3月14日，金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，要求金融機(jī)構(gòu)發(fā)展消費(fèi)金融，助力提振消費(fèi)。有關(guān)司局負(fù)責(zé)人就相關(guān)通知內(nèi)容表示，優(yōu)化消費(fèi)金融管理，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度，合理設(shè)置消費(fèi)貸款額度、期限、利率，優(yōu)化資源配置。此外，要求開(kāi)展個(gè)人消費(fèi)貸款紓困。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)借款人信用記錄、還款保障，針對(duì)暫時(shí)遇到困難的借款人，合理商定貸款償還的期限、頻次。根據(jù)借款人申請(qǐng)，經(jīng)審核合格后為符合條件的借款人提供續(xù)貸支持。
本輪的消費(fèi)金融鼓勵(lì)政策又會(huì)給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)哪些變化呢？
近期在美上市的中概股企業(yè)終于迎來(lái)了一波上漲，其中消費(fèi)金融企業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼，如信也科技（原拍拍貸）、小贏科技、宜人智科（原宜人貸）、樂(lè)信等，其中奇富科技更是從去年7月開(kāi)始，連續(xù)8個(gè)月月線(xiàn)收陽(yáng)，股價(jià)從不足20美元漲到了40多美元，翻了一倍多。
分析這些消費(fèi)金融企業(yè)股價(jià)暴漲背后的原因，美股整體估值較高，部分中概股的相對(duì)低市盈率是吸引投資者的重要原因，其實(shí)更重要的是對(duì)政策的樂(lè)觀(guān)預(yù)期。一方面，從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)角度看，2024年底至2025年初，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期升溫，預(yù)計(jì)2025年可能降息2-3次，對(duì)于2025年中國(guó)市場(chǎng)的降息和降準(zhǔn)預(yù)期也在2-3次的預(yù)測(cè)范圍內(nèi)，這對(duì)于消費(fèi)金融公司是利好的，因?yàn)橄M(fèi)貸企業(yè)融資成本降低，利差擴(kuò)大，盈利能力可能得到提升。另一方面，從國(guó)內(nèi)政策來(lái)看，特朗普上臺(tái)以來(lái)，時(shí)不時(shí)揮舞關(guān)稅大棒，我國(guó)貿(mào)易環(huán)境受到一定沖擊，要實(shí)現(xiàn)今年5%左右的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，消費(fèi)必須占據(jù)C位，因此今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)政策一直有著樂(lè)觀(guān)的預(yù)期。2025年兩會(huì)奠定今年繼續(xù)延續(xù)政策寬松的基調(diào)，其中李云澤提到，針對(duì)長(zhǎng)期大額消費(fèi)需求，將研究提高消費(fèi)貸款額度，延長(zhǎng)消費(fèi)貸款期限。
然而，不得不承認(rèn)的是，目前整體的消費(fèi)信貸需求表現(xiàn)不佳，根據(jù)最新的社融數(shù)據(jù)今年前兩個(gè)月，人民幣貸款增加6.14萬(wàn)億元，其中，2月單月新增人民幣貸款近萬(wàn)億元。從前兩個(gè)月的新增信貸結(jié)構(gòu)看，住戶(hù)部門(mén)的貸款需求仍偏弱，提振消費(fèi)任重道遠(yuǎn)。前兩個(gè)月住戶(hù)貸款增加547億元，其中，短期貸款減少3238億元，中長(zhǎng)期貸款增加3785億元。
據(jù)鈦媒體APP了解多家上市銀行發(fā)現(xiàn)，近期個(gè)人貸款市場(chǎng)幾乎陷入停滯，消費(fèi)貸、房貸、車(chē)貸全面收縮，基本很難做新增，個(gè)人杠桿也幾乎到了極限，目前貸款市場(chǎng)更多開(kāi)始往企貸轉(zhuǎn)移。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，線(xiàn)上無(wú)抵押、公積金的消費(fèi)貸審批通過(guò)率低于30%，不通過(guò)的這部分客戶(hù)可能會(huì)轉(zhuǎn)做經(jīng)營(yíng)貸，但經(jīng)營(yíng)貸的審批要求和材料要求會(huì)更嚴(yán)格，因此還是會(huì)有80%以上的人不過(guò)審，粗略計(jì)算，能獲得貸款的個(gè)人僅占申請(qǐng)的三四成。
根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年個(gè)人貸款平均利率雖降至3.1%，但新增規(guī)模同比下滑超30%。經(jīng)鈦媒體APP梳理市面上較受歡迎的針對(duì)個(gè)人的線(xiàn)上信用貸產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，六大行中，純信用記錄貸款的產(chǎn)品只有交通銀行的惠民貸，額度在20萬(wàn)以?xún)?nèi)，可以超出這一額度，但需要附加額外的申請(qǐng)條件；公積金類(lèi)申請(qǐng)中表現(xiàn)突出的是工商銀行的融E借和建設(shè)銀行的建易貸，前者產(chǎn)品貸款利率最低都可達(dá)到3.45%，后者年化范圍為3.15%至3.55%，相比于其他幾大銀行都更低，但其他的準(zhǔn)入門(mén)檻則大致相似；股份行中，大都是公積金貸類(lèi)產(chǎn)品，其中招商銀行的閃電貸表現(xiàn)突出，利率目前已經(jīng)降至2.58%，其次是興業(yè)銀行的興閃貸，利率范圍為2.78%至2.9%，而其他股份行和城商行的利率中樞仍在4.5%左右。
相比于2023年和2024年，2025年消費(fèi)貸市場(chǎng)利率持續(xù)走低，據(jù)融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)性銀行線(xiàn)上消費(fèi)貸平均最低可執(zhí)行利率已從2022年5月的4.36%逐步降至2024年12月的3.08%，近三年間累計(jì)降幅達(dá)128個(gè)基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士向鈦媒體APP預(yù)測(cè)，按照這個(gè)趨勢(shì)下去，2025年降至2.5%以下是沒(méi)問(wèn)題的。
盡管銀行端的新增個(gè)貸受阻，但越來(lái)越低的消費(fèi)貸利率仍是撬動(dòng)特定消費(fèi)需求的杠桿。中信銀行個(gè)貸部門(mén)人員向鈦媒體APP透露，最近幾個(gè)月申請(qǐng)個(gè)貸的新人有所減少，但是以往申請(qǐng)過(guò)貸款的“老人”再次申請(qǐng)則成了個(gè)貸業(yè)務(wù)的一塊新增，這部分人大多在35到50歲，伴隨近半年來(lái)政策在家電、汽車(chē)等消費(fèi)產(chǎn)品上的優(yōu)惠和補(bǔ)貼，也促使這些人產(chǎn)生置換消費(fèi)，加上手頭可能沒(méi)有那么多流動(dòng)資金或者不愿意挪動(dòng)其他部分的存款，因此會(huì)選擇申請(qǐng)消費(fèi)貸款。
上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專(zhuān)家曾剛認(rèn)為，銀行消費(fèi)貸利率不斷走低，反映出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求、政策引導(dǎo)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的多重作用。一方面，降低消費(fèi)貸利率有助于降低居民融資成本，刺激消費(fèi)需求，助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面，銀行在零售業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中，通過(guò)利率優(yōu)惠吸引優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，同時(shí)，資金成本下降和風(fēng)險(xiǎn)可控也為低利率提供了條件。
消費(fèi)貸門(mén)檻低，申請(qǐng)流程簡(jiǎn)單，容易以?xún)r(jià)換量，是替代銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的一條出路，也能從網(wǎng)貸平臺(tái)重新?lián)尰匾徊糠挚蛻?hù)。當(dāng)然，在現(xiàn)在看似放松的貸款市場(chǎng)上，各家銀行推出的低利率消費(fèi)貸產(chǎn)品都有一定的門(mén)檻要求，對(duì)客戶(hù)職業(yè)、收入、穩(wěn)定性等條件都有要求，因此風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
有不少人提出擔(dān)憂(yōu)，盡管政策大力支持，銀行也在不斷發(fā)力，但是出現(xiàn)了客戶(hù)越來(lái)越下沉、積累的不良負(fù)擔(dān)越來(lái)越重的情況，最終甚至可能形成“濫”貸的情況，消費(fèi)貸業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)將會(huì)怎樣呢？
消費(fèi)金融公司因早期的監(jiān)管不明導(dǎo)致“野蠻生長(zhǎng)”積累了較高的不良率，現(xiàn)階段則需要甩賣(mài)大量的不良資產(chǎn)回籠資金和控制風(fēng)險(xiǎn)，因此有不少消費(fèi)金融公司被迫縮表，相比之下，銀行的風(fēng)控體制更加完善和嚴(yán)謹(jǐn)，因此銀行信貸投放更穩(wěn)健。螞蟻金服向鈦媒體APP透露，早在2024年初，消費(fèi)金融行業(yè)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，不少頭部消金公司正在通過(guò)優(yōu)化和收縮對(duì)客的條件實(shí)現(xiàn)更精細(xì)化的客戶(hù)管理以圖“存量化增量”管理。相比之下，銀行則因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求，盡管個(gè)人客戶(hù)變少但企業(yè)客戶(hù)變多了，他們可以爭(zhēng)奪小微、科創(chuàng)企業(yè)等增量市場(chǎng)。從趨勢(shì)上看，消費(fèi)金融行業(yè)集中度有所提升，而銀行則通過(guò)差異化和優(yōu)化服務(wù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，同時(shí)也“搶奪”了一部分消金行業(yè)的客戶(hù)。
對(duì)此，貸款業(yè)務(wù)表現(xiàn)較突出的招商銀行人員向鈦媒體APP表示，以往因?yàn)楸O(jiān)管差異、供不應(yīng)求等原因，消金行業(yè)收獲了一段時(shí)間的紅利，現(xiàn)在隨著銀行的科技化轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)的銀行放貸模式出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，正好順應(yīng)現(xiàn)在供大于求的市場(chǎng)。現(xiàn)在銀行對(duì)于金融科技如AI風(fēng)控模型、線(xiàn)上審批流程的投入、數(shù)據(jù)、技術(shù)各方面都不遜色于消金公司，并且還能給出更“誘人”的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的信貸投放，這種情況下會(huì)實(shí)現(xiàn)一部分優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的回流。
從數(shù)據(jù)上看，截至2024年底，我國(guó)31家持牌消費(fèi)金融公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.2萬(wàn)億元，其中頭部機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模占據(jù)行業(yè)近40%，而中小機(jī)構(gòu)普遍面臨增長(zhǎng)乏力或收縮，2024年頭部消費(fèi)金融公司（資產(chǎn)規(guī)模600億元以上）數(shù)量?jī)H6家，但占據(jù)行業(yè)主要利潤(rùn)份額（超80%）。京東金融向鈦媒體APP表示，2024年捷信消金完成股權(quán)重組，京東集團(tuán)通過(guò)旗下公司持股65%成為控股股東，這一戰(zhàn)略調(diào)整主要是因?yàn)榫〇|依托電商生態(tài)流量和金融科技能力，將捷信消金原有高風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向場(chǎng)景化消費(fèi)分期，降低對(duì)第三方網(wǎng)貸平臺(tái)的依賴(lài)。從數(shù)據(jù)結(jié)果上看，2024年京東消費(fèi)金融業(yè)務(wù)貸款余額增長(zhǎng)30%，不良率下降2個(gè)百分點(diǎn)，可以看出資源向頭部生態(tài)集中可以使風(fēng)控管理更加集中。
馬太效應(yīng)下尾部的消費(fèi)金融公司日子或不會(huì)因?yàn)檎呃枚瓉?lái)逆襲機(jī)遇。據(jù)湖北消費(fèi)金融公司官網(wǎng)披露的信息顯示，自成立以來(lái)，湖北消費(fèi)金融已先后停止了13款產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)，包括裝修貸、光伏貸、安居貸、信用貸、線(xiàn)下循環(huán)貸等曾經(jīng)備受關(guān)注的產(chǎn)品。
由此初步可見(jiàn)消費(fèi)貸正在往頭部消金公司以及銀行集中的趨勢(shì)，近期針對(duì)消費(fèi)貸的政策也有望在下一階段為消費(fèi)貸發(fā)展打開(kāi)更廣闊空間。雖然業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，銀行讓利不會(huì)沒(méi)有底線(xiàn)，消費(fèi)貸利率下行空間將受限，但他們也表示了此次消費(fèi)貸提額、延時(shí)預(yù)計(jì)可能會(huì)細(xì)分場(chǎng)景化，主要往教育、醫(yī)療等大額長(zhǎng)期消費(fèi)場(chǎng)景集中。對(duì)此，曾剛也指出，針對(duì)教育培訓(xùn)、醫(yī)療健康、住房裝修以及新能源汽車(chē)購(gòu)置等領(lǐng)域，消費(fèi)貸貸款額度可能從現(xiàn)有的幾十萬(wàn)元上限提升至更高水平，貸款期限可能延長(zhǎng)至5—10年甚至更長(zhǎng)。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜李婧瀅，編輯｜劉洋雪）
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消費(fèi)貸利率一直降，對(duì)咱消費(fèi)者是好事，就不知經(jīng)濟(jì)啥時(shí)候能熱起來(lái)。
銀行瘋狂搶客戶(hù)，線(xiàn)上消費(fèi)貸審批還嚴(yán)，這市場(chǎng)亂套了。
政策鼓勵(lì)消費(fèi)金融，可市場(chǎng)需求卻疲軟，這行業(yè)發(fā)展有點(diǎn)難啊！
消金企業(yè)股價(jià)漲，原來(lái)是靠美股和政策預(yù)期，市場(chǎng)變數(shù)可真多！
頭部消金公司越做越大，中小公司空間被擠，太難翻身了。