（圖片系A(chǔ)I生成）
氫能故事不好講，昔日氫能牛股厚普股份（300471.SZ）延續(xù)虧損。
10月25日，厚普股份發(fā)布三季報，今年1-9月，公司實現(xiàn)營收3.26億元，比上年同期減少44.10%；歸母凈利潤-2761.67萬元，扣非凈利潤-3410.80萬元，雙雙延續(xù)虧損。
鈦媒體APP注意到，主營清潔能源裝備的厚普股份布局氫能產(chǎn)業(yè)多年，仍未能拯救公司慘淡的業(yè)績。即便是2020年公司易主現(xiàn)實控人王季文，4年過去，其也依然未能拯救公司業(yè)績。且自2018年以來，公司扣非凈利潤已連虧7年。
厚普股份目前市值雖只有40多億，但其在二級市場絕非籍籍無名之輩，因為主營涉及氫能源領(lǐng)域，每次氫能概念掀起行情時，厚普股份都是概念股中“最靚的仔”。只不過，沒有業(yè)績支撐的上漲始終如夢似幻，一旦炒作過去，股價也會迅速被打回原形。
事實上，2015年6月上市的厚普股份，業(yè)績屬“上市即巔峰”類型，在上市前后短暫維持幾年盈利過億后，2017年便開始業(yè)績大變臉。2017年至2023年的7年間，僅有3個年度錄得盈利，其余年份均為虧損，累計虧掉7.89億元。
（厚普股份業(yè)績變動情況，來源：wind）
論及扣非凈利潤則更為觸目驚心，2018年-2023年連續(xù)6年虧損，累計虧損額9.17億元。
虧損復虧損的同時，厚普股份營收情況也不好看，2023年實現(xiàn)營收9.36億元，但距離巔峰期2016年的13.01億元，依然相去甚遠。
到了2024年，公司營收又入下降通道，虧損依然是常態(tài)。對于收入的下降，公司解釋稱，主要是為增強業(yè)務(wù)盈利能力，戰(zhàn)略性放棄部分盈利能力弱、資金占用久的訂單，同時，年初至報告期末公司部分在執(zhí)行項目尚未達到交付結(jié)算條件。
需要注意的是，雖然公司業(yè)績難看一如既往，但其實早在2020年底已經(jīng)易主，原實控人江濤“撂挑子走人”，新實控人王季文上位。只不過，兩任掌舵者接力，均未能將厚普股份拉出虧損泥潭。
早在王季文入主時就曾表態(tài)，對厚普股份氫能源業(yè)務(wù)比較看好，這也是公司頻頻于氫能板塊崛起時隨風起舞的根源所在。
鈦媒體APP梳理發(fā)現(xiàn)，自2013年起，厚普股份就開始布局氫能相關(guān)領(lǐng)域，為最早進入該領(lǐng)域的上市公司之一。不過，到2020年，公司氫能業(yè)務(wù)收入占比仍不足1%。
直到王季文入主，厚普股份在氫能布局逐漸加碼。2021年4月，公司公告稱，與成都市新都區(qū)政府簽訂投資協(xié)議，擬投資150億元建設(shè)氫能項目，其中建設(shè)氫能裝備產(chǎn)業(yè)園計劃投資約100億元，建設(shè)厚普國際氫能CBD園區(qū)計劃投資約50億元。2022年6月16日，厚普氫能裝備產(chǎn)業(yè)園項目開工儀式舉行，該項目一期投資24億元，二期投資76億元，目前項目正在建設(shè)中。
不過，巨額投資與捉襟見肘的資金實力懸殊，當時還曾遭監(jiān)管關(guān)注。而為給公司“輸血”，王季文實際控制公司以來已主導三次定向增發(fā)，募資一方面加碼氫能，剩余則全部補流。
2021年2月，王季文入主厚普股份三個多月后，公司就拋出了定增預(yù)案，擬7.29元/股向王季文發(fā)行股票募資不超過1.7億元，用于補充流動資金。隨后在修訂稿中，厚普股份將募集資金下調(diào)到1.55億元。
2023年4月，厚普股份再拋定增預(yù)案，公司擬12.11元/股向財通基金、諾德基金、嘉興景益投資合伙企業(yè)（有限合伙）、興證全球基金、劉藝發(fā)行股票募資不超過2.19億元，分別用于氫能核心零部件和集成車間建設(shè)項目、堿性電解水制氫技術(shù)開發(fā)項目和補充流動資金。
去年的定增剛完成，今年7月，公司迅即發(fā)布第三次定增預(yù)案，擬以6.39元/股向控股股東、實控人、董事長王季文及其控制的燕新集團發(fā)行股票募資不超過4.27億元，用于補流。
需要注意的是，加碼氫能近4年，對厚普股份業(yè)績貢獻依然寥寥。根據(jù)今年6月的公告，上述的第二次定增的項目氫能核心零部件和集成車間建設(shè)項目、堿性電解水制氫技術(shù)開發(fā)項目建成時間還從2024年7月1日延期至2024年12月31日。
公司坦言，“新興氫能業(yè)務(wù)屬于發(fā)展初期，氫能下游相關(guān)領(lǐng)域的應(yīng)用目前尚處于產(chǎn)業(yè)化前期，批量化、規(guī)?；a(chǎn)出仍需一個過程，存在較多的不確定因素。”（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）
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