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最近，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和分析軟件公司Snowflake的股價(jià)震蕩有點(diǎn)頻繁。其股價(jià)由業(yè)績(jī)表現(xiàn)、合作新聞等多方面因素影響，不過(guò)最為關(guān)鍵的一項(xiàng)指標(biāo)是近日美國(guó)經(jīng)濟(jì)指數(shù)走勢(shì)的預(yù)期。目前英偉達(dá)財(cái)報(bào)公布超出預(yù)期但增速放緩，缺少了英偉達(dá)AI概念的強(qiáng)勁加持，也讓外界有所警惕。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月26日，Snowflake公布了2025財(cái)年第四季度和全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。盡管利潤(rùn)確實(shí)有所下滑，虧損也在同比擴(kuò)大，但由于Snowflake為下一財(cái)年增長(zhǎng)給出強(qiáng)勁預(yù)期，且對(duì)其最近推出的AI產(chǎn)品采用發(fā)出樂(lè)觀信號(hào)，該股在盤后交易中上漲約10%。

鈦媒體注意到，Snowflake股價(jià)較2021年的歷史最高點(diǎn)下降了約59%。在其CEO去年2月交替接力后，目前CFO Mike Scarpelli也表示將在下一任繼任者到位后退休。在他看來(lái)，Snowflake已經(jīng)為下一財(cái)年及未來(lái)做好了準(zhǔn)備。

財(cái)報(bào)好于預(yù)期，好在哪兒？

那么，Snowflake過(guò)去一年業(yè)績(jī)表現(xiàn)究竟如何？

公司CFO指出，由于三季度采取的各項(xiàng)“提效”措施，包括團(tuán)隊(duì)人員優(yōu)化，有針對(duì)性地招聘一批職業(yè)生涯早期的員工，以及在管理和績(jī)效模式上的改善，直接影響了第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（上一季度下滑至6%）的大幅增長(zhǎng)。

剩余履約義務(wù)方面，此前就有不少分析師對(duì)大客戶未續(xù)簽長(zhǎng)期合同表示擔(dān)憂。因?yàn)镾nowflake主要根據(jù)平臺(tái)產(chǎn)品消耗確認(rèn)收入，而非根據(jù)合同條款金額和期限。其CFO在財(cái)報(bào)會(huì)上解釋，有些大客戶在合同結(jié)束前就已經(jīng)消耗完履約合同，但不一定續(xù)約按需合同，而是邊消耗邊采購(gòu)。這類需求在大客戶很常見(jiàn)，但并不代表這是未來(lái)其主流消費(fèi)模式。他認(rèn)為，客戶將在未來(lái)1至6個(gè)月簽署新合同，并且在新一季度已經(jīng)有客戶這樣做了。

翻看過(guò)去幾個(gè)季度財(cái)報(bào)對(duì)比能夠發(fā)現(xiàn)，Snowflake的產(chǎn)品營(yíng)收增速和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在新一財(cái)年的預(yù)期將高于本財(cái)年，這給了外界積極信號(hào)。

AI讓Snowflake先嘗到甜頭？

Snowflake的CFO指出，隨著客戶采用Snowflake平臺(tái)用于支持其AI相關(guān)業(yè)務(wù)，AI將為其產(chǎn)品營(yíng)收帶來(lái)重要的增長(zhǎng)動(dòng)力。例如，Snowpark，支持?jǐn)?shù)據(jù)科學(xué)、機(jī)器學(xué)習(xí)等業(yè)務(wù)負(fù)載的一款數(shù)據(jù)平臺(tái)，于2022年推出。該產(chǎn)品目前貢獻(xiàn)了2025財(cái)年產(chǎn)品營(yíng)收的3%，其產(chǎn)品功能得到了廣泛采用。

十年前，Snowflake的創(chuàng)新性在于，提供了一款基于云的數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)托管服務(wù)，利用云的彈性，并通過(guò)存儲(chǔ)分離計(jì)算技術(shù)改造，允許用戶高速存儲(chǔ)和訪問(wèn)大量數(shù)據(jù)。這種做法實(shí)際上帶動(dòng)了后來(lái)的云數(shù)倉(cāng)的創(chuàng)新潮流?，F(xiàn)如今的變化在于，盡管云數(shù)倉(cāng)的應(yīng)用場(chǎng)景已經(jīng)拓展在AI領(lǐng)域，包括為數(shù)據(jù)管理和分析提供技術(shù)支持，但已經(jīng)無(wú)法支撐像大模型等大規(guī)模AI向量存儲(chǔ)檢索和分析的問(wèn)題了。

因而Snowflake在近些年也在不斷拓展產(chǎn)品方案，以提高使用大模型應(yīng)用的客戶對(duì)Snowflake數(shù)據(jù)平臺(tái)的黏性。去年4月，Snowflake公布了自研大模型Arctic，擁有4800億參數(shù)，由128個(gè)細(xì)粒度的專家系統(tǒng)組成，每個(gè)專家擁有3.66B參數(shù)，企業(yè)可利用Arctic構(gòu)建對(duì)話式SQL數(shù)據(jù)助手、代碼助手和RAG聊天機(jī)器人等應(yīng)用。此外，企業(yè)還可使用 Cortex AI無(wú)縫構(gòu)建結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)代理，并使用Cortex Search和Analyst進(jìn)行檢索。

在財(cái)報(bào)公布同一天，Snowflake宣布了與微軟擴(kuò)大合作，將安全集成Microsoft Azure OpenAI服務(wù)，通過(guò)Microsoft Azure AI Foundry平臺(tái)，將OpenAI模型直接整合到其全托管AI服務(wù)Snowflake Cortex AI中。同時(shí)，Snowflake還推出新的本機(jī)集成功能，客戶能夠在Microsoft 365 Copilot和Microsoft 365應(yīng)用中無(wú)縫使用Snowflake Cortex Agents智能體。

在鈦媒體看來(lái)此舉意味著，隨著越來(lái)越多的企業(yè)基于Snowflake定制私有數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)AI差異化，客戶將直接使用OpenAI模型，包括后續(xù)的Agents及生成式AI應(yīng)用，類似于AWS構(gòu)建的Bedrock模式。

強(qiáng)勁對(duì)手正在崛起

目前Amazon Redshift、Google BigQuery、Oracle Database、Azure Synapse、Databricks、Confluent等云數(shù)據(jù)庫(kù)同行，也在緊鑼密鼓籌備與AI產(chǎn)品的結(jié)合。

其中，勁頭最猛的莫過(guò)于去年12月籌集了100億美金的Databricks，就在今年2月，該公司還宣布與SAP達(dá)成合作，SAP將把Databrick的AI數(shù)據(jù)管理工具集成到其新的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)云中。

2020年，Snowflake炙手可熱，依靠巴菲特和Salesforce的投資，完成了當(dāng)時(shí)軟件公司領(lǐng)域的最大規(guī)模IPO。但外界猜測(cè)Databricks上市后會(huì)超過(guò)其水平。

一個(gè)信號(hào)是，Databricks和Snowflake之間的差距正在縮小，Databricks宣布預(yù)計(jì)截至2025年1月31日第四季度的收入運(yùn)行率將超過(guò)30億美元，而目前Snowflake公布的2025財(cái)年產(chǎn)品營(yíng)收實(shí)現(xiàn)35億美元。

從技術(shù)產(chǎn)品層面，Databricks構(gòu)建了數(shù)據(jù)湖倉(cāng)，兼具數(shù)據(jù)湖和數(shù)據(jù)庫(kù)兩者優(yōu)勢(shì)，其本質(zhì)就是要解決傳統(tǒng)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)問(wèn)題，以及針對(duì)各類數(shù)據(jù)（包括結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)）提供分析場(chǎng)景，以一種統(tǒng)一的手段進(jìn)行處理。而目前從趨勢(shì)上看，隨著生成式AI應(yīng)用的出現(xiàn)，市場(chǎng)需求顯然已經(jīng)在從數(shù)倉(cāng)轉(zhuǎn)向了更有利于Databricks的湖倉(cāng)技術(shù)。Databricks近期指出，已經(jīng)有200多家客戶從Snowflake遷移到Databricks，其中有8家還是頭部大客戶。

為此，Snowflake也在希望通過(guò)技術(shù)收購(gòu)快速補(bǔ)強(qiáng)在人工智能領(lǐng)域的欠缺。

除了成功收購(gòu)Neeva外，去年5月，大語(yǔ)言模型創(chuàng)企Reka AI被曝可能以10億美元被Snowflake收購(gòu)。近期，Snowflake還發(fā)出與數(shù)據(jù)分析軟件初創(chuàng)公司Redpanda的收購(gòu)洽談，但未成功。據(jù)悉Snowflake還曾考慮收購(gòu)Voyage AI，但該收購(gòu)在近日被MongoDB截胡。此前，Snowflake還與Anthropic討論AI合作事宜。

自Ramaswamy上任以來(lái)，就一直在推動(dòng)AI與其數(shù)據(jù)產(chǎn)品結(jié)合的方案，僅在去年，Snowflake就推出了400 多種產(chǎn)品功能，數(shù)量是上一年的兩倍之多。他還表示，“我們支持一系列市場(chǎng)領(lǐng)先的模型，包括Anthropic的Claude、Meta的Llama和DeepSeek。”

自上市以來(lái)，Snowflake產(chǎn)品營(yíng)收增速持續(xù)下滑，且虧損仍在擴(kuò)大，雖然可解釋其虧損原因來(lái)自于銷售和研發(fā)費(fèi)用的高支出，但目前來(lái)看Snowflake的新財(cái)年戰(zhàn)略仍存在諸多不確定性。（本文首發(fā)于鈦媒體APP 作者 | 楊麗，編輯 | 蓋虹達(dá)）

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