如果2023是中企出海的共識年，2024則是出海的分化年，從“不出海就出局”，到“高質(zhì)量出海”，國際局勢異動和全球經(jīng)貿(mào)起伏，讓中國出海企業(yè)駛?cè)肷钏畢^(qū)，出海迎來深層結(jié)構(gòu)性變化。

「出海參考」按照慣例對A股、港股、中概美股三大股市超過8606家上市公司的2024年報進行統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)與2023財年相比，中國上市企業(yè)海外收入總量依舊呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。

以A股市場為例，截至5月10日，3654家上市公司披露了其海外收入，公司數(shù)量較去年同期增加90家，2024年所有A股上市企業(yè)海外收入總額達9.4337萬億。

相較于2023年，中國A股上市企業(yè)的海外總營收再創(chuàng)新高，海外營收總額同比增長7.87%，達到9.43萬億規(guī)模，海外營收增長金額則從增收3500億元（《海外收入暴增3500億，中企集體沖向世界》）上升到增收6885億元，增長量接近翻倍。

除了A股外，港股在2024迎來中企IPO大潮，新增71家上市公司，涵蓋TMT、工業(yè)與制造業(yè)、新興消費、醫(yī)療健康等產(chǎn)業(yè)，其中地平線、順豐控股、茶百道、美的集團、龍蟠科技等均在海外加速業(yè)務(wù)布局。

然而，在整體增量提速的同時，出海企業(yè)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。這從三大股市篩選得出的「2024財年中國上市企業(yè)海外收入增長TOP30」圖譜（以下簡稱“2024圖譜”）中的企業(yè)構(gòu)成便可看出端倪。

（2024財年中國上市企業(yè)海外收入增長TOP30）

新能源失速， AI成海外增長新動能

2023年上市公司海外增收TOP30排名中有接近1/3企業(yè)來自“光伏、鋰電、汽車”組成的出海新三樣軍團，但是在2024圖譜中，鋰電、光伏企業(yè)紛紛跌出排名。唯獨汽車企業(yè)，再次實現(xiàn)2024年海外營收的大幅增長，成為新三樣中最穩(wěn)定的出海增長主力軍。

特別是比亞迪，2024財年的境外營收同比2023年增長高達616.63億，再次登頂排行榜，成為2024年境外增收最高的上市企業(yè)。

盡管2024年比亞迪海外收入增速相較于2023年75%的高增長略顯下滑，但仍就保持了38.49%的較高增速。

此外，長城汽車、吉利汽車、長安汽車三家整車品牌也再次進入今年的排名。

長城汽車海外產(chǎn)能布局廣泛，俄羅斯、泰國、馬來西亞等地工廠已經(jīng)投產(chǎn)，2024年實現(xiàn)海外汽車銷量超45萬輛，海外銷量占比公司整體銷量達36.8%。

吉利汽車憑借其歐洲固有優(yōu)勢，持續(xù)在該地區(qū)歐滲透，2024年吉利汽車的東歐市場營收同比增長達69.92%，在中東市場的市占率超過12%，全年海外營收增速達63.25%，成為圖譜中境外增速最高的車企。

值得注意的是，中國新能源汽車海外吸金正在拉動國內(nèi)配套供應(yīng)鏈企業(yè)的海外增長。

比亞迪電子、立訊精密、龍旗科技等圖譜內(nèi)供應(yīng)鏈企業(yè)均在年報中表示，企業(yè)業(yè)績增長的部分動能來自于新能源汽車業(yè)務(wù)板塊的增收。

以比亞迪電子為例，背靠母公司比亞迪，比亞迪電子在汽車電子領(lǐng)域從智能座艙逐步向智能駕駛域控、智能懸架、熱管理系統(tǒng)等高附加值產(chǎn)品發(fā)展。2024年報指出，比亞迪電子的新能源汽車業(yè)務(wù)板塊在2024年收入為人民幣205.13億元，同比2023年上升45.53%。

汽車產(chǎn)業(yè)外，由于貿(mào)易摩擦、全球市場需求放緩及競爭激烈等多重因素影響，新三樣中的鋰電、光伏企業(yè)的海外收入大幅下滑。

2023年曾高居海外收入增長榜第二位的寧德時代海外收入達到收入1309.92億元，2024該公司海外營收減少至1103.36億元，成為A股企業(yè)中2024年海外下降最多的公司。

在去年圖譜中排名第九的晶科能源，2024年總營收和海外收入同比也都出現(xiàn)下滑，其中海外收入斷崖式下滑，2024年境外總營收同比2023年減少了119億；去年同樣位居前列的陽光電源，2024年海外營收增速同樣大幅下滑，從2023年海外增長75.05%降至僅增長8.76%。

這兩家光伏上市企業(yè)的海外表現(xiàn)代表了整個行業(yè)變動的縮影。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年光伏上市公司海外總收入為3446.04億元，同比減少12.16%。

取而代之的是AI產(chǎn)業(yè)鏈公司，成為2024海外增收的新生主力軍。

從圖譜來看，進入「2024財年中國上市企業(yè)海外收入增長TOP30」的“新面孔”，半數(shù)以上是AI驅(qū)動型企業(yè)。例如主營服務(wù)器業(yè)務(wù)的浪潮信息，在AI算力需求的拉動下，2024年整體業(yè)績大漲74.24%，突破千億營收大關(guān)，海外市場更是一飛沖天，收入達到340.81億，增速高達256.98%。

同時，以數(shù)據(jù)存儲器、光模塊等AI核心部件為主營產(chǎn)品的香農(nóng)芯創(chuàng)和中際旭創(chuàng)，2024年海外市場營收分別暴漲138.96%和128.32%，兩家公司的海外收入占比整體收入高達94.18%和86.8%。其中，中際旭創(chuàng)作為英偉達GPU的核心供應(yīng)商，其來自美國的收入占比達60.46%。

新上榜的聯(lián)想控股、小米集團等消費電子企業(yè)也隸屬“AI突圍軍團”?！赋龊⒖肌褂嬎愕贸觯?024年聯(lián)想控股海外營收同比2023年海外收入增長了560.77億元，海外增收位居圖譜第三位。

年報顯示，AI推動聯(lián)想控股的營收主體——聯(lián)想集團的個人電腦業(yè)務(wù)海外銷量大增，產(chǎn)品占全球PC市場份額達24.3%，穩(wěn)居全球第一；聯(lián)想集團的服務(wù)器業(yè)務(wù)也受益于AI數(shù)據(jù)中心的建設(shè)浪潮，相應(yīng)業(yè)務(wù)板塊收入同比大增60%，帶動非PC業(yè)務(wù)占比突破46%。

盡管地緣政治下的AI制衡、能源與資本的不確定性等問題，將給人工智能驅(qū)動的海外營收增長帶來隱憂和波動，但AI無疑是未來企業(yè)出海破局、全球化拓展的最佳利器之一。

除圖譜所示的TOP30企業(yè)外，在芯片、云服務(wù)商、游戲、營銷、物聯(lián)網(wǎng)、家電、生物醫(yī)藥等各個領(lǐng)域，均有通過AI實現(xiàn)公司海外業(yè)績增長的范例。AI趨勢下，2025年海外增收圖譜還會冒出哪些新的AI產(chǎn)業(yè)鏈公司，值得期待。

消費電子占比高達43%，傳統(tǒng)家電煥發(fā)智能出海大潮

從圖譜可見，消費電子產(chǎn)業(yè)依然是2024海外收入增長主力軍，圖譜內(nèi)1/3企業(yè)來自相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

美的集團、比亞迪電子、立訊精密、聞泰科技連續(xù)兩年進入TOP30，聯(lián)想控股、小米集團、TCL電子、龍旗科技、領(lǐng)益智造、海信家電替換傳音控股、海爾智家、TCL科技首次進入圖譜。

「出海參考」計算得出，2024年圖譜內(nèi)這10家消費電子產(chǎn)業(yè)鏈公司海外收入總量達到1.2408萬億，占比圖譜內(nèi)Top30企業(yè)海外收入總量的43%。相比于2023圖譜內(nèi)同產(chǎn)業(yè)海外收入，2024年圖譜內(nèi)3C家電產(chǎn)業(yè)鏈公司的海外收入增長5036.58億元。

在全球消費增長變緩、國際品牌競爭激烈的背景下，中國3C家電等消費電子品牌的海外增長顯得格外耀眼。

（2024中國智能家電企業(yè)海外增收TOP10）

在出海最早、全球化品牌最為集中的家電產(chǎn)業(yè)，「出海參考」整理了“2024年家電上市公司海外收入增長TOP10”，名單與2023年相比企業(yè)構(gòu)成十分相似。但2024年TOP10的家電品牌海外收入相比2023年名單企業(yè)多出860億元，增長20%。

產(chǎn)業(yè)保持穩(wěn)定增長的同時，家電產(chǎn)業(yè)顯示出“強者恒強”的態(tài)勢。

美的集團以超過181.29億的海外增收，再次成為家電領(lǐng)域海外增收最多的品牌。

同時，美的、TCL（TCL電子+TCL智家）、海信（海信家電+海信視像）、海爾四大家電領(lǐng)軍品牌的海外收入占家電Top10企業(yè)海外收入總量近85%。

美的、海爾、海信、TCL作為全球化運營20多年的家電品牌，通過相對完整的全球生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、渠道、營銷的布局，實現(xiàn)海外收入占比公司收入超過40%，讓海外業(yè)務(wù)成為拉動整體營收增長的驅(qū)動輪，進入全球化深度運營階段。

一方面，這些企業(yè)多年前就實現(xiàn)了海外生產(chǎn)，在東南亞、墨西哥多地建廠，進行全球化的產(chǎn)能布局，通過本地化生產(chǎn)拉近與消費端距離，還最大程度減少貿(mào)易摩擦帶來的風(fēng)險。

另一方面，家電巨頭通過技術(shù)驅(qū)動的高端化產(chǎn)品突圍市場的效果顯現(xiàn)。TCL依靠 Mini LED大屏電視拿下歐美市場，資料顯示今年一季度，TCL75寸及以上電視在北美市場出貨量同比增長79.3%。

同樣，海信的激光電視等高端產(chǎn)品，2024年銷量同比增長27%，產(chǎn)品全球市占率達高達65.8%。

即便由于整體營收負增長跌出今年圖譜的創(chuàng)維集團，拆分產(chǎn)品線看，有賴于壁紙電視、Mini LED電視等高端產(chǎn)品的推出，創(chuàng)維集團的智能家電業(yè)務(wù)板塊依舊增長9.2%，達到 334.69 億。

不難看出，高端化產(chǎn)品和全球化運營，成為家電企業(yè)煥發(fā)新生機、保持全球增長的兩大引擎。

值得注意的是，靠充電寶起家的跨境大賣安克創(chuàng)新，2024年境外營收超越四川長虹、蘇泊爾等老牌家電企業(yè)，圖譜中排名第五位，成為新一代的全球化品牌代表。

年報顯示，安克創(chuàng)新2024年總營收首次突破200億大關(guān)，達到247.10億元，其充電儲能、智能創(chuàng)新、智能影音三大產(chǎn)品板塊分別實現(xiàn)47.23%、39.53%、32.84%增長，成為少有的全品類增長企業(yè)。

近日，安克創(chuàng)新的全新3D紋理UV打印機更是創(chuàng)造10天眾籌2000萬美元的紀錄?？梢姡部藙?chuàng)新從單個爆品發(fā)展到多品類創(chuàng)新的布局已見成效。如同其他家電品牌，過去高度依賴亞馬遜單一平臺的安克創(chuàng)新，正加大線上線下多渠道的布局，完善全球化品牌的能力維度。

跨境外貿(mào)活躍，海運、空運、尾程配送企業(yè)全線增長

中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年中國進出口總值達43.9萬億元，同比增長5.0%。其中，出口總值25.5萬億元，同比增長7.1%；跨境電商進出口達到2.63萬億元，增長10.8%。

貨物外貿(mào)持續(xù)穩(wěn)定增長帶動我國貨運大基建領(lǐng)域的全球拓展，這也體現(xiàn)在「2024財年中國上市企業(yè)海外收入增長TOP30」圖譜中。

其中以中遠?？?/span>最為亮眼。作為全球頭部的航運公司，年報顯示，中遠?？?024年境外收入達到2063.32億元，境外收入較2023年同期高出563.63億元，高居本圖譜第二位。

在紅海危機導(dǎo)致的漲價背景下，中遠?？氐暮Ｍ鈽I(yè)務(wù)伴隨中國新能源汽車、鋰電、家電、跨境電商等企業(yè)的海外拓展迅速增長。數(shù)據(jù)顯示，2024年該公司服務(wù)的鋰電池、光伏、跨境電商貨量同比分別增長19.2%、20%、72.1%。

國際供應(yīng)鏈條中間流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)增加、全球貿(mào)易溫和增長，擴大了貨物航運的線路和需求，也催生了集裝箱市場的增長。

作為全球集裝箱市占率最高的企業(yè)，中集集團2024年主營業(yè)務(wù)集裝箱制造業(yè)務(wù)（占整體營收35%）同比上升105.89%，第二大收入板塊物流服務(wù)業(yè)務(wù)同比增長55.65%。同時，公司整體海外營收同比增長56.05%，達到952.49億元，成為2024年海外增長第六名的企業(yè)。

由此可見，貨運、物流等運力基建企業(yè)異軍突起，成為2024年海外營收增長圖譜中的另一新生亮點。

「出海參考」統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，受益于海運運費飆升和中國跨境電商發(fā)展，順豐控股持多數(shù)股份的國際貨代巨頭KLN（原名嘉里物流）2024海外收入接近970億元，較2023年同期高出近86億。

盡管增收絕對值超出圖譜中的企業(yè)，但由于其公司起源于國際資本大亨郭鶴年家族，并非中國大陸創(chuàng)業(yè)背景，導(dǎo)致不符圖譜標準而沒能進入排名。

除了傳統(tǒng)貿(mào)易依賴的航運之外，全托管、小單快反等新型跨境電商推動中國空運產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，中國國航、中國東航、南方航空等進入圖譜的公司均有在年報中提及。

（2024中國上市空運公司海外增收數(shù)據(jù)）

以南方航空為例，受益于跨境電商客戶拓展及航空貨運需求旺盛，2024年南方航空的航空貨運收入同比增長22.39%，公司港澳臺及國際市場收入同比更是增長40.83%，達到人民幣521.03億元。

國航旗下的國貨航與東航旗下的東航物流的年報數(shù)據(jù)揭示新型跨境貿(mào)易發(fā)展為跨國物流基建帶來的增長。

年報顯示，2024年東航物流的跨境電商進出口單量達到7539萬單，同比增長40.94%，國際收入同比增長近15%。國貨航2024年海外收入更是同比增長41.54%，實現(xiàn)收入165億元。

作為空運界的民營代表，擁有國內(nèi)最大貨運機隊的順豐控股2024年海外收入達到416.24億元，同比增長近20%。

順豐控股表示，中國企業(yè)產(chǎn)能與品牌出海雙軌并行，驅(qū)動中國物流企業(yè)國際化進程加速。

2024年順豐控股為出口海外的中國汽車品牌、新興咖啡茶飲、3C電子企業(yè)、跨境電商等企業(yè)提供空運貨代以及跨國供應(yīng)鏈服務(wù)，其國際貨運及代理業(yè)務(wù)收入同比增長超過30%。

隨著中國品牌海外競爭力的不斷提升，以及跨境電商平臺和獨立站在全球消費市場的拓展，新興跨境物流企業(yè)和傳統(tǒng)物流公司的國際業(yè)務(wù)同樣從中獲益。

（2024中國上市快遞公司海外增收數(shù)據(jù)）

年報顯示，東南亞起家的尾程配送企業(yè)極兔速遞2024年首次扭虧為盈，總營收達737.47億元，其中東南亞市場收入為231.53億元，同比增長22.3%。

從海外倉擴展到跨境快遞、本地轉(zhuǎn)運等多種跨境物流解決方案的縱騰網(wǎng)絡(luò)，前不久被曝計劃借殼上市，該公司2024年未經(jīng)審計總收入已高達271.05億元。

此外，年報顯示，圓通速遞的海外收入（不含港澳臺）、申通快遞境外營收均在2024年實現(xiàn)增長，其中圓通快遞2024年海外收入同比2023年高出3.11億元。

雖然2025年第一季度美國頻繁的關(guān)稅政策波動，對中國運力基建圈企業(yè)帶來巨大的不穩(wěn)定，但各個企業(yè)正通過調(diào)整不同區(qū)域市場業(yè)務(wù)占比來分散風(fēng)險。在跨境外貿(mào)長期的增長趨勢下，新的出海市場、新的供應(yīng)鏈路將為中國貨運物流基建企業(yè)帶來持續(xù)增長機遇。

寫在最后：

回望2024，出海早已從“選擇題”變?yōu)?ldquo;生死題”，出海中企深受海外局勢波動和國際宏觀政策影響。

在2025以及未來的出海路上，唯有具備核心技術(shù)研發(fā)與迭代能力、以及靈敏識別與應(yīng)對地緣風(fēng)險能力的企業(yè)，方能穿透經(jīng)濟周期迷霧，連續(xù)創(chuàng)造海外正向營收，引領(lǐng)企業(yè)的業(yè)績增長和全球化滲透。

又會有哪些出海新星，進入下一年的上市企業(yè)海外收入增長圖譜，拭目以待。

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者：王璐，編輯：羅文琴，數(shù)據(jù)整理與制圖：孫源婧，「出海參考」研究中心出品）