交涉無果后，雙方對簿公堂。最終，北京兩級法院先后做出判決，中電熊貓家電需向樂視賠償合計1495萬元。
但判決落槌，不等于款項到賬。
樂視在最新公開信中直指，對方采取了一系列“組合操作”來規(guī)避債務(wù)。例如，中電熊貓曾因屏幕質(zhì)量問題起訴其上游供應(yīng)商并獲賠600余萬元，但這筆款項遲遲未用于彌補樂視損失，而是在“財務(wù)法務(wù)審核中”被無限期拖延。
更精妙的操作出現(xiàn)在2024年6月25日，就在法院判決其賠償樂視近1500萬元后的第四天，“南京中電熊貓家電有限公司”搖身一變，更名為“南京靜業(yè)家電有限公司”。樂視認(rèn)為，此舉意在弱化“中電”與“熊貓”兩大品牌標(biāo)識，以降低其后續(xù)破產(chǎn)的關(guān)注度。
果然，2025年8月，申請南京靜業(yè)家電破產(chǎn)清算的，并非樂視等外部債權(quán)人，而是一家關(guān)聯(lián)公司。樂視認(rèn)為，這種“兄弟公司申請自家企業(yè)破產(chǎn)”的模式，目的是通過內(nèi)部人掌控破產(chǎn)程序，優(yōu)先清償內(nèi)部債權(quán)。
樂視甚至提出質(zhì)疑：即便公司成立16年從未盈利，要虧到資不抵債，年均虧損也需達(dá)數(shù)千萬元。這其中是否存在經(jīng)營嚴(yán)重失職、通過關(guān)聯(lián)交易“輸血”等問題？3.89億元注冊資本是否足額實繳？皆成謎團(tuán)。
值得注意的是，樂視這封公開信，恐怕并不只是為了討債或控訴那么單純。更像是在多年沉寂后，它選擇主動殺回輿論場，試圖重新講述一個“這些年我也不好過”的故事。
只是，當(dāng)“受害者”劇本握在曾因財務(wù)造假而名譽掃地的樂視手中，這張牌，打出來難免帶著幾分刺眼的荒誕。
樂視這次高調(diào)發(fā)聲，也讓它與那個始終未能脫離公眾視線的男人——賈躍亭，再次被推到了輿論的鎂光燈下。畢竟，這背后是足以寫進(jìn)中國金融史的A股財務(wù)造假案。
很多人可能已忘記，賈躍亭最初是會計專業(yè)出身。他就讀于山西省財政稅務(wù)?？茖W(xué)校，也正是在這里，他掌握了做賬的專業(yè)技能，命運的齒輪由此開始轉(zhuǎn)動。
2003年5月12日，賈躍亭前往北京成立了北京西伯爾通信科技有限公司；一年后，樂視網(wǎng)在這家公司移動業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上脫胎而生。
接下來，樂視做了一件讓行業(yè)頗為意外的事——瘋狂買入版權(quán)。2009年，樂視的版權(quán)采購量是前兩年的7倍，均價1.47萬元一部。后來行業(yè)競爭白熱化，一集電視劇被炒到上百萬，樂視把囤下來的版權(quán)賣給其他平臺，為它拿下創(chuàng)業(yè)板上市的門票。
2013年，樂視電視高調(diào)殺入市場，通過“買會員送電視”的燒錢策略，僅數(shù)年時間就積累了超過1000萬用戶。隨后，樂視照搬這套打法殺進(jìn)手機(jī)市場，在第一年賣出了400萬臺。此外，樂視的“生態(tài)敘事”也一層層鋪開，陸續(xù)切入汽車、體育、云計算等多個行業(yè)。
樂視的估值也水漲船高。2015年底，樂視市值接近2000億元。但在估值飛天的同時，賈躍亭也開啟了套現(xiàn)通道。據(jù)統(tǒng)計，賈氏家族通過樂視系公司的股權(quán)交易套現(xiàn)資金高達(dá)176.4億元。
轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2016年底。樂視手機(jī)拖欠供應(yīng)商上百億元的消息傳出，甚至有聊天記錄曝光稱欠款規(guī)模至少150億元。隨后，樂視方面不得不承認(rèn)，資金鏈吃緊、融資能力出現(xiàn)問題。2017年，融創(chuàng)帶著150億元出手救火，但也無力回天。
2017年7月5日，賈躍亭去美國洛杉磯開例會；7月6日，他說“下周回國”，這句話后來變了“造車成功并還債之日，就是回國之時”。
2020年7月21日，樂視網(wǎng)終止上市交易。2021年4月12日晚間，樂視網(wǎng)披露北京證監(jiān)局下發(fā)的行政處罰決定書，樂視網(wǎng)被處以2.406億元罰款，樂視網(wǎng)實控人賈躍亭被罰款 2.412億元。
其中涉及的違法事實包括，樂視網(wǎng)于2007年至2016年財務(wù)造假，其報送、披露的申請首次公開發(fā)行股票并上市（簡稱IPO）相關(guān)文件及2010年至2016年年報存在虛假記載；2016年非公開發(fā)行股票行為構(gòu)成欺詐發(fā)行等。
截至2025年6月30日，樂視網(wǎng)總負(fù)債仍高達(dá)229.4億元，資產(chǎn)負(fù)債率驚人地達(dá)到2661.44%，遠(yuǎn)超正常企業(yè)的承受范圍。盡管較一季度末的238.39億元略有下降，主要得益于部分債務(wù)重組與償還，但其債務(wù)壓力依然如影隨形。
自2017年資金鏈斷裂以來，樂視網(wǎng)已累計虧損超過360億元。僅2025年上半年，凈虧損就達(dá)1.73億元。持續(xù)的失血使其凈資產(chǎn)嚴(yán)重惡化，截至一季度末已低至-219.94億元，深陷資不抵債的惡性循環(huán)。
縱觀樂視網(wǎng)的債務(wù)困局，其歷史被執(zhí)行總金額已累計達(dá)118.8億元，目前仍有2.51億元未履行。重重債務(wù)圍城之下，這場向國資企業(yè)發(fā)起的追討，更像是一場關(guān)乎生存的掙扎。
而就在樂視高調(diào)追債的同時，遠(yuǎn)在海外的賈躍亭，也并未沉默。
就在樂視網(wǎng)追債無門時，遠(yuǎn)在大洋彼岸的賈躍亭，卻高調(diào)釋放出還債意愿。
他不久前宣布計劃設(shè)立第二個債權(quán)人信托，將未來個人潛在收益的一半用于償還中國法律體系下的債務(wù)。其中，未來潛在收益由兩部分組成：一是他出任FF聯(lián)席CEO后有望獲得的股權(quán)激勵，另一部分是他借款投資QLGN公司可能帶來的收益。
2019年10月，賈躍亭在美國申請個人破產(chǎn)重組。當(dāng)時，賈躍亭方面對外宣布的待償還債務(wù)總額約為36億美元，減去已凍結(jié)待處置國內(nèi)資產(chǎn)以及可轉(zhuǎn)股的擔(dān)保債務(wù)，債務(wù)凈額約為20億美元。
而依照上述個人破產(chǎn)重組方案，賈躍亭個人的FF股權(quán)和相關(guān)受益權(quán)全部轉(zhuǎn)入債權(quán)人信托。這背后的邏輯是，債權(quán)人如果接受這一方案，就等于押注FF未來能否成功造車；但如果不接受，就可能顆粒無收。
美國法院最終批準(zhǔn)了該方案，賈躍亭也因此在美國法律體系下甩掉了債務(wù)包袱。但在中國，他仍背負(fù)著沉甸甸的舊賬。最新的“信托還債”表態(tài)，則被外界解讀為一種“釋放善意”的信號。
然而，真正能決定還款進(jìn)度的，不是他的誠意，而是FF的命運。但FF的處境，稱得上凄涼。
FF自稱是“美國本土四家新勢力造車公司之一”，但到了2025年中期，其財報披露的數(shù)字令人不寒而栗。截至今年6月底，F(xiàn)F僅售出7輛汽車，對外租賃11輛，總交付量不足20輛；其中，2025年上半年只交付了2輛。截至當(dāng)時，F(xiàn)F僅有一款產(chǎn)品FF 91。
在FF 91遲遲無法規(guī)模交付的情況下，F(xiàn)F嘗試另外開辟戰(zhàn)線，推出第二品牌“FX”。7月中旬發(fā)布的“Super One”是FX品牌首款車型。然而，該車型外觀、參數(shù)與長城汽車旗下MPV車型“高山”幾乎一致，一度引發(fā)外界各種猜測。
更令人側(cè)目的，是FF突然宣布牽頭戰(zhàn)略投資QLGN公司并進(jìn)軍加密數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)。FF投資3000萬美元，拿下QLGN的55%股份；賈躍亭本人也借款400萬美元入股7%。按照他的最新表態(tài)，若這筆投資未來有收益，扣除借款和成本后，其中一半也將計入他的第二個還債信托。
對于FF將涉足加密數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)，賈躍亭曾解釋說，這部分業(yè)務(wù)可以為汽車業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定“輸血”。他稱，造車是一個長周期、重投入、慢回報的行業(yè)，F(xiàn)F最核心的挑戰(zhàn)之一是在經(jīng)營性現(xiàn)金流為正之前，如何確保長期穩(wěn)定的資本供給。
這番生態(tài)聯(lián)動的敘事，難免讓人想起當(dāng)年樂視的“生態(tài)”。
當(dāng)下場景因此極具黑色幽默：一個被債主追了多年的公司，正在大聲追討別人欠它的錢；而那個被指責(zé)“卷錢跑路”的創(chuàng)始人，則在海外許諾“我會還錢”。
這到底是真誠還債，還是又一次為夢想窒息？
唯一確定的是，樂視與賈躍亭，都仍在這場巨大的債務(wù)與信譽廢墟中，試圖尋找自己的下一個故事。
參考資料：
濟(jì)南時報《樂視再發(fā)公開信，指控代工廠“熊貓家電”上演“金蟬脫殼”式逃債》
關(guān)關(guān)《樂視千億帝國崩塌始末：財務(wù)造假曝光，賈躍亭套現(xiàn)百億離場！》
財新《賈躍亭稱將再設(shè)債權(quán)人信托應(yīng)對國內(nèi)債務(wù)》
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