（Wind，“資市會”制圖）
與中銀基金管理規(guī)模相當(dāng)?shù)闹袣W基金，截至三季度末，在管公募規(guī)模7162.48億元，其中非貨幣基金管理規(guī)模4499.3億元。
中銀基金龐大的總規(guī)模背后是嚴(yán)重的“偏科”。
截至2025年三季度末，中銀基金固收類基金管理規(guī)模6652.52億元，占公募規(guī)模的94.87%;權(quán)益類基金規(guī)模297.26億元，占比僅4.24%，較2021年一季度末的678.68億元峰值減少381.42億元。
在權(quán)益類基金普遍頗受重視的當(dāng)下，中銀基金顯然掉隊(duì)了。
單只基金上，中銀基金旗下有20只基金在2025年三季度末的管理規(guī)模超過50億元，權(quán)益類基金只有1只，為中銀創(chuàng)新醫(yī)療。管理規(guī)模逾百億元的10只產(chǎn)品中，清一色為固收類基金。
2025年中報顯示，中銀基金旗下債券型基金的機(jī)構(gòu)投資者持有比例普遍超過90%，包括中銀豐和定期開放、中銀睿享定期開放、中銀悅享定期開放、中銀豐潤定期開放、中銀上海清算所0-5年農(nóng)發(fā)行等。
其中，不乏備受大股東中國銀行喜愛的產(chǎn)品，如中銀豐和定期開放，中國銀行持有該基金99.98%的份額。
（圖片來源：中銀豐和定期開放2025年中報，“資市會”截圖）
不過，在迷你基金中，情況相反。中銀基金旗下28只管理規(guī)模低于5000萬元的基金中，固收類基金僅為1只，權(quán)益類基金則扎堆出現(xiàn)。
而迷你權(quán)益基金大都“命運(yùn)多舛”，清盤風(fēng)險較高。
12月15日，中銀基金公告稱，以通訊方式召開基金份額持有大會，審議中銀新財富《基金合同》持續(xù)運(yùn)作的議案。截至7月23日，該基金資產(chǎn)凈值僅為1899萬元，已連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。
中銀中小盤成長亦選擇了與中銀新財富相同的“續(xù)命”方式，能否如愿仍需等待最終結(jié)果。
謀求“一線生機(jī)”的方式并不限于上述。另外如修改《基金合同》中的清盤觸發(fā)條件。
2024年9月，中銀基金公告稱，中銀量化精選把原《基金合同》中的“連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不足200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止《基金合同》，并按約定程序清盤”進(jìn)行修改。
修改后為：連續(xù)60個工作日出現(xiàn)前述情形，基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會報告并提交解決方案，并在6個月內(nèi)召集基金份額持有大會。
這能給公司拯救迷你基金爭取時間，但最終能否扭轉(zhuǎn)命運(yùn)還得看成績。
其中，也不乏“保命”無法成行的情況。
12月16日，中銀基金公告了中銀消費(fèi)主題基金份額持有大會會議情況。結(jié)果出具表決意見的基金持有人所持份額未達(dá)權(quán)益登記日本基金總份額的50%，因此未達(dá)到法定會議召開條件，審議《基金合同》持續(xù)運(yùn)作議案失敗。
如此情況，還在中銀鑫利、中銀數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中銀量化精選等產(chǎn)品中重復(fù)出現(xiàn)。
也有直接進(jìn)入清盤程序的。
12月3日，中銀基金公告稱，截至12月2日中銀景泰回報連續(xù)50個工作日基金資產(chǎn)凈值不足5000萬元，觸及《基金合同》終止條款，按照約定程序進(jìn)行清盤，無需召開基金份額持有人大會，并自12月10日起進(jìn)入清算程序。
若將統(tǒng)計時間延長，2023年以來，中銀基金累計有23只基金清盤，清盤原因皆是觸及合同終止條款。2023年、2024年、2025年，終止運(yùn)作的產(chǎn)品分別為14只、7只、2只，整體呈下滑趨勢。
雖然迷你基金持續(xù)清盤，但中銀基金旗下仍有多只管理規(guī)模不足5000萬元的產(chǎn)品，未來如何處置也是公司發(fā)展面臨的難題之一。
迷你基金過多不僅影響新基金的申報，還需基金公司自主承擔(dān)各類費(fèi)用，若選擇不承擔(dān)則需在規(guī)定期限內(nèi)改變產(chǎn)品迷你狀態(tài)或清盤。
中銀基金也想補(bǔ)齊權(quán)益類投資短板。
基金申報方面，截至12月12日，該公司年內(nèi)已上報18只新產(chǎn)品，其中權(quán)益類基金15只。申報的9只混合型基金中，有6只為發(fā)起式基金，這類產(chǎn)品募集成立“門檻”較低，若是業(yè)績理想，規(guī)模也可能穩(wěn)步增長。
今年以來，中銀基金旗下已成立14只新基金，固收類基金、權(quán)益類基金、REITs分別有2只、11只、1只。權(quán)益類基金雖然數(shù)量多，但首募規(guī)模并不占據(jù)優(yōu)勢，僅為47.11億元。
經(jīng)歷管理規(guī)模迅猛發(fā)展、股債發(fā)展失衡、迷你基金頻現(xiàn)等喜憂交織情形后，中銀基金在投資管理上也存在挑戰(zhàn)。
近幾年來，中銀基金基金經(jīng)理變動較為頻繁，已有陳軍、王妍、王偉、吳印、宋殿宇、王睿等多位經(jīng)驗(yàn)豐富的“老將”離任，或也加劇了投研方面的壓力。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前中銀基金有49位基金經(jīng)理，其中18位公募基金經(jīng)理從業(yè)年限不足3年，占比36.74%，皆由公司內(nèi)部培養(yǎng)?；鸾?jīng)理從業(yè)年限超過10年的有8位，分別是趙志華、陳瑋、楊成、趙建忠、范靜、李建、嚴(yán)菲、白潔。
其中，李建是該公司權(quán)益投資領(lǐng)域的重要成員，擔(dān)任投資總監(jiān)（權(quán)益）、權(quán)益投資部總經(jīng)理。
公開資料顯示，李建曾先后在聯(lián)合證券、恒泰證券擔(dān)任固定收益研究員，2005年加入中銀基金，并出任固定收益投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理等職務(wù)。2016年6月至今擔(dān)任中銀基金權(quán)益投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理，2017年5月起兼任多元投資部總經(jīng)理。
李建管過多種產(chǎn)品類別，包括主動權(quán)益類基金（靈活配置型基金、偏股混合型基金）、偏債混合型基金、貨幣型基金、中長期純債型基金、混合債券型一級基金、混合債券型二級基金等?，F(xiàn)在，他的在管產(chǎn)品3只，2只為靈活配置型基金、1只為混合債券型二級基金。
不過，李建掌舵的中銀新回報A、中銀多策略A表現(xiàn)欠佳。
截至12月12日，中銀新回報A今年以來、近一年、近兩年、近三年收益率分別為2.8%、3.1%、10.25%、9.51%；中銀多策略同期收益率分別為1%、1.29%、8%、7.51%。2只產(chǎn)品各階段業(yè)績雖為正，但同類產(chǎn)品排名皆在中后位。
以在管基金規(guī)模統(tǒng)計，鄭寧無疑是中銀基金權(quán)益基金的“領(lǐng)頭羊”。
鄭寧在管4只基金，管理規(guī)模86億元。因?yàn)槟陜?nèi)醫(yī)藥板塊行情，截至12月12日，鄭寧管理的中銀港股通醫(yī)藥A、中銀創(chuàng)新醫(yī)療A、中銀大健康A(chǔ)、中銀醫(yī)療保健A 4只產(chǎn)品今年以來收益率均超過65%。
拉長時間看，鄭寧管理時間最久的中銀創(chuàng)新醫(yī)療A（任職日期2022年7月1日），2023年、2024年收益率分別為-9.35%、-11.52%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為-9.52%、-9.78%。
基金利潤方面。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年前三季度，中銀基金的77只權(quán)益類基金累計凈利潤為83.21億元。
固收投資領(lǐng)域，中銀基金表現(xiàn)也一般。數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，該公司旗下債券型基金今年以來收益率平均值為2.22%，同期債券型基金均值為1.74%。
旗下多只債券型基金年內(nèi)還錄得負(fù)收益。
截至12月12日，中銀彭博政策性銀行債券1-5年、中銀欣享利率債A、中銀聚享A、中銀利享今年以來收益率分別為-0.03%、-0.07%、-1.23%、-2.65%，同類排名分別為283/314、1746/2021、1965/2021、2004/2021。
對于新董事長劉信群而言，擺在他面前的是三重大考：如何平衡嚴(yán)重依賴固收的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、如何處置大量拖后腿的迷你基金、以及如何打造一支有持續(xù)戰(zhàn)斗力的權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)。
在競爭日益激烈的公募行業(yè)，中銀基金面臨的挑戰(zhàn)不小。
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