愛回收營收&增速變化，作者制圖
具體來看，在營收構(gòu)成方面，愛回收的收入包括1P（自營）產(chǎn)品銷售收入和3P（平臺(tái)）服務(wù)收入。其中，1P自營回收業(yè)務(wù)的發(fā)展仍是集團(tuán)整體增長的戰(zhàn)略重心，是主引擎。第一季度，愛回收1P（自營）產(chǎn)品銷售收入達(dá)42.6億元，同比增長28.8%，占收入比重為91.6%，是增長的主要推動(dòng)力。其中，toC零售占比的提升是關(guān)鍵。
陳雪峰指出，受益于手機(jī)數(shù)碼品類國家補(bǔ)貼的發(fā)放、以及京東場景的用戶換新需求拉動(dòng)，愛回收的C2B手機(jī)數(shù)碼回收額同比增長超過了50%，一季度以舊換新業(yè)績?cè)鏊倮^續(xù)領(lǐng)跑京東大盤。
與此同時(shí)，在“更多從C端消費(fèi)者收、更多向C端賣”策略下，愛回收加強(qiáng)了toC零售的布局。財(cái)報(bào)顯示，愛回收一季度1PtoC收入同比增長73.5%，1P收入的toC占比進(jìn)一步提升至33%。1P業(yè)務(wù)的毛利率為15.2%，而上年同期為10.9%。毛利率改善的背后也是基于C2B供應(yīng)鏈、合規(guī)翻新整備，實(shí)現(xiàn)了更多毛利較高的toC零售。
“我們看到‘以銷定修’項(xiàng)目在自有的合規(guī)翻新整備能力基礎(chǔ)上，放大發(fā)揮toC零售效能，為拍拍、愛回收嚴(yán)選、零售合作渠道的用戶提供價(jià)格好、售后放心的產(chǎn)品，GMV環(huán)比呈現(xiàn)健康提升。同時(shí)，愛回收門店官網(wǎng)的零售能力持續(xù)發(fā)展，收入同比增長超過160%。”
服務(wù)收入上，一季度為3.9億元，同比增長14.2%，主要得益于多品類回收業(yè)務(wù)及拍機(jī)堂平臺(tái)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的服務(wù)收入增長。一季度的平臺(tái)綜合收費(fèi)率為5.25%，在多品類回收服務(wù)發(fā)展方面其中，收費(fèi)率較低的黃金回收的業(yè)績?cè)鏊佥^快；奢侈品回收方面，收費(fèi)率實(shí)現(xiàn)了小幅度提升。據(jù)陳雪峰透露，多品類回收業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)超過5000萬元的服務(wù)收入，占本季度服務(wù)收入的13.3%，對(duì)比之下，2024年同期為5.6%。
截至2025年一季度末，集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金、短期投資及第三方支付平臺(tái)賬戶余額等共計(jì)27.8億元，預(yù)計(jì)第二季度總收入將在47.1億元至48.1億元，對(duì)應(yīng)同比增長24.7%至27.4%。在2025年一季度，愛回收使用了約120萬美元回購近40萬股ADS。
對(duì)于未來政策對(duì)行業(yè)的發(fā)展，陳雪峰在業(yè)績會(huì)上表示，國補(bǔ)對(duì)于手機(jī)回收業(yè)務(wù)的助推是明確的。目前手機(jī)的國補(bǔ)封頂補(bǔ)貼是500元人民幣，但愛回收1P業(yè)務(wù)的回收客單價(jià)在1500元左右，用戶有更強(qiáng)的動(dòng)力不只領(lǐng)取國補(bǔ)，更實(shí)際去疊加愛回收的以舊換新服務(wù)。
“手機(jī)的更換周期約為2年，中國每年有約3億部的手機(jī)新機(jī)出貨量、以及數(shù)千萬部筆記本和數(shù)碼新品出貨，目前的回收和以舊換新服務(wù)滲透率仍是個(gè)位數(shù)水平，從長期看，國內(nèi)滲透率有提升到20%以上的發(fā)展空間。”
另外，在財(cái)報(bào)中，愛回收還披露，截至2025年一季度末，線下門店總數(shù)達(dá)1886家，上門交付團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)超過1000人，同比凈新增約360名上門回收人員，并開了首家拍機(jī)堂線下旗艦店，采用“倉賣一體”模式，可實(shí)現(xiàn)單日近萬臺(tái)現(xiàn)貨供應(yīng)。
基于當(dāng)下政策對(duì)市場的正向推動(dòng)，以及回收、供貨效率的提升，愛回收加速開店的策略沒問題。但仍需要指出的是，加速開店的同時(shí)也對(duì)其運(yùn)營效率提出了更高的要求，尤其是在未來的國補(bǔ)期外，如何優(yōu)化門店的盈利模型以及提升門店經(jīng)營能力，這也是愛回收接下來要面臨的挑戰(zhàn)。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜杜志強(qiáng)，編輯｜鐘毅）
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