近日兩家股份行先后發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)。

據(jù)招商銀行發(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2024年招商銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,375.37億，同比下降0.47%，歸屬于股東凈利潤(rùn)1,483.91億，增長(zhǎng)1.22%。到2024年底，總資產(chǎn)為121,520億，增長(zhǎng)10.19%。不良貸款率為0.95%，與2023年持平，撥備覆蓋率為411.98%，比2023年下降25.72個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)中信銀行發(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2024 年度中信銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 2,136.46 億元，同比增長(zhǎng) 3.76%；利潤(rùn)總額達(dá)到 808.63 億元，同比增長(zhǎng) 7.98%；歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)為 685.76 億元，同比增長(zhǎng) 2.33%。

業(yè)績(jī)公布這兩日，招商銀行股價(jià)出現(xiàn)快速上漲，從1月13日最低點(diǎn)38.54元/股上升至最高41元/股，中信銀行股價(jià)也出現(xiàn)止跌回升，從1月13日最低點(diǎn)6.57元/股上升至最高6.87元/股。

券商人士向鈦媒體APP表示，招商銀行的股價(jià)出現(xiàn)6%的上漲主要是因?yàn)樗臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期，即使沒(méi)有實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，但已出現(xiàn)轉(zhuǎn)正拐點(diǎn)，而中信銀行的股價(jià)保持穩(wěn)定紅收則是因?yàn)樗氖杖肜麧?rùn)雙增都是預(yù)期之內(nèi)。

招商銀行：凈利潤(rùn)小增，總體不良率持平，但撥備覆蓋率有所下降

招商銀行2024年業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,375.37 億元，同比減少15.86億元，降幅0.47%；利潤(rùn)總額1,786.52億元， 同比增加20.34億元，增幅1.15%；歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)1,483.91億元，同比增加 17.89 億元，增幅 1.22%，整體表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期。             

凈利息收入539.79億，可見(jiàn)招行第四季度的凈息差單季環(huán)比下滑約2bps到1.95%；第四季度單季凈利息收入環(huán)比增長(zhǎng)2.14%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)季度凈利息收入增長(zhǎng)，由此推斷招行通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張抵消了凈息差下滑的影響。           

資產(chǎn)質(zhì)量方面，2024年招行的不良貸款率為0.95%，與2023年末持平；撥備覆蓋率411.98%，較2023年末下降25.72 個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率3.92%，較上年末下降0.22個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量依舊良好穩(wěn)定。

圖片來(lái)源@招商銀行

但快報(bào)也反映了一些問(wèn)題，招行2024年還是展現(xiàn)出了一些零售銀行的轉(zhuǎn)型困境：一是盡管比起2024一季報(bào)營(yíng)收同比增長(zhǎng)-4.65%、半年報(bào)同比-3.09%、三季報(bào)同比-2.91%，環(huán)比呈收窄趨勢(shì)，但是營(yíng)業(yè)收入依舊是負(fù)增長(zhǎng)；二是凈利潤(rùn)有1.22%的正向微增長(zhǎng)，但不排除是以撥備覆蓋水平減少為代價(jià)換取的增長(zhǎng)，具體還需要根據(jù)年報(bào)進(jìn)行分析；三是四季度不良率可能出現(xiàn)增加，從2024年前三個(gè)季度的數(shù)據(jù)看，一季報(bào)不良率0.92%、半年報(bào)和三季報(bào)不良率均為0.94%，而快報(bào)中不良率為0.95%，可見(jiàn)四季度不良率出現(xiàn)明顯提升。

針對(duì)不良貸款以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，招商銀行副行長(zhǎng)彭家文曾表示，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，要積極地按照相關(guān)的政策做好風(fēng)險(xiǎn)管理和重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的防范化解，尤其是房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)等重點(diǎn)領(lǐng)域以及零售信貸風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)暴露的壓力問(wèn)題，招行風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)人也在2024年三季度業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示，對(duì)公方面，房地產(chǎn)依然是重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，同時(shí)也會(huì)持續(xù)關(guān)注與之相關(guān)的建筑行業(yè)；零售信貸風(fēng)險(xiǎn)方面，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，全行業(yè)零售貸款的不良率和關(guān)注率都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，招行零售貸款資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)變化也與該趨勢(shì)保持一致。由此可見(jiàn)四季度的不良率上漲也是在預(yù)期之內(nèi)的。

圖片來(lái)自@百度股市通

中信銀行：營(yíng)收利潤(rùn)雙增，擴(kuò)張趨勢(shì)延續(xù)

中信銀行2024年前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)均為正增長(zhǎng)，且2024年全年的歸母凈利潤(rùn)增幅有所擴(kuò)大，從前三季度的增長(zhǎng)0.76%，擴(kuò)大到全年增長(zhǎng)2.33%，其中，2024年?duì)I業(yè)總收入為2,136.46億，同比增長(zhǎng)3.76%；歸母凈利潤(rùn)為685.76億，增長(zhǎng)2.33%。

截至2024年末，不良貸款率為1.16%，比上年末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率為209.43%，比上年末上升1.84個(gè)百分點(diǎn)。

截至2024年末，資產(chǎn)總額達(dá)95,303.21億元，比上年末增長(zhǎng)5.28%；歸屬于本行普通股股東的所有者權(quán)益為6,842.46億元，比上年末增長(zhǎng)13.61%。

值得關(guān)注的是，中信銀行的資產(chǎn)規(guī)模逼近10 萬(wàn)億，有望成為中國(guó)第八家資產(chǎn)規(guī)模超10 萬(wàn)億的銀行，可見(jiàn)在多重挑戰(zhàn)下，中信銀行依舊保持強(qiáng)勁的發(fā)展能力與擴(kuò)張潛力。

圖片來(lái)源@中信銀行

中信銀行表示，2024年，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，公司全面貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署和監(jiān)管要求，以做好“五篇大文章”和建設(shè)“五個(gè)領(lǐng)先”銀行為牽引，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，取得良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，延續(xù)向上向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

中信建投證券金融研究團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，2025年銀行開(kāi)門(mén)紅基本符合預(yù)期，經(jīng)營(yíng)環(huán)境延續(xù)筑底。

圖片來(lái)自@百度股市通

銀行股依舊是2025年上半年熱點(diǎn)，頭部銀行2024年表現(xiàn)都不差

從招商，中信兩家業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，均實(shí)現(xiàn)了凈利的增長(zhǎng)，四季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較三季度有明顯提升，反饋到股市上，對(duì)應(yīng)的股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)定，并且業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)也股價(jià)出現(xiàn)了明顯上漲態(tài)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士向鈦媒體APP透露，2024年國(guó)有大行的表現(xiàn)還是相對(duì)穩(wěn)健的，因此即使近期大盤(pán)震蕩幅度較大也不會(huì)過(guò)分影響六大行的股價(jià)，并且根據(jù)2024年各大行的表現(xiàn)，業(yè)績(jī)公布后還會(huì)迎來(lái)一輪上漲行情。再來(lái)看其他股份行，重點(diǎn)關(guān)注興業(yè)、平安、浦發(fā)等銀行，可能出現(xiàn)較大的業(yè)績(jī)波動(dòng)和數(shù)據(jù)上的差異，大概率會(huì)出現(xiàn)數(shù)據(jù)上的分歧，主要是為了平衡業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)調(diào)整一些數(shù)值。最后看城商行，例如作為城商行龍頭的寧波和江蘇銀行將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)收入利潤(rùn)雙增長(zhǎng)應(yīng)該是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

但總體來(lái)看，上述提及的銀行在2024年都在提高分紅，保持盈利，吸引投資，年度業(yè)績(jī)不會(huì)和市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)太大的偏差，因此上半年依舊有入場(chǎng)的機(jī)會(huì)和盈利的空間。

此外，據(jù)鈦媒體APP了解，進(jìn)入2025年，股東繼續(xù)增持銀行股，例如，中國(guó)平安及其子公司增持農(nóng)業(yè)銀行H股及工商銀行H股；在A股市場(chǎng)上，蘇州銀行、光大銀行也獲控股股東增持。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股東對(duì)銀行業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景持樂(lè)觀態(tài)度，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市值管理要求的不斷提升，銀行股有望走出“破凈”，同時(shí)銀行的分紅水平相對(duì)較高能滿足股東追求穩(wěn)定股息收益。展望未來(lái)，銀行股雖較難復(fù)現(xiàn)2024年行情，但仍具備配置價(jià)值，銀行業(yè)息差走窄對(duì)盈利能力構(gòu)成挑戰(zhàn)，此外還要重點(diǎn)關(guān)注不良率及撥備緩沖效應(yīng)。

業(yè)內(nèi)人士也向鈦媒體APP表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市凈率低于凈資產(chǎn)的股票提出了市值管理的要求，而一些股份行和城商行的市凈率長(zhǎng)期處于較低水平，因此增持是與監(jiān)管的指導(dǎo)方向一致的，此外銀行板塊在2025年仍有配置價(jià)值，盡管六大行很難保持2024年60%的漲幅，但有一定概率能夠在2025年上半年實(shí)現(xiàn)10%以上的的漲幅，可以低風(fēng)險(xiǎn)跑贏市場(chǎng)大多數(shù)投資標(biāo)的。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜李婧瀅，編輯｜劉洋雪）

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