文 | 萬聯(lián)萬象

深圳水貝市場人聲鼎沸的交易廳里，一位商家看著屏幕跳動的金價(jià)數(shù)字，輕聲自語：“做了一輩子黃金，從沒見過這樣的瘋狂。”

2025年圣誕節(jié)，際金價(jià)飆升至每盎司4520美元的歷史高點(diǎn)，在短短一年內(nèi)漲幅超70%！這波黃金熱潮的背后，是中國從市場、資本到資源勘探多維度交織的現(xiàn)實(shí)圖景。

從深圳水貝的實(shí)體交易柜臺到北京金融街的投資決策室，再到遼寧深山中的勘探營地，黃金價(jià)格的波動正悄然改變著不同中國面孔的命運(yùn)與選擇。

市場脈動：深圳水貝達(dá)叔的驚嘆

深圳水貝黃金市場內(nèi)，56歲的達(dá)叔站在自己經(jīng)營了二十年的檔口前，手中握著一臺計(jì)算器，眼神緊盯著墻上電子屏不斷跳動的數(shù)字。

他的檔口“金福源”見證了水貝從一條普通的商業(yè)街變成“中國黃金珠寶第一街”的全過程。

達(dá)叔計(jì)算器上的數(shù)字每跳動一次，都代表一筆可能帶來數(shù)萬元利潤的交易。在這個(gè)被稱作“中國黃金華爾街”的地方，每天有以噸為單位的黃金在交易者手中流轉(zhuǎn)。

2025年的黃金市場讓達(dá)叔感到前所未有的震撼。年初時(shí)，他預(yù)計(jì)金價(jià)會有所上漲，但從未想到會如此瘋狂。

10月份，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格突破每盎司4300美元，年內(nèi)累計(jì)上漲超過60%，成為全球表現(xiàn)最亮眼的資產(chǎn)之一。

到了12月，數(shù)字更加驚人，國際金價(jià)首次觸及每盎司4520美元的歷史新高。市場沸騰了。在水貝市場，達(dá)叔看到從今年4月份起，許多陌生的面孔涌入這個(gè)行業(yè)。一些原本從事其他行業(yè)的商人，紛紛轉(zhuǎn)行做黃金生意。

與此同時(shí)，達(dá)叔的賬簿記錄了每一次價(jià)格跳動：1月金價(jià)每盎司2800美元時(shí)，幾個(gè)老客戶預(yù)訂了結(jié)婚金飾；4月突破3400美元大關(guān)那天，一位潮汕老板一次性提走10公斤投資金條；而當(dāng)金價(jià)在10月觸及4300美元時(shí)，達(dá)叔店里的周轉(zhuǎn)庫存降到了歷史最低點(diǎn)。

最讓他難忘的是11月的一個(gè)下午，一位北京口音的年輕人在店里徘徊兩小時(shí)后，用手機(jī)銀行轉(zhuǎn)賬買了200克金條。“我所有的積蓄都在這里了。”年輕人坦言，“股市不穩(wěn)，房產(chǎn)下行，黃金至少看得見摸得著。”

到了12月，他的POS機(jī)單日流水均在300萬以上。但達(dá)叔反而更加謹(jǐn)慎，每天收工前，他都會仔細(xì)檢查保險(xiǎn)柜的三道鎖——不是不信任安保系統(tǒng)，而是幾十年黃金生涯教給他：真正的價(jià)值需要最嚴(yán)密的守護(hù)。

資本追逐：基金經(jīng)理李薇的投資密碼

北京國貿(mào)三期28層，凌晨1點(diǎn)的辦公室依然燈火通明。某知名資本高級基金經(jīng)理李薇揉了揉發(fā)澀的眼睛，將2025年第三季度全球央行黃金購買數(shù)據(jù)表投影到幕布上——中國央行連續(xù)第11個(gè)月增持，總量已達(dá)7406萬盎司，占外匯儲備比例持續(xù)上升。

“這不只是數(shù)字游戲。”李薇對團(tuán)隊(duì)成員說，“這是國家金融戰(zhàn)略的底層重構(gòu)。”

她的黃金投資生涯始于2013年“中國大媽”搶金潮。當(dāng)時(shí)還在讀金融碩士的她發(fā)現(xiàn)一個(gè)矛盾現(xiàn)象：一邊是散戶追漲殺跌，一邊是央行在默默增加戰(zhàn)略儲備。她的畢業(yè)論文以此為題，意外獲得行業(yè)關(guān)注。

2025年初，李薇力排眾議，將她管理的增長基金的黃金ETF配置比例從15%提升至35%。當(dāng)時(shí)金價(jià)剛突破2800美元，團(tuán)隊(duì)里質(zhì)疑聲不斷。

“看看這張圖。”她在投委會上展示了一張自制圖表，“2008年金融危機(jī)后，全球央行從黃金凈賣家轉(zhuǎn)為凈買家；2018年貿(mào)易摩擦期間，增持速度加快；而2022年地緣沖突后，購買曲線幾乎呈垂直上升。”

李薇的模型綜合考慮了傳統(tǒng)因素（美元指數(shù)、實(shí)際利率、通脹預(yù)期）和新型變量（數(shù)字貨幣沖擊、全球債務(wù)危機(jī)、供應(yīng)鏈安全）。她特別關(guān)注到一個(gè)細(xì)節(jié)：2024年起，多國央行要求在境內(nèi)金庫儲存黃金的比例顯著上升。

“當(dāng)黃金開始‘回國’，意味著什么？”她在投資筆記中寫道，“這不僅是資產(chǎn)配置，更是主權(quán)信用的實(shí)物備份。”

2025年9月，李薇受邀參加倫敦金銀市場協(xié)會秋季會議。晚宴上，一位歐洲央行前官員低聲透露：“我們內(nèi)部測算，若主要貨幣信用同時(shí)受損，黃金的公允價(jià)值應(yīng)在每盎司5500美元以上。”

當(dāng)晚，李薇將基金中黃金相關(guān)資產(chǎn)的配置上限調(diào)整為50%。

她的判斷在第四季度得到驗(yàn)證。美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，全球至少有8個(gè)國家宣布增加黃金儲備，而中國在非洲、中亞的礦業(yè)投資陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)出期。李薇團(tuán)隊(duì)重倉的幾只黃金礦業(yè)股，三個(gè)月內(nèi)平均漲幅達(dá)87%。

但這位以理性著稱的基金經(jīng)理始終保持警惕。12月金價(jià)一舉突破4500美元，她開始布局逐步減持部分獲利豐厚的頭寸。“市場的非理性時(shí)間可能超過你的償付能力。”她對年輕分析師說，“黃金永恒，但價(jià)格波動不止。”

資源底氣：勘探工程師的深山發(fā)現(xiàn)

在遼寧某個(gè)深山中，地質(zhì)勘探工程師趙工站在勘探營地的高處，望著山下整齊排列的多臺鉆機(jī)。

作為這次勘探項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人之一，他帶領(lǐng)著工作人員已經(jīng)在山區(qū)連續(xù)奮戰(zhàn)了數(shù)月時(shí)間。

他手中握著的報(bào)告，記錄著一項(xiàng)重大找礦成果——他們成功探明國內(nèi)首個(gè)千噸級、低品位超大型金礦床，共探明金含量超1400噸。

這是新中國成立以來發(fā)現(xiàn)的規(guī)模最大單體金礦床。對于該團(tuán)隊(duì)而言，這次勘探不僅是一項(xiàng)工作任務(wù)，更是對國家資源安全的貢獻(xiàn)。“這座礦山的發(fā)現(xiàn)，意味著我國的黃金資源儲備向前邁進(jìn)了一大步。”他在項(xiàng)目匯報(bào)中這樣總結(jié)。

今年以來，包括上述單體金礦，我國在金礦找礦上取得了突破性進(jìn)展。就在12月18日，據(jù)煙臺市人民政府新聞辦公室消息，萊州市三山島北部海域新發(fā)現(xiàn)國內(nèi)唯一、亞洲最大的海底巨型金礦，全市累計(jì)探明金資源儲量3900余噸。

在之前的11月26日，“四川省松潘縣東北寨金礦床勘探”項(xiàng)目通過省礦產(chǎn)資源儲量評審中心評審。結(jié)果顯示，東北寨金礦本次評審新增金資源量28.24噸，累計(jì)查明金資源量81.06噸，規(guī)模達(dá)到特大型，礦床金平均品位3.75克/噸，是截至目前四川完成備案的資源量最大的金礦。

礦藏上的不斷突破，也成為這個(gè)黃金時(shí)代中我國的資源底氣。

結(jié)語

在水貝市場，達(dá)叔開始準(zhǔn)備提早退休；在金融街，李薇開始將部分盈利了結(jié)，轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)；而在大山深處，趙工和勘探團(tuán)隊(duì)已經(jīng)開始規(guī)劃下一個(gè)潛在礦區(qū)的勘探工作。

無論市場如何波動，黃金作為人類歷史上最古老的財(cái)富象征，其在資產(chǎn)配置中的獨(dú)特地位不會改變。而中國在全球黃金市場中的角色，正從重要的消費(fèi)國和加工國，逐漸向資源國、資本國和規(guī)則影響國轉(zhuǎn)變。

（文中訪談對象均為化名）