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燧原科技創(chuàng)始人趙立東畢業(yè)于清華大學(xué)無(wú)線電85系（江湖稱為EE85），隨后繼續(xù)在美國(guó)猶他州立大學(xué)攻讀電子與計(jì)算機(jī)，此后便一直在硅谷半導(dǎo)體芯片行業(yè)摸爬滾打，并參與成立AMD中國(guó)研發(fā)中心。2018年，他辭任紫光集團(tuán)副總裁，找來(lái)前AMD同事張亞林，于3月份在上海注冊(cè)成立燧原科技。
成立于2018年12月的瀚博半導(dǎo)體，創(chuàng)始人兼CEO錢軍、創(chuàng)始人兼CTO張磊，則均出身AMD：擁有近30年高端芯片設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的錢軍，曾供職思科，他在AMD工作的9年多里，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)量產(chǎn)了業(yè)界第一顆7nm GPU；供職AMD14年的張磊，曾擔(dān)任AMD視頻編解碼、視頻和圖像處理領(lǐng)域的最高技術(shù)負(fù)責(zé)人。
在2019年9月成立的壁仞科技，同樣成立于上海，同樣有一位出身AMD的高管。
彼時(shí)，曾擔(dān)任商湯科技總裁、主導(dǎo)商湯科技總部落地上海的張文，看到AI芯片的理論架構(gòu)正在不斷被突破，而中國(guó)的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，AI芯片最需要場(chǎng)景和數(shù)據(jù)迭代，二者合力構(gòu)筑了AI芯片在國(guó)內(nèi)的獨(dú)特機(jī)會(huì)，再啟創(chuàng)業(yè)新程成立壁仞科技，主攻GPU。他找來(lái)的聯(lián)席CEO，正是曾在AMD就職15年，曾擔(dān)任AMD全球副總裁、中國(guó)研發(fā)中心總經(jīng)理的李新榮。
2020年，我國(guó)GPU進(jìn)入創(chuàng)業(yè)高峰期，當(dāng)前奔赴二級(jí)市場(chǎng)的7家公司中，就有摩爾線程、沐曦、格蘭菲均成立于這一年。
其中，沐曦的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)大多來(lái)自AMD，CEO陳維良曾在AMD擔(dān)任圖形研發(fā)高級(jí)總監(jiān)，CTO楊建曾任AMD Fellow（院士），硬件首席架構(gòu)師彭莉曾任AMD首席架構(gòu)師。
被傳“借殼上市”的天數(shù)智芯，其首席科學(xué)家鄭金山曾在GPU公司ATI工作，ATI被AMD收購(gòu)之后，擔(dān)任AMD首席技術(shù)專家。
至此，除了摩爾線程掌舵人張建中出身英偉達(dá)，以及格蘭菲的董事長(zhǎng)王煜，曾任上海宏力半導(dǎo)體、華虹半導(dǎo)體總裁等職外，上述5家國(guó)產(chǎn)GPU頭部廠商的核心創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，均出身AMD，堪稱國(guó)產(chǎn)GPU的“黃埔軍校”。
刨除AMD中國(guó)研發(fā)中心輸送人才的“人和”因素外，國(guó)產(chǎn)GPU頭部廠商扎堆上海的“地利”，與該地區(qū)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、政策支持和人才聚集密切相關(guān)。
首先，上海在集成電路設(shè)計(jì)領(lǐng)域具有深厚積累，國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)前十強(qiáng)企業(yè)中有七家總部位于上海張江，包括紫光展銳 、韋爾股份等。上海還聚集了56家較大規(guī)模芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，其中25家為上市公司，形成了完整的芯片設(shè)計(jì)生態(tài)體系。
其次，上海作為國(guó)家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基地 ，擁有中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體等領(lǐng)先晶圓代工企業(yè)，以及復(fù)旦、交大等高校的技術(shù)支撐，為GPU研發(fā)提供了完善的配套環(huán)境。
更為關(guān)鍵的是，上海在人工智能、云計(jì)算等領(lǐng)域需求旺盛，例如，騰訊在上海部署了國(guó)內(nèi)最大GPU智算中心，為GPU芯片提供了實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)產(chǎn)GPU廠商的地域分布中，上海7家、武漢3家、南京3家、深圳2家、北京1家、天津1家、長(zhǎng)沙1家、珠海1家、西安1家、重慶1家。上海，無(wú)疑是國(guó)產(chǎn)GPU當(dāng)之無(wú)愧的主陣地，無(wú)怪能在這波國(guó)產(chǎn)GPU上市潮中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。
如果說(shuō)2020年的國(guó)產(chǎn)GPU創(chuàng)業(yè)熱潮是果，那么不容忽視的更是當(dāng)時(shí)，國(guó)際制裁不斷加碼、芯片斷供隱憂升級(jí)、“國(guó)產(chǎn)替代”大勢(shì)所趨的“因”。
于是，在上海、北京等全國(guó)多地創(chuàng)造的“地利”條件，AMD、英偉達(dá)等國(guó)際頭部廠商隱含的“人和”因素外，一級(jí)市場(chǎng)資本的“輸血”成為了這一場(chǎng)國(guó)產(chǎn)GPU競(jìng)速向前，與時(shí)間賽跑的“天時(shí)”代表。
翻看這7家國(guó)產(chǎn)GPU廠商背后長(zhǎng)長(zhǎng)的投資方名單，紅杉，無(wú)疑是最大的贏家。
6月30日，A股三大交易所一夜新增受理41家IPO企業(yè)，堪稱“IPO大爆發(fā)”。其中就包括分別于去年11月、今年1月進(jìn)行輔導(dǎo)備案的摩爾線程和沐曦，這兩只GPU領(lǐng)域的超級(jí)獨(dú)角獸。
上述兩家同天遞表的公司背后，均出現(xiàn)了紅杉，無(wú)疑將成為其投資歷史中，收獲的又一個(gè)高光時(shí)刻。此外，壁仞科技（后續(xù)已退出）、天數(shù)智芯背后也均有紅杉的身影，可謂投資了國(guó)產(chǎn)GPU半壁江山，不愧以“買下賽道”著稱。
大廠層面，不出意外的，又是阿里、騰訊表現(xiàn)亮眼。
其中，阿里，押中瀚博半導(dǎo)體和格蘭菲：阿里通過(guò)浙江阿里巴巴云計(jì)算有限公司持股4.4377%，位列瀚博半導(dǎo)體第五大外部股東；格蘭菲目前無(wú)控股股東，其母公司兆芯集成持股27.4378%，是第一大股東，云鋒基金緊隨其后持股13.0095%
騰訊，則押中燧原科技和摩爾線程：目前，騰訊持有摩爾線程約0.72%股份。此外，騰訊憑借六次參投最終持股20.4944%，位列燧原科技第一大股東。
由此，在當(dāng)前邁步二級(jí)市場(chǎng)的7家國(guó)產(chǎn)GPU廠商中，阿里和騰訊均達(dá)成了“7中2”的創(chuàng)舉，再次領(lǐng)跑一眾互聯(lián)網(wǎng)大廠。
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據(jù)胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2024全球獨(dú)角獸榜》，摩爾線程、沐曦、燧原科技、壁仞科技的估值分別達(dá)255億、100億元、160億元、155億元。招股書透露，摩爾線程Pre-IPO輪投前估值為246.2億元，另?yè)?jù)胡潤(rùn)研究院今年6月發(fā)布的《2025全球獨(dú)角獸榜》顯示，摩爾線程的估值已達(dá)310億元；沐曦最近一次外部股權(quán)融資對(duì)應(yīng)的投后估值為210.71億元。
資本助推的高估值下，不容忽視的是國(guó)產(chǎn)GPU“高投入、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)”下，巨額虧損的“流血”現(xiàn)狀。
2022-2024年，摩爾線程營(yíng)收分別約4608.83萬(wàn)、1.24億、4.38億元；凈虧損分別約18.40億、16.73億、14.92億元，三年累虧超50億元。2024年末，其貨幣資金余額為48.96億元，相較于上年末的7.94億元上升516.47%，主要系公司在年末進(jìn)行了Pre-IPO輪融資，融資金額52.25億元。
2022-2024年，沐曦的營(yíng)收分別約42.64萬(wàn)、5302.12萬(wàn)、7.43億元；凈虧損分別約7.77億、8.71億、14.09億元，三年累虧超30億元。
亟需二級(jí)市場(chǎng)“輸血”，自然也是當(dāng)前國(guó)產(chǎn)GPU廠商扎堆IPO的重要原因之一。
當(dāng)然也要看到好的一面，盡管英偉達(dá)H20恢復(fù)供應(yīng)，但國(guó)產(chǎn)GPU已在政務(wù)、邊緣計(jì)算等場(chǎng)景建立“安全替代”基礎(chǔ)。
隨著摩爾線程擬募資80億元，沐曦?cái)M募資39.04億元，新一代芯片研發(fā)（如摩爾線程對(duì)標(biāo)H100的AI訓(xùn)推芯片）有望進(jìn)一步縮小技術(shù)代差。如果國(guó)產(chǎn)企業(yè)能突破萬(wàn)卡集群商用（摩爾線程計(jì)劃2027年實(shí)現(xiàn)），將真正撼動(dòng)國(guó)際巨頭壟斷格局。
需要注意的是，國(guó)產(chǎn)GPU廠商開啟上市潮的同時(shí)，也標(biāo)志著行業(yè)進(jìn)入“生死競(jìng)速”階段。資本輸血雖能緩解研發(fā)壓力，但能否在2027年前跨越技術(shù)代差、構(gòu)建可持續(xù)生態(tài)，將決定企業(yè)是成為“中國(guó)英偉達(dá)”，還是重演國(guó)產(chǎn)ARM芯片的斷代困局。
這場(chǎng)“芯長(zhǎng)征”的背后，不僅關(guān)乎企業(yè)生存，更承載著中國(guó)算力自主的戰(zhàn)略使命。
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