)疊加賺錢能力是港股偏愛(ài)的結(jié)尾，也是當(dāng)前乳業(yè)最稀缺的能力。
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作為對(duì)比，伊利股份2024年?duì)I收1153.93億元，同比下降8.24%；歸母凈利潤(rùn)84.53億元，同比下降18.94%；2025年前三季度營(yíng)收微增1.71%，凈利潤(rùn)仍微降4.07%。
蒙牛2024年?duì)I收886.75億元，同比下降10.1%；歸母凈利潤(rùn)1.05億元，同比下降97.8%；2025上半年蒙牛營(yíng)收415.67億元，同比下降6.9%；歸母凈利潤(rùn)20.46億元，同比下滑16.4%。
從體量上看，君樂(lè)寶在中國(guó)綜合性乳制品企業(yè)中排名第三，距離前兩家仍有較大差距，雙寡頭格局相對(duì)穩(wěn)固。從路徑上看，君樂(lè)寶已經(jīng)構(gòu)建起“牧業(yè)－研發(fā)－生產(chǎn)－分銷”全產(chǎn)業(yè)鏈，是與前兩家最相近的乳品企業(yè)。
截至2025年9月30日，君樂(lè)寶擁有33座現(xiàn)代化自有牧場(chǎng)及20個(gè)生產(chǎn)工廠，奶牛存欄量達(dá)19.2萬(wàn)頭，養(yǎng)殖規(guī)模穩(wěn)居全國(guó)第三。2024年奶源自給率66%，在國(guó)內(nèi)大型綜合性乳企中排名首位。
渠道布局方面，君樂(lè)寶銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)，滲透至約2200個(gè)區(qū)縣，覆蓋全國(guó)縣級(jí)行政區(qū)總數(shù)的77%。并在華東、華南、華中等高消費(fèi)力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。截至2025年9月，君樂(lè)寶擁有超過(guò)5500家經(jīng)銷商，構(gòu)建了覆蓋全國(guó)的分銷網(wǎng)絡(luò)。產(chǎn)品通過(guò)線上及線下渠道覆蓋全國(guó)約40萬(wàn)個(gè)低溫液奶零售終端及7萬(wàn)家奶粉零售終端。
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2025年前三季度，經(jīng)銷商渠道仍貢獻(xiàn)了約68.8%的收入，直銷渠道（含KA、電商、自營(yíng)店）則為23.9%。
據(jù)招股書(shū)，此次赴港上市，君樂(lè)寶的募集資金將主要用于工廠建設(shè)和產(chǎn)能擴(kuò)張升級(jí)、品牌營(yíng)銷和渠道建設(shè)、進(jìn)一步加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新、數(shù)智化等，助力君樂(lè)寶長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)為消費(fèi)者提供“安全、優(yōu)質(zhì)、營(yíng)養(yǎng)、健康”的乳制品。
2011年，魏立華的體重超過(guò)了180斤，很多身體指標(biāo)亮起了紅燈，于是開(kāi)始運(yùn)動(dòng)。第一次跑步時(shí)，他只堅(jiān)持了200米，然后就感覺(jué)“肺都要炸了”。
從德國(guó)回來(lái)后，魏立華下定決心做奶粉，連他的妻女都提出反對(duì)，因?yàn)?ldquo;君樂(lè)寶做奶粉，搞不好會(huì)把企業(yè)給弄垮。”那種氣堵在胸口快要爆炸的感覺(jué)，跟第一次跑步時(shí)如出一轍。
2025石家莊馬拉松賽，140斤的魏立華一路跑向終點(diǎn)，在他看來(lái)，“跑步和做企業(yè)一樣，可以勻速，慢點(diǎn)也行，但是千萬(wàn)不能停。”
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