文｜智見(jiàn)Time

特斯拉，正在陷入到一場(chǎng)挑戰(zhàn)嚴(yán)峻的銷量困局之中。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間 7 月 23 日，特斯拉發(fā)布了今年第二季度財(cái)報(bào)。其中顯示，特斯拉在本季度的收入達(dá)到 255 億美元，同比上漲 2%；汽車(chē)交付共 443,956 輛，同比下降 5%；汽車(chē)業(yè)務(wù)收入 199 億美元，同比下降7%。

盤(pán)后，特斯拉股票股價(jià)大跌 8%，并且 7 月 24 日美股開(kāi)盤(pán)后繼續(xù)下跌超過(guò) 10%。

資本市場(chǎng)是無(wú)情的，馬斯克當(dāng)然也明白。

因此，他也在本次財(cái)報(bào)發(fā)布的電話會(huì)議中釋放了大量信息，并且努力提升外界的信心——但其實(shí)，特斯拉的下一步戰(zhàn)略，馬斯克早在今年 6 月 13 日的股東大會(huì)上有所劇透：Optimus 機(jī)器人、Robotaxi 業(yè)務(wù)和 FSD。

但無(wú)論是 Robotaxi 本身，還是定位于完全無(wú)人駕駛的 FSD ，乃至于馬斯克設(shè)想中的遠(yuǎn)大市值目標(biāo)，目前來(lái)看，都還像是空中樓閣。

也就是說(shuō)，從落地的角度來(lái)看，馬斯克對(duì)于特斯拉未來(lái)的宏大構(gòu)想，很大程度上還在畫(huà)餅階段。

這種情況下，如何通過(guò)提升實(shí)實(shí)在在的汽車(chē)銷量提升來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)破局，成為特斯拉眼下不得不面臨的第一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

賣(mài)車(chē)不利：特斯拉松動(dòng)的基本盤(pán)

總 體來(lái)說(shuō)，特斯拉這次交出的，是一份看起來(lái)平靜、但表面下暗藏危機(jī)的財(cái)報(bào)。

特斯拉財(cái)報(bào)顯示：

總營(yíng)收為 255 億美元，同比增長(zhǎng)了 2%，環(huán)比上漲 19.7%。

汽車(chē)業(yè)務(wù)收入為 198.8 億美元，同比下降 7%，環(huán)比上漲 14%。

總毛利為 45.78 億美元，同比增長(zhǎng)了 1%，環(huán)比上漲 23%。

整體毛利率為 18%，同比下降 23個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升了0.8個(gè)百分點(diǎn)。

單車(chē)毛利率為 16.1%，同比下降了 24.1%，環(huán)比下降了 12.7%。

銷售成本為 209.22 億美元，同比增長(zhǎng) 2.5%，環(huán)比增長(zhǎng) 18.8%。

凈利潤(rùn)為 14.78 億美元，同比下降 45.3%，環(huán)比增長(zhǎng) 30.6%。

可見(jiàn)，盡管特斯拉走出了第一季度的陰霾，在不少指標(biāo)上都做到了環(huán)比增長(zhǎng)，但一些關(guān)鍵指標(biāo)，如汽車(chē)業(yè)務(wù)收入、單車(chē)毛利率、和凈利潤(rùn)上卻與去年同期相比不升反降。

其中，凈利潤(rùn)由去年二季度的 27.03 億美元下降至今年的 14.78 億美元；單車(chē)銷售毛利率由去年同期的 21.2% 下降至現(xiàn)在的 16.1%。

（圖源：特斯拉財(cái)報(bào)）

對(duì)于特斯拉的造車(chē)賣(mài)車(chē)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，今年二季度并不好過(guò)。

4 月底，特斯拉一改在 3 月末的漲價(jià)計(jì)劃，相繼在中、美、歐市場(chǎng)宣布了幾款主力車(chē)型的降價(jià)。

4 月 20 日，特斯拉宣布 Model Y、Model S 以及 Model X 在美國(guó)的售價(jià)下調(diào) 2000 美元，調(diào)價(jià)后售價(jià) 4.299 萬(wàn)美金起。

倘若計(jì)算拜登政府給予的價(jià)值 7500 美元稅務(wù)補(bǔ)貼，美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi) Model Y 基礎(chǔ)款的實(shí)際成本將在折合人民幣 25 萬(wàn)元左右。

同日，特斯拉宣布在歐洲市場(chǎng)推出降價(jià)以及金融支持等多種促銷手段。特斯拉宣布在其歐洲主要市場(chǎng)，Model 3 的價(jià)格下調(diào)約 4% 至 7%，折合 1800 歐元至 2500 歐元左右。與此同時(shí)，特斯拉宣布，將為在包括德國(guó)在內(nèi)的幾個(gè)歐洲國(guó)家的消費(fèi)者提供低息或零息貸款。

到了 4 月 21 日，特斯拉又宣布，Model 3、Y、S、X 全系在中國(guó)大陸地區(qū)降價(jià)，最低降價(jià)幅度為 1.4 萬(wàn)元起。

（圖源：特斯拉財(cái)報(bào)）

新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，特斯拉在技術(shù)、設(shè)計(jì)、售后、價(jià)格等多方面面臨同業(yè)「友商」的競(jìng)爭(zhēng)。其中不乏諸多后起之秀嚴(yán)重威脅到特斯拉的市場(chǎng)份額。

（歐洲市場(chǎng)前八名汽車(chē)制造商市場(chǎng)份額，圖源：Eu-Evs）

根據(jù)數(shù)據(jù)提供商 Eu-Evs 數(shù)據(jù)顯示，特斯拉在歐洲市場(chǎng)份額近年來(lái)處于穩(wěn)步下降趨勢(shì)。2023 年第二季度特斯拉歐洲市場(chǎng)份額約為 17.3%， 而今年這個(gè)數(shù)據(jù)降低至 10.09%。

在整個(gè)歐洲市場(chǎng)，大眾、寶馬、奔馳等德系汽車(chē)集團(tuán)市場(chǎng)份額趨于穩(wěn)定，而如現(xiàn)代-起亞集團(tuán)和吉利集團(tuán)等「外來(lái)者」正在「后來(lái)居上」。

（圖源：乘聯(lián)會(huì)）

在中國(guó)市場(chǎng)，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉 6 月零售銷量約 5.9 萬(wàn)輛，同比下降 20.1%，位列 Top 10 榜單第九位，與最后一位的華晨寶馬僅有 3000 輛左右的銷售差距。在批發(fā)銷量上，特斯拉中國(guó)同比下降 24.2%，達(dá) 7.1 萬(wàn)輛，被廣汽豐田逐步追上。

縱觀最近兩年的市場(chǎng)情況可以發(fā)現(xiàn)，盡管馬斯克本人依然擁有著很大的影響力，但此一時(shí)彼一時(shí)。

因?yàn)轳R斯克這個(gè) IP 買(mǎi)單的人更少了，新能源市場(chǎng)上的選擇也更多了，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手越來(lái)越強(qiáng)，尤其是中國(guó)車(chē)企——關(guān)于這一點(diǎn)，就連馬斯克也在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中大方地承認(rèn)了。

這種情況下，特斯拉不得不面對(duì)更大的汽車(chē)銷售壓力。

能源和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，成為重要支撐點(diǎn)

與汽車(chē)業(yè)務(wù)形成鮮明對(duì)比的，是特斯拉的能源與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。

在本季度財(cái)報(bào)中，能源與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，為特斯拉創(chuàng)造了 30.14 億美元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)超 99%。 而毛利率上，能源與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)同樣讓人刮目相看： 本季度該業(yè)務(wù)成本僅為 22.74 億美元，利潤(rùn)率高達(dá) 32.5%。

（圖源：特斯拉財(cái)報(bào)）

對(duì)于能源和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，馬斯克在電話會(huì)上說(shuō)：「這項(xiàng)業(yè)務(wù)比其他業(yè)務(wù)進(jìn)展都要迅速，我們現(xiàn)在是供不應(yīng)求。所以我們的美國(guó)工廠將加速生產(chǎn)，同時(shí)建設(shè)上海的超級(jí)工廠，預(yù)計(jì)這將是我們產(chǎn)量翻倍?！?/p>

其實(shí)，能源相關(guān)業(yè)務(wù)并非馬斯克的一時(shí)興起。2006 年 8 月 2 日，馬斯克就在官網(wǎng)上發(fā)布了一篇名為《只有你我知道的特斯拉汽車(chē)秘密計(jì)劃》的文章。

馬斯克認(rèn)為，以家庭為單位的 「發(fā)電-儲(chǔ)能-電動(dòng)汽車(chē)」 可以解決世界能源及環(huán)境問(wèn)題。 因此，馬斯克用帶有「整活」語(yǔ)氣的措辭，詳細(xì)描繪了特斯拉未來(lái)遠(yuǎn)景及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的路徑：

造跑車(chē)。

用造跑車(chē)賺的錢(qián)造經(jīng)濟(jì)適用車(chē)。

用上一步的錢(qián)造公眾更能負(fù)擔(dān)的起的車(chē)。

在做以上事情時(shí)探索零排放能源生產(chǎn)方式。

計(jì)劃的前三步是關(guān)于汽車(chē)，第四步是關(guān)于能源生產(chǎn)。而特斯拉的發(fā)展路徑也完全依照其秘密藍(lán)圖的規(guī)劃：不斷的推出更大眾化的汽車(chē)，并探索太陽(yáng)能發(fā)電、儲(chǔ)能的業(yè)務(wù)。

從 2008 年頂配版售價(jià)高達(dá) 128,500 美元的 Roadster、到均價(jià) 8 萬(wàn)美元左右的 Model S/X、再到不斷降價(jià)，真正大眾化的 Model 3/Y，以及馬斯克本年多次提到的更便宜的電動(dòng)車(chē)。

電話會(huì)上，馬斯克透露：

「新款汽車(chē)的計(jì)劃，包括更加便宜的型號(hào)，其生產(chǎn)計(jì)劃依然是原定的 2025 年上半年。這些汽車(chē)會(huì)利用下一代和目前的汽車(chē)架構(gòu)，并且將在我們現(xiàn)在的汽車(chē)生產(chǎn)線上生產(chǎn)?！?/p>

早先馬斯克曾透露，新款汽車(chē)將在明年下半年生產(chǎn)，但目前來(lái)看，生產(chǎn)進(jìn)度似乎有所提前。

此外，還有 SolarCity 業(yè)務(wù)的最新動(dòng)態(tài)。

特斯拉在 2016 年收購(gòu) SolarCity， 經(jīng)過(guò)數(shù)年發(fā)展，SolarCity 形成了閉環(huán)可持續(xù)能源系統(tǒng)： 針對(duì)家庭用戶推出 Solar Roof 太陽(yáng)能發(fā)電屋頂和 Powerwall 儲(chǔ)能設(shè)備； 對(duì)企業(yè)客戶推出 Powerpack、Megapack 和微網(wǎng)一體化等產(chǎn)品。

特斯拉在財(cái)報(bào)中宣布，Megapack 與 Powerwall 在今年第二季度雙雙創(chuàng)造安裝記錄，總計(jì)安裝 9.4 GWh。

Powerwall 新一代產(chǎn)品 Powerwall 3 今年二月開(kāi)始在美國(guó)售賣(mài)。新產(chǎn)品在電流穩(wěn)定性、設(shè)備適配性、硬件功能等方面全面優(yōu)于老式的 Powerwall 2。

除了配合 Solar Roof 發(fā)電自產(chǎn)自用外，Powerwall 和 Megapack同時(shí)可以「削峰填谷」。并且，美國(guó)聯(lián)邦政府提供價(jià)值整體安裝費(fèi)用的 30% 的稅務(wù)補(bǔ)貼，許多州政府也對(duì)清潔能源提供數(shù)額不等的補(bǔ)貼，加入「云電廠」等項(xiàng)目的話甚至可以獲得一筆額外收入。

隨著設(shè)備可靠性和經(jīng)濟(jì)性的進(jìn)一步提升，用戶選擇 Powerwall 等產(chǎn)品的意愿也在不斷加強(qiáng)。

總體來(lái)說(shuō)，特斯拉能源業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也是可以預(yù)見(jiàn)的。

風(fēng)花雪月，終歸要回到柴米油鹽

能源業(yè)務(wù)雖增長(zhǎng)迅猛，但如果想「獨(dú)當(dāng)一面」，還為時(shí)尚早。 所以特斯拉必須回歸「車(chē)」的領(lǐng)域，做出一些「人無(wú)我有」或引領(lǐng)行業(yè)的事情才能破解目前的局面。

自動(dòng)駕駛相關(guān)業(yè)務(wù)，正是特斯拉選擇的破局之道。

今年 7 月初，X 平臺(tái)傳出消息稱，特斯拉自動(dòng)駕駛系統(tǒng) FSD 的最新版本 V12.5 已經(jīng)在內(nèi)部員工中測(cè)試使用。

根據(jù)目前油管等視頻網(wǎng)站流出的測(cè)試視頻來(lái)看，F(xiàn)SD v12.5 版本在復(fù)雜的城市道路中使用也少有接管，甚至由部分博主做到了上百英里無(wú)接管。

同時(shí)，在體驗(yàn)上，新版本更加流暢，操作習(xí)慣更加擬人，極少有業(yè)內(nèi)部分 L3、L4自動(dòng)駕駛汽車(chē)「不敢開(kāi)」和「不敢快」的情況。馬斯克稱，12.5 版本參數(shù)是 12.4 的五倍，并鼓勵(lì)特斯拉車(chē)主多多使用 FSD。

馬斯克表示：

「當(dāng)使用了（FSD）之后，人們通常會(huì)再次使用它，這（使用 FSD ）讓人很難以抗拒。因此，我認(rèn)為未來(lái)將有非常大的需求在推動(dòng)。當(dāng)我們不斷增加無(wú)接管里程，它將從需要接管的自動(dòng)駕駛進(jìn)化為無(wú)需接管的完全自主的自動(dòng)駕駛。我們將會(huì)解鎖無(wú)限的可能。」

馬斯克提到，在 FSD v12.6 版本推出后將在中國(guó)、歐洲等其他地區(qū)上線。

「很快，我們將向中國(guó)、歐洲以及其他國(guó)家監(jiān)管部門(mén)提交特斯拉監(jiān)管的 FSD 許可請(qǐng)求。我認(rèn)為我們可能在年底之前得到回應(yīng)。」

特斯拉 FSD 技術(shù)進(jìn)步是有目共睹的。

同時(shí)，作為純視覺(jué)路線的堅(jiān)定支持者，特斯拉省去了激光雷達(dá)這一硬件層面的「燒錢(qián)大戶」，從另一條技術(shù)路線上為解決 Robotaxi 商業(yè)化面臨的成本問(wèn)題提供了思路。

目前國(guó)內(nèi)知名的自動(dòng)駕駛企業(yè)大多數(shù)使用「激光雷達(dá)+高精地圖」的技術(shù)路線。硬件的硬需求使整車(chē)成本居高不下。

如蘿卜快跑目前多使用北汽藍(lán)谷定制生產(chǎn)的 Apollo Moon 極狐版，文遠(yuǎn)知行在汽車(chē)上與廣汽深入合作，小馬智行的 Robotaxi 多采用如雷克薩斯 RX450h、豐田Sienna 賽那等車(chē)。

目前主流 Robotaxi 車(chē)輛采購(gòu)價(jià)在 40 萬(wàn)元以上。雖然如百度第六代無(wú)人車(chē)、小鵬 G9 Robotaxi 等產(chǎn)品可以將價(jià)格降得更低，但與特斯拉 Model 3 約 28,000 美元/輛甚至更低的自產(chǎn)自用的成本而言，短時(shí)間內(nèi)也難有優(yōu)勢(shì)。

「當(dāng)特斯拉無(wú)接管 FSD 到一定數(shù)量時(shí)，整個(gè)車(chē)隊(duì)就能像一個(gè)巨大的整體一樣自主運(yùn)行起來(lái)。這使得（特斯拉的）估值到了一個(gè)瘋狂的數(shù)字，我認(rèn)為差不多 5 萬(wàn)億美元?！?/p>

誠(chéng)然，馬斯克「畫(huà)餅」無(wú)數(shù)，無(wú)論是二級(jí)市場(chǎng)還是新能源業(yè)界也似乎逐漸麻木。

無(wú)論如何，風(fēng)花雪月，終歸要回到柴米油鹽。

面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)和歐洲市場(chǎng)上對(duì)手的步步緊逼， 以及贏面更大的特朗普對(duì)新能源車(chē)及相關(guān)補(bǔ)貼政策的猶豫，特斯拉 SolarCity 業(yè)務(wù)較好增長(zhǎng)外，賣(mài)車(chē)業(yè)務(wù)明顯陷入瓶頸。

而從馬斯克的推文內(nèi)容可以看出，特斯拉在其推文中的存在感也日漸稀薄。這位多家公司的 CEO 在 X 上除了日?！竿拎恕雇?，近期推文內(nèi)容更關(guān)注 Grok AI 和 SpaceX。

有意思的是，馬斯克還在這次財(cái)報(bào)電話會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，會(huì)把 Grok AI 的能力帶入到特斯拉汽車(chē)——這令人期待。

不過(guò)，眼下的當(dāng)務(wù)之急是：面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，特斯拉該如何破局？

也許情況復(fù)雜，也許馬斯克有它的多重考量和布局，這是一道難題，答案是多個(gè)方面的。 但 有一點(diǎn) 不 可否認(rèn)的是，FSD 入華，對(duì)于特斯拉的中國(guó)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)銷量層面的重要支撐因素。

可以想見(jiàn)的是，它也 必將 成為一條鯰魚(yú)，攪動(dòng)現(xiàn)在的中國(guó)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域。

到時(shí)候，特斯拉也許有機(jī)會(huì)憑借中國(guó)已有的龐大車(chē)主數(shù)量開(kāi)啟第二條增長(zhǎng)曲線，而它在新能源汽車(chē)和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)有機(jī)會(huì)更上一層樓——但前提是，F(xiàn)SD 必須如馬斯克所言，真的在中國(guó)市場(chǎng)也好用。

畢竟，留給 FSD 入華落地的時(shí)間也不多了。