作者拍攝
在總市值突破四萬億美元的新節(jié)點后，蘋果公司對外公布了2025年第三季度財報，營收與凈利潤雙雙超出華爾街預(yù)期。不僅如此，在iPhone17系列的推動下，蘋果公司CEO庫克等高管均透露在四季度將會收獲更樂觀的增長。
不過，在喜人的財報背后，仍能看出一些業(yè)務(wù)未能達到外界對蘋果的高期待。其中，iPhone收入即便有所增長，但也未達分析師預(yù)期。大中華區(qū)重回正增長僅一個季度，在三季度再次轉(zhuǎn)跌，同比下滑4%。當(dāng)然，這和iPhone17系列僅有一周多的銷售額計入三季度有關(guān)，庫克在業(yè)績電話會上也強調(diào)了新機后續(xù)對市場的推動，尤其是中國市場。
而在產(chǎn)品之外，服務(wù)的高增長以及高利潤，已經(jīng)逐漸成為蘋果高毛利的核心。在發(fā)布財報后，蘋果公司的盤后股價上漲了2.34%，已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)越過四萬億美元的高線。從當(dāng)初的質(zhì)疑到新高點，“沒有AI”的蘋果又贏了。
在波動中，蘋果公司終于站上了市值新高點，外界對其業(yè)務(wù)成績自然也充滿了期待。數(shù)據(jù)顯示，蘋果公司第三季度收入達到1024.66億美元，同比增長8%；凈利潤為274.66億美元，比去年同期的147.36億美元增長86%。稀釋后每股收益為1.85美元，同比增長13%。
蘋果季度收入，作者制圖
需要指出的是，蘋果凈利潤的大漲，主要是由于在去年蘋果被歐盟要求補繳102億美元稅款，導(dǎo)致當(dāng)季凈利潤大幅下滑。不按照美國通用會計準(zhǔn)則，蘋果第四財季凈利潤同比增長了10%。
庫克指出，公司季度營收創(chuàng)下1025億美元的新紀(jì)錄，iPhone季度銷售額和服務(wù)業(yè)務(wù)營收也創(chuàng)下了歷史新高。“公司26財年第一財季（2025年第四季度）的營收將同比增長10%至12%，iPhone的銷售額也將實現(xiàn)兩位數(shù)增長，這意味著本季度將成為蘋果公司史上最強的一季。”
從收入構(gòu)成上來看，蘋果來自于產(chǎn)品的凈營收為737.16億美元，同比增長5.4%。蘋果第三季度的服務(wù)營收為287.50億美元，同比增長15.13%，占收入比重為28%，創(chuàng)下歷史新高，并超過市場預(yù)期的281.7億美元。
據(jù)了解，蘋果的服務(wù)收入包括App Store、Apple Music、Apple TV+等。目前，服務(wù)業(yè)務(wù)也已經(jīng)成為蘋果增長最快的板塊，也是推動蘋果全年收入創(chuàng)新高的關(guān)鍵。庫克透露，服務(wù)業(yè)務(wù)在美洲、歐洲、日本和亞太其他地區(qū)都創(chuàng)下了歷史營收紀(jì)錄，在大中華區(qū)創(chuàng)下了三季度紀(jì)錄。
“Apple Pay活躍用戶同比實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，9月季度的這種強勁勢頭推動我們整個財年的服務(wù)營收超過1000億美元，同比增長14%，這是我們有史以來最好的表現(xiàn)。”蘋果公司首席財務(wù)官Kevan Parekh在業(yè)績電話會上說道。
分區(qū)域來看，蘋果前五大市場中，除了大中華區(qū)，均實現(xiàn)了增長。其中，美洲部門的凈營收為441.92億美元，相比之下去年同期為416.64億美元；歐洲部門凈營收為287.03億美元，相比之下去年同期為249.24億美元；日本部門凈營收為66.36億美元，相比之下去年同期為59.26億美元；亞太其他地區(qū)凈營收為84.42億美元，相比之下去年同期為73.83億美元。
各地區(qū)市場收入，作者制圖
過去的三個月時間里，新興市場繼續(xù)成為蘋果收入增長的推動力，iPhone在許多新興市場（包括拉丁美洲、中東和南亞）創(chuàng)下了9月季度紀(jì)錄，并在印度等市場創(chuàng)下了歷史營收紀(jì)錄。而在渠道方面，蘋果也在加速新興市場的開店計劃，此前已在印度和阿聯(lián)酋等新興市場開設(shè)了新店。
對比之下，大中華區(qū)則又一次轉(zhuǎn)跌，第三季度凈營收為144.93億美元，相比之下去年同期的150.33億美元下滑4%。對于中國市場的下滑，庫克在業(yè)績電話會上解釋稱，“主要是由iPhone的供應(yīng)限制導(dǎo)致的。我們對目前看到的情況感到興奮，客流量同比大幅增長，預(yù)計四季度將恢復(fù)增長。”
作者從渠道得到的數(shù)據(jù)也在印證庫克的說法，iPhone17系列的強勢表現(xiàn)加上中國市場的國補以及雙11購物節(jié)，正在推動蘋果在中國市場的“復(fù)蘇”。Counterpoint最新發(fā)布的報告顯示，在十月份的前兩周，iPhone銷量遙遙領(lǐng)先，同比增長29%。
今年三季度，在消費環(huán)境以及產(chǎn)品技術(shù)的推動下，手機、PC等多品類產(chǎn)品都迎來了增長。其中，全球智能手機出貨量達3.227億部，同比增長2.6%。在高端市場的帶動下，智能手機市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。
從蘋果的細(xì)分產(chǎn)品收入來看，iPhone三季度的凈營收為490.25億美元，相比之下去年同期為462.22億美元。不過，即便是創(chuàng)下新高，這一成績?nèi)圆患叭A爾街平均預(yù)期的501.9億美元。
庫克認(rèn)為，三季度蘋果面臨供應(yīng)限制，這可能抑制了增長，但是限制與制造產(chǎn)能無關(guān)，因為需求非常強勁。“盡管由于需求旺盛，我們在幾款iPhone 16和iPhone 17機型上面臨供應(yīng)限制，但在我們追蹤的絕大多數(shù)市場都實現(xiàn)了增長。”
從作者的觀察以及市場機構(gòu)的數(shù)據(jù)來看，iPhone17系列的發(fā)布一改過往前幾代產(chǎn)品的“平平”反響，外觀的改變以及標(biāo)準(zhǔn)版性價比的提升，引發(fā)了市場的換機潮。庫克預(yù)計，第四季度iPhone收入將實現(xiàn)兩位數(shù)同比增長，這也將是蘋果有史以來最強勁的iPhone季度。
雙11手機競速榜
最近正值中國市場雙十一購物節(jié)，從京東手機競速榜榜單也能夠看到，iPhone17系列霸榜前三，前五種有四款都是iPhone。Counterpoint高級分析師Mengmeng Zhang表示，“在上市的前兩周，我們看到中國市場iPhone 17基礎(chǔ)款的銷量幾乎是同期iPhone 16基礎(chǔ)款的兩倍。進入10月份，iPhone 17 Pro的表現(xiàn)尤為亮眼，我們的數(shù)據(jù)顯示，其同比增長率比去年的iPhone 16 Pro高出近三分之二。”
前段時間，庫克也再次來到中國，并在電話會上直言，“那里充滿活力和動力，門店客流量同比增長顯著，iPhone 17系列非常受歡迎，我們相信將在第四季度恢復(fù)增長，我對早期階段的進展感到非常滿意。”
各產(chǎn)品收入，作者制圖
除了iPhone之外，Mac和智能穿戴等產(chǎn)品也有超預(yù)期的表現(xiàn)。其中，蘋果三季度來自于Mac的凈營收為87.26億美元，相比之下去年同期為77.44億美元，超出華爾街平均預(yù)期的85.9億美元；來自于可穿戴設(shè)備、家居產(chǎn)品和配件的凈營收為90.13億美元，相比之下去年同期為90.42億美元，超出華爾街平均預(yù)期的84.9億美元；iPad的凈營收為69.52億美元，相比之下去年同期為69.50億美元，但不及華爾街平均預(yù)期的69.8億美元。
在iPhone17系列的強勢表現(xiàn)下，庫克等管理層早早對外透露了對四季度的信心。事實上，市場數(shù)據(jù)也的確是如此。對于新一代iPhone的產(chǎn)量，有投行預(yù)計iPhone 17系列在今年三季度生產(chǎn)5400萬部，四季度將生產(chǎn)7900萬部，下半年共生產(chǎn)1.33億部。
據(jù)了解，從今年開始，未來每一年iPhone都會有新的設(shè)計，而iPhone17系列已經(jīng)開了一個好頭。市場的看好，也讓蘋果早早開始布局iPhone18系列，相關(guān)報道稱，蘋果已知會供應(yīng)鏈合作伙伴，iPhone 18系列的目標(biāo)出貨量約為9500萬臺，較2025年iPhone 17系列（含iPhone Air）的8500萬部，增長約11.76%。
至于關(guān)稅上的影響，目前來看并沒有給蘋果的業(yè)績上帶來太大的負(fù)面作用，當(dāng)然壓力依然在。基于當(dāng)前最新的關(guān)稅政策，蘋果CFO預(yù)計，第四季度將受到14億美元關(guān)稅相關(guān)影響。此前，蘋果方面曾承諾，未來四年內(nèi)在美國投資6000億美元，重點關(guān)注先進制造、芯片工程和人工智能等戰(zhàn)略領(lǐng)域的創(chuàng)新。目前，蘋果已經(jīng)在休斯頓為AI服務(wù)建立了一家新工廠，該工廠剛剛開始運送首批產(chǎn)品。蘋果方面表示，正在領(lǐng)導(dǎo)全國范圍內(nèi)的端到端硅供應(yīng)鏈的創(chuàng)建。
當(dāng)下，蘋果公司的總市值已經(jīng)突破了四萬億美元的新高點，但不是最終點，另一邊因AI而起的英偉達市場一度超過五萬億美金。而這中間一萬億美元的差距，除了要靠iPhone去彌補外，更多的還是要蘋果交出一份令投資者滿意的AI答卷。
在三季度的財報電話會上，蘋果仍舊沒有透露更多新的關(guān)于AI的消息，但或許是因為在資本市場以及業(yè)績的表現(xiàn)不錯，庫克等高管并沒有顯得很“抵觸”，并透露正在大幅增加對AI的投資。
“蘋果計劃把更多第三方AI工具整合進其操作系統(tǒng)，正按計劃在明年推出‘AI升級版’的Siri”，庫克表示，“如果我們認(rèn)為并購能夠加速公司的發(fā)展路線，我們對并購持開放態(tài)度。”
在財報發(fā)布后，基于對蘋果未來的強勢表現(xiàn)，多家機構(gòu)也都上調(diào)了股價預(yù)期。摩根大通分析師維持蘋果買入評級，將目標(biāo)價從290美元上調(diào)至305美元；WEDBUSH將蘋果公司目標(biāo)價格從310美元上調(diào)至320美元；TD Cowen分析師Krish Sankar則將目標(biāo)價從275美元上調(diào)至325美元。（文 | 志讀科技，作者 | 杜志強 編輯 | 鐘毅）
更多對全球市場、跨國公司和中國經(jīng)濟的深度分析與獨家洞察，歡迎訪問
快報
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實名制要求，請綁定手機號后發(fā)表評論