12月12日，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》（以下簡稱《通知》），全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度被市場解讀為利好，它究竟是否會(huì)給股市帶來增量資金，讓市場走出期待的慢牛呢？
本次《通知》明確了，自2024年12月15日起，在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，均可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。稅收優(yōu)惠政策的實(shí)施范圍從36個(gè)先行城市（地區(qū)）同步擴(kuò)大到全國。
《通知》規(guī)定，在現(xiàn)有理財(cái)產(chǎn)品、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和公募基金產(chǎn)品基礎(chǔ)上，將國債、特定養(yǎng)老儲蓄、指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。金融機(jī)構(gòu)要做好個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品資產(chǎn)配置公示等工作，依法依規(guī)開展投資咨詢服務(wù)，探索開展默認(rèn)投資服務(wù)。加強(qiáng)對金融消費(fèi)者、投資者的保護(hù)，保障參加人的知情權(quán)和自主選擇權(quán)。
《通知》指出，審慎確定開辦個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行范圍，鼓勵(lì)支持商業(yè)銀行銷售全類型個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品。商業(yè)銀行要健全線上線下服務(wù)渠道，為參加人變更開戶銀行、領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金等提供更多個(gè)性化服務(wù)，為理財(cái)公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提供便利。
《通知》明確，在領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動(dòng)能力、出國（境）定居等情形的基礎(chǔ)上，參加人患重大疾病、領(lǐng)取失業(yè)保險(xiǎn)金達(dá)到一定條件或者正在領(lǐng)取最低生活保障金的，可以申請?zhí)崆邦I(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金，具體辦法另行制定。參加人達(dá)到領(lǐng)取條件，可以通過各級社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、全國統(tǒng)一線上服務(wù)入口和商業(yè)銀行等途徑提出申請并經(jīng)核實(shí)后，由商業(yè)銀行將個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)放至本人社?？ㄣy行賬戶。
《通知》要求，相關(guān)部門要按職責(zé)分工加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化信息共享，促進(jìn)制度規(guī)范運(yùn)行。同時(shí)，充分調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)營主體等方面的積極性，共同推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金制度健康發(fā)展。
對于《通知》的發(fā)布，鈦媒體APP就以下四個(gè)問題咨詢了商業(yè)銀行和專家，讓我們來看看他們怎么說。
養(yǎng)老金制度的全面實(shí)施，銀行是否又將迎來搶戶潮？截至12月，國家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺公布的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄顯示，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品836只，其中儲蓄產(chǎn)品466只、基金產(chǎn)品200只、保險(xiǎn)產(chǎn)品144只、理財(cái)產(chǎn)品26只。
《通知》下發(fā)后，銀行、保險(xiǎn)、基金、理財(cái)機(jī)構(gòu)紛紛加強(qiáng)了宣傳營銷力度，新一輪開戶戰(zhàn)再度襲來，多家國有大行、股份行已紛紛推出了各類開戶禮。例如，近期，工商銀行推出了“個(gè)人養(yǎng)老金開戶繳存四重禮，最高可得656元立減金”活動(dòng)。其中，12月1日至12月31日期間，首次開戶并發(fā)生首筆達(dá)標(biāo)繳存交易的新客戶，最高可抽取188元立減金。此外，中行、建行、交行、興業(yè)以及部分互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)紛紛推出不同的開戶紅利。
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，近期多家機(jī)構(gòu)推出個(gè)人養(yǎng)老金開戶有禮活動(dòng)，主要是為了吸引客戶開戶，以及更好地推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶具有“唯一”性，對銀行來說，盡可能多地拓展客戶開戶，不僅有助于資金沉淀、增加負(fù)債來源，同時(shí)有助于創(chuàng)新和拓展業(yè)務(wù)、增加利潤來源。
某股份大行養(yǎng)老賬戶負(fù)責(zé)人告訴鈦媒體APP，截止12月，銀行今年開設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的KPI雖然已經(jīng)達(dá)到了，但增速不高，在本輪養(yǎng)老金賬戶全面鋪開后，剩下的半個(gè)月或許開戶任務(wù)和產(chǎn)品營銷總量就將超過平常一個(gè)月的數(shù)量。他表示，12月僅僅是開端，雖然宣傳起來是一個(gè)很好的抵扣稅收的機(jī)會(huì)，但是這對于目前的潛在客戶來說吸引力還不夠大，因?yàn)楫a(chǎn)品的配備還沒有到位，宣傳范圍也還沒到位，仍有很多人不知道個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的存在以及作用，在2025年才將真正迎來個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的開戶潮。
為此鈦媒體APP特地咨詢了不同年齡段和不同行業(yè)“打工人”對于個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的看法，除了金融類、互聯(lián)網(wǎng)類、政府機(jī)構(gòu)等對時(shí)事新聞和政府政策關(guān)注較及時(shí)的人群外，其他行業(yè)仍有大部分人不知道個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，甚至不乏有一些金融從業(yè)者也不知道個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的存在，由此可見銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)對個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的科普之路仍很漫長。
養(yǎng)老金制度的全面實(shí)施將會(huì)對股市產(chǎn)生什么影響嗎？上海某券商人士告訴鈦媒體APP，《通知》中提及將國債、特定養(yǎng)老儲蓄、指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍，這就意味著養(yǎng)老金進(jìn)入股市，這一定是利好的，首先，養(yǎng)老金作為長期性基金，具有較高的穩(wěn)定性，會(huì)增強(qiáng)股市的韌性；第二，養(yǎng)老金進(jìn)入股市將是量級的增加，這將減少散戶的投機(jī)行為，增加機(jī)構(gòu)投資者的持倉，大大降低市場的波動(dòng)性；第三，個(gè)人養(yǎng)老金的入市將有助于“慢牛”的持續(xù)，從結(jié)構(gòu)上增強(qiáng)市場信心。
交通銀行養(yǎng)老金融部門人員告訴鈦媒體APP，目前四類個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品特點(diǎn)為：儲蓄產(chǎn)品是本金收益有保證，保險(xiǎn)產(chǎn)品兼具保障與儲蓄功能，理財(cái)產(chǎn)品以中低風(fēng)險(xiǎn)等級保收益，而基金產(chǎn)品則風(fēng)險(xiǎn)較高，收益彈性也較大。在目前活躍賬戶中，儲蓄產(chǎn)品占比超75%，剩余三類產(chǎn)品的占比低于25%，甚至保險(xiǎn)類產(chǎn)品占比低于5%。盡管放開了對于產(chǎn)品的投資范圍，但是短時(shí)間內(nèi)也很難改變投資者對補(bǔ)充個(gè)人養(yǎng)老金“穩(wěn)”的追求，因此即使接下來開戶量和賬戶活性激增，但是這部分資金要進(jìn)入股市還是比較難的。
為什么之前大家對養(yǎng)老金制度興致缺缺，大面積鋪開后是否會(huì)改變興致缺缺這種局面？興業(yè)證券研究員告訴鈦媒體APP，之前大家對養(yǎng)老金制度興致缺缺主要原因是稅收抵扣有限，對于高收入人群來說，他們的個(gè)稅金額已經(jīng)很高，不需要額外的抵扣，而對于低收入人群，由于原本不需要繳納個(gè)稅，因此他們參與個(gè)人養(yǎng)老金的動(dòng)力也不足。根據(jù)測算，年收入工資低于14.4萬的人群抵稅低，不建議參與；年收入工資介于14.4萬到25.2萬的人群抵稅大幅增加，但依舊不建議參與；年收入工資介于25.2萬以上的人群抵稅數(shù)額有所提升，可以參與，但是實(shí)際上平攤到每個(gè)月的稅費(fèi)也是九牛一毛。對于年收入在52.8萬到76.8萬檔次的人來說，每月稅費(fèi)就近4000元，參與個(gè)人養(yǎng)老金的扣稅都不足一個(gè)月的稅費(fèi)。
缺少了實(shí)打?qū)嵉膬?yōu)惠，加上個(gè)人養(yǎng)老金賬戶收益率不夠吸引人，并且缺乏支取靈活度，很多人即使知道這一賬戶也更不愿意用個(gè)人養(yǎng)老金賬戶進(jìn)行投資。有業(yè)內(nèi)人士告訴鈦媒體APP，其實(shí)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶就是迫使你養(yǎng)成好的存續(xù)習(xí)慣，平均每個(gè)月要求你存1000元，對于工資在平均線的打工人幾乎是不可能的，年輕人（20-30歲）有月光和提前享受的習(xí)慣，青年人（30-40歲）上有贍養(yǎng)父母的義務(wù)，下有養(yǎng)兒育女的壓力，對于資金的靈活度要求更高，中年人（40-50歲）及以上人群則已經(jīng)接近退休，生活也相對穩(wěn)定，才可能有空閑資金，但是這類人群又存在另一個(gè)問題，他們對于個(gè)人養(yǎng)老金的認(rèn)知低，要說服他們參與也是另一件難事。
他表示，要想將個(gè)人養(yǎng)老金推廣開來，不僅僅需要政策的支持，還需要銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)更精細(xì)化相關(guān)的服務(wù)：一是畫像潛在購買人群，根據(jù)不同年齡段的人情況和需求找到不同的打動(dòng)點(diǎn)，從而進(jìn)行說服；二是繼續(xù)加強(qiáng)電話、短信等方式營銷，不少人表示在去年和前年還會(huì)收到銀行開通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的電話，但是今年卻幾乎沒有收到；三是金融機(jī)構(gòu)可以“下沉”到企業(yè)，宣傳個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的作用，“老有所養(yǎng)”、“延遲享受”。據(jù)鈦媒體APP了解，已有銀行下達(dá)任務(wù)，要求員工從現(xiàn)在至2025年一季度末引導(dǎo)個(gè)人養(yǎng)老金開戶20-30人。
最后到了投資者們最關(guān)心的問題：現(xiàn)在是開戶和購買產(chǎn)品的好時(shí)機(jī)嗎，還是可以再繼續(xù)觀望？
某證券研究員向鈦媒體APP表示，投資者還可以再等等，現(xiàn)在開戶雖然看起來沾了退稅的光，但現(xiàn)階段的產(chǎn)品和之前無異，至于滬深300、中證500、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)，甚至有紅利股指也加入產(chǎn)品行列，但是上市公司經(jīng)營改善，未來指數(shù)漲才會(huì)成為大家買指數(shù)產(chǎn)品的核心驅(qū)動(dòng)力，而不是因?yàn)檎咧贫葘?dǎo)致股市增量和穩(wěn)定資金才導(dǎo)致股指漲。根據(jù)近期一系列政策和市場反應(yīng)看，“慢牛”行情已然形成，預(yù)計(jì)年末至來年春節(jié)前會(huì)迎來一波投資熱潮，股指自然也會(huì)水漲船高，然而現(xiàn)在并不是購買指數(shù)產(chǎn)品的好時(shí)機(jī)，因此建議有意向者可以先開戶，將資金放在穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品上，等下一波回調(diào)再購買股指產(chǎn)品。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜李婧瀅，編輯｜劉洋雪）
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