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美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月3日，巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋公布的二季度財(cái)報(bào)顯示，其已減持蘋(píng)果股票過(guò)半，所持蘋(píng)果股票賬面價(jià)值下降了51.69%。
蘋(píng)果、美國(guó)運(yùn)通、可口可樂(lè)一直是巴菲特重倉(cāng)的股票，給巴菲特帶來(lái)了豐厚回報(bào)。對(duì)于減持原因，巴菲特認(rèn)為，如果美國(guó)政府希望彌補(bǔ)不斷攀升的財(cái)政赤字，提高資本利得稅，那么“少量出售蘋(píng)果”將使股東長(zhǎng)期受益。
回顧巴菲特在中國(guó)市場(chǎng)的操作，對(duì)中國(guó)石油和比亞迪的投資，也讓巴菲特賺得盆滿缽盂。
減持一半蘋(píng)果股票
伯克希爾公司二季報(bào)顯示，公司營(yíng)收936.53億美元，上年同期為925.03億美元，市場(chǎng)預(yù)期910.9億美元；公司凈利潤(rùn)為303.5億美元，上年同期為359.12億美元，市場(chǎng)預(yù)期177.86億美元。第二季度運(yùn)營(yíng)收益上升至116億美元。
此外，第二季度末現(xiàn)金儲(chǔ)備為2769億美元，再創(chuàng)紀(jì)錄新高，一季度末為1890億美元。
據(jù)財(cái)報(bào)信息，截至6月30日，伯克希爾所持蘋(píng)果股票賬面價(jià)值為842億美元，較3月末的1354億美元減少512億美元。今年以來(lái)，其已減持蘋(píng)果股票過(guò)半，所持蘋(píng)果股票賬面價(jià)值下降了51.69%。
自2016年開(kāi)始買(mǎi)入蘋(píng)果公司股票后，伯克希爾·哈撒韋公司持續(xù)加倉(cāng)。據(jù)媒體報(bào)道，蘋(píng)果長(zhǎng)期位居公司最大持倉(cāng)股票，帶來(lái)了超過(guò)1000億美元的回報(bào)。
今年一季度，伯克希爾·哈撒韋減持了約13%的蘋(píng)果持倉(cāng)股份，并在5月份的公司年會(huì)上暗示這是出于稅收原因。巴菲特當(dāng)時(shí)指出，如果美國(guó)政府希望彌補(bǔ)不斷攀升的財(cái)政赤字，提高資本利得稅，那么“少量出售蘋(píng)果”將使股東長(zhǎng)期受益。同時(shí)，他還認(rèn)為，持有蘋(píng)果不單是持有股票，而是把它視為業(yè)務(wù)，就像持有可口可樂(lè)、美國(guó)運(yùn)通一樣。
二季度，伯克希爾·哈撒韋繼續(xù)大幅減持蘋(píng)果。
今年第二季度，蘋(píng)果公司的股價(jià)自4月1日的開(kāi)盤(pán)價(jià)171.19美元起，一路上揚(yáng)至6月28日的收盤(pán)價(jià)210.62美元。即便以該期間的最低股價(jià)164.75美元（4月19日收盤(pán)價(jià)）為基準(zhǔn)，伯克希爾哈撒韋通過(guò)出售蘋(píng)果股份也實(shí)現(xiàn)了超過(guò)630億美元的套現(xiàn)（約合人民幣4500億元）。
從蘋(píng)果公司最新的財(cái)報(bào)看，雖然公司已經(jīng)不再高增長(zhǎng)，但仍然保持穩(wěn)定，屬于典型的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。從股票估值角度看，不管是靜態(tài)市盈率還是動(dòng)態(tài)市盈率，都超過(guò)了30倍。從過(guò)往歷史看，巴菲特傾向于投資市盈率不超過(guò)15倍的公司，從喜詩(shī)糖果、可口可樂(lè)到蘋(píng)果均是如此。巴菲特還強(qiáng)調(diào)企業(yè)要有高確定的成長(zhǎng)性。他認(rèn)為，一個(gè)好的投資標(biāo)的應(yīng)該在5年后比現(xiàn)在更好，這種成長(zhǎng)的確定性是巴菲特非?？粗氐?。
截至6月30日，伯克希爾股權(quán)投資的總公允價(jià)值中，72%集中于美國(guó)運(yùn)通、蘋(píng)果公司、美國(guó)銀行、雪佛龍和可口可樂(lè)，持股市值分別為351億美元、842億美元、411億美元、186億美元、255億美元。
巴菲特對(duì)中石油和比亞迪的投資神話
根據(jù)巴菲特2007年的致股東信，2002年至2003年期間，伯克希爾共計(jì)支出4.88億美元購(gòu)入1.3%的中國(guó)石油港股股票，一舉成為了中國(guó)石油第二大股東。
在巴菲特買(mǎi)入中國(guó)石油的2003年，受?chē)?guó)際政治、經(jīng)濟(jì)因素影響，原油價(jià)格大部分時(shí)間高位運(yùn)行。在此推動(dòng)下，中國(guó)石油運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高。此后數(shù)年內(nèi)，原油價(jià)格處于上行通道中，作為中國(guó)最大的石油生產(chǎn)企業(yè)，中國(guó)石油也受益于油價(jià)上漲而市值持續(xù)上升。
到2007年下半年，在油價(jià)顯著上升與中國(guó)石油的管理層經(jīng)營(yíng)得當(dāng)這兩個(gè)因素驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)石油市值達(dá)到2750億美元。這一年，巴菲特以40億美元的價(jià)格將中國(guó)石油股票盡數(shù)拋售，獲得大約700%的超額收益。
巴菲特在當(dāng)年的致股東信中寫(xiě)道：與其他大型石油公司比較后，我認(rèn)為股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了自己的預(yù)期。他還特別提到，投資中國(guó)石油的大額利潤(rùn)使得公司向美國(guó)國(guó)稅局繳納了12億美元的稅。此筆稅款大約夠美國(guó)政府運(yùn)作4小時(shí)的費(fèi)用，包括了國(guó)防、社會(huì)保障等。
在中國(guó)石油賺了一大筆之后，巴菲特又轉(zhuǎn)戰(zhàn)比亞迪。
2008年9月，伯克希爾·哈撒韋以每股8港元的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)2.25億股比亞迪H股。2022年8月24日，伯克希爾哈撒韋首次減持該股，當(dāng)時(shí)的持股比例為19.92%，股價(jià)較認(rèn)購(gòu)價(jià)翻了30倍。
今年7月22日晚間，港交所披露易信息顯示，伯克希爾·哈撒韋在7月16日賣(mài)出了139.55萬(wàn)股比亞迪股份（002594.SZ，01211.HK），賣(mài)出后依然持有4.94%的H股，持股數(shù)量為5420萬(wàn)股。
今年6月11日，伯克希爾·哈撒韋曾減持134.75萬(wàn)股比亞迪H股，據(jù)當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道，這是第14次公開(kāi)披露的巴菲特減持比亞迪H股。加上7月這次，巴菲特已是第15次減持比亞迪。
在2024年5月的股東大會(huì)上，巴菲特曾表示，比亞迪和Costco是他和芒格共事的這些年里，芒格最為堅(jiān)決地主張購(gòu)買(mǎi)的兩只股票。對(duì)于減持比亞迪的原因，巴菲特表示，希望將注意力更多地放在美國(guó)，“對(duì)比亞迪的投資與5年前在日本的投資相似，這是美國(guó)之外很少有的大筆投資。”
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