（來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)）
據(jù)招股書(shū)顯示：2015年第一季度，神州專車(chē)單均毛利虧損高達(dá)123.72元。
大額補(bǔ)貼吞噬神州專車(chē)的現(xiàn)金，但換來(lái)的卻是用戶量的急速增長(zhǎng)，2016年羅蘭貝格數(shù)據(jù)顯示：神州專車(chē)拿下專車(chē)市場(chǎng)40%的份額。
創(chuàng)立一年半后，神州優(yōu)車(chē)在新三板掛牌上市，市值一度達(dá)到450元，僅次于九鼎集團(tuán)。
這種大力出奇跡的閃電打法也貫徹到陸正耀此后每一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中。
2018年，陸正耀與“神州系”將目光瞄準(zhǔn)了咖啡市場(chǎng)，認(rèn)為咖啡具有成癮性，因此是白領(lǐng)人群的“續(xù)命剛需”，并在5月份經(jīng)過(guò)試營(yíng)業(yè)后，瑞幸咖啡正式開(kāi)業(yè)。
彼時(shí)咖啡確實(shí)已經(jīng)成為一、二線城市白領(lǐng)的必需品，但瑞幸要面對(duì)的是星巴克這座不論是從口碑、店鋪數(shù)量甚至是供應(yīng)鏈都看似無(wú)法逾越的大山。
2017年，星巴克在中國(guó)直營(yíng)門(mén)店數(shù)量達(dá)到1540家，占據(jù)中國(guó)現(xiàn)磨咖啡市場(chǎng)42%的市場(chǎng)份額。
“瑞幸咖啡的每一步，都是經(jīng)過(guò)深思熟慮，都是經(jīng)過(guò)精密計(jì)算！因此，更準(zhǔn)確地說(shuō)，這是一場(chǎng)深謀遠(yuǎn)慮的閃電戰(zhàn)”，在陸正耀看來(lái)，瑞幸動(dòng)搖甚至是超越星巴克的方在于大開(kāi)大合的進(jìn)攻。
一是低價(jià)格吸引用戶，如推出“買(mǎi)二贈(zèng)一，買(mǎi)五贈(zèng)五”、逐鹿百萬(wàn)大咖”，用戶每周消費(fèi)滿7件商品，每周末就有機(jī)會(huì)瓜分500萬(wàn)元大獎(jiǎng)等活動(dòng)。
據(jù)其招股書(shū)顯示：以2018年虧損來(lái)計(jì)，瑞幸的毛利率為-115.5%，每杯虧損17.99元。
二是大力拓展門(mén)店，2018年3月，瑞幸只有290家線下門(mén)店，但在一年后，瑞幸全國(guó)開(kāi)設(shè)門(mén)店2370家，同比增長(zhǎng)超700%，并預(yù)計(jì)在2019年超越全方面超越星巴克。
憑借這套迅猛的拳法，瑞幸成為當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)眼中最亮的仔，2019年5月，瑞幸IPO當(dāng)天開(kāi)盤(pán)暴漲47%，成為世界范圍內(nèi)從公司成立到IPO最快的公司。
“從我創(chuàng)業(yè)開(kāi)始，但凡跟我競(jìng)爭(zhēng)的我每仗都打贏了”，在陸正耀看來(lái)，是商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)上戰(zhàn)無(wú)不勝的統(tǒng)帥，在資本運(yùn)作方面確實(shí)有一套。
不論是快的滴滴的專車(chē)業(yè)務(wù)，還是巨頭星巴克，都成為其創(chuàng)業(yè)成功路上的背景板。
但從神州專車(chē)和瑞幸的長(zhǎng)線經(jīng)營(yíng)來(lái)看，與其他創(chuàng)業(yè)者不同，陸正耀似乎對(duì)經(jīng)營(yíng)一家百年企業(yè)不感興趣，他要的是盡快將一家公司搞上市。
“真正的創(chuàng)業(yè)者，眼里只有機(jī)會(huì)，沒(méi)有規(guī)則”，在陸正耀所撰寫(xiě)的《我的創(chuàng)業(yè)筆記》中，他認(rèn)為，要想成功就不用太在意所謂的規(guī)則，只有這樣才能成功。
這種只看機(jī)會(huì)，漠視規(guī)則的價(jià)值觀，讓他將神州優(yōu)車(chē)、瑞幸咖啡送上了IPO,并成就了陸正耀的財(cái)富夢(mèng)。
2014年神州租車(chē)上市時(shí)，陸正耀只是一家互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)始人，但在2016年，憑借神州專車(chē)的出色表現(xiàn)，他首次登上《胡潤(rùn)百富榜》，身價(jià)達(dá)到75億，而在2019年瑞幸上市后，陸正耀身價(jià)更是飆升到180億元，位列《胡潤(rùn)百富榜》第195名。
與其身價(jià)倍增相比的則是，因?yàn)槟曇?guī)則，導(dǎo)致在IPO過(guò)程中，陸正耀帶給瑞幸、神州優(yōu)車(chē)的違規(guī)苦果。
2020年1月，做空機(jī)構(gòu)渾水公司92個(gè)全職和1400個(gè)兼職調(diào)查員，收集了25000多張小票，進(jìn)行了10000個(gè)小時(shí)的門(mén)店錄像，收集了大量?jī)?nèi)部微信聊天記錄，形成了一份針對(duì)瑞幸的做空?qǐng)?bào)告：
2019年三季度門(mén)店?duì)I業(yè)利潤(rùn)夸大3.97億元，單店每日銷(xiāo)售量夸大至少69%，而2019年四季度夸大至 88%，廣告支出2019年三季度夸大158%，其他產(chǎn)品凈收入夸大400%。
（來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
4月在輿論壓力下，瑞幸管理層承認(rèn)造假：2019年第二季度至第四季度偽造交易銷(xiāo)售額約為22億元人民幣。
當(dāng)日盤(pán)中觸發(fā)六次熔斷，瑞幸市值蒸發(fā)約50億美元，距年內(nèi)高點(diǎn)51.83美元已跌去九成，市值僅余約11億美元。
5月19日，納斯達(dá)克交易所通知瑞幸咖啡必須摘牌退市，6月29日瑞幸咖啡從納斯達(dá)克停牌，退市時(shí)股價(jià)僅1.38美元。
本來(lái)已經(jīng)超越星巴克，成為國(guó)民咖啡品牌的瑞幸，被財(cái)務(wù)造假事件打入了谷底，而瑞幸財(cái)務(wù)造假激起的漣漪也波及了神州優(yōu)車(chē)。
因收購(gòu)寶沃汽車(chē)的錯(cuò)誤決策，導(dǎo)致神州優(yōu)車(chē)遲遲不披露2019年年報(bào)，加劇了市場(chǎng)的恐慌，新三板向神州優(yōu)車(chē)出具了《關(guān)于終止神州優(yōu)車(chē)股份有限公司股票掛牌的決定》：自2021年3月22日起終止神州優(yōu)車(chē)股票掛牌。
要知道，神州優(yōu)車(chē)退市與其市值達(dá)到450億元，其時(shí)間間隔僅為五年。
其實(shí)從瑞幸到神州優(yōu)車(chē)，陸正耀是一個(gè)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，但從這兩家企業(yè)最終被強(qiáng)制退市的結(jié)局來(lái)看，他并不是一個(gè)能夠帶領(lǐng)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)家。
“借助資本在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)大規(guī)模，獲取用戶數(shù)據(jù)、流量特征等，再進(jìn)一步做高估值，最終走向二級(jí)市場(chǎng)的一場(chǎng)資本游戲”，正如香頌資本沈萌對(duì)瑞幸的評(píng)價(jià)一樣，也許陸正耀與其他企業(yè)家的方法論和目的地不同。
“咖啡夢(mèng)想家團(tuán)隊(duì)再啟征程，集結(jié)號(hào)吹響，再次點(diǎn)燃咖啡賽道”，2022年10月，陸正耀在朋友圈高調(diào)宣布自己的新項(xiàng)目“庫(kù)迪咖啡”，實(shí)現(xiàn)再次創(chuàng)業(yè)。
庫(kù)迪依然定位為平價(jià)咖啡，并采用高舉高打的方式強(qiáng)勢(shì)出擊，與瑞幸爭(zhēng)奪平價(jià)現(xiàn)磨咖啡市場(chǎng)。
為了破除瑞幸在消費(fèi)者心中的固有記憶，庫(kù)迪采用三步走：
一是冠名贊助實(shí)現(xiàn)破圈，如贊助WTT世界乒聯(lián)、武漢網(wǎng)球公開(kāi)賽、環(huán)廣西公路自行車(chē)賽、英雄聯(lián)盟全球總決賽等，進(jìn)入到年輕人的各種圈層當(dāng)中；
二是價(jià)格戰(zhàn)和高額補(bǔ)貼，除了所有聯(lián)名款堅(jiān)持“9.9元封頂”的定價(jià)策略外，庫(kù)迪還推出“5.9元美式不限量”“外賣(mài)補(bǔ)貼后低至1.9元”……
三是大力擴(kuò)充加盟商，靠著店中店的開(kāi)店邏輯，庫(kù)迪咖啡門(mén)店迅速擴(kuò)張，極海品牌檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至2025年11月13日，庫(kù)迪咖啡全國(guó)門(mén)店總數(shù)為15791家。要知道從0到近1.6萬(wàn)家門(mén)店，庫(kù)迪也僅僅用了3年時(shí)間。
從以上三步來(lái)看，陸正耀依舊采用高舉高打的方式搶占市場(chǎng)、搶占用戶心智，但背后依然是前期虧損，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)報(bào)道：在全球咖啡豆?jié)q價(jià)、各項(xiàng)剛性成本上升的背景下，售價(jià)低于5.9元的咖啡幾乎無(wú)法覆蓋成本。
可以說(shuō)，如今的庫(kù)迪在打法上與神州優(yōu)車(chē)、瑞幸咖啡沒(méi)有區(qū)別，依舊是“資本驅(qū)動(dòng)+閃電擴(kuò)張”模式的復(fù)刻。
但問(wèn)題是，在陸正耀的手中，為了刷業(yè)績(jī)、沖用戶，未來(lái)庫(kù)迪會(huì)不會(huì)重走瑞幸得老路？再次套用相似的資本游戲玩法？這或許是市場(chǎng)對(duì)陸正耀最深的疑慮。
回顧陸正耀的創(chuàng)業(yè)軌跡，從神州到瑞幸再到庫(kù)迪，其核心打法始終如一：高舉高打、價(jià)格補(bǔ)貼、快速擴(kuò)張、沖擊上市。這一模式在短期內(nèi)能迅速建立規(guī)模、搶占市場(chǎng)，卻也埋下了經(jīng)營(yíng)不可持續(xù)、依賴資本輸血的隱患。
在瑞幸事件之后，市場(chǎng)與監(jiān)管對(duì)財(cái)務(wù)真實(shí)性、經(jīng)營(yíng)健康度的審視愈發(fā)嚴(yán)格。若庫(kù)迪仍沿用“燒錢(qián)—擴(kuò)張—上市—退出”的老路，而不注重產(chǎn)品力、供應(yīng)鏈與盈利模式的長(zhǎng)期建設(shè)，其未來(lái)或?qū)⒃俅蚊媾R信任危機(jī)與資本反噬。
庫(kù)迪能否走出“陸正耀模式”的宿命，不僅取決于市場(chǎng)環(huán)境與競(jìng)爭(zhēng)格局，更取決于他本人是否愿意打破自己設(shè)定的“無(wú)限游戲”，真正把咖啡做成一門(mén)可持續(xù)的生意，而非又一次資本閃電戰(zhàn)的舞臺(tái)。
快報(bào)
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請(qǐng)綁定手機(jī)號(hào)后發(fā)表評(píng)論