6月中旬，深耕核生化安全行業(yè)的捷強(qiáng)裝備（300875.SZ）借軍工概念東風(fēng)，股價(jià)從月內(nèi)低點(diǎn) 25.51元飆漲超110%，股價(jià)最高一度攀升55.58元，隨后股價(jià)有所回落。
然而6月25日的深夜一則公告，讓近日追進(jìn)捷強(qiáng)裝備的散戶投資者們惴惴不安。
昨晚，捷強(qiáng)裝備突然拋出因?qū)嵖厝吮恍叹?、公司被調(diào)查立案而導(dǎo)致3年前中標(biāo)的1.58億元大單“無法實(shí)際承接”的消息。這一消息距本月初收到監(jiān)察委《立案通知書》僅時(shí)隔兩周，也直接導(dǎo)致公司6月26日股價(jià)開盤大跌，最終以44.57元報(bào)收，單日微跌 1.22%。
更加嚴(yán)峻的是，公司基本面早已顯露頹勢：自2020年公司上市以來，凈利潤持續(xù)走弱，2024年更是創(chuàng)下2.78 億元虧損紀(jì)錄。盡管2025年一季度虧損收窄至518萬元，市場剛?cè)计饦I(yè)績回暖的預(yù)期，這紙大單告吹的公告給公司扭轉(zhuǎn)業(yè)績蒙上一層陰影。
實(shí)控人刑拘后遺癥凸顯
按照昨晚深夜捷強(qiáng)裝備發(fā)布的公告內(nèi)容，一年前（2024年6月26日）公司實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理潘峰因涉嫌職務(wù)犯罪被國家某監(jiān)察委員會立案調(diào)查并實(shí)施留置，有了新的進(jìn)展。
捷強(qiáng)裝備稱，收到潘峰家屬轉(zhuǎn)交的檢察機(jī)關(guān)出具的對潘峰的《拘留通知書》，潘峰目前“因涉嫌單位行賄罪被刑事拘留”。
此前，捷強(qiáng)裝備在潘峰被留置期間，由副董事長毛建強(qiáng)代為履行董事長職責(zé)，董事、副總經(jīng)理夏恒新代為履行法定代表人及總經(jīng)理職責(zé)，并授權(quán)其對外簽署重大文件。
與此同時(shí)，本月初捷強(qiáng)裝備被立案調(diào)查也在昨晚有了新的進(jìn)展。公司方面表示：“收到檢察機(jī)關(guān)《審查起訴階段委托辯護(hù)人告知書》《犯罪嫌疑人訴訟權(quán)利義務(wù)及認(rèn)罪認(rèn)罰從寬制度告知書》，主要內(nèi)容為：檢察機(jī)關(guān)對公司涉嫌單位行賄犯罪一案，已經(jīng)收到監(jiān)察委員會移送審查起訴的材料。”
時(shí)隔一年，公司股價(jià)雖然暴漲，但是實(shí)控人被留置的后遺癥已經(jīng)開始凸顯。
筆者翻閱一年前潘峰被留置時(shí)，上市公司還表示：“目前公司組織架構(gòu)完善，業(yè)務(wù)流程規(guī)范，高管團(tuán)隊(duì)已妥善安排日常經(jīng)營，控制權(quán)未變，董事會運(yùn)作及生產(chǎn)經(jīng)營均正常”。
但是在昨日晚間，公司方面不得不披露上述事件帶來的負(fù)面影響，其中還牽扯出3年前捷強(qiáng)裝備曾經(jīng)中標(biāo)的一個(gè)價(jià)值1.58億元，但一直未能簽訂正式合同的業(yè)務(wù)大單。
2022 年 3 月，正值捷強(qiáng)裝備通過頻繁并購擴(kuò)張業(yè)績的關(guān)鍵期，公司成功中標(biāo)某保密單位 1.58 億元大單。這筆訂單的金額相當(dāng)于當(dāng)年公司全年?duì)I收（2.4 億元）的 66%，其戰(zhàn)略重要性不言而喻。
接下來的3年多時(shí)間內(nèi)，這筆大單似乎就沒有了音訊。
直至昨晚，捷強(qiáng)裝備蔡坦言：“由于前述事項(xiàng)的影響，截至目前，尚未簽署正式協(xié)議，公司預(yù)計(jì)該項(xiàng)目無法實(shí)際承接”。
與此同時(shí)，由于中標(biāo)之后，上市公司為推進(jìn)上述項(xiàng)目針對上述項(xiàng)目積極備貨，期基于謹(jǐn)慎性原則，2024年末公司對該項(xiàng)目存貨計(jì)提資產(chǎn)減值損失4382.26萬。
也就是說，3年前中標(biāo)的大單非但沒能幫助公司業(yè)績起飛，反而在3年后讓公司計(jì)提了4000多萬的資產(chǎn)減值損失。
多次并購踩雷難撐業(yè)績
沒有了大單的支撐，加之公司主業(yè)不振，并購踩雷。所以自捷強(qiáng)裝備2020年上市以來，營收在2023年達(dá)到頂點(diǎn)后在2024年“腰斬”，而凈利潤更是從上之后一路下滑，目前已經(jīng)連續(xù)虧損3年。
筆者梳理公開信息發(fā)現(xiàn)，捷強(qiáng)裝備為了迅速做大業(yè)績，在上市后的2年內(nèi)開啟了多次并購，其中有3次并購金額相對較大，并且對于公司的業(yè)績有著顯著的影響，分別是2021完成對于北京三安新特生物科技有限公司51%股權(quán)的收購，后更名為北京弘進(jìn)久安生物科技科技有限公司（以下簡稱“弘進(jìn)久安”），2021年完成對上海仁機(jī)儀器儀表有限公司（以下簡稱“上海仁機(jī)”）63%股權(quán)的收購，2022年通過上海仁機(jī)完成對上海怡星機(jī)電設(shè)備有限公司（以下簡稱“上海怡星”）51%股權(quán)的收購。
除上海怡星外，其他兩家公司的收購均設(shè)置了相關(guān)對賭的條款。遺憾的是，這3筆并購都沒有達(dá)到預(yù)想的業(yè)績目標(biāo)。
其中上海仁機(jī)和弘進(jìn)久安，都是在2021年完成設(shè)定的目標(biāo)后，于2022年、2023年均未完成對賭目標(biāo)，其中弘進(jìn)久安更是在2023年虧損1300萬后，2024年繼續(xù)虧損約1244萬。
上海怡星幾乎復(fù)制了上述兩家公司的業(yè)績走勢，在2022年完成了業(yè)績目標(biāo)后，2022~2023年均未能完成業(yè)務(wù)目標(biāo)。
加之原有主業(yè)未能實(shí)現(xiàn)突破，捷強(qiáng)裝備2024年?duì)I收凈利雙降。實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1.38億元，同比下降52.81%；凈利潤虧損2.78億元，同比陡降309.78%，創(chuàng)上市以來的最大虧損記錄?？鄯莾衾麧櫷瑯颖憩F(xiàn)不佳，虧損2.92億元，同比大幅下滑160.35%。
不過進(jìn)入2025年，捷強(qiáng)裝備似乎止住了業(yè)績快速下跌的趨勢。公司一季度營業(yè)收入為3292.25萬元，同比增長54.03%；凈利潤虧損518.00萬元，同比增長8.40%；扣非凈利潤虧損673.67萬元，同比增長24.04%。
當(dāng)市場正預(yù)期捷強(qiáng)裝備2025年業(yè)績是否將觸底回暖之際，公司昨晚的公告卻如冰水澆頭——在股價(jià)暴漲后追高入場的投資者，將面臨實(shí)控人刑拘、億元訂單告吹的雙重暴擊，此前一季度虧損收窄的向好預(yù)期被徹底擊碎。(本文首發(fā)鈦媒體App,作者 | 曹晟源)
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