首份A股上市險(xiǎn)企“成績(jī)單”出爐。
中國(guó)平安晚間公布截至2024年12月31日止全年業(yè)績(jī)。整體來(lái)看，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)1218.62億元，同比增長(zhǎng)9.1%；歸母凈利潤(rùn)1266.07億元，同比增長(zhǎng)47.8%；營(yíng)業(yè)收入10289.25 億元，同比增長(zhǎng)12.6%。
在這份年報(bào)中，鈦媒體App總結(jié)了以下幾點(diǎn)值得關(guān)注的信息：
1、下調(diào)長(zhǎng)期投資回報(bào)率假設(shè)，投資收益率增長(zhǎng)
年報(bào)提到，“基于對(duì)宏觀環(huán)境和長(zhǎng)期利率趨勢(shì)的綜合考量，本年度審慎下調(diào)壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)內(nèi)含價(jià)值長(zhǎng)期投資回報(bào)率假設(shè)至4.0%、風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率至8.5%/7.5%，并按調(diào)整后的經(jīng)濟(jì)假設(shè)對(duì)2023年新業(yè)務(wù)價(jià)值進(jìn)行了追溯調(diào)整。”
這是中國(guó)平安連續(xù)第二年下調(diào)這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，再往前推則要來(lái)到2016年。也有多家上市險(xiǎn)企在2023年年報(bào)中下調(diào)了這兩個(gè)假設(shè)。
上市險(xiǎn)企普遍調(diào)整內(nèi)含價(jià)值評(píng)估的經(jīng)濟(jì)假設(shè)，主要是應(yīng)對(duì)實(shí)際投資收益率下行的市場(chǎng)環(huán)境。近年來(lái)，在利率下行周期中，險(xiǎn)企的投資收益率持續(xù)下滑，實(shí)際投資收益率水平很難達(dá)到上市險(xiǎn)企普遍設(shè)定的5%的長(zhǎng)期投資收益率假設(shè)。
換句話說(shuō)，下調(diào)長(zhǎng)期投資回報(bào)率假設(shè)相當(dāng)于保險(xiǎn)公司承認(rèn)“未來(lái)賺的錢(qián)變少了”，直接導(dǎo)致內(nèi)含價(jià)值（EV）和新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV）縮水。但此舉也相當(dāng)于撕掉濾鏡，讓市場(chǎng)看到“素顏”數(shù)據(jù)，提升內(nèi)含價(jià)值的可信度。
年報(bào)也披露了最新投資業(yè)績(jī)，2024年，保險(xiǎn)資金投資組合實(shí)現(xiàn)綜合投資收益率5.8%。其中，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合投資收益率6.0%，同比上升2.4個(gè)百分點(diǎn)。近10年，實(shí)現(xiàn)平均凈投資收益率5.0%，平均綜合投資收益率5.1%。
2、高端壽險(xiǎn)賣(mài)的更多了
壽險(xiǎn)板塊中有一組數(shù)據(jù)值得注意——按新口徑計(jì)算，壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值285億，同比增長(zhǎng)25.6%。新業(yè)務(wù)價(jià)值率從19.2%增長(zhǎng)至22.7%，上升明顯。但首年保費(fèi)則同比下降7.1%。
通常保費(fèi)下降可能意味著規(guī)?？s水，但此處的新業(yè)務(wù)價(jià)值卻在明顯增長(zhǎng)，這大概率表示，平安調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，賣(mài)出了更多高利潤(rùn)的高端產(chǎn)品。
3、代理人數(shù)量企穩(wěn)，人均收入首次破萬(wàn)
代理人收縮是行業(yè)近年來(lái)的一大問(wèn)題，特別是以個(gè)險(xiǎn)渠道為主要渠道的大公司，由于代理人的失速下滑，保費(fèi)收入也有些扛不住了。
而平安的這份年報(bào)，給市場(chǎng)注入了信心。截至2024年末，平安壽險(xiǎn)個(gè)人壽險(xiǎn)銷售代理人數(shù)量36.3萬(wàn)——2023年底時(shí)的這一數(shù)據(jù)為35.6萬(wàn)人，2022年同期的數(shù)據(jù)為44.5萬(wàn)人。
更值得注意的是，平安的代理人收入在2024年達(dá)到了10395元，雖然增幅較之2023年有所降低，但在歷史上首度實(shí)現(xiàn)破萬(wàn)元，2022年前這一數(shù)據(jù)長(zhǎng)期在五六千元左右——當(dāng)然，目前的代理人數(shù)量也僅約當(dāng)年的1/3至1/4。
來(lái)源：中國(guó)平安年報(bào)
4、資管業(yè)務(wù)全年同比減虧88億
在各個(gè)板塊業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的表現(xiàn)尤為引人注意。年報(bào)顯示，2024年全年資管業(yè)務(wù)巨虧119億元。2023年，平安資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)虧損207億元，2022年同期則為實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)近23億元。 全年同比減虧88億。
根據(jù)財(cái)報(bào)介紹，平安的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為平安證券、平安信托、平安資產(chǎn)管理、平安融資租賃等經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司經(jīng)營(yíng)成果的匯總。
5、科技戰(zhàn)略定位明確，汽車(chē)之家凈利20億
在2024年3季報(bào)中，平安首度將原“科技業(yè)務(wù)”更名為了“金融賦能業(yè)務(wù)”，以反映“圍繞主業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需求，運(yùn)用科技賦能金融業(yè)務(wù)促銷售、提效率、控風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略定位。”
這一板塊業(yè)務(wù)包括了陸金所、金融壹賬通、平安健康、汽車(chē)之家等業(yè)務(wù)板塊，雖然這部分業(yè)務(wù)的合計(jì)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，平安聚焦核心技術(shù)研究和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)掌控，專利申請(qǐng)數(shù)累計(jì)達(dá)55,080項(xiàng)，位列全球金融科技、醫(yī)療健康專利榜首。所構(gòu)建的五大實(shí)驗(yàn)室、九大數(shù)據(jù)庫(kù)，搭建三層大模型體系，形成垂域行業(yè)壁壘，持續(xù)推動(dòng)大模型與業(yè)務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景的深度融合。
汽車(chē)之家方面，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.4億元，凈利潤(rùn)20.5億元。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蔡鵬程，編輯｜劉洋雪）
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