文 | WEMONEY研究室，作者 | 文心
近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)披露，富滇銀行股權(quán)有限公司（以下簡稱“富滇銀行”）9億股權(quán)（持股比例為13.47%）擬掛牌轉(zhuǎn)讓。該筆股權(quán)的持有者為第二大股東中國大唐集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司（以下簡稱“大唐財(cái)務(wù)公司”）。此次亦并非大唐財(cái)務(wù)公司第一次掛牌轉(zhuǎn)讓富滇銀行股權(quán)。
一方面是股權(quán)拍賣難題，另一方面業(yè)績壓力是更為深層次的挑戰(zhàn)：富滇銀行2025年上半年?duì)I收同比下降13.59%。
今年9月，富滇銀行在普洱市開設(shè)了首家咖啡主題網(wǎng)點(diǎn)，試圖通過線下咖啡體驗(yàn)與“咖啡種植貸”等信貸產(chǎn)品吸引年輕客群，以金融賦能云南咖啡產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。
這一創(chuàng)新嘗試凸顯了這家百年老店對業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的渴望，富滇銀行推出咖啡網(wǎng)點(diǎn)的新嘗試，展露出其積極探索與零售轉(zhuǎn)型的決心，但當(dāng)前業(yè)績表現(xiàn)不佳、股權(quán)流拍等問題也暴露出內(nèi)部治理的困局。
1.股權(quán)流拍與失聯(lián)股東
富滇銀行的股權(quán)問題正在集中爆發(fā)，成為觀察這家百年銀行經(jīng)營困局的首要窗口。
2025年9月，富滇銀行第五大股東福建信通貿(mào)易持有的2億股股權(quán)出現(xiàn)在京東拍賣平臺，這筆評估價(jià)為7.34億元的股權(quán)，起拍價(jià)僅5.14億元，折價(jià)30%，卻依然遭遇流拍。此次拍賣吸引了3314人在線圍觀，但最終因無人報(bào)名而流產(chǎn)。
這并非個案。中央直接管理的國有特大型能源企業(yè)大唐集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，也正在尋求“清倉”其持有的富滇銀行9億股股份。
大唐財(cái)務(wù)的退出決心異常堅(jiān)定。該公司自2021年起曾四次嘗試轉(zhuǎn)讓其所有股份，但均未成功。
更令人詫異的是，富滇銀行今年6月發(fā)布公告，急尋43位長期失聯(lián)股東——包括34名個人股股東和9名法人股股東。
這些股東的入股時(shí)間大多是在1996年12月31日，來自該行改制前的城市信用社。
大量失聯(lián)股東的存在，使得這部分股權(quán)的權(quán)屬關(guān)系、管理責(zé)任處于“真空”狀態(tài)，形成了股權(quán)管理的“灰色地帶”。
股權(quán)頻繁流拍的背后，是投資者對富滇銀行股權(quán)價(jià)值的擔(dān)憂。若股權(quán)處置不暢，部分股東的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能向銀行傳導(dǎo)，進(jìn)而影響銀行的整體信用狀況。
股權(quán)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定還體現(xiàn)在主要股東的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)上。富滇銀行前十大股東中，第三大股東昆明發(fā)展投資集團(tuán)有限公司存在非標(biāo)違約、第四大股東冠城大通新材料股份有限公司存在債券展期、第十大股東昆明市交通投資集團(tuán)有限責(zé)任公司存在票據(jù)逾期且有被執(zhí)行人記錄。
這些潛在風(fēng)險(xiǎn)與歷史遺留問題交織，為富滇銀行的上市之路設(shè)置了重重障礙。該行2020年報(bào)提到，全力推進(jìn)上市準(zhǔn)備及增發(fā)股份工作。
2022年，云南省地方金融監(jiān)管局印發(fā)《云南省“十四五”金融服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，力爭富滇銀行上市，但至今無后續(xù)進(jìn)展。
2.營收下滑與盈利波動
富滇銀行的經(jīng)營表現(xiàn)同樣不容樂觀，多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)反映出深層經(jīng)營壓力。
2025年上半年，該行營業(yè)收入同比下降13.59%，而凈利潤卻同比增長15.07%。這種大幅度的雙位數(shù)反向變動，引發(fā)外界關(guān)注。
營收下滑主要源于利息凈收入的減少以及公允價(jià)值變動收益的虧損。利息凈收入從2024年同期的29.51億元降至26.18億元，同時(shí)該行的公允價(jià)值變動收益從2024年同期的盈利1.56億元，轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p4.21億元。
利潤增長則主要源自營業(yè)支出的減少，其中信用減值損失的降幅最為顯著。2025年上半年，該行營業(yè)支出從2024年同期的33.74億元降至27.92億元，同比下降17.25%。
在營業(yè)支出的構(gòu)成項(xiàng)目中，信用減值損失從2024年同期的20.75億元降至16.72億元，下滑幅度為19.42%。
這種依靠壓縮成本而非業(yè)務(wù)增長帶來的盈利提升，其可持續(xù)性令人擔(dān)憂。
從歷史數(shù)據(jù)看，富滇銀行的盈利增長穩(wěn)定性不足。2020年至2024年，該行凈利潤增速從43.32%一路下滑至6.96%，呈現(xiàn)出“斷崖式”下滑的走勢。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，富滇銀行曾在2018年至2020年連續(xù)三年不良率超過2%。2024年末雖微降至1.97%，但在城商行中仍處于較高水平。
更令人擔(dān)憂的是，2025年中報(bào)該行未披露不良率等核心資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)，這種信息披露的“缺位”，難免讓外界對其資產(chǎn)質(zhì)量的真實(shí)成色產(chǎn)生疑問。
資本充足率方面也呈現(xiàn)出“三線回落”態(tài)勢。截至2025年6月末，富滇銀行核心一級資本充足率9.01%、一級資本充足率10.95%、資本充足率13.21%。
盡管均高于監(jiān)管紅線，但較2024年末分別下降0.34、0.38和0.39個百分點(diǎn)。資本充足率的下滑趨勢反映出資本補(bǔ)充能力的不足。
3.助貸依賴與業(yè)務(wù)創(chuàng)新
富滇銀行的業(yè)務(wù)模式也面臨考驗(yàn)，特別是在助貸業(yè)務(wù)依賴與自營業(yè)務(wù)發(fā)展之間如何平衡的問題。
該行近年來持續(xù)發(fā)力零售業(yè)務(wù)，尤其是積極擴(kuò)張個人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)，而其消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)主要通過互聯(lián)網(wǎng)貸款投放。截至2024年末，富滇銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款余額達(dá)322.14億元，其中信用貸款占比94.89%。
這些互聯(lián)網(wǎng)貸款主要通過與15家助貸平臺合作實(shí)現(xiàn)，包括螞蟻系平臺（螞蟻智信、螞蟻星河、螞蟻消金、網(wǎng)商銀行、商誠融擔(dān)），字節(jié)系平臺（智領(lǐng)星辰，智領(lǐng)晧海），美團(tuán)系平臺（兩心金誠、美團(tuán)三快小貸），民營銀行（新網(wǎng)銀行、微眾銀行），其他平臺（馬上消費(fèi)、云南誠成融擔(dān)、新希望金融、通聯(lián)金融）。
助貸合作模式主要分為兩種：在助貸/聯(lián)合貸業(yè)務(wù)上，富滇銀行主要合作方為微眾銀行、螞蟻消費(fèi)金融、網(wǎng)商銀行、馬上消費(fèi)金融、美團(tuán)和新網(wǎng)銀行等，利潤分配方面根據(jù)不同產(chǎn)品采取固收和分潤兩種方式。
富滇銀行也嘗試發(fā)展自營業(yè)務(wù)，于2023年推出線上自營產(chǎn)品“云易貸”，但由于起步時(shí)間較晚，整體規(guī)模占比并不算高。
2024年末，“云易貸”余額達(dá)32.5億元。需要指出的是，富滇銀行自營消費(fèi)貸“云易貸”，并非是獨(dú)立的消費(fèi)貸產(chǎn)品，而是基于信用卡的“卡貸融合”產(chǎn)品。
除了依賴助貸模式，富滇銀行也在探索特色化轉(zhuǎn)型路徑。除了前文提到的咖啡主題網(wǎng)點(diǎn)，該行還圍繞云南“體育+文旅”融合方向，冠名贊助了多項(xiàng)體育賽事，并加大旅游交通基建與文旅企業(yè)信貸支持。
在組織架構(gòu)上，該行設(shè)置了前、中、后臺三大體系，在中臺部門中專門設(shè)置了“不良資產(chǎn)清收中心”，展現(xiàn)其對不良管控的高度重視。
面對股權(quán)管理、經(jīng)營業(yè)績和業(yè)務(wù)模式的多重挑戰(zhàn)，富滇銀行也采取了一些應(yīng)對措施。
今年6月末，云南金融監(jiān)管局批復(fù)了該行新任行長曾曉松的任職資格。這位來自建行云南省分行的新行長，職業(yè)生涯始于建行云南省分行，一路晉升至副行長。
2025年2月，他加盟富滇銀行擔(dān)任黨委副書記，7月獲批成為該行董事并執(zhí)掌這家省級城商行。
富滇銀行的命運(yùn)，不僅關(guān)乎其自身發(fā)展，也為同類城商行在復(fù)雜環(huán)境下的轉(zhuǎn)型提供了重要樣本。
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