“上個(gè)月底3%的保險(xiǎn)產(chǎn)品陸續(xù)下架了，這個(gè)月我們主攻分紅險(xiǎn)。”
9月10日，鈦媒體APP從一位資深保險(xiǎn)銷售經(jīng)理處了解到，3%的普通型壽險(xiǎn)產(chǎn)品停售后，這個(gè)月“保底收益2.5%+浮動(dòng)收益”的分紅險(xiǎn)也將停售，進(jìn)而迎來一波分紅險(xiǎn)銷售熱潮。
8月2日，金融監(jiān)管總局同時(shí)下發(fā)《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》以及《關(guān)于平穩(wěn)有序做好人身保險(xiǎn)產(chǎn)品切換有關(guān)工作的通知》。通知指出，自9月1日起，新備案的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，自10月1日起，新備案的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2%，新備案的萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%。
此外，多家上市險(xiǎn)企在半年報(bào)和中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上均表示，后續(xù)產(chǎn)品策略將聚焦分紅險(xiǎn)，并預(yù)測未來分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售占比可達(dá)到50%以上。
過去飽受爭議的分紅險(xiǎn)為何成了險(xiǎn)企追捧的“香餑餑”？用戶購買分紅險(xiǎn)應(yīng)該注意哪些問題？
近年來，保險(xiǎn)業(yè)利差損風(fēng)險(xiǎn)不斷提高，總投資收益率不斷下行。
“2019至2023年，保險(xiǎn)公司的總投資收益率波動(dòng)下行，以中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險(xiǎn)為例，4家A股上市保險(xiǎn)公司在2023年的總投資收益率分別為2.68%、3.00%、2.60%和1.80%，而2023年熱賣的保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率高達(dá)3.5%，平均負(fù)債成本約為3.1%。“太平金融控股有限公司總經(jīng)理馬勇日前發(fā)文指出。
圖片來源：太平金融控股
利差損重壓之下，保險(xiǎn)行業(yè)對“保底收益+浮動(dòng)收益”的分紅險(xiǎn)給予厚望。從保險(xiǎn)公司經(jīng)營策略情景假設(shè)看，加大分紅險(xiǎn)銷售是相對穩(wěn)妥的策略，面對未來利率變化有較大的進(jìn)退空間。
近日，多家險(xiǎn)企發(fā)布了2024年半年報(bào)。中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上，中國人壽、中國平安、中國太保等多家險(xiǎn)企表示，未來分紅險(xiǎn)將會(huì)替代傳統(tǒng)保險(xiǎn)，成為新的主力產(chǎn)品。
中國平安在半年報(bào)中表示，未來將主打分紅險(xiǎn)，預(yù)計(jì)該品類產(chǎn)品將占到銷售額的50%以上。
中國人壽表示，在進(jìn)行產(chǎn)品和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的過程當(dāng)中會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)長期分紅產(chǎn)品的研發(fā)與投放，并平衡好保證利率水平和浮動(dòng)利率之間的關(guān)系、平衡好演示利率水平與分紅實(shí)現(xiàn)率水平之間的關(guān)系。
中國太?？偩銕熂尕?cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張遠(yuǎn)瀚在業(yè)績會(huì)上表示，隨著預(yù)定利率的下調(diào)、宏觀環(huán)境的變化，原來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)不太適合客戶的需求，可以看到的方向就是轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)。“長期來看，我認(rèn)為分紅型產(chǎn)品未來占比會(huì)超過50%。”
新華保險(xiǎn)副總裁、總精算師龔興峰表示，一方面要做優(yōu)傳統(tǒng)險(xiǎn)，另一方面要在分紅險(xiǎn)進(jìn)行發(fā)力，推出更多的分紅險(xiǎn)來滿足客戶對于保障和儲(chǔ)蓄以及整個(gè)資產(chǎn)傳承多方面的需要，從而使得分紅險(xiǎn)與傳統(tǒng)險(xiǎn)有一個(gè)均衡發(fā)展，也希望通過分紅險(xiǎn)的發(fā)展來進(jìn)一步帶來新的增長動(dòng)力和增長的紅利。
不過，從當(dāng)前數(shù)據(jù)來看，分紅險(xiǎn)距離占據(jù)行業(yè)半壁江山還有不小的差距。
業(yè)內(nèi)人士曾測算，2021-2023年，平安分紅險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模分別為834.37億元、698.51億元、627.23億元，分別占總保費(fèi)規(guī)模為14.7%、12.86%、10.42%。太保分紅險(xiǎn)產(chǎn)品占比較高，不過近年來銷售出現(xiàn)明顯下滑，占比已從2021年的40%左右降至2023年的23%。
2023年泰康人壽的4款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)合計(jì)約為732.01億元，占2023年泰康人壽總保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2031.88億元的36.03%；華貴人壽4款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)收入合計(jì)20.9億元，在總保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入中的占比為44.48%；安聯(lián)人壽4款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品合計(jì)14.07億元，在總保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入中的占比為26.12%。
中信證券研報(bào)指出，在資管新規(guī)實(shí)施之后，受風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回報(bào)下降、利率走低等因素影響，市場上類固收產(chǎn)品供需缺口將長期存在，以分紅險(xiǎn)為代表的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，仍將是未來產(chǎn)品發(fā)展的主流方向。同時(shí)，分紅險(xiǎn)將改變傳統(tǒng)險(xiǎn)商業(yè)模式的弊端，實(shí)現(xiàn)客戶、股東和渠道方的利益共贏。
中信建投證券非銀金融與前瞻研究首席分析師趙然認(rèn)為，分紅險(xiǎn)具有“保底+浮動(dòng)”的收益模式，可較好兼顧保險(xiǎn)公司防范利差損風(fēng)險(xiǎn)和保持產(chǎn)品競爭力的需求，未來應(yīng)推動(dòng)其占比進(jìn)一步提升。
分紅險(xiǎn)，是指保險(xiǎn)公司在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后，將上一會(huì)計(jì)年度該類分紅保險(xiǎn)的可分配盈余，按一定的比例分配給客戶的人壽保險(xiǎn)。
從分紅險(xiǎn)與傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)角度來看，有兩大明顯區(qū)別。
一是，分紅險(xiǎn)保證利率或預(yù)定利率與傳統(tǒng)險(xiǎn)相比較低，這更有利于保險(xiǎn)公司降低負(fù)債成本。
中信證券研報(bào)分析，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，同為浮動(dòng)收益產(chǎn)品形態(tài)的分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)，分紅險(xiǎn)有著更好的收益平滑機(jī)制，其能大幅降低股票資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對保險(xiǎn)公司當(dāng)期利潤表的影響。
二是，分紅險(xiǎn)能夠讓客戶分享分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶的經(jīng)營成果，保險(xiǎn)公司有機(jī)會(huì)與客戶分享分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的利差、費(fèi)差、死差等收益。
分紅險(xiǎn)若能比普通型壽險(xiǎn)產(chǎn)品給用戶帶來更好的回報(bào)，其銷售占比自然會(huì)提升，這十分考驗(yàn)險(xiǎn)企的投資能力。
用戶需要注意的是，分紅險(xiǎn)分紅實(shí)現(xiàn)率的表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，2023年披露分紅險(xiǎn)分紅實(shí)現(xiàn)率的約800款產(chǎn)品中，多款產(chǎn)品未達(dá)50%，最低的幾款產(chǎn)品為19%。
具體而言，中國人壽分紅險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)率分布于25%-130%；平安人壽分紅險(xiǎn)產(chǎn)品集中于20%-57.1%；泰康人壽分紅險(xiǎn)產(chǎn)品中，部分根據(jù)個(gè)人分紅賬戶或長壽分紅賬戶區(qū)分，實(shí)現(xiàn)率也有所差異，整體集中在25%-50%；中英人壽的分紅實(shí)現(xiàn)率區(qū)間在48%-101%之間，平均為77%。
圖片來源：奶爸保
業(yè)內(nèi)人士指出，2023年分紅險(xiǎn)分紅實(shí)現(xiàn)率下降主要受兩方面影響，一方面是受債券市場收益下行和資本市場表現(xiàn)疲弱影響，保險(xiǎn)公司的投資回報(bào)率有所下降；另一方面是因?yàn)楸O(jiān)管對保險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)的實(shí)際收益進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，要求人身險(xiǎn)公司進(jìn)一步落實(shí)成本收益匹配原則，調(diào)降今年分紅險(xiǎn)實(shí)際分紅水平，中小型保險(xiǎn)公司和大型保險(xiǎn)公司的分紅實(shí)際收益率分別被壓降至3.2%和3.0%左右。
盡管短期收益率波動(dòng)或削弱產(chǎn)品吸引力，但行業(yè)多對分紅險(xiǎn)未來市場發(fā)展報(bào)以樂觀期待。
業(yè)內(nèi)人士測算，分紅險(xiǎn)分紅實(shí)現(xiàn)率只要超過36%就能與傳統(tǒng)增額終身壽險(xiǎn)持平，而現(xiàn)在大多數(shù)產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率都超過了36%。此外，也有資深保險(xiǎn)銷售提示，只看一年的分紅實(shí)現(xiàn)率意義不大，要看起碼三年以上的累計(jì)分紅實(shí)現(xiàn)率更有意義。
分紅險(xiǎn)在我國已經(jīng)發(fā)展了近25年。過去曾風(fēng)光無限，后飽經(jīng)質(zhì)疑。
2000年，為應(yīng)對利差損風(fēng)險(xiǎn)，中國人壽、中國平安推出投資連結(jié)型保險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)。其中分紅險(xiǎn)由于保底收益加上分紅遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的傳統(tǒng)人身險(xiǎn)，大受歡迎。此后的2001到2010年，分紅險(xiǎn)突飛猛進(jìn)，其銷售占比一度曾逼近驚人的90%。
不過，好景不長，由于銷售誤導(dǎo)，2007年開始，很多用戶發(fā)現(xiàn)自己買的分紅險(xiǎn)收益遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)銷售人員承諾的，于是紛紛退保。一時(shí)間，分紅險(xiǎn)成了“人人喊打”的垃圾產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，僅2018年上半年，原銀保監(jiān)會(huì)接到的9789件銷售誤導(dǎo)投訴中，就有4569件分紅險(xiǎn)的，占比高達(dá)47%。
分紅險(xiǎn)相比于普通保險(xiǎn)，存在更高的退保隱患。
據(jù)一家保險(xiǎn)公司代理人透露，分紅險(xiǎn)是最容易被誤導(dǎo)購買的。很多代理人會(huì)跟客戶講,買分紅險(xiǎn)5年或10年后可以還本付息。但實(shí)際上繳費(fèi)的時(shí)間可能遠(yuǎn)不止5年、10年。而在投保前幾年,有的分紅險(xiǎn)的實(shí)際收益率是逐年下降的。因此當(dāng)客戶發(fā)現(xiàn)收益率比不上銀行存款,而且還要不停繳費(fèi)、持續(xù)虧損很多年后，就會(huì)選擇退保。
以太保為例，其分紅險(xiǎn)“金佑人生終身壽險(xiǎn)（分紅型）A款（2014版）”，保費(fèi)達(dá)到138.67億元，退保金額高達(dá)14.28億元，退保率超10%，要顯著高于其他傳統(tǒng)險(xiǎn)，說明分紅險(xiǎn)在銷售過程中還是存在不少問題，包括代理人與客戶對產(chǎn)品的認(rèn)知均不夠清晰等原因。
業(yè)內(nèi)人士指出，由于收益浮動(dòng)，考驗(yàn)銷售隊(duì)伍的銷售能力。保險(xiǎn)銷售人員不僅要學(xué)產(chǎn)品、學(xué)利益演示和產(chǎn)品的投保規(guī)則，更要了解分紅賬戶的運(yùn)作狀況，因此對保險(xiǎn)公司銷售人員的專業(yè)性要求較高。
由于分紅險(xiǎn)收益“保底+浮動(dòng)”的特點(diǎn)，銷售人員可能會(huì)夸大收益，將不確定的、浮動(dòng)分紅收益向消費(fèi)者承諾為確定收益，成為日后用戶的退保隱患。當(dāng)實(shí)際收益率沒達(dá)到消費(fèi)者原本的預(yù)期時(shí)，很可能會(huì)退保。
分紅險(xiǎn)適合那些尋求長期穩(wěn)定回報(bào)、能夠承擔(dān)一定投資風(fēng)險(xiǎn)的消費(fèi)者。
業(yè)內(nèi)人士指出，在低利率時(shí)代，分紅險(xiǎn)具有一定優(yōu)勢，但投資者在選擇時(shí)需綜合考慮。分紅險(xiǎn)的投資價(jià)值取決于多個(gè)因素，包括保險(xiǎn)公司的投資能力、市場環(huán)境、產(chǎn)品分紅策略等。投資者在選擇分紅險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)仔細(xì)考慮產(chǎn)品的預(yù)期回報(bào)率、費(fèi)用結(jié)構(gòu)，以及實(shí)際分紅情況。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜顏繁瑤，編輯｜劉洋雪）
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