近日，五大險(xiǎn)企前8個(gè)月保費(fèi)成績單出爐。
受行業(yè)預(yù)定利率換擋影響，五大險(xiǎn)企保費(fèi)均實(shí)現(xiàn)正增長。今年1-8月，五大險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2.17萬億元，同比增長5.6%。
從單月收入來看，8月，五大人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1305.15億元，同比大增48%。財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速回升，老三家平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)均實(shí)現(xiàn)同比大幅改善，分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入256.41億元、145.85億元、373.75億元，分別同比增長12.47%、9.53%、7.04%。
業(yè)內(nèi)人士指出，由于市場對預(yù)定利率的調(diào)整早有預(yù)期，在此輪新老產(chǎn)品切換中，頭部險(xiǎn)企緊抓機(jī)遇加大銷售力度，最后沖刺長期繳儲(chǔ)蓄險(xiǎn)和重疾險(xiǎn)等產(chǎn)品的銷售，同時(shí)新產(chǎn)品也正陸續(xù)上線中。
華創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)稱，受基數(shù)效應(yīng)與政策調(diào)整驅(qū)動(dòng)，八月人身險(xiǎn)保費(fèi)增速呈現(xiàn)月度間小高峰；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)景氣度有所上行，人保車險(xiǎn)保費(fèi)增速持續(xù)向上，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)主要承保利潤，但農(nóng)險(xiǎn)方面增速仍略低于預(yù)期。
民生證券分析認(rèn)為，本月底之后，分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率也將完成下調(diào)，預(yù)計(jì)本月分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)需求有望提升，同時(shí)參考其他競品，國債收益率、銀行存款利率等持續(xù)下降的背景下，普通型、分紅和萬能型人身險(xiǎn)需求有望保持旺盛。
在利率中樞下行和資產(chǎn)荒的大背景下，五大險(xiǎn)企的保費(fèi)增速成績較為亮眼。
數(shù)據(jù)顯示，今年1月至8月，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險(xiǎn)5家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入21655.30億元，同比增長5.6%。
其中，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5649億元、5156.78億元、6207.06億元、3339.64億元和1302.82億元，同比增幅分別為5.9%、5.0%、7.6%、4.1%和1.9%。
數(shù)據(jù)來源：五大險(xiǎn)企，鈦媒體APP制圖
壽險(xiǎn)方面，1-8月，中國人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5649億元，同比增長5.9%；人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入922.81億元，同比增長5.7%；平安人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3846.29億元，同比增長9.1%；太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1917.29億元，同比增長1.5%；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1302.82億元，同比增長1.9%。
數(shù)據(jù)來源：五大險(xiǎn)企，鈦媒體APP制圖
值得一提的是，8月受停售效應(yīng)影響，壽險(xiǎn)新單大增。具體而言，新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)、中國人壽單月保費(fèi)分別同比提升122%、95%、53%、38%、29%，平均漲幅達(dá)67.4%。
多位券商分析師認(rèn)為，預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制將顯著利好險(xiǎn)企跟隨市場變化及時(shí)調(diào)整負(fù)債成本，長期有助于行業(yè)提升資產(chǎn)負(fù)債管理水平，有效化解利差損風(fēng)險(xiǎn)。
光大證券首席金融分析師王一峰認(rèn)為，今年8月初，金融監(jiān)管總局下發(fā)《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》提到，自9月1日起，普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%；自10月1日起，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2%，萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%。短期來看，預(yù)定利率切換難免引發(fā)市場“炒停售”行為。
國信證券認(rèn)為，8月以來，人身險(xiǎn)行業(yè)陸續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品的切換，帶動(dòng)行業(yè)短期保費(fèi)的快速放量。作為當(dāng)前市場中唯一具備中長期剛兌屬性的理財(cái)產(chǎn)品，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)仍具備一定的吸引力，“停售”效應(yīng)激活行業(yè)短期保費(fèi)增量。
財(cái)險(xiǎn)方面，今年1-8月，老三家保費(fèi)收入增長平穩(wěn)。
數(shù)據(jù)顯示，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)3家合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入7353.86億元，同比增長5.3%。其中，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1422.35億元，同比增速7.7%；人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入3821.51億元、2110億元，對應(yīng)同比增速為4.3%、5.3%。
從8月單月保費(fèi)數(shù)據(jù)來看，平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入256.41億元、145.85億元、373.75億元，分別同比增長12.47%、9.53%、7.04%。
財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增長源于車險(xiǎn)與非車險(xiǎn)共同推動(dòng)，其中非車險(xiǎn)持續(xù)成為主要拉動(dòng)力。
以人保為例，今年前8個(gè)月，公司車險(xiǎn)保費(fèi)同比增長3%，非車險(xiǎn)保費(fèi)同比增長5.3%。非車險(xiǎn)中，責(zé)任險(xiǎn)同比增長12.6%，意外傷害及健康險(xiǎn)同比增長7.2%，貨運(yùn)險(xiǎn)同比增長7.7%。
數(shù)據(jù)來源：險(xiǎn)企官網(wǎng)，鈦媒體APP制圖
國信證券認(rèn)為：“8月以來，受自然災(zāi)害頻發(fā)及臺(tái)風(fēng)等因素影響，預(yù)計(jì)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)賠付水平或有一定上升，但整體風(fēng)險(xiǎn)水平可控，我們持續(xù)看好全年上市險(xiǎn)企COR的企穩(wěn)。”
車險(xiǎn)方面，隨著政策充分刺激汽車以舊換新消費(fèi)需求進(jìn)一步釋放，車險(xiǎn)保費(fèi)增速延續(xù)向好態(tài)勢。8月16日下午，商務(wù)部等7部門正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好汽車以舊換新工作的通知》，新一輪汽車以舊換新正式啟動(dòng)，從提高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍、增加資金支持等方面，加大力度促進(jìn)汽車以舊換新。
今年8月初，金融監(jiān)管總局下發(fā)《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》提到，自10月1日起，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2%，萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，9月分紅險(xiǎn)及萬能險(xiǎn)將進(jìn)行產(chǎn)品切換，利好行業(yè)9月保費(fèi)增速的延續(xù)。
多家上市險(xiǎn)企在半年報(bào)和中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上均表示，后續(xù)產(chǎn)品策略將聚焦分紅險(xiǎn)，并預(yù)測未來分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售占比可達(dá)到50%以上。
國信證券表示，預(yù)計(jì)相應(yīng)保費(fèi)增量將顯著提升險(xiǎn)資短期資產(chǎn)配置需求，疊加季度末等因素影響，核心配置方向或集中在債券、以FVOCI計(jì)量的高分紅股票等領(lǐng)域。
民生證券分析師張凱烽、李勁鋒表示，本月底之后，分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率也將完成下調(diào)，預(yù)計(jì)本月分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)需求有望提升，同時(shí)參考其他競品，國債收益率、銀行存款利率等持續(xù)下降的背景下，普通型、分紅和萬能型人身險(xiǎn)需求有望保持旺盛。尤其是分紅險(xiǎn)為代表的非保證收益產(chǎn)品有望成為下階段的重要產(chǎn)品類型，險(xiǎn)企潛在利差損風(fēng)險(xiǎn)有望進(jìn)一步緩解。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜顏繁瑤，編輯｜劉洋雪）
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