（圖片系AI生成）

11月13日，國內(nèi)尾氣處理催化劑龍頭企業(yè)之一的中自科技（688737.SH）公告稱，擬終止首次公開發(fā)行股票募集資金投資項目之“汽車后處理裝置智能制造產(chǎn)業(yè)園項目”。

根據(jù)公告，上述項目是中自科技IPO募投項目之一，原計劃總投資 2.56億元，建設期4 年，首次達產(chǎn)日期是2023年11月。但截至今年9月30日，上述項目的投入進度僅28.59%。

值得注意的是，雖然項目出現(xiàn)延期，但在今年8月份時公司仍然對外表示，“公司募投及其他新業(yè)務項目正有序推進”。

三個月后，中自科技突然宣布終止部分募投項目，并表示在項目實施過程中，受市場環(huán)境變化等客觀因素影響，公司需動態(tài)調(diào)整業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)能規(guī)劃布局。

中自科技認為，鑒于當前油氣差價的存在以及新能源重卡市場的轉(zhuǎn)變，如果繼續(xù)推進該項目建設，投產(chǎn)后將降低募集資金使用效率。另外，公司新型催化劑智能制造園區(qū)（安泰路生產(chǎn)基地）已于 2023 年11  月底正式投產(chǎn)，該生產(chǎn)基地設計內(nèi)燃機尾氣凈化催化劑產(chǎn)能 130 萬套（不含摩托車），有效緩解了老廠區(qū)（古楠街生產(chǎn)基地）的產(chǎn)能壓力，同時通過工藝改造升級實際產(chǎn)能可進一步提高，公司目前的內(nèi)燃機尾氣凈化催化劑產(chǎn)能基本能滿足現(xiàn)在和未來業(yè)務發(fā)展的需要。

鑒于此，公司經(jīng)審慎評估，為降低項目投資風險，實施集約化管理，提高募集資金使用效率，維護公司及全體股東的利益，擬終止“汽車后處理裝置智能制造產(chǎn)業(yè)園項目”。

截至 2024 年 9 月 30 日，公司“汽車后處理裝置智能制造產(chǎn)業(yè)園項目”已完成房屋主體工程建設，累計投入募集資金金額 7311.50  萬元，剩余募集資金金額19,294.40 萬元（含孳息，最終金額以募集資金賬戶實際余額為準）繼續(xù)存放在募集資金專戶并按照公司相關(guān)管理規(guī)定做好募集資金管理。

事實上，如此反復無常的“劇情”中自科技并非首次上演。2023年3月23日，中自科技發(fā)布關(guān)于開展新業(yè)務的公告，擬投資不超過10億元用于研發(fā)和制造碳纖維復合材料。彼時，公司還在公告中信誓旦旦聲稱資金安排等方面已經(jīng)提前布局和籌劃。

出乎意料的是，短短十多天后，十億級新項目就“胎死腹中”。同年4月7日，隨著上交所的一紙《問詢函》，中自科技又突然中止了上述項目，而給出的理由則是“投資規(guī)模較大，將對公司未來的運營資金造成較大的壓力”。

2024年1月30日，中自科技又重提了進軍碳纖維的投資計劃，但為降低開展新業(yè)務的財務風險和資金壓力，同時結(jié)合實際經(jīng)營情況以及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃等因素，擬將投資規(guī)模從之前的不超過10.4億元調(diào)減為3.52億元。

中自科技在投資項目上的反復背后，是其面臨的業(yè)績壓力和轉(zhuǎn)型困境。

鈦媒體APP梳理公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2018年至2020年，中自科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.36億元、10.01億元、25.77億元；實現(xiàn)扣非凈利潤-0.66億元、0.72億元、2.29億元，雙雙呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。

但在2021年上市后，公司隨即上演業(yè)績“大變臉”，當年全年營收直接縮水至9.62億元，同比腰斬，扣非凈利潤亦由盈轉(zhuǎn)虧，虧損0.17億元；2022年公司營收進一步腰斬，虧損亦進一步拉大。

縱然2023年業(yè)績一時大增，實現(xiàn)扭虧為盈，但2024年再次陷入了虧損境地。根據(jù)2024年三季報，中自科技今年前三季度營收10.57億元，同比下降5.93%，歸屬凈利潤為-1409.09萬元，同比下降142.9%。

從業(yè)務上來看，中自科技基本盤依賴于內(nèi)燃機尾氣凈化催化劑，這一板塊業(yè)務收入占公司整體營收超過95%，但下游燃油車市場面臨著不斷被新能源車替換，市場份額不斷受擠壓的風險。

如此一來，公司就不得不開展新業(yè)務。過去幾年，中自科技也多次強調(diào)公司在新能源產(chǎn)業(yè)上的布局不止于天然氣處理催化劑業(yè)務，其募投項目之一的“氫能源燃料電池關(guān)鍵材料研發(fā)能力建設項目”就預計投入6000多萬元。

不過，原計劃項目達到預定可使用狀態(tài)的日期是2023年11月，也就是說上述項目同樣出現(xiàn)延期。且最新公告顯示，截至今年9月30日，該項目投入進度仍不到50%。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|楊歡）

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