在那之后，從某種程度上來說“大輪動(dòng)”仍在持續(xù)。道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)(Dow Jones Market Data)顯示，在截至7月23日的10個(gè)交易日里，羅素2000跑贏標(biāo)普500指數(shù)10.8個(gè)百分點(diǎn)，是有記錄以來跑贏幅度最大的10天。
上周，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.8%，納指下跌2.1%，道指上漲 0.75%，標(biāo)普小盤股600指數(shù)上漲3.6%。
上周美股走勢(shì)：
美股“大輪動(dòng)”的受益者是否能守住最近的漲幅、或者進(jìn)一步走高，取決于以下三個(gè)因素。
今年夏季到來之前，領(lǐng)漲股市的股票似乎即將發(fā)生變化：大型科技股和其他超大盤股已經(jīng)變得很貴，小盤股、中盤股和價(jià)值股則非常便宜。
但Glenmede負(fù)責(zé)投資策略的副總裁邁克·雷諾茲(Mike Reynolds)指出，當(dāng)時(shí)“大輪動(dòng)”需要一個(gè)催化劑。6月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)于7月11日公布后，投資者上調(diào)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來一年降息次數(shù)的預(yù)期。
根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)的數(shù)據(jù)，交易員們現(xiàn)在認(rèn)為，2025年8月之前，美聯(lián)儲(chǔ)有很大可能會(huì)降息六次。
過去一個(gè)月降息預(yù)期大幅升溫。
投資者認(rèn)為從現(xiàn)在到2025年7月美聯(lián)儲(chǔ)將降息六次。
美聯(lián)儲(chǔ)是否真的會(huì)降息這么多次，可能會(huì)在年底前對(duì)小盤股產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，不過，重要的不僅僅是降息的次數(shù)，降息的原因也很重要。
雷諾茲說：“美聯(lián)儲(chǔ)降息的原因很重要，如果是因?yàn)榭吹浇?jīng)濟(jì)疲軟、并且認(rèn)為有必要開始實(shí)施寬松的貨幣政策而降息，對(duì)于對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況更敏感的小盤股來說，降息的好處就沒那么大了。”
最近，市場(chǎng)對(duì)小盤股盈利增長(zhǎng)的預(yù)期一直在升溫，至少對(duì)標(biāo)普小盤股600指數(shù)中質(zhì)量較高的成份股來說是這樣。
美銀全球研究(Bank of America Global Research)的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普小盤股600指數(shù)成分股的盈利同比增速將從今年晚些時(shí)候開始超過大盤股，這一趨勢(shì)將持續(xù)到2025年。如果這種樂觀情緒消退，小盤股可能就無法保持目前的漲勢(shì)。
Comerica Wealth Management首席投資官約翰·林奇(John Lynch)說：“周期股、價(jià)值股和小盤股必須證明自己的盈利增長(zhǎng)確實(shí)在擴(kuò)大，否則我們看到的將只是一輪‘晚周期’上漲行情，而不是其他東西。”
但從現(xiàn)在到上述股票證明自己的盈利增長(zhǎng)確實(shí)在擴(kuò)大的這段時(shí)間里，輪動(dòng)交易有可能“脫軌”，如果科技“七巨頭”中其他幾家公司的財(cái)報(bào)能夠打動(dòng)投資者，可能會(huì)吸引投資者再次涌入超大盤股，另一方面，如果它們的財(cái)報(bào)未能達(dá)到投資者的高預(yù)期，超大盤股的拋售可能會(huì)變得更加嚴(yán)重。
瑞銀全球財(cái)富管理(UBS Global Wealth Management)美洲資產(chǎn)配置主管杰森·德拉霍(Jason Draho)說：“科技股的財(cái)報(bào)能否足以重振投資者的信心？投資者將關(guān)注它們的財(cái)報(bào)，以及和預(yù)期相比財(cái)報(bào)的表現(xiàn)怎么樣。”
到目前為止，投資者一直在用腳投票。Alphabet (GOOGL)和特斯拉(TSLA)公布財(cái)報(bào)后股價(jià)大幅下挫，其他超大盤科技股也受到了拖累。
許多受益于“大輪動(dòng)”的股票也被卷入了“特朗普交易”。
策略師們指出，如果特朗普再次入主白宮，政府政策可能更加利好市值較小、更專注于美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的公司。
美銀全球研究的林奇認(rèn)為，與此同時(shí)，特朗普對(duì)臺(tái)灣和大型科技公司的激進(jìn)言論，再加上他的貿(mào)易保護(hù)主義議程，可能會(huì)進(jìn)一步損害許多從人工智能繁榮中受益的股票。
雷諾茲說，民主黨新總統(tǒng)候選人的政策立場(chǎng)仍然是一個(gè)未知數(shù)，這又增加了一層不確定性。
到最后可能要看參眾兩院控制權(quán)的歸屬。NorthEnd Private Wealth首席投資官亞歷克斯·麥格拉思(Alex McGrath)指出，“分裂政府”將傾向于維持現(xiàn)狀。
麥格拉思說：“我們認(rèn)為，參眾兩院控制權(quán)的歸屬是最大的未知因素。”
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