如果給2026年定一個最現(xiàn)實的關(guān)鍵詞，我會選“更難”。更難的不是某一個行業(yè)、某一種增長方式，而是幾乎所有維度的增長都在同時變難：宏觀增速放緩、資本更加謹慎、全球規(guī)則更碎片化，而AI的飛速發(fā)展又把競爭的節(jié)奏整體加快。
這不是情緒判斷，而是正在發(fā)生的可用數(shù)據(jù)驗證的事實。
從宏觀來看，國際機構(gòu)給出的基線都指向“低增速常態(tài)化”。IMF在2025年10月的《世界經(jīng)濟展望》中預(yù)計：全球經(jīng)濟增速從2024年的3.3%放緩到2025年的3.2%，2026年進一步放緩到3.1%。OECD在2025年12月的經(jīng)濟展望里也給出類似判斷：全球GDP增速預(yù)計從2025年的3.2%放緩到2026年的2.9%。
世界銀行在2025年發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》更強調(diào)貿(mào)易壁壘與政策不確定性帶來的拖累，指出全球增長放緩、復(fù)蘇乏力。
這些數(shù)字背后，是一個更接近現(xiàn)實的共識：增長仍在，但更“貴”、更“慢”、更“分化”。過去那種依賴單一市場擴張、單一資本敘事、單一路徑復(fù)制的增長，正在失效。
我們可以看到，剛剛結(jié)束的2025年有三個“顯著事實”：AI在拉動，世界在分裂，能源在約束。
1）AI在拉動真實投資，而不是只停留在概念。
2025年，AI不再只是“產(chǎn)品形態(tài)”的競賽，而是“基礎(chǔ)設(shè)施”的競賽。半導(dǎo)體行業(yè)給出了非常直觀的證據(jù)：WSTS（世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織）的預(yù)測顯示，2026年全球半導(dǎo)體市場規(guī)?？赡芙咏?750億美元，并明確指出Memory與Logic將是主要增長引擎。
與此同時，像韓國這樣的出口型經(jīng)濟體，在年底數(shù)據(jù)里也出現(xiàn)了“芯片強、其他弱”的結(jié)構(gòu)性分化——AI相關(guān)半導(dǎo)體需求強勁，但傳統(tǒng)出口行業(yè)壓力更大。
2）資金在集中：AI正在“吸走”風(fēng)險資本的注意力。
Crunchbase在2025年底的統(tǒng)計顯示：AI幾乎拿走了接近全球融資的一半，并且2025年AI領(lǐng)域投入達到約2023億美元，同比大幅增長。
這意味著兩件事：一是AI賽道仍在加速；二是非AI行業(yè)的融資會更難、估值會更挑剔——增長稀缺時，資本天然會向“確定性更強的敘事”聚集。
3）能源/電力正在成為AI擴張的硬約束。
IEA（國際能源署）預(yù)測，全球電力需求在2025年增長約3.3%，2026年約3.7%，維持在近十年偏高水平。
更關(guān)鍵的是，IEA關(guān)于“能源與AI”的研究指出：數(shù)據(jù)中心用電在2030年前后可能接近翻倍，成為各國基礎(chǔ)設(shè)施與產(chǎn)業(yè)政策繞不開的變量。
這會直接影響2026年AI競爭的底層邏輯：算力不再只是“買卡”，而是“拿電、拿地、拿許可、拿供應(yīng)鏈”。
基于此，我們也有了對2026年的兩個基本預(yù)測：
預(yù)測1：2026年可能是“溫和修復(fù) + 高波動”的一年。
從主要經(jīng)濟體的政策趨勢看，貨幣環(huán)境在邊際轉(zhuǎn)松。比如美聯(lián)儲在2025年12月的議息聲明中，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至3.5%–3.75%。
但更復(fù)雜的是：貿(mào)易摩擦、地緣沖突、產(chǎn)業(yè)政策競爭仍在，企業(yè)投資與全球分工更難回到“效率優(yōu)先”的舊世界。換句話說：利率可能下降，但不確定性不會同步下降。增長“有修復(fù)”，但會更顛簸、更分化。
預(yù)測2：2026年的AI會從“能力競賽”轉(zhuǎn)向“系統(tǒng)落地”，從“訓(xùn)練”轉(zhuǎn)向“推理/應(yīng)用”。
2025年的大模型競賽已經(jīng)把“能不能做到”推到很高的位置，2026年將更考驗“能不能規(guī)?；⒑弦?guī)化、盈利化”。行業(yè)會更關(guān)注：
推理成本下降與硬件/內(nèi)存瓶頸（推理將成為主戰(zhàn)場）；
Agent化、工作流化：AI進入組織流程，而不是停留在聊天窗口；
大廠CapEx與電力瓶頸共同決定供給上限，而高債務(wù)模式是否可以持續(xù)；
并購整合加速：技術(shù)擴散后，差異來自數(shù)據(jù)、場景與分發(fā)。
所以，當(dāng)新年來臨，當(dāng)我們面對增長更難的未來一年，我傾向于把答案說得更樸素一些：把增長的幻想，換成經(jīng)營的紀律。
1.從“追求規(guī)模”回歸“精打細算”：現(xiàn)金流、毛利結(jié)構(gòu)、單位經(jīng)濟模型，不再是“成熟期才考慮”的事，而是2026年活下去的前置條件。
2.從“單點突破”轉(zhuǎn)向“多節(jié)點韌性”：供應(yīng)鏈、市場、合規(guī)與團隊配置都要更分散、更可替代。世界更碎片化，單點押注的風(fēng)險變大。
3.把AI當(dāng)作“生產(chǎn)力系統(tǒng)”，而不是“內(nèi)容工具”：誰能把AI嵌入流程、沉淀數(shù)據(jù)、建立質(zhì)量控制，誰才能把成本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為長期競爭優(yōu)勢。
4.在噪音時代，投資“可信”資產(chǎn)：當(dāng)信息泛濫、觀點對立、情緒更易被放大，可信的內(nèi)容、可靠的判斷，會成為更稀缺的資產(chǎn)，也會成為媒體最根本的護城河。
2026不會更輕松，但它可能更公平——它會更少獎勵運氣，更直接獎勵能力；更少獎勵包裝，更直接獎勵交付。
當(dāng)增長變得更難，我們不必假裝樂觀，也無需被動悲觀。只要承認現(xiàn)實、建立紀律、擁抱工具、守住底線，我們依然能在這個復(fù)雜世界里，找到自己的確定性。（作者 | 趙何娟，鈦媒體集團創(chuàng)始人&董事長；Barron’s巴倫中國出版人）
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