當行業(yè)整體增速陷入瓶頸之后，家電廠商開始了新一輪的投資布局。
2025年開年，海爾集團旗下子公司卡泰馳控股以總價約18億美元（約合130億元人民幣）收購云辰資本持有的汽車之家已發(fā)行普通股股份。交易完成后，卡泰馳控股將持有汽車之家約41.91%的股份，成為汽車之家控股股東。
這不是海爾第一次向家電行業(yè)之外的領域出手。2025年2月，海爾還通過收購新時達控股股東、實際控制人的股份，成為后者新的控股股東，入局工業(yè)機器人領域。據不完全統(tǒng)計，海爾目前實際控制著汽車之家、新時達、海爾智家、海爾生物、上海萊士、盈康生命、雷神科技、眾淼控股等8家上市公司。
與海爾類似，中國白電三巨頭的其他兩家——美的、格力，也在采用相同的方式，通過投資、并購，進入家電之外的更多行業(yè)。
其中，美的集團與何享健家族實際控制著8家上市公司，包括：美的集團、合康新能、萬東醫(yī)療、科陸電子、顧家家居、美的置業(yè)、盈峰環(huán)境、百納千成。格力實控2家A股上市公司：格力電器、盾安環(huán)境。
如果將海爾、美的、格力實際控制的上市公司市值相加，這三家公司已然打造出了一個規(guī)模超萬億的投資板圖，涉及地產、智能制造、新能源汽車、生物醫(yī)藥、消費電子、光伏等各個細分行業(yè)。將錢更多地花出去，成為了家電巨頭目前的共識。
花錢，似乎一直是中國家電企業(yè)擴張的通行邏輯。
家電行業(yè)快速發(fā)展的早期，美的、海爾、格力就以投資并購的方式，增加自身在家電領域的競爭力，以及開拓海外市場。
比如，美的在2004年—2016年期間，國內市場先是收購榮事達美泰克合資公司50.5%的股權，進入洗衣機領域，進一步擴展了白色家電業(yè)務；后又以16.8億元收購小天鵝24.01%的股權，成為其控股股東。
在海外市場，美的于2011年以2.233億美元收購開利拉美空調業(yè)務的51%股權，進一步拓展了在南美市場的業(yè)務；2016年，以514億日元（約合4.73億美元）收購東芝家電業(yè)務（Toshiba Lifestyle）80.1%的股權，進入了日本和東南亞市場，同年收購了意大利中央空調企業(yè)Clivet 80%的股權，進一步拓展了歐洲市場的中央空調業(yè)務。
海爾在2012年收購了新西蘭斐雪派克，獲得了高端家電品牌和技術；2016年，又以56億美元收購美國通用電氣（GE）的家電業(yè)務，進一步拓展了北美市場。
格力則在2004年收購珠海凌達壓縮機公司，進一步整合了空調產業(yè)鏈，提升了核心零部件的自給能力；后于2012年收購合肥晶弘電器，進入冰箱領域，擴展了白色家電業(yè)務。2018年，格力收購南京華新有色金屬有限公司，布局空調上游產業(yè)鏈，提升銅管等原材料的自給能力。
通過多輪并購，海爾、美的、格力三家公司的技術壁壘得以建立，并實現全球白色家電市場的份額不斷提升。不過，隨著家電市場的保有量趨于飽和，整體行業(yè)增速陷入到低水平狀態(tài)。
公開數據顯示，中國家電市場規(guī)模在2017年的同比增速約為11.9%。但到了2022年，這一數據已經下降至2.5%。
根據奧維云網（AVC）推總數據，2024年上半年白電市場零售額2319億元，同比下滑7.0%，零售量7774萬臺，同比下滑3.6%。在消費降級和空調品類價格大幅下降帶動下，整體市場呈現出結構和價格雙雙下行特征。
當原有基本盤難以擴大時，家電企業(yè)開始把目光投向更多的領域，以此來維持整個體系的規(guī)模持續(xù)向上。
向外走的過程中，格力與美的、海爾已經不屬于同一梯隊的選手。
格力在業(yè)務轉型上先后布局過手機、芯片、新能源汽車等業(yè)務，但無一例外都未見成效。以手機為例，2015年年報中，格力電器表示，格力將繼續(xù)以空調產業(yè)為支柱，大力開拓手機等新興產業(yè)，將格力從單純的家電制造企業(yè)向新能源行業(yè)及裝備制造企業(yè)進行產業(yè)拓寬。
同年6月的格力電器股東大會上，董明珠正式宣布格力手機開賣。格力1代為例，搭載4核處理器，5英寸720P，200萬前置攝像頭，售價1600元。而當時的熱門機型Note2使用8核64位，5.5英寸1080P，1300萬像素，售價僅799元。格力手機性能低一半，價格還比同行高了一倍。
2023年5月，格力電器被傳已解散手機核心團隊。其中，格力離職員工稱，從2022年開始，格力手機深圳團隊負責開發(fā)、測試以及行政人資部門逐漸解散，之后整個深圳團隊全部解散，之后格力應該不會再做手機了。
與格力的手機業(yè)務相比，格力在新能源產業(yè)的布局，則是更大的一個“坑”。
2016年，董明珠宣布格力將以130億元收購珠海銀隆100%的股權，但這一決定遭到了格力董事會的極力反對。當年年底，董明珠個人及大連萬達集團股份有限公司、中集集團、江蘇京東邦能投資管理有限公司、北京燕趙匯金國際投資有限責任公司，與銀隆簽署增資協議，共同增資30億，獲得珠海銀隆22.388%的股權。
其中，董明珠個人出資約10億元，持股7.46%。之后，董明珠繼續(xù)參與珠海銀隆的融資，個人持股增加到17.46%，成為公司第二大股東。
不過，隨著2019年銀隆管理層的人事動蕩以及銀隆新能源大巴銷量的大幅下滑，銀隆公司股權最終淪落到被公開拍賣。格力用起拍價拍下珠海銀隆30.47%的股權，成為珠海銀隆的第一大股東，董明珠將自己持有的17.46%銀隆股權的投票權委托給格力，讓格力電器成為珠海銀隆的控股股東——銀隆新能源更名為格力鈦新能源。
2022年，格力鈦的營收與凈虧損分別為25.87億元與19.05億元，總資產從年初的272.82億元降至250.24億元，總負債從年初的251.35億元降至247.86億元。以此計算，凈資產從年初的21.47億元縮水到2.37億元。
最新的年報數據顯示，格力電器2023年超過72%的收入依然來自空調，生活電器、工業(yè)制品、智能裝備和綠色能源等營收合計占比不到8%。另外接近20%的收入，主要是原材料采購之后轉賣給上游加工方獲得的收入。
而與格力相比，美的的業(yè)務轉型則呈現出越走越寬的趨勢。
從財報數據來看，家電業(yè)務依然美的的主要收入來源——美的2023年“智慧家居”業(yè)務收入超過2400元，占總收入比重超過65%。僅憑此項收入，美的就超過了格力的全部業(yè)務收入。
在B端業(yè)務轉型上，美的溢價率超過60%、耗資315億元的代價，收購全球最大的汽車機器人制造商——庫卡。同時，美的還在萬東醫(yī)療、科陸電子、合康新能等上市公司中實現控股。
數據顯示，ToB業(yè)務在美的整體業(yè)務中，繼續(xù)保持良好的增長勢頭，占總營收比重超過20%。2024年前三季度，新能源及工業(yè)技術收入為254億元；智能建筑科技收入為224億元；機器人與自動化收入為208億元。
截至目前，美的系的投資版圖遍布了地產、智能制造、新能源汽車、生物醫(yī)藥、光伏等各個細分行業(yè)。
與美的類似，海爾目前則關聯著上海萊士、汽車之家、新時達、海爾智家、海爾生物、盈康生命、雷神科技、眾淼控股等8家上市公司。
從行業(yè)分類來看，海爾生物、上海萊士、盈康生命3家屬于醫(yī)藥生物行業(yè)，海爾智家、雷神科技則分別屬于家用電器行業(yè)、計算機行業(yè)，汽車之家屬于信息服務行業(yè)，眾淼控股則屬于保險金融行業(yè)。
新時達此前則在接待機構投資者調研時表示，公司的機器人本體依托于十多年的控制技術不斷拓展，目前主要包括多關節(jié)型機器人、眾為興SCARA機器人、半導體機器人等多個品類。產品廣泛應用于3C、半導體、汽車零部件等行業(yè)。
很明顯，海爾體系中除了海爾智家外，其他控股公司均與家電行業(yè)本身關系不大。透過這些家電業(yè)務之外的投資版圖，海爾正在串聯起一個相當龐大的第二生態(tài)。8家上市公司的總市值合計約3500億元，橫跨家電、生物醫(yī)療、工業(yè)、科技、智能家居、保險等領域。
靠著從家電行業(yè)掙來的錢，美的和海爾均選擇了更多地把錢花出去，以此來打造第二條增長曲線。如果家電市場的競爭格局仍將維持穩(wěn)定，或是革命性創(chuàng)新還遠未出現，那美的和海爾對外投資并購的資本游戲也不會停止。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者 | 饒翔宇 編輯 | 鐘毅）
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美的這業(yè)務轉型走得挺順，B端業(yè)務增長這么好，有兩下子。
美的、格力也紛紛布局，家電巨頭們這是要開啟新賽道大作戰(zhàn)了！
格力收購珠海銀隆虧成這樣，當初決策是不是太草率了？
格力大部分收入還靠空調，轉型之路任重道遠。
海爾關聯8家上市公司，這第二生態(tài)布局得確實夠龐大。
海爾這收購手筆不小，進軍汽車和機器人領域，真能開拓出新天地？
海爾收購汽車之家，這跨界跨得有點讓人意想不到呢。
家電巨頭開啟新一輪投資，未來市場格局要大變了。
早年靠并購擴張，現在行業(yè)飽和，轉型外拓，這是形勢所迫啊。
美的投資版圖遍布多行業(yè)，這是要多點開花全面發(fā)展啊。