（圖源：速達股份）
類似于大眾熟知的汽車后市場，煤礦機械設(shè)備也有后市場。且在這細分的市場中，誕生了A股“煤機后市場第一股”。
9月3日，鄭州速達工業(yè)機械服務(wù)股份有限公司（以下簡稱“速達股份”）正式登陸深交所，首發(fā)1900萬股，發(fā)行價格32元/股，市盈率15.05倍。速達股份的成功上市，不僅標志著其作為行業(yè)領(lǐng)頭羊步入新的發(fā)展階段，也在一定程度上宣告，這個由煤炭生產(chǎn)企業(yè)需求而催生的行業(yè)仍具很大的發(fā)展空間。
成立于2009年的速達股份堪稱“為客戶而生”，多年來，依靠規(guī)?；膬?yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈、過硬的服務(wù)能力和領(lǐng)先的服務(wù)意識，成長為行業(yè)內(nèi)少數(shù)能夠提供全品類服務(wù)的后市場綜合服務(wù)商。如今，公司成功上市，又擬募資加碼產(chǎn)能和研發(fā)，篤定以工業(yè)服務(wù)的價值創(chuàng)新來推動社會進步、創(chuàng)造社會財富，劍指更廣闊的市場。
速達有限（速達股份前身）成立之前，主要發(fā)起人和實控人李錫元在汽車和工程機械工業(yè)服務(wù)領(lǐng)域有著豐富的工作經(jīng)驗。彼時，煤機后市場剛剛起步，國內(nèi)煤炭開采機械化率尚有待提高。
洞悉國內(nèi)煤礦機械市場、后市場及未來發(fā)展趨勢，公司選擇了煤炭綜采設(shè)備中使用量最大的液壓支架的后市場服務(wù)作為切入點，并選擇了液壓支架行業(yè)的龍頭企業(yè)鄭煤機作為合作伙伴介入該領(lǐng)域。后隨著市場變化和客戶需求逐漸多樣化，公司主業(yè)和服務(wù)內(nèi)容亦隨之豐富，目前，公司已經(jīng)形成維修與再制造、備品配件供應(yīng)管理、專業(yè)化總包服務(wù)、二手租售、流體連接件五大相互協(xié)同的完整產(chǎn)品服務(wù)體系。
（公司業(yè)務(wù)演變歷程，來源：招股書）
當然，“為客戶而生”并非一句口號，而是速達股份找準定位后，深耕行業(yè)十五年的真實寫照。
在業(yè)務(wù)模式上，公司從下游銷售出發(fā)，根據(jù)客戶痛點開展業(yè)務(wù)，制定生產(chǎn)或服務(wù)計劃，并依此打造優(yōu)質(zhì)的上游供應(yīng)鏈。
在技術(shù)上，公司堅持核心技術(shù)自研創(chuàng)新，2021-2023年，公司研發(fā)費用分別為707.41萬元、1087.18萬元和2000.97萬元，投入持續(xù)增長，年復合增長率達到68.18%。在行業(yè)已有的電鍍、激光熔覆等技術(shù)手段的基礎(chǔ)上開發(fā)了冷弧合金熔覆、內(nèi)壁熔銅相結(jié)合的增材修復技術(shù)等核心技術(shù)，參與上游長期合作戰(zhàn)略供應(yīng)商質(zhì)量把關(guān)，并通過下游向主要客戶推廣新技術(shù)培養(yǎng)其使用粘性。經(jīng)過生產(chǎn)經(jīng)營中的不斷優(yōu)化改進，目前公司已經(jīng)為上述核心技術(shù)建設(shè)了完整成熟的產(chǎn)業(yè)化流程。截至目前，公司已經(jīng)擁有88項專利，其中有7項授權(quán)發(fā)明專利應(yīng)用于維修與再制造業(yè)務(wù)。
李錫元此前接受媒體采訪時舉例，“一臺液壓支架的使用周期通常在8-10年，在使用周期內(nèi)一般需要日常維護檢修、3-4次的項修和2-3次的大修。而速達股份提供的專業(yè)化服務(wù)，可以通過對機械的全生命周期主動預防式維護，使其從以往10年大修2-3次的頻率，下降至1-2次，甚至不需要維修。”
基于多年積累的維修服務(wù)經(jīng)驗及遍布全國的快速響應(yīng)服務(wù)體系，當前速達股份可以做到及時檢測機械狀況，對易損件日常進行檢修更換，大大減少設(shè)備維修需求。如果按照一次大修需停機四個月，機械十年內(nèi)大修三次計算，速達股份通過節(jié)省檢修時間，可使機械的開機率最大提升10%。
得益于以客戶為中心進行的商業(yè)模式持續(xù)創(chuàng)新，速達股份業(yè)務(wù)品類豐富且互相協(xié)同，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，目前已發(fā)展成為國內(nèi)較大的煤炭綜采設(shè)備后市場專業(yè)服務(wù)商，業(yè)務(wù)覆蓋內(nèi)蒙古、陜西、山西、河南、新疆等主要煤炭生產(chǎn)區(qū)域。
而憑借規(guī)?；膬?yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈、過硬的服務(wù)能力和領(lǐng)先的服務(wù)意識，獲得了下游行業(yè)內(nèi)具有代表性的大型客戶認可，且客戶粘性較高。招股書顯示，公司與中國神華神東分公司、寧煤集團、河南焦煤等主要客戶建立合作關(guān)系均已逾10年。李錫元則透露，客戶中70%以上合作期都在5年以上。目前，公司已經(jīng)與陜煤集團簽訂了長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，并分別與國家能源集團旗下的神東分公司、國能E購平臺簽訂了長期框架協(xié)議。
舉例而言，2013年起，速達股份開始向神東分公司提供專業(yè)化服務(wù)，并相繼于2013年、2014年和2017年簽訂了石圪臺、布爾臺和補連塔三個專業(yè)化服務(wù)合同。截至2023年末，布爾臺專業(yè)化項目已執(zhí)行完畢，石圪臺專業(yè)化項目、補連塔專業(yè)化項目剩余服務(wù)年限分別為1.7年和3.2年。
此外，2023年3月，公司獨立中標神東分公司新的5個工作面專業(yè)化服務(wù)項目，除1個工作面服務(wù)周期為4年外，其余4個工作面服務(wù)周期為5年。
客戶網(wǎng)絡(luò)的廣度給公司帶來了較強的抗風險能力和較多的新業(yè)務(wù)拓展機會，速達股份已然成長為煤機后市場“領(lǐng)頭羊”。目前，公司是少數(shù)幾家取得北京煤科院再制造支架壓架實驗合格報告的生產(chǎn)性服務(wù)公司，還獲得了由中國設(shè)備管理協(xié)會頒發(fā)的 “第十屆全國設(shè)備管理優(yōu)秀單位”等榮譽稱號。
在品牌價值不斷積累的同時，業(yè)績也水漲船高。招股書顯示，2021-2023年、2024H1，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.22億元、10.76億元、12.53億元和5.70億元，實現(xiàn)歸母凈利潤1.02億元、1.05億元、1.62億元和7890.88萬元。
作為煤機后市場的主要參與者，速達股份的過往和未來均與煤炭行業(yè)景氣度高度相關(guān)。
2016年以來，國家及地方出臺了一系列煤炭行業(yè)去產(chǎn)能政策，淘汰過剩落后產(chǎn)能。后隨著供給側(cè)改革的推進，煤炭行業(yè)的供需平衡得到有效改善。2019年-2023年，全國煤炭產(chǎn)量分別達到38.5億噸、39.0億噸、41.3億噸、45.6億噸和47.1億噸，下游煤炭行業(yè)的運行情況逐步好轉(zhuǎn)。
全球能源變革和“雙碳”背景下，煤炭行業(yè)普遍被認為是夕陽行業(yè)，但這并不意味煤炭需求將快速消失。中國煤炭工業(yè)協(xié)會黨委委員、副秘書長張宏日前公開表示，“預計煤炭消費總量將在2030年前進入峰值平臺期，2035年前將維持在45億噸左右。從煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)和能源兜底保障出發(fā)，需在晉陜蒙新地區(qū)，加大資源開發(fā)和大型現(xiàn)代化煤礦建設(shè)力度，2035年前全國煤礦總產(chǎn)能穩(wěn)定在50億噸/年左右。”
而為達到高效、清潔、綠色的生產(chǎn)目標，煤礦機械化程度將進一步提高，煤炭行業(yè)集中度也將提升，以國有大型綜合能源集團為核心。
華金證券研報指出，受制于第三方專業(yè)服務(wù)商多以地方性小規(guī)模為主、服務(wù)品類較為單一等原因，現(xiàn)階段煤企自服務(wù)占比較高；以維修市場為例，煤企自身相關(guān)主體維修的比例高達60%。未來，預計隨著國企改革的持續(xù)推進，將倒逼煤炭企業(yè)剝離輔助性業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)、聚焦主業(yè)、提高生產(chǎn)經(jīng)營效率，而第三方專業(yè)服務(wù)商滲透加速，煤礦機械后市場服務(wù)行業(yè)格局有望由自服務(wù)轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)服務(wù)商采購。
另外，近年來，鼓勵支持制造服務(wù)業(yè)的政策也相繼出臺，從頂層給予行業(yè)發(fā)展空間。比如：2021年，發(fā)改委等13部委就聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推動制造服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》就明確，制造服務(wù)業(yè)是面向制造業(yè)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，是提升制造業(yè)產(chǎn)品競爭力和綜合實力、促進制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。優(yōu)化制造業(yè)供給質(zhì)量作為六個主要發(fā)展方向之一，鼓勵發(fā)展面向制造業(yè)的研發(fā)、制造、交付、維護等產(chǎn)品全生命周期管理，實現(xiàn)制造業(yè)鏈條延伸和價值增值。
這意味著，煤機后市場空間依然廣闊。據(jù)招股書介紹，僅煤炭綜采設(shè)備維修及配件支出（不包含二手設(shè)備租售市場）每年達300多億元。而速達股份作為行業(yè)龍頭，將率先受益。公司此番上市也擬募資6.63億元加碼產(chǎn)能和研發(fā)，劍指更大的市場份額。
招股書顯示，公司擴產(chǎn)項目包括航空港區(qū)煤炭機械再制造暨后市場服務(wù)建設(shè)項目和鄭州速達鄂爾多斯煤炭機械再制造暨后市場服務(wù)建設(shè)項目，擬擴大公司維修及配件供給規(guī)模，提高公司維修效率及配件供給能力；研發(fā)中心建設(shè)項目將通過研發(fā)中心及辦公場地建設(shè)，購置先進研發(fā)設(shè)備，引進高素質(zhì)人才，提高公司研發(fā)能力。
值得一提的是，在煤機后市場外，速達股份還計劃拓寬賽道，將工程機械設(shè)備領(lǐng)域作為下一步主攻重點。
李錫元此前表示，我國工程機械后市場空間較煤炭綜采設(shè)備后市場更大，該市場還處于起步階段，目前沒有形成穩(wěn)定的市場格局。公司以盾構(gòu)機、掘進機為切入點，正積極開拓工程機械設(shè)備后市場服務(wù)業(yè)務(wù)。
根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會資料，以挖掘機市場為例，在生命周期中的后市場維修和配件潛力與新設(shè)備價格之比幾乎達到1:1，當前工程機械維修和配件的后市場空間已達上千億規(guī)模，二手設(shè)備和租賃市場更是達到了萬億規(guī)模。（本文首發(fā)于鈦媒體APP）
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