文 | 節(jié)點財經(jīng)，作者 | 七公

難捱的“寒冬”，一再沖擊著行長們的心理防線。

“堅持過緊日子，勤儉辦行。”在近日召開的2024年建行中期業(yè)績會上，建設(shè)銀行行長張毅表示。

“堅持精細(xì)化管理，向管理要價值，努力從微利時代的‘干毛巾’里‘擠出水來’。”郵儲銀行行長劉建軍也在該行的2024年中報交流會上強調(diào)。

隨著上市銀行全部“交卷”，諸多跡象表明，身處LPR（貸款市場報價利率）持續(xù)下調(diào)，信貸需求不足、減費讓利等復(fù)雜因素交織的宏觀里，銀行“躺著賺錢”的日子早已遠(yuǎn)去。

“時代中的一?；?，落在個人那里，可能就是一座山……歷來被視為“優(yōu)等生”的招商銀行（600036.SH）也沒逃過。

財報顯示，2024年上半年，招商銀行營收1729.45億元，同比下降3.09%；凈利潤753.79億元，同比下降1.38%。

無論是縱向比較，還是橫向比較，這都是一份差強人意的“成績單”。但抽絲剝繭，也有一些細(xì)微的好轉(zhuǎn)出現(xiàn)。

一、息差降幅有所收窄，但壓力仍很大

眾所周知，銀行的創(chuàng)收手段有兩個：一個是凈利息收入，用放出去的貸款、做出去的投資的收益總和，減去拉存款支付的利息，即坐吃利差。

另一個是非利息收入，也就是常說的中間業(yè)務(wù)收入，比如代銷基金、保險、理財，以及下屬的基金公司、理財公司賺的管理費等等。

花開兩朵，各表一枝，我們先看凈利息收入。2024年上半年，招商銀行實現(xiàn)凈利息收入1044.49億元，同比下降4.17%，占營收比重縮小0.69個百分點至60.39%。

基于該項業(yè)務(wù)舉足輕重的地位，牽一發(fā)而動全身，對銀行業(yè)績的沖擊還是挺大的。

深入肌理，又必然要歸咎到凈息差。近幾年來，凈息差快速下墜已成為行業(yè)內(nèi)普遍的現(xiàn)象，由此顯著制約銀行的創(chuàng)收創(chuàng)利能力。

2024年上半年，招商銀行凈息差為2%，與2023年同期相比下降0.23個百分點，與2024年Q1相比下降0.02個百分點。

拉長視線看，2020年-2023年，招商銀行凈息差分別為2.4%、2.39%、2.28%、2.15%，劃出的是一條向下傾斜的曲線。

不過，對比行業(yè)平均水平，招商銀行的凈息差仍處在“高位”。根據(jù)國家金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)，2024年上半年,中國商業(yè)銀行凈息差為1.54%。

對于凈息差的情況，招商銀行副行長彭家文坦言：“上半年息差降幅雖然有所收窄，但壓力還是很大。”

而在資產(chǎn)重定價的影響持續(xù)釋放、供求關(guān)系變化，導(dǎo)致資產(chǎn)價格下降，使得總體收益下行；負(fù)債端存款成本雖然有所下降，但仍然相對剛性，而且存款競爭日益加劇，“這一壓力，接下來仍將存在。”

不過，他也認(rèn)為，“招商銀行凈息差已經(jīng)呈現(xiàn)兩個積極趨勢。”

《節(jié)點財經(jīng)》總結(jié)了一下，即無論是同比，還是環(huán)比，招商銀行凈息差的降幅都在邊際改善，同時，該行預(yù)計，如果外部環(huán)境不發(fā)生大的變化，凈息差預(yù)計明年會趨于穩(wěn)定。

二、零售的錢也不好掙了

作為“零售之王”，招商銀行在本期實現(xiàn)非利息凈收入684.96億元，同比下降1.39%，對總營收貢獻(xiàn)比為39.61%，同比提升0.69個百分點。

其中，凈手續(xù)費及傭金收入383.28億元，同比下降18.61%，是拉低非利息凈收入的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;。

進(jìn)一步分析，則要落在代理保險收入、代理基金收入、代理信托計劃收入三個細(xì)分板塊。

圖源：招商銀行財報

1）受保險市場“報行合一”降費效應(yīng)延續(xù)，期內(nèi)招商銀行代理保險收入同比下滑57.34%至39.5億元。

所謂所謂“報行合一”，即保險公司向監(jiān)管機構(gòu)報備的產(chǎn)品定價假設(shè)，包括費用假設(shè)等，應(yīng)與保險公司實際經(jīng)營過程中所實施的保持一致，堅決杜絕現(xiàn)金、實物獎勵等”小賬”。

這一規(guī)定旨在規(guī)范保險公司的經(jīng)營行為，確保其報備的假設(shè)運營成本與實際運營成本相符，避免謊報虛報，以消除行業(yè)隱患，防止系統(tǒng)性風(fēng)險。

傳導(dǎo)到銀行端，最直觀的表現(xiàn)就是代銷保險的傭金率降低，賺頭縮水，進(jìn)而使中收業(yè)務(wù)的承壓狀態(tài)。

2）由于基金降費和權(quán)益類基金保有規(guī)模及銷量雙雙下跌，期內(nèi)代理基金收入下滑25.35%至21.32億元。

3）信托市場低迷，期內(nèi)代理信托計劃同比下降37.52%，僅為10.64億元。

總的來講，在市場調(diào)整、政策推進(jìn)等因素的共同作用下，招商銀行的零售業(yè)務(wù)面臨前所未有的挑戰(zhàn)，錢越來越難賺了。當(dāng)然，這也整個行業(yè)的難題。

好在，因為投資收益、公允價值變動損益的增加，特別是投資收益同比大增57.21%至194.99億元，帶動招商銀行本期其他凈收入達(dá)到301.68億元，同比增長34.84%，也在較大程度上彌補了凈手續(xù)費及傭金收入的不足，基本穩(wěn)住了非凈利息收入的局面。

關(guān)于下一階段零售業(yè)務(wù)的發(fā)力點，招商銀行副行長王穎表示，二手房業(yè)務(wù)是一個新發(fā)力點，小微貸和消費貸仍然是重要的品種。

三、風(fēng)險管理的挑戰(zhàn)在加大

業(yè)績之外，外界更加關(guān)心招商銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

截至今年6月末，招商銀行不良貸款余額達(dá)634.27億元，較上年末增加18.48億元；不良貸款率0.94%，較上年末和上年同期均下降0.01個百分點，仍然是優(yōu)秀、領(lǐng)先的一批。

但劃分行業(yè)，報告期內(nèi)，招商銀行的零售貸款不良余額320.42億元，較上年末大幅增加了14.55億元，同時不良貸款率0.90%，較上年末上升0.01個百分點。

其中，信用卡貸款不良余額163.94億元，較上年末增加0.11億元；信用卡貸款不良率1.78%，較上年末上升0.03個百分點。

圖源：招商銀行財報

另值得關(guān)注的是，建筑業(yè)與水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)的不良貸款率較上年末均翻倍增長，房地產(chǎn)不良貸款率有所壓降，但仍處于較高位置，達(dá)5.12%，且期末不良貸款余額增長至173.96億元。

此外，在個人住房貸款、消費信貸類業(yè)務(wù)、小微貸款、名單制行業(yè)等重點領(lǐng)域，期內(nèi)招商銀行發(fā)放的總貸款和墊款關(guān)注率和逾期率攀升尤為明顯。

其中，關(guān)注貸款率從年初的1.08%增長至1.18%；逾期貸款率從1.19%提升至1.33%。

圖源：招商銀行財報

針對上述情況，招商銀行副行長鐘德勝解釋稱，上半年公司的關(guān)注和逾期貸款有所上升是行業(yè)性情況，客觀上是部分行業(yè)在經(jīng)濟下行的背景下，流動性有進(jìn)一步的壓力，還款出現(xiàn)了一定的逾期情況。

鐘德勝進(jìn)一步補充道，當(dāng)前的經(jīng)營環(huán)境下，不確定性依然是存在的，風(fēng)險管理的挑戰(zhàn)也在加大。“根據(jù)我們當(dāng)前進(jìn)行風(fēng)險排查和壓力測試的情況來看，下半年我們有信心能夠保持資產(chǎn)質(zhì)量在穩(wěn)定可控的水平。”

總的來說，不管是財報，還是業(yè)績發(fā)布會，無一例外都透著壓力和挑戰(zhàn)，也是招商銀一再重申的“關(guān)鍵詞”，而在下一階段，行長王良表示，管理層將把繼續(xù)保持住營業(yè)收入和利潤降幅收窄以及積極向上向好的發(fā)展態(tài)勢作為努力的方向。