*圖源科大訊飛2024年財報
這組財務數(shù)據(jù)背后，是科大訊飛在大模型賽道上的艱難博弈——當行業(yè)將其視為“AI國家隊”時，財報卻暴露出大模型業(yè)務“投入高、產(chǎn)出慢”的核心難題。2023年科大訊飛市值一度逼近2000億元，如今回落至千億水平。資本市場也體現(xiàn)了對其大模型投入與產(chǎn)出的擔憂。
當前，大模型技術(shù)仍然日新月異地發(fā)展，競爭更趨激烈，門檻越壘越高，夾在DeepSeek和大廠中間的科大訊飛，如今正走到一個新的十字路口，其戰(zhàn)略路線選擇牽引著行業(yè)的密切注視。
作為國內(nèi)最早布局AI的企業(yè)之一，科大訊飛自2022年起就開始研發(fā)大模型，并于2023年5月正式發(fā)布了訊飛星火大模型。2024年，訊飛星火大模型不斷升級，從V3.5到V4.0再到V4.0 Turbo，核心能力全面對標GPT-4 Turbo。
除了通用大模型，訊飛星火還布局了“1+N”更龐大的體系，“1”是指通用底座大模型，“N”是指以底座大模型賦能教育、醫(yī)療、汽車、辦公、工業(yè)、智能硬件等多個行業(yè)領域，并形成獨具優(yōu)勢的行業(yè)大模型。
據(jù)了解，截至2024年12月，科大訊飛已經(jīng)與中石油、中海油、國家能源、華潤、綠發(fā)、交行、人保等20多家行業(yè)頭部企業(yè)聯(lián)合發(fā)布行業(yè)大模型，覆蓋300多個應用場景。其年度報告顯示，根據(jù)《中國大模型中標項目監(jiān)測報告》，2024年全年科大訊飛大模型項目中標金額和中標數(shù)量均位列第一。
*圖源科大訊飛
值得注意的是，由于兩次被列入美國實體清單，為應對極限施壓，科大訊飛特別注重“全棧自主可控”路線，通過與華為合作，從算法、算力到數(shù)據(jù)實現(xiàn)全鏈條自研。這個戰(zhàn)略路線固然頗具擔當，且相當勇敢，但卻不可避免地大幅抬高了研發(fā)投入成本。
數(shù)據(jù)顯示，科大訊飛2024年研發(fā)投入高達45.8億元，占營收比例19.62%，尤其在大模型研發(fā)以及應用落地等方面去年新增投入就達7.4億元，較上期增加4.1億元。2025年第一季度，訊飛星火大模型研發(fā)繼續(xù)保持戰(zhàn)略投入，研發(fā)投入同比增長12.5%，達9.47億元。
當然這不是惟有科大訊飛面臨的問題，事實上所有大模型廠商都極為頭疼。“以前訓練一個AI大模型的成本，夠買一架私人飛機！”雖然近期已大幅下降，但成本依然不低。據(jù)咨詢機構(gòu)IDC最新報告，中國企業(yè)千億參數(shù)級大模型的訓練成本，從2023年的平均2.3億元，降至2025年的2000萬元以內(nèi)。
OpenAI首席執(zhí)行官薩姆·奧爾特曼近日透露的一個數(shù)字，讓外界更真切地感受到大模型的吞金實力：由于用戶使用“請”“謝謝”等禮貌用語與ChatGPT互動，導致該公司每年需額外承擔數(shù)千萬美元的運營成本。
其他科技大廠如微軟、谷歌、亞馬遜和Meta，去年投資AI超2000億美元，今年有望達到3200億美元。今年2月份，阿里宣布未來三年將投入超過3800億元用于建設云和AI硬件基礎設施，總額超過過去十年總和。
這些不斷吹大的投資數(shù)字，不斷驗證著大模型研發(fā)就是一個貨真價實的“吞金獸”。財大氣粗的大廠們或可承受，但45億元的絕對投入對年利潤僅5億的科大訊飛而言，無異于刀尖起舞。
投入巨大的大模型有沒有如愿帶來實際增長？
目前科大訊飛有三大AI落地商業(yè)化體系，分別是AI消費者產(chǎn)品、AI開放平臺以及包括智慧教育、智慧醫(yī)療、智能汽車、企業(yè)AI解決方案、智慧城市等在內(nèi)的AI行業(yè)應用，可以說在C端、B端和G端均有覆蓋。
先從最直觀的C端來看，科大訊飛的消費者產(chǎn)品既包括訊飛星火、訊飛輸入法、訊飛聽見等軟件產(chǎn)品，還包括智能辦公本、翻譯機、錄音筆等硬件產(chǎn)品。該業(yè)務2024年占公司整體營收的比例不高，約為11.63%。其中，硬件產(chǎn)品表現(xiàn)還不錯，去年營收增長了25%，但軟件方面增幅只有個位數(shù)。
尤其在最能拉動用戶AI心智的大模型應用上，訊飛星火App一直處于尷尬的不溫不火的狀態(tài)。根據(jù)AI產(chǎn)品榜，截至今年3月，訊飛星火App的月活躍用戶為575萬，在國內(nèi)僅排名第12名，與前幾名的夸克1.49億、字節(jié)豆包9736萬、DeepSeek 7701萬、騰訊元寶3884萬相比，差距非常大，可以說已經(jīng)被第一梯隊甩開了巨大的鴻溝。除了推廣乏力之外，大模型性能不好、體驗不佳的真實口碑也是主要原因。
再看開放平臺業(yè)務，這是科大訊飛搭建AI開發(fā)者生態(tài)、推進大模型行業(yè)落地的關(guān)鍵舞臺。2024年該業(yè)務營收同比增長了31.33%，在公司的營收占比也提高至22.16%。但2025年的增長壓力或?qū)⒋蠓嵘?/p>
DeepSeek的爆火吸引了更大范圍的開發(fā)者和B端企業(yè)的目光，其全面開源的策略更是一大殺手锏。在DeepSeek的帶動下，阿里通義千問大模型的開源步伐也越走越快，目前已成為全球范圍內(nèi)的第一開源大模型。連百度也改弦易轍，不久前宣布文心大模型將全面開源。它們這些更強大的模型，更開放的姿態(tài)，必然會極大地擠壓科大訊飛相關(guān)業(yè)務的增長空間。
最后看AI行業(yè)應用，這是科大訊飛最重頭的業(yè)務。這個業(yè)務涉及行業(yè)眾多，但發(fā)展得很不平衡。其中，智慧教育是其拳頭業(yè)務，公司營收占比最高，約31%，去年營收同比增長約30%，主要依靠學習機等產(chǎn)品，還算穩(wěn)健；但另兩個傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務——智慧城市和運營商，去年都大幅下滑，信息工程、數(shù)字政府行業(yè)應用、運營商業(yè)務去年的營收分別同比下滑了10.8%、9.36%和9.31%。企業(yè)AI解決方案、智慧汽車、智慧醫(yī)療業(yè)務雖然增長較快，但營收盤子還小，占比都不高。
另外，行業(yè)應用由于涉及的都是B端、G端業(yè)務，還有個非常棘手的問題，就是應收賬款，這點在G端業(yè)務上尤其突出。至2024年底，科大訊飛應收賬款金額高達146.66億元，占總資產(chǎn)比例達到35.36%。去年科大訊飛計提壞賬減值損失就有10.14億，比上一年增加2.77億元。行業(yè)應用的這一痼疾，大模型顯然無能為力，只能依靠業(yè)務架構(gòu)調(diào)整，推動C端收入占比持續(xù)提升。
綜合上面的分析可以發(fā)現(xiàn)，科大訊飛的營收增長本質(zhì)是傳統(tǒng)業(yè)務的慣性延續(xù)，而非AI大模型的商業(yè)突破。大模型在B端、G端業(yè)務還沒有給業(yè)績帶來特別明顯的增量，而C端市場雖然在智能硬件上能靠漲價驅(qū)動營收增長，但用戶的AI認知正在向頭部大模型遷移和聚焦，科大訊飛面臨的競爭壓力將越來越大。
其在AI大模型領域的持續(xù)投入已達數(shù)十億元，甚至可能超百億，卻未能換來市場預期的爆發(fā)式增長。未來大模型的迭代仍需要巨大的研發(fā)投入，還要不要繼續(xù)投？
當前，大模型市場正加速分化。
自春節(jié)以來，在DeepSeek強勢沖擊之下，不管是互聯(lián)網(wǎng)大廠，還是“大模型六小龍”，都在重新思考自己的AI發(fā)展之路。字節(jié)暫避鋒芒，阿里加大投入，騰訊和百度選擇了擁抱，零一萬物、百川智能等創(chuàng)業(yè)公司則基本放棄了基礎大模型的研發(fā)，開始轉(zhuǎn)向應用開發(fā)或者智慧醫(yī)療等垂直領域。
零一萬物創(chuàng)始人兼CEO李開復上個月在參與一檔對話節(jié)目時公開表示，DeepSeek掀起的行業(yè)變革徹底顛覆了人工智能行業(yè)的發(fā)展模式，他預測中國市場最終可能只剩下DeepSeek、阿里巴巴和字節(jié)跳動三家主要的AI模型公司。
“在多數(shù)市場中，大部分最后將以寡頭局面收場。第一名賺了很多錢，第二名收支平衡，后頭幾名多半不能算是成功。在大模型的賽道中，由于底層模型很難直接轉(zhuǎn)化為商業(yè)模式，所以情況更加復雜。”李開復表示。
是“跟”還是“棄”？市場高度關(guān)注科大訊飛作何選擇。近期的一些動作和觀點或可管窺其態(tài)度：選擇押注繼續(xù)沖。
今年第一季度，科大訊飛繼續(xù)增加了大模型研發(fā)的投入。最近，科大訊飛還追趕行業(yè)潮流，全新升級了深度推理大模型——星火X1，提升了數(shù)學、代碼、邏輯推理、文本生成、語言理解、知識問答等通用任務效果，并宣稱“在模型參數(shù)比業(yè)界同類模型小一個數(shù)量級的情況下，整體效果對標OpenAI o1和DeepSeek R1”。
在前兩天的業(yè)績說明會上，科大訊飛官方表態(tài)。“目前底座大模型還有很大的增長空間，通過預訓練和強化訓練兩種方法，大模型的自主進化在未來2-3年內(nèi)還有巨大的提升空間，天花板非常高。”科大訊飛董事長劉慶峰表示，現(xiàn)在還不是減少研發(fā)的時候，會繼續(xù)加大“1+N”的投入，搶抓通用人工智能的根紅利。“在完全自主可控的基礎上，我們的通用底座大模型要做到第一梯隊，永爭行業(yè)第一，不僅僅是跟隨，并推動更多算法研發(fā)和創(chuàng)新。”
唯一的問題就是，科大訊飛沒有科技巨頭那般手頭闊綽。至去年底，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額雖創(chuàng)了歷史新高，但也只24.95億元。以當前研發(fā)強度推算，能夠支撐多久？
一邊是巨大的投入，一邊是大模型商業(yè)化進程的艱辛和緩慢，在百米沖刺式的研發(fā)投入與馬拉松式的盈利周期之間，如何平衡短期的財務壓力與長期的技術(shù)壁壘構(gòu)建，將是未來一段時間內(nèi)科大訊飛的關(guān)鍵考驗。
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