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12月2日，安克創(chuàng)新科技股份有限公司向港交所遞交招股書，擬在港股上市，中金公司、高盛、摩根大通擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

安克創(chuàng)新成立于2011年，最初以充電寶產(chǎn)品切入市場(chǎng)，通過亞馬遜等電商平臺(tái)迅速打開北美、歐洲等海外市場(chǎng)，成為中國(guó)品牌出海的代表性企業(yè)。公司于2020年8月在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，被譽(yù)為“跨境電商第一股”。

如今啟動(dòng)港股IPO，正值公司從充電配件向智能家居、創(chuàng)新影音等多品類拓展的關(guān)鍵時(shí)期，亦是應(yīng)對(duì)地緣貿(mào)易環(huán)境變化的戰(zhàn)略舉措。

為什么要港股IPO

安克創(chuàng)新此次選擇的是“雙重主要上市”而非二次上市，這意味著其港股將與已在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的A股形成相對(duì)獨(dú)立的上市地位，有助于吸引不同區(qū)域的投資者，同時(shí)增強(qiáng)應(yīng)對(duì)跨境監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的韌性。

根據(jù)招股文件，安克創(chuàng)新此次港股IPO計(jì)劃發(fā)行規(guī)模尚未最終確定，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)募集資金將主要用于產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)拓展及供應(yīng)鏈優(yōu)化等方面。

近些年，安克創(chuàng)新加大營(yíng)銷和研發(fā)投入。安克創(chuàng)新研發(fā)投入較大，研發(fā)占比常年高于行業(yè)平均水平。財(cái)報(bào)還顯示，安克創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用不斷上漲，研發(fā)占比從2022年的7.6%，上漲至2025年前三季度的9.3%。據(jù)相關(guān)人士對(duì)出海參考透露，安克創(chuàng)新正加大AI相關(guān)的投入。同時(shí)，公司銷售及分銷開支一直很高，近四年銷售開支一直是研發(fā)費(fèi)用的一倍以上。由此可見，公司固定運(yùn)營(yíng)成本正持續(xù)升高。

其次，安克創(chuàng)新庫(kù)存量高漲，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)下滑。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，安克創(chuàng)新2024年年末的存貨價(jià)值是32.33億元，僅僅過了9個(gè)月，就飆升至61.47億元，增幅超90%。其相應(yīng)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從73.2天上漲至107.8天。安克創(chuàng)新招股書同樣顯示其現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)負(fù)。2022年—2024年公司錄得經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入凈額分別是14.24億元、14.3億元和27.46億元，到了今年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金流量則變?yōu)?8.65億元。出海參考認(rèn)為，這或多或少與安克創(chuàng)新今年全球的充電寶召回有關(guān)系。

最后，也是最重要的，是美國(guó)對(duì)等關(guān)稅加速的中國(guó)品牌新全球化。作為以海外市場(chǎng)為主體的企業(yè)（海外收入占比長(zhǎng)期高于90%），安克創(chuàng)新可以通過在港股雙重主要上市，優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，降低對(duì)單一資本市場(chǎng)的依賴，提升在地緣政治波動(dòng)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)也有助于增強(qiáng)國(guó)際合作伙伴與消費(fèi)者的信任，強(qiáng)化其在海外市場(chǎng)的國(guó)際品牌認(rèn)知度。

加速拓展新興市場(chǎng)，布局品牌品類多元化

近年來，在穩(wěn)固北美、歐洲等成熟市場(chǎng)的同時(shí)，安克創(chuàng)新加速布局日本、東南亞、中東等市場(chǎng)。

在日本市場(chǎng)，安克創(chuàng)新的充電寶、耳機(jī)等產(chǎn)品已進(jìn)入當(dāng)?shù)刂髁飨M(fèi)渠道，包括線下零售便利店等，其本土化營(yíng)銷使得日本人錯(cuò)以為Anker是本土品牌。在中東市場(chǎng)，安克創(chuàng)新的掃地機(jī)、安防等產(chǎn)品是亞馬遜齋月大促的爆品。在東南亞，安克創(chuàng)新更是通過本地渠道合作和本地化營(yíng)銷等方式實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。此外，公司也開始試水拉美、非洲等潛力市場(chǎng)，全球化網(wǎng)絡(luò)日趨完善。

除了多市場(chǎng)布局外，安克創(chuàng)新正在快速落地“品牌矩陣化、品類多元化”的發(fā)展策略。

安克創(chuàng)新旗下核心品牌Anker的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)（Anker SOLIX）已經(jīng)成為公司的“第二增長(zhǎng)曲線”。2024 年公司首次明確披露儲(chǔ)能業(yè)務(wù)細(xì)分營(yíng)收，2024年該業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)30.2億元，同比暴漲184%，2025年上半年延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，此期間充電儲(chǔ)能類產(chǎn)品總營(yíng)收達(dá) 68.16 億元，同比37%。

安克創(chuàng)新旗下另一品牌Eufy增長(zhǎng)同樣強(qiáng)勁。2024年作為安克創(chuàng)新 “智能創(chuàng)新類”品牌Eufy全年?duì)I收為63.36 億元，同比增長(zhǎng)39.53%，占公司 2024 年總營(yíng)收25.64%。今年3月份，eufyMake E1 3D 紋理 UV 打印機(jī)在Kickstarter眾籌總額達(dá) 4676 萬美元，刷新該平臺(tái)全品類的眾籌紀(jì)錄。

同時(shí)，Eufy還和Anker共同入選了凱度和谷歌公布的2025 BrandZ 中國(guó)全球化品牌50強(qiáng)。智能影音品牌Soundcore在全球市場(chǎng)表現(xiàn)同樣亮眼，Soundcore旗下無線耳機(jī)在北美、歐洲有不錯(cuò)的市場(chǎng)份額。

寫在最后

由此可見，安克創(chuàng)新此次赴港IPO，不僅是企業(yè)資本運(yùn)作的里程碑，更重要的是這或成為其開啟新的全球化的起點(diǎn)。

面對(duì)AI對(duì)消費(fèi)電子行業(yè)的重塑和國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的快速變化，借助香港資本市場(chǎng)的國(guó)際化屬性，或許是安克創(chuàng)新在新一波全球化浪潮中的維持領(lǐng)跑位置的不二選擇。（文｜出海參考，作者｜王璐）