*圖源張家口資訊網(wǎng)
截至2025年9月底，永輝全國(guó)門店總數(shù)縮減至450家，完成調(diào)改并重新開(kāi)業(yè)的已有222家，接近一半。
相比2019年巔峰時(shí)期的1440家門店，2024年全年永輝關(guān)閉門店232家，2025年第三季度凈減少102家。不到兩年時(shí)間，門店數(shù)直接“腰斬”。
在“胖改”進(jìn)行之際，永輝高層也迎來(lái)變局。9月19日，公司聘任王守誠(chéng)為新任CEO，為這場(chǎng)轉(zhuǎn)型注入新動(dòng)力。
然而，調(diào)改提速背后，永輝的業(yè)績(jī)?nèi)栽趷夯?0月30日，公司三季報(bào)顯示，當(dāng)季營(yíng)收124.86億元，同比下滑25.55%；凈虧損4.69億元，已超前兩季虧損總和。
王守誠(chéng)坦言，永輝學(xué)習(xí)胖東來(lái)“仍處于初級(jí)階段”，公司希望用“2至3年走出生死線，5到10年真正成為一個(gè)國(guó)民超市品牌。”
轉(zhuǎn)型過(guò)程必然伴隨陣痛，盡快拿出實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)，考驗(yàn)著市場(chǎng)對(duì)永輝的耐心。
永輝超市對(duì)標(biāo)胖東來(lái)的這場(chǎng)“調(diào)改手術(shù)”，從商品結(jié)構(gòu)、空間布局到服務(wù)與員工福利等多個(gè)維度全面鋪開(kāi)。
調(diào)改不到半年，公司便迎來(lái)“新主”青睞。2024年9月，名創(chuàng)優(yōu)品斥資62.7億元收購(gòu)永輝29.4%股權(quán)，成為第一大股東。創(chuàng)始人葉國(guó)富于2025年3月出任永輝改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)，深度介入調(diào)改工作。葉國(guó)富坦言，永輝超市必須要調(diào)改，胖東來(lái)模式是中國(guó)超市唯一的出路，不調(diào)改‘必死無(wú)疑’。
從效果上看，10月13日永輝發(fā)布會(huì)上，CEO王守誠(chéng)表示，調(diào)改店客流平均增長(zhǎng)80%，60%以上進(jìn)入穩(wěn)定期的調(diào)改門店盈利水平超越過(guò)去5年最高值。
然而在這背后，“改造與關(guān)店并行”的調(diào)改成本也不容忽視。僅2025年第三季度，公司關(guān)閉處置門店產(chǎn)生的損失金額約為6.12億元（未經(jīng)審計(jì)）。2025年第三季度，永輝營(yíng)收124.86億元，同比下滑25.55%，單季凈虧損達(dá)4.69億元，占前三季度總虧損的66%。
“胖改”是一門資本密集的生意。據(jù)瑞銀證券測(cè)算，永輝單店改造的資本支出約為800萬(wàn)元，加上閉店相關(guān)費(fèi)用約200萬(wàn)元，單店綜合調(diào)改成本高達(dá)千萬(wàn)元級(jí)別。若按永輝此前計(jì)劃總投資55.97億元計(jì)算，平均單店投入更接近1878萬(wàn)元。
事實(shí)上，在調(diào)改之前，永輝已深陷虧損泥潭多年。2021年至2024年，公司累計(jì)虧損超過(guò)95億元。截至2025年9月末，其資產(chǎn)負(fù)債率已飆升至88.96%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的51.92%。
2025年前三季度，永輝營(yíng)收424.34億元，同比下降22.21%，歸母凈利潤(rùn)虧損7.09億元。這已是其連續(xù)第五年虧損。
持續(xù)虧損疊加財(cái)務(wù)壓力的永輝，啟動(dòng)了上市以來(lái)的最大規(guī)模定增。7月31日，永輝超市擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象，募集資金39.92億元，用于門店升級(jí)改造項(xiàng)目、物流倉(cāng)儲(chǔ)升級(jí)改造項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款。
值得注意的是，融資規(guī)模還經(jīng)歷一波縮水，募資總額已調(diào)減至31.14億元，計(jì)劃升級(jí)的門店數(shù)量也從298家縮減至216家。
今年3月，永輝超市改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)葉國(guó)富曾表示，計(jì)劃到2026年完成所有存量門店的調(diào)整。然而，在巨額投入、業(yè)績(jī)承壓與高負(fù)債的三重挑戰(zhàn)下，這場(chǎng)“胖東來(lái)式”的轉(zhuǎn)型之路，每一步都伴隨陣痛。
客觀而言，在胖東來(lái)的眾多學(xué)徒中，永輝可謂“形神兼?zhèn)?rdquo;。從商品結(jié)構(gòu)到員工激勵(lì)，永輝瞄準(zhǔn)的是一場(chǎng)關(guān)于“品質(zhì)零售”的深度改造。
天眼查App顯示，永輝超市申請(qǐng)注冊(cè)多枚“胖小輝”商標(biāo)，國(guó)際分類涉及啤酒飲料、餐飲住宿、食品、煙草煙具等，當(dāng)前商標(biāo)狀態(tài)均為等待實(shí)質(zhì)審查。
*圖源天眼查
公司管理層表示將堅(jiān)定學(xué)習(xí)胖東來(lái)的模式，走品質(zhì)零售路線，通過(guò)大單品，永輝超市將在消費(fèi)者心智中建立更堅(jiān)固的“護(hù)城河”。
產(chǎn)品改革方面，公司計(jì)劃在三年內(nèi)打造100個(gè)億元級(jí)大單品，涵蓋“大牌尖貨”“永輝定制”與自有品牌“品質(zhì)永輝”。2025年已推出永輝橙汁、微膠囊香氛酵素洗衣液等12款商品，計(jì)劃到2029年打造500個(gè)自品滲透率達(dá)40%，并培育15個(gè)10億級(jí)單品。
為了從源頭把控品質(zhì)，永輝不斷精簡(jiǎn)供應(yīng)鏈。2025年上半年永輝完成2860家標(biāo)品供應(yīng)商的“裸采”合同簽訂，淘汰半數(shù)冗余供應(yīng)商。同時(shí)，生鮮直采比例提升至60%以上，3R（即烹、即熱、即食）板塊自營(yíng)銷售占比達(dá)78%。
但打造自由品牌之路道阻且長(zhǎng)。除了山姆、盒馬等勁敵外，越來(lái)越多的零售商選擇進(jìn)入該賽道。《中國(guó)自有品牌發(fā)展研究報(bào)告（2024—2025）》顯示，2022年至2024年，平均每家零售商每年新開(kāi)發(fā)的自有品牌產(chǎn)品數(shù)從83個(gè)增長(zhǎng)到111個(gè)，再到142個(gè)，年均更新率達(dá)80%。
除此之外，永輝的改造核心，還聚焦在賣場(chǎng)重構(gòu)和員工福利兩個(gè)重要維度。
在賣場(chǎng)規(guī)劃上，永輝淘汰約80%的低效與同質(zhì)化商品，強(qiáng)化生鮮、烘焙等高毛利品類。門店增設(shè)調(diào)味區(qū)放大鏡、連卷袋濕手器、直飲水機(jī)等便民設(shè)施，提升消費(fèi)體驗(yàn)。
“人員”調(diào)改方面，永輝CEO王守誠(chéng)透露，2025年1至8月，員工累計(jì)分紅超過(guò)3100萬(wàn)元，覆蓋3.2萬(wàn)余人，單月單店最高分紅突破30萬(wàn)元。截至8月底，有4665人參與技工認(rèn)證。
外界看到了永輝徹底的決心，然而，這種深度改革的成功，卻并非一蹴而就。
胖東來(lái)的優(yōu)勢(shì)形成源于創(chuàng)始人的初心和近三十年一以貫之的堅(jiān)持。從1995年提出“用真品換真心”，到建立嚴(yán)于歐盟的308項(xiàng)農(nóng)殘檢測(cè)體系，再到“不滿意就退貨”的無(wú)憂售后，胖東來(lái)將“真誠(chéng)”落實(shí)為可執(zhí)行的制度，構(gòu)建起了顧客“閉眼買”的信任基礎(chǔ)。正如一位顧客所說(shuō)：“每發(fā)生一次危機(jī)，顧客就更愛(ài)胖東來(lái)一次”。
這種看似“笨拙”的長(zhǎng)期主義，恰恰是最高效、也最穩(wěn)固的成功路徑。盡管永輝在商品、服務(wù)與員工激勵(lì)上積極對(duì)標(biāo)，但如何在跨區(qū)域擴(kuò)張中保持服務(wù)一致性、平衡調(diào)改投入與持續(xù)虧損，仍是永輝面臨的一道待解之題。能否真正習(xí)得其中的長(zhǎng)期主義精髓，從“形似”到“神似”，將決定這場(chǎng)“胖改”最終能走多遠(yuǎn)。
從行業(yè)視角看，消費(fèi)環(huán)境日趨理性、零售賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格與便利性正成為關(guān)鍵決策因素。
永輝超市在積極推動(dòng)“胖改”的同時(shí)，小紅書(shū)等平臺(tái)有不少消費(fèi)者反饋，調(diào)改后部分商品價(jià)格明顯上漲，直言“快買不起”。
永輝超市賴以成名的“生鮮引流、百貨盈利”模式，正面臨來(lái)自多維挑戰(zhàn)。除了要面對(duì)山姆為代表的倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店進(jìn)一步爭(zhēng)奪中產(chǎn)客群，生鮮板塊更不斷受到盒馬、美團(tuán)買菜、樸樸超市等平臺(tái)夾擊。
與此同時(shí)，即時(shí)零售作為新興業(yè)態(tài)也讓大部分品類大量流向線上，日用品外賣半小時(shí)送到家，吸引了大量年輕消費(fèi)群體，對(duì)傳統(tǒng)商超形成分流效應(yīng)，永輝原有的門店區(qū)位與品類優(yōu)勢(shì)被不斷稀釋。
永輝已意識(shí)到線上是必行之策，近年來(lái)動(dòng)作頻頻。2025年5月，宣布在關(guān)店區(qū)域布局前置倉(cāng)，并在重慶、南昌、西安等地試點(diǎn)前置倉(cāng)業(yè)務(wù)，設(shè)立到家事業(yè)部，并在南京成立全國(guó)到家供應(yīng)鏈總部，將線上業(yè)務(wù)與線下業(yè)務(wù)的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。
但近年來(lái)接連閉店的永輝，在線上化進(jìn)程方面仍與頭部有差距。2024全年線上業(yè)務(wù)營(yíng)收146億元，占營(yíng)業(yè)收入21.7%，其中商品毛利率同比提升0.5%；截至2025年上半年報(bào)，永輝超市線上業(yè)務(wù)營(yíng)收54.9億元,占營(yíng)收比18.33%，反而有所下降。與之對(duì)比的是，以會(huì)員倉(cāng)儲(chǔ)店模式經(jīng)營(yíng)的山姆線上占比超過(guò)50%。
永輝的困境并非個(gè)例，整個(gè)線下傳統(tǒng)超市的日子不太好過(guò)。這種大型商超，來(lái)自房租、人工的成本會(huì)高出不少。例如，大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售在近日發(fā)布的中期業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2025中期凈虧損1.1至1.4億元，由盈轉(zhuǎn)虧，家家悅2025年前三季度營(yíng)收也持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。
永輝能否在完成門店調(diào)改的同時(shí)，真正打通線上線下雙通道、重建商品力與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，將決定其能否在商超紅海中成功靠岸。
這場(chǎng)調(diào)改對(duì)永輝超市來(lái)說(shuō)是一場(chǎng)漫長(zhǎng)的“刮骨療毒”式轉(zhuǎn)型。但市場(chǎng)更在意的，似乎還是“胖改”何時(shí)能讓永輝超市真正實(shí)現(xiàn)扭虧為盈？未來(lái)一到兩年，將是檢驗(yàn)其“胖改”成果的關(guān)鍵時(shí)期。走在關(guān)鍵十字路口的永輝，能否上演巨頭重生、王者歸來(lái)呢？
快報(bào)
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請(qǐng)綁定手機(jī)號(hào)后發(fā)表評(píng)論